Аналитический обзор форекс и фондового рынка - eurusd, gbpusd, audusd, usdchf, nzdusd, usdjpy, золоту, серебру, нефти, индексу S&P500, ММВБ, РТС, Газпрому, ВТБ, Сбербанку, Лукойлу, Норильскому никелю на 21.04.2017 г.
Акция! Онлайн-курс для новичков и профессионалов: Торговая стратегия “Мастер” - стратегия опережения цены, позволяющая отслеживать позиции крупных игроков и зарабатывать вместе с ними! В Подарок: Пакет Индикаторов VIP – показывают направление тренда, точки входа/выхода, коррекцию, изменение цены и Советник STS - помощник в управление открытыми позициями!
Курс подойдет тем, кто хочет создать, доработать или получить готовую торговую стратегию! Запишитесь сегодня и забронируйте место: http://wereallytrade.ru/news.html#intraday2
Совокупная выручка компании увеличилась на 23,6% - до 241,5 млрд рублей. Компания продемонстрировала рост доходов по всем сегментам. Направление дистрибуции нарастило объем продаж до 211,1 млрд рублей (+25,4%), что было связано как с ростом отпускных цен, так и с увеличением объема реализации. Выручка по сегменту розница выросла на 32,5%, достигнув 40,2 млрд рублей на фоне роста количества аптек до 1 768 единиц (+21%). Выручка производственного сегмента выросла на 23,2% - до 10,7 млрд рублей, при этом в отчетном периоде компания произвела 30,6 млн упаковок лекарственных средств (+6%).
Операционные затраты росли опережающими темпами (+25,6%), составив 232,1 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании составила 9,3 млрд рублей (-11,5%). На наш взгляд такая динамика была связана со снижением операционной эффективности по всем сегментам, кроме розничного направления. Операционная рентабельность по сегменту «Дистрибьюция» снизилась с 3,5% до 2,5%, «Производство» - с 41,6% до 29,5%, а по сегменту «Розница» - осталась на прошлогоднем уровне 4%.
Долговая нагрузка ПРОТЕКа относительно невелика – 246 млн рублей. Финансовые вложения компании и выданные займы достигают 13,4 млрд рублей, из них около двух третей – валютные. Это обстоятельство привело к формированию отрицательных курсовых разниц в размере 2 млрд рублей против положительного результата 2,6 млрд рублей год назад.
В итоге, чистая прибыль ПРОТЕКа снизилась в 1,8 раз, составив 5,9 млрд рублей.
Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий в части себестоимости. Однако в текущем году компанию ждет некоторое ухудшение операционной рентабельности в связи с приобретением убыточного липецкого производителя антибиотиков АО «Рафарма». Стоимость сделки не разглашается. Известно, что дочерние компании группы ПРОТЕК по договору цессии выкупили у Внешэкономбанка права требования кредитной задолженности «Рафармы» в сумме 6,7 млрд рублей.
ПРОТЕК планирует расширить спектр производимых лекарственных препаратов на мощностях «Рафармы», увеличив загрузку мощностей липецкого предприятия. Отметим, что основу производства «Рафармы» составлял контрактный выпуск для «Фармфирмы «Сотекс» - основной производственной площадки ПРОТЕКа. В дальнейшем производственные технологии этих предприятий смогут дополнить друг друга.
Исходя из текущих котировок, акции ПРОТЕКа торгуются с коэффициентами P/E 2017 – 6,4 и P/BV – 1,5, и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом»
Покупатели европейской валюты в паре с долларом США после двух неудачных попыток закрепления выше недельных максимумов в районе 1.0770 все же отступили с рынка, зафиксировав прибыль, а заявления из Белого дома вернули небольшой спрос на американский доллар.
Вчера стало известно, что министр финансов США Стивен Мнучин заявил о том, что у администрации президента Дональда Трампа уже готов план налоговой реформы, который будет очень скоро «воплощен в жизнь». Мнучин также указал на то, что новый план позволит полностью изменить налогово-бюджетную политику. Напомню, что одним из предвыборных обещаний нынешнего президента США было реформирование налогово-бюджетной политики, которая будет направлена на стимулирования роста малого и среднего бизнеса.
Поддержку доллару США оказало вчерашнее заявление Президента США Дональда Трампа. Трамп вновь вернулся к вопросу по изменению системы здравоохранения, решение которого, по его мнению, удастся достичь уже на следующей неделе. Напомню, что еще в марте этого года республиканцы Палаты представителей США не смогли набрать нужного количество голосов, что препятствовало голосованию по отмене данного законопроекта.
Дополнительное давление на европейскую валюту также оказывают выборы во Франции, которые пройдут 23 апреля, уже в эти выходные. Несмотря на то что многие политологи отмечают нереалистичным сценарий, когда на выборах победит Марин Ле Пен, спрос на рисковые активы будет оставаться достаточно сдержанным. Напомню, что, в случае победы лидера политической партии «Национальный фронт» Марин Ле Пен, давление на евро может существенно возрасти, так как она выступает за выход Франции из еврозоны.
Что касается технической картины пары EUR/USD, то на сегодня ближайший уровень поддержки расположен в области минимума вчерашнего дня 1.0705. Пробой этого диапазона может оказать более значительное давление на евро, что приведет к нисходящей коррекции в районы 1.0680 и 1.0650. В случае возврата в рынок покупателей, что является маловероятным сценарием, рассчитывать на возврат евро можно в район 1.0770, но при условии пробоя промежуточной поддержки 1.0750.
Сырьевые валюты демонстрируют разностороннюю динамику. Новозеландский доллар после вчерашнего роста на фоне хороших данных по инфляции, где в 1-м квартале 2017 года индекс потребительских цены Новой Зеландии достиг 2,2% годовых, затем начал снижаться против доллара США, обновив недельные минимумы.
Учитывая нейтральную позицию Резервного банка Новой Зеландии, который в этом году настроен на сдерживание роста национальной валюты, дабы не навредить экспорту, и сохранение процентных ставок на прежнем уровне, говорить о более серьезных перспективах роста пары будет достаточно сложно.
Накануне российские фондовые индексы успели обновить минимумы года и к закрытию совершить приличный отскок. На старте сегодняшней сессии бенчмарки пытаются продолжить восстановление, но динамика по-прежнему выглядит неуверенной. Азиатские площадки продемонстрировали рост, а в Европе наблюдается разнонаправленная динамика – полноценному росту препятствуют известия о теракте в Париже, который произошел за два дня до президентских выборов.
Нефть Brent продолжает «обхаживать» отметку и пока торгуется стабильно. Негатив от данных по запасам в США уже отыгран, но повода для возобновления роста нет, что обусловило консолидацию актива. Сегодня рынок черного золота будет ориентироваться на общее отношение к риску. Небольшую поддержку котировкам может оказать ослабление доллара, который перед открытием Европы снижается против основных валют. Вечером Baker Hughes обнародует еженедельные данные по числу активных буровых. В последнее время нефть игнорирует эту статистику, но в текущей ситуации, когда актив выглядит более уязвимым, очередной неприятный сюрприз способен усилить давление на цены.
Рубль укрепился на открытии сессии, но тут же перешел в отступление против доллара, который оттолкнулся от психологического уровня 56 руб. и движется в направлении 56,30 руб. Основной тон в течение дня будет задавать динамика нефти. Если Brent не сможет вернуться выше 53 и привлечет новую волну продаж, пара способна достичь локального сопротивления в районе 56.60 руб., но в свете общей слабости USD пробить эту зону будет непросто.
На международном рынке форекс влияние на ход торгов по основным валютным парам окажут данные по деловой активности в еврозоне, Британии и США. EURUSD торгуется у верхней границы внутридневного диапазона, тестируя максимумы в районе 1.0740. Если европейская статистика разочарует, евро рискует вернуться к отметке 1.07 и даже утратить этот уровень на фоне потенциальной фиксации прибыли во второй половине дня перед воскресным голосованием во Франции.
Сообщение о грандиозных планах сноса пятиэтажек и скорость, с которой эти планы продвигаются в жизнь, говорит о статусе главного архитектора проекта. Казалось бы дело хорошее, из ветхих домов переселить жильцов в новые, с улучшенной планировкой, с развитой инфраструктурой вокруг, и т. п., но..полный вариант http://alecsiss.ru
За вчерашний день ситуация на рынке никак не поменялась, хотя евро предпринимал серьезные попытки к росту. В целом американская статистика оказалась разнонаправленной, так как число первичных заявок на пособия по безработице выросло с 234 тыс. до 244 тыс., а число повторных сократилось с 2 028 тыс. до 1 979 тыс. Также ни Марк Карни, ни Стивен Мнучин не сказали ровным счетом ничего конкретного. Более того, их выступления мало касались будущей политики Банка Англии и Министерства финансов США. Скорее они говорили о том, как "космические корабли бороздят просторы Большого Театра".
Сегодня выходят предварительные данные по индексам деловой активности в Европе, и по всем показателям ожидается рост. Так что в первой половине дня это позволит единой европейской валюте предпринять новую попытку к росту. А вот в Великобритании ожидается замедление темпов роста розничных продаж с 3,7% до 3,4%, что будет способствовать ослаблению фунта, который продолжает оставаться перекупленным.
Вместе с тем в США также ожидается рост индексов деловой активности. По крайней мере, именно таких результатов ждут от предварительных данных по PMI. Не менее важно то, что прогнозируется неплохой рост продаж жилья на вторичном рынке, что также будет способствовать укреплению доллара. Таким образом, ближе к вечеру картина несколько поменяется.
И не стоит забывать, что в воскресенье состоится первый тур президентских выборов во Франции, и инвесторы, несмотря ни на какие социологические опросы, наученные опытом референдума в Великобритании и выборов в США, предпочтут сохранить осторожность. Так что единая европейская валюта явно будет находиться под давлением, что через индекс доллара негативно скажется и на фунте. Пара евро/доллар может завершить неделю на отметке 1,0685. Если же американская статистика разочарует, возможен рост до 1,0735.
Пара фунт/доллар имеет все шансы снизиться до 1,2715. Но даже при хорошей статистике по розничным продажам и плохих данных по PMI в США рост ограничен отметкой 1,2850.
Начну с хороших новостей. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов обновил локальный минимум, установив его на уровне 1900,72 пунктов. «Волшебная» ЕМА100 на неделях удержала индекс, и к закрытию торгов он вырос на 0,82% до уровня 1932,17 пунктов.
Есть попытка вторичного тестирования зоны 1880-1900 пунктов, которой я ждала. Есть расхождения по осцилляторам RSI и MACD как между минимумами от 10 марта и 17 апреля, так и между минимумами от 17 и 20 апреля. На мой взгляд, это означает, что последняя 5-ая волна снижения закончилась. Я в этом уверена где-то на 90%. Получу подтверждение в ближайшие дни, когда индекс закрепится выше уровня 1950 пунктов. После этого целями повышения выступят уровни 1975 и 2000 пунктов соответственно.
Армагедона не будет. Не ждите. Лучше покупайте, пока бумаги находятся на довольно привлекательных рубежах.
Повторюсь, что первыми возглавят свой коррекционной рост в волне «В» именно акции «Сбербанка». Уже текущая неделя для них станет разворотой, о чем можно судить даже по их вчерашней динамике, когда «обычка» и «префы» подорожали на 3% и 3,99% соответственно. Уже сейчас их недельные свечи похожи на модели «харами», кто знает, каким будет сегодняшний день. Возможно, благодаря ему цены дотянутся и до «поглощений». Ближайшие цели повышения я уже называла - это уровни 163-165 рублей для «обычки» и 123 рублей для «префов» (обзор от 19 числа).
Также есть подозрение, что бумаги «Роснефти» отделались усечением в волне 5, а это тоже признак «бычьего» характера. Тут пока требуется подтверждение. Для начала необходим пробой зоны 321-323 рублей наверх, через которую проходит линия сопротивления от пиков февраля и апреля. Если мы его получим, тогда угроза установления минимумов ниже отметки 306,75 рублей, сойдет на нет. После чего можно будет делать ставку на возврат цен к своим скользящим средним ЕМА100 и ЕМА200 на днях, находящимся в районе 343+ рублей.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Нефтяные цены по-прежнему «под впечатлением» несокращаемых запасов, остаются на уровне около $53 по Brent. Теперь уже констатируется, что это - следствие слишком большого наращивания добычи в ОПЕК+ в конце 2016 г. в преддверии соглашения о сокращении. Ну и конечно, роста производства в США, поднявшегося за последние месяцы с 8,5 до 9,25 млн. бар. в сутки. Тем не менее, такое положение усиливает вероятность продления договоренностей о сокращении, поскольку для балансировки рынка требуется больше времени, чем предполагалось раньше. Кроме того, пока ещё не сказало своего слова сезонное увеличение спроса перед летом. Поэтому даже в случае более глубокой коррекции к $52 тренд остаётся восходящим с вероятностью выхода цены выше $55.
Рубль на Форекс в таких условиях ведёт себя противоречиво. Снижение нефти в середине недели привело к росту пары доллар/рубль выше 56,5 руб., но затем, в четверг, она снизилась к 56,2. На наш взгляд здесь несколько локальных причин. Укрепившийся доллар стал привлекателен для продаж экспортёрами в рамках очередного налогового периода. Кроме того, в четверг Э.Набиуллина прямо объявила о вероятном снижении ключевой ставки 28 апреля на 0,25 или даже на 0,5 п.п. в условиях инфляции в 4,1% на 17 апреля. Таким образом, в мае доходность ОФЗ и иных рублёвых активов упадёт, и инвесторы, покупая их сейчас, пытаются «вскочить в уходящий поезд». Поэтому предполагаем, что годовые минимумы у 55,8 руб/дол. имеют шансы сохраниться, а в мае доллар, вероятно, поднимется выше 57 руб.
В четверг рубль торговался в довольно тесном диапазоне, но после двух дней коррекции смог вернуться к росту, несмотря на отсутствие поддержки со стороны рынка нефти. Впрочем, отсутствие этого катализатора было компенсировано подготовкой экспортеров к налоговым выплатам. По итогам сессии доллар и евро подешевели к рублю на 0,65% и 0,5% до 56,10 руб. и 62,30 руб. соответственно.
В ходе торгов доллар не смог дотянуться даже до отметки 56,50 руб., не говоря уже о сильном сопротивлении в районе 56,60 руб. Причем на международной арене и доллар, и евро чувствовали себя относительно уверенно. А нефть Brent не смогла пробить сопротивление на 53,50 и сползла под психологическую отметку 53, потеряв внутри дня более 0,5%. Компенсировать влияние этих негативных для нашей валюты факторов помог вездесущий спекулятивный интерес к рублю, а также активность компаний-экспортеров. Но важно понимать, что налоговый период - лишь временная поддержка, и когда он уйдет со сцены, валюта окажется под влиянием настроений в сырьевом сегменте, которые пока оставляют желать лучшего. Неспособность актива развить восстановление говорит о нарастающих рисках углубления отката вниз.
Также рубль получает поддержку на фоне возвращения интереса к рисковым активам. Но сегодня этот сегмент может оказаться под давлением в преддверии выборов во Франции – первый тур голосования состоится в это воскресенье. Кроме того, сохраняются риски со стороны рынка нефти, а также есть потенциал повсеместного укрепления позиций доллара после того, как накануне минфин США С. Мнучин напомнил рынкам о налоговой реформе. В прочем, даже в этом случае российская валюта будет сохранять стабильность.
Оставить комментарий
