Последние записи в блогах

34691 – 34700 из 40194«« « 3466 3467 3468 3469 3470 3471 3472 3473 3474 » »»

Какая неведомая сила тянет EURO вверх?

Все крупные инвестиционные дома ставят против EURO. Разве, что кроме Goldman Sachs с их невнятными малоубедительными прогнозами EURO=1,38-1,40 в конце года, и Credit Agricole. Наиболее убедительно и понятно выражена точка зрения у Deutsche Bank, о чем я недавно писал в статье Почему в августе время восстанавливать лонги по американскому доллару.

Вот какая была диспозиция по EURO у крупных инвестиционных домов 4 июля (!!):

JP Morgan: Technical short from mid-June. The trade entered in two units from 1.3231 average. The trade has a revised target at 1.2480, and a revised stop at 1.3385.

Morgan Stanley: Macro $10 million short from 1.3310, with a revised stop at 1.3310, and a target at 1.2800.

Citi: Macro short from late June with a target at 1.2750, a stop at 1.3315 and a 2% VaR risk weight.

HSBC: Macro short from July 3. Entered at 1.2932 with a target at 1.2450, and a stop at 1.3230.

BarCap: Macro short from June 20 with a stop at 1.34, and a target at 1.28.

SocGen: Macro short from June 21, with a stop on a close above 1.3650, and a target at 1.2600.

BNPP: Macro short from 1.3035, with a stop at 1.3250, and a target at 1.2640.

DB: Structural macro short from March with a 1.20 year-end target.

Target – цель, stop- стоп. Macro short - позиционный (долгосрочный) шорт. Все понятно и не требует перевода. Вы можете проследовать по ссылкам и прочитать обоснования прогнозов.

Какая неведомая сила тянет EURO вверх?

Так почему же, несмотря на это, EUROUSD росло и продолжает попытки роста до сих пор? Какая неведомая сила тянет EUROUSD вверх?

Попробуем найти ответ на этот вопрос.

В этом нам помогут две подсказки.

Подсказка №1: покупатели активны по ночам

Посмотрим на поведение EUROUSD этой ночью. EUROUSD вырос в течение азиатской сессии более, чем на 50 пунктов. Никаких причин для этого роста не было. Если учесть при этом, что среднедневной пятипериодный диапазон EUROUSD в последнее время составляет 61 пункт, то это о чем-то говорит. Логично предположить, что спрос на EURO идет откуда-то оттуда – из азиатского региона.

Здесь возникает два вероятных варианта: Китай и Япония. Остальные слишком мелки для того, чтобы оказывать столь сильное влияние на рынок.

Попробуем определить, откуда идет спрос на EURO.

Следующая подсказка наводит нас на то, что спрос идет из Японии.

Подсказка №2: отчет Министерства Финансов Японии о покупках иностранных ценных бумаг.

Несколько часов назад вышел отчет Transactions in Securities (Weekly), который содержит очень важную информацию.

Отчет содержит две таблицы.

Первая - «Покупки и продажи иностранных ценных бумаг резидентами». Вторая – «Покупка и продажа национальных (domestic) ценных бумаг нерезидентами».

В первой таблице сразу бросается в глаза цифра покупок иностранных облигаций резидентами в период с 4 по 10 августа – 16148х100 млн. йен. Это 16 млрд долларов, если считать по курсу USDJPY=100. Курс USDJPY в период с 4 по 10 августа был в диапазоне 96-99 и почти все время падал. Последние 7 недель покупки иностранных облигаций резидентами преобладают над продажами – имеет место чистая покупка облигаций. За последние 5 недель имел место чистый отток средств японских инвесторов в иностранные ценные бумаги в размере 3,83 трлн. йен.

Из второй таблицы видно, что интерес к японским акциям среди иностранных инветоров начал угасать ( три недели подряд чистых продаж), но даже при этом чистые продажи за 3 недели не превысили чистых покупок за каждую из двух предшествующих недель. Этим трем неделях предшествоало примерно 20 недель чистых покупок. Поэтому негативные выводы в отношении японского рынка акций делать еще рано.

По изменению доходности европейских и американских облигаций предположу, что значительная часть этих покупок пришлась на европейские долговые бумаги, и, наверно, прежде всего, периферийные.

Так выглядит доходность десятилетних итальянских долговых бумаг - наиболее капиталоемкого периферийного рынка госдолга.

Надо отметить, что с 6 по 9 августа американские облигации тоже дорожали в цене, - возможно, что среди основных покупателей US Treasuries были японские инвесторы.

Падение USDJPY в этот период, возможно, было связано с тем, что японские инвесторы хеджировали покупки иностранных ценных бумаг.

Хеджирование валютного риска японскими инвесторами

Остановлюсь на этом несколько подробнее. Насколько мне известно, у японских инвесторов существует практика: они хеджируют валютный риск, возникающий при покупке иностранных ценных бумаг, примерно в 80-90% случаев. С учетом возросшей этой весной волатильности, может уже и в 100% случаев.

Я не владею информацией о механизме валютного хеджирования, применяемом японскими инвесторами, и могу только строить предположения.

Скорее всего, деньги на покупку иностранных ценных бумаг они депонируют заранее, может быть за 3-5 дней, может быть за недели. В этом случае они продают йену, и покупают иностранную валюту. Проследить это точно, разумеется, невозможно, но можно предположить, что ралли в USDJPY и EUROJPY со второй половины июня именно с этим и были связаны. С начала июля они уже начали активно покупать иностранные облигации. В момент приобретения облигаций они покупают валютный хедж , продавая определенное количество соответствующей валюты против японской йены. Поэтому рекордные покупки иностранных облигаций на прошлой неделе совпали с сильной коррекцией в USDJPY.

Еще раз повторю, что я не владею информацией по этому вопросу и могу только строить предположения. Но скорее всего, это выглядит примерно так.

Выводы:

Данная информация еще более укрепляет мой медвежий взгляд на EURO.

Как только японские инвестиционные фонды исчерпают имеющиеся у них лимиты объемов на покупку европейских периферийных долговых бумаг, доходность тех сразу пойдет вверх, а курс EURO вниз.

Вижу большие шансы к 7-10 сентября увидеть EUROUSD в районе 1,28-1,30.

Есть серьезные причины в случае, если Федрезерв приступит к сворачиванию программ стимулирования в сентябре, что EURO ( а также GBP) испытают очень сильное снижение до конца года. Эта тема заслуживает особого внимания, но об этом будет в следующих статьях.

Но японских инвесторов возможное снижение EURO мало волнует, поскольку их валютный риск захеджирован. Снижение стоимости облигаций их тоже мало волнует, поскольку они собираются держать облигации до погашения.

1 0
Оставить комментарий

Курс – вниз!

Фундаментальный анализ от MyTradeMarkets Президент ФРС из Ст. Луиза Джеймс Буллард сделал вчера заявление, которое поколебало уверенность трейдера во всемогуществе доллара. Из долгой и не всегда интересной истории интервью президентов ФРС из различных регионов можно научиться тому, что представители не всегда говорят те же самые слова, которые мы привыкли слышать от Бернанке. Особенно различия между добавочными и основными пресс-релизами были заметны в июне-июле, когда большинство интервью были менее позитивными, и сдерживали трейдеров делать слишком быстрые выводы. Так и вчера Буллард объявил хорошие экономические индикаторы недостаточными для того, чтобы делать окончательные выводы относительно политики QE. В последнее время многие медийные компании сделали политику количественного смягчения пирамидой, возвышающейся над всеми другими новостями и событиями, однако трейдерам стоит остепениться и делать выводы более консервативно, не полагаясь на слова каждого более-менее значимого политика. Безусловно, рынок форекс является краткосрочным для большинства спекулянтов, и постоянный поток новостей просто необходим для них. Однако можно предположить, что большинство крупных трейдеров давно приняли решение относительно дальнейших политических маневров и встали в выжидательную позицию. Основываясь только на словах Бернанке и основной массе новостей, стоит ждать падения EURUSD. Если осенью 85 миллиардная подачка экономики США прекратится, то мы увидим большие снижения по валютной паре. Почему же стоит рисковать сейчас, имея на руках долгосрочную идею? Ответом на этот вопрос будет техническая картина, на дневном графике которой мы видим коридор, по которому движется евро-доллар. Сейчас же на этом инструменте наметилось очередное снижение. Если перейти к сегодняшнему дню, то на доллар давит индекс потребительских цен, который с прошлого месяца, скорее всего, вырос только на 0,2% вместо 0,5% в июне. Но уже завтра эффект от данной новости должен быть исчерпан, ведь потребительские цены в Еврозоне по ожиданиям упали на 0,5% в прошлом месяце. Учитываю все перечисленное, медвежье настроение EURUSD должно остаться. [1]Аналитика форекс от My Trade Markets Links: 1. http://mytrademarkets.com/ru/rus/analytic/calendar

0 0
Оставить комментарий

«Торговать нельзя прогнозировать»: ответы оппонентов поединка блогеров MFD.ru

Самый актуальный вопрос для трейдера всегда относился к возможностям и границам прогнозирования рынка. Состязающиеся в полемической дуэли блогеров MFD.ru Аллирог и Mikola попытались максимально раскрыть главные аспекты этой темы.

Главные тезисы блогера Аллирог:

  1. Рынок – хаос и прогнозу не поддается.
  2. Трейдеры безусловно в своей торговле предполагают будущее движение рынка, но это является не прогнозом, а гаданием в вероятностном поле 50/50. Поэтому,если в своей торговле трейдер делает прогноз основой результата – он чаще всего проигрывает.
  3. Корень успешной торговли заключен не в умении правильно прогнозировать рынок, а в последовательности правильных действий трейдера как при сбывшемся прогнозе, так и при несбывшемся.
  4. Таким образом, прогноз (как гадание) сама по себе штука безобидная и для биржи – обычная, но: проблема в том, что вся инфраструктура заточена на миф о том, что прогноз – это основа биржевого результата. А это автоматически делает прогноз вредной вещью, заставляющей трейдера вместо работы над собой – заниматься бессмысленным изучением хаоса.

В противовес этому выступают тезисы его соперника Mikola:

  1. Действия любого участника рынка имеют в свое основе прогноз в той или иной форме, даже если трейдер не называет эту основу «прогнозом».
  2. Рынок, безусловно, очень похож на хаос, что вводило в заблуждение даже лучшие экономические умы человечества на протяжении более чем 50 лет. Однако, на сегодня можно уверенно утверждать, что это не так.
  3. Если бы мы имели качественный прогноз рынка, то ухищрения вроде «правильных действий» или систем ограничения рисков нам были бы не нужны, как костыли олимпийскому марафонцу на дистанции.
  4. А раз уж известно, что прогнозировать рынок возможно (см. п.2), то имеет смысл сосредотачиваться на разработке хороших методов прогноза.

Поединок проходит в два этапа:

29.07.2013–05.08.2013 — принимается основной текст.

06.08.2013–15.08.2013 — принимаются ответы участников поединка на основной текст.

Участниками была подготовлена статья в защиту их точки зрения, которая оценивается всеми наблюдающими. Сегодня, 14 августа 2013 г., каждый состязающийся дал обратный ответ сопернику, за который так же можно оставить свой голос. По результатам на сегодняшний день счет составляет 49:62 в пользу блогера Mikola.

Помимо голосования, все желающие имеют возможность активно принимать участие в дискуссии, оставляя комментарии.

Наблюдать за развитием событий в полемической дуэли можно здесь: http://mfd.ru/blogs/battles/

0 0
1 комментарий

Краткие выводы по евро.

euro 12Собирался, но совсем забыл добавить к вероятным факторам роста евро тот, о котором писал ещё в феврале. Существенную помощь европейскому долговому рынку оказывают японские инвесторы. Дело в том, что в последнее время иностранные держатели американского долга снизили свою активность, я недавно на примерах этот процесс описал. И, если по данным marketwatch, японские инвесторы продолжили покупать иностранные долги на фоне снижения внутренних ставок, то очень даже приличная часть покупок пришлась на Европу. У меня нет желания разбираться в подробностях, да и данных у меня маловато, можно принять действия японцев как факт и иметь в виду.

В остальном на рынках уже вторую неделю наблюдается затишье. S&P500 толчётся в диапазоне, евро показывает желание сходить вниз, но с большой неохотой. Глядя на неё, меня до сих пор не отпускает мысль о том, что на отличных, буквально замечательных прогнозах ZEW, евро не улетела ракетой, а продолжила снижение. Если взглянуть на йену достаточно широко, то и здесь в паре с долларом особой активности не наблюдается. Боюсь, как бы нас не засосало до сентября в болото узких движений.

Я продолжаю продавать евро на откатах, так как генеральное направление я выбрал, что, собственно говоря, не отменяет и вероятного похода вверх, но о нём я не думаю до достижения определённых условий. Возьму старый рисунок недельного графика евро с примитивной разметкой без изысков и убежусь в том, что границы не нарушены, валюта продолжает своё медленное шествие в выделенном для неё коридоре, ломать который в ближайшее время, похоже, никто не собирается. Зелёной полосой обозначена зона сильного спроса, как писал на днях, туда и стремлюсь.

15 eurusd w

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

2 0
19 комментариев

Преимущества налоговых гаваней

"Налоговые гавани" (налоговые убежища) — небольшие государства и территории, проводящие политику привлечения финансовых капиталов из-за рубежа путем предоставления налоговых и других льгот.

Основная цель – это осуществление прямых иностранных инвестиций.

Международное налоговое планирование, как в целях бизнеса, так и в личных целях зачастую использует преимущества налоговых гаваней. Если исходить из того, что обязательства по уплате налогов соблюдаются в обеих странах (там, где компания зарегистрирована и там, где ведется фактическая деятельность), то использование налоговых гаваней является абсолютно законным. В случае, если что-то выходит из рамок закона, то это считается «злоупотреблением преимуществом налоговой гавани» и ведет к неприятным последствиям.

В каждой стране существует своя специфика налогообложения, однако имеется общая тенденция. Налоговые власти стран, где облагается международный доход своих граждан, всегда хотят знать всю информацию об источниках дохода и требуют уплаты соответственного налога с любого источника средств. С этой целью они обязывают граждан подавать ежегодные налоговые декларации. Исключение составляю некоторые страны, в которых практика предусматривает освобождение от уплаты налогов в случаях, когда источник дохода не находится на территории страны проживания.

Работая заграницей, Вы не являетесь резидентом своей страны и можете накапливать средства в оффшорном банке. Это полностью в рамках закона. Когда вы возвращаетесь и снова становитесь резидентом, возникает необходимость декларировать полученные по оффшорному вкладу проценты.

Неправильное использование оффшорных юридических лиц может привести к тому, что транзакции могут быть оспорены налоговыми органами. Сделка может быть признана лишенной экономического содержания и оспорена налоговыми органами как мнимая.

Это означает, что любая предполагаемая транзакция должна быть экономически обоснованной, доказательством которой должны служить соответствующие документы (контракты, бухгалтерские балансы, книги и записи).

Более подробную информацию, Вы можете найти на Нашем сайте:

http://www.eltoma-offshore.com/news/preimushhestva-nalogovyx-gavanej/

0 0
1 комментарий

Маленькое происшествие в GBPUSD

Хочу прокомментировать маленькое происшествие, происшедшее вчера в валютной паре GBPUSD.

Вчера в GBPUSD в районе шестнадцати часов дня возник малообъяснимый шип. Не выходило никаких новостей, ничего не происходило, просто GBPUSD скакнула вверх на 70 пунктов.

Сегодняшний шип в отличие от вчерашнего имел четкие причины – вышли минутки Банка Англии и данные по занятости. А вот вчерашний не имел разумного объяснения.

Так выглядел этот выстрел на пятиминутном графике.

Возникает естественный вопрос: с чего возник этот шип?.

Ответ на вопрос находится сразу, как только мы посмотрим на другую пару EUROGBP.

Кто-то очень крупный вылетел на стопах с рынка, когда EUROGBP пробил консолидацию на 0,8578.

Объем был столь велик, что EUROGBP при этом пролетел порядка 45 пунктов (крупное движение по меркам этой пары). Если посмотреть на пару EUROUSD, то она в этот момент времени почти не шелохнулась.

Таким образом, весь импульс поглотил GBPUSD, который взлетел почти на 70 пунктов в течение пары минут.

Какие выводы можно сделать из этого маленького рыночного эпизода?

Первый вывод: вопреки распространенному мнению, этот маленький эпизод показывает, что EUROGBP является ведущей, а пара GBPUSD ведомой. Во всяком случае, значительную часть времени торговли.

Следовательно теханализ пары EUROGBP важнее, чем теханализ пары GBPUSD.

Во-вторых, этот эпизод показывает, сколь мала ликвидность сейчас на рынке – в середине августа – сколь мало оферов на продажу стояло в GBPUSD.

Что касается самой пары EUROGBP, то по ней уже давно все прогнозы кроме Goldman Sachs негативны, и консенсус на конец года где-то в районе 0,83.

Но при этом, я полагаю, что в зоне 0.84-0,85 падению будет оказано серьезное сопротивление (линия тренда проходит в районе 0,848).

1 0
2 комментария
Dred в Системная торговля – 14.08.2013, 18:42

ВАС

Выставлен стоп 14.55

0 0
Оставить комментарий
Dred в Системная торговля – 14.08.2013, 18:35

Фунт доллар

Перезашел в фунт 1.55.359.трейлинг 200 п.Стоп пока в ручную.

0 0
Оставить комментарий

Braking News с Александром Герцевичем

Как продать что-нибудь не нужное, если оно у тебя есть и никому не нужно? А американские миллиардеры это делают постоянно. Теперь всех строят в очередь за яблоками. Очередной виток спирали, т.с.

Видели, как этот перец вчера рынок развернул, когда в Твиттере своем про Эппл написал?.. это на эту тему.

0 0
Оставить комментарий
Dred в Системная торговля – 14.08.2013, 18:01

Газпром.

Покупка 134.35.Стоп 132.70 Но в случае шухера могу закрыть раньше.Мда..трал рубь писят по нашему.

0 0
Оставить комментарий
34691 – 34700 из 40194«« « 3466 3467 3468 3469 3470 3471 3472 3473 3474 » »»