Обеспокоенность российских властей укреплением рубля может повлечь определенные действия со стороны ЦБ РФ. В этой ситуации самое простое, что может сделать ЦБ РФ, - это снизить 29 июля базовую ставку до 10%. Кроме того, российский регулятор, вероятно, сузит объемы предоставления валютной ликвидности по операциям 28-дневного валютного РЕПО и нарастит объемы предоставления рублевой ликвидности по операциям 7-дневного рублевого РЕПО. С технической точки зрения, недавний пробой долларом уровня поддержки в 63,4 рубля оказался ложным. В течение нескольких недель мировая резервная валюта может протестировать отметку в 67,3 рубля.
Сегодня внешний фон не располагает к покупкам рубля. Цены на нефть приблизились к критически важной поддержке в 46 долл. за баррель, американские фондовые индексы снизились, отыгрывая слабую отчетность американских компаний и нежелание ЕЦБ расширять меры монетарного стимулирования европейской экономики. Поддержку доллару на международном валютном рынке оказывает июньская статистика по продажам домов на вторичном рынке недвижимости в США. Сегодня стоит обратить внимание на публикацию предварительных индексов деловой активности в производственных секторах еврозоны, Великобритании, США, статистики по числу буровых установок в США. В течение дня доллар может протестировать уровень в 64,5 рубля.
Рынок нефти недолго радовался сокращению запасов углеводородов в США. Впервые за долгое время оценка Американского института нефти и официальные данные Минэнерго совпали. Впрочем, это вылилось лишь во временный всплеск оптимизма, после чего рынок вернулся к снижению, сосредоточившись на негативе.
В первую очередь настораживает увеличение запасов бензина, нехарактерное для данного времени года, на которое приходится пик сезона вождения в Штатах. В определенной степени это связано с увеличением экспорта топлива из Азии, в частности, из Китая, Японии и Южной Кореи. В прошлом месяце экспорт бензина из Поднебесной достиг исторического максимума. Чтобы освободить переполненные хранилища, НПЗ страны интенсивно распродают топливо. В более долгосрочной перспективе этот фактор позитивен, поскольку предваряет повышение спроса со стороны Китая после разгрузки хранилищ.
Однако на данный момент ситуация с излишками бензина создает угрозу для цен на «черное золото», поскольку переизбыток топлива может повлечь существенное падение спроса на сырую нефть. А в условиях сохраняющегося перевеса предложения энергоносителей на мировом уровне, ослабление спроса будет неизбежно сопровождаться дальнейшим удешевлением нефти, которая и без того чувствует себя неуверенно.
Еще один момент, на который стоит обратить внимание – это возобновление роста добычи и активное «расконсервирование» скважин в США, работа которых была приостановлена в период низких цен. Похоже, гибкие сланцевики, которые, кстати, повышают эффективность работы буровых, почувствовали комфортные для себя уровни цен и приступили к восстановлению производства. Рекомендуем обратить особенное внимание на сегодняшние данные Baker Hughes. Если отчет нефтесервисной компании снова отразит рост числа активных установок, котировки «черного золота» окажутся под дополнительным давлением.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Официальные курсы Банк России, на сегодня, 22 июля, установил на уровне 63,74 рублей за единицу американской валюты и 70,30 рублей за единицу европейской валюты. По отношению к предыдущему дню курсы валют снизились на 0,50% и 0,87% соответственно.
Со слов помощника президента РФ Андрея Белоусов, укрепление рубля в настоящее время является чрезмерным и приводит к замедлению роста российского экспорта.
При этом и пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков говорил о том, что с одной точки зрения, укрепление национальной валюты имеет позитивные аспекты, но с другой стороны, требует отдельных мер в отношении ряда отраслей.
Любопытно, что после словесных интервенций рубль начал терять завоеванные позиции, а доллар США и евро смогли вернуть себе уровни двухнедельной давности.
Правда, чтобы изменить итоги июля этого пока недостаточно. Для того, чтобы июль биржевые курсы доллара США и евро не закончили с отрицательным результатом, им необходимо преодолевать уровни 63,98 и 70,99 рублей соответственно. С начала текущей недели биржевые курсы выросли на 1,37% и 1,21% соответственно.
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
10.30 мск. Германия: Индекс деловой активности в производственном секторе за июль (предыдущее значение 54.5; прогноз 53.6).
11.30 мск. Великобритания: Индекс деловой активности в производственном секторе за июль (предыдущее значение 52.1; прогноз 47.8).
11.30 мск. Великобритания: Индекс деловой активности в секторе услуг за июль (предыдущее значение 52.3; прогноз 48.9).
EUR/USD:
ЕЦБ не стал нарушать свои консервативные традиции и оставил кредитно-денежную политику без изменений. На пресс-конференции Марио Драги не обозначил прогнозов по ВВП и инфляции, заявив лишь о том, что экономический рост замедляется, а инфляция долго останется на низких уровнях. Также было отмечено, что монетарные власти не стали вводить стимулирующие меры, поскольку не обладают всей экономической информацией. ЕЦБ решил взять паузу до осени и уже там действовать по обстановке. Будет ли новое QE? Марио Драги воздержался от ответа. Судя по низким инфляционным ожиданиям в еврозоне, на мой взгляд, новые стимулы мы можем увидеть в 8 сентября или 20 октября. С учетом традиционной неторопливости европейского монетарного регулятора можно ожидать реализации второго варианта. В первой половине дня следует обратить внимание на релизы от Markit. Позитивная динамика PMI производственного сектора Германии в последние три месяца позволяет рассчитывать сегодня на выход данных чуть лучше медианы прогнозов, что окажет краткосрочную поддержку единой европейской валюте. Однако, динамика кредитных рынков указывает на продолжение вчерашнего нисходящего тренда: доходность 10-летних государственных облигаций Германии снижается по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что уменьшает привлекательность инвестиций в европейские активы. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.1035/1.1070 и фиксировать прибыль на отметке 1.0960.
GBP/USD:
Сегодня необходимо продавать фунт стерлингов по трем причинам. Во-первых, основным событием дня станут отчеты от Markit по PMI производственного сектора и сферы услуг. Консенсус-прогноз по обоим показателям крайне негативный на фоне Brexit и с этим можно полностью согласиться. Банк Англии еще до начала референдума предупреждал инвесторов о рецессии в случае Brexit и этот процесс начинает реализовываться на практике. Слабые данные окажут давление на британскую валюту. Во-вторых, Соединенные Штаты вновь порадовали трейдеров сильными данными по заявлениям на пособие по безработице, а также продажам жилья на вторичном рынке (продажи жилья в июне росли максимальными темпами с февраля 2007 года). В Великобритании ожидается экономический спад, в США экономический рост демонстрирует ускорение. Такая разнонаправленная динамика будет способствовать еще большему расширению спрэда доходности 10-летних государственных американских и британских облигаций, что вызовет сильный отток капитала из британских активов. В-третьих, на рынке черного золота вновь наблюдаются распродажи, что традиционно оказывает дополнительное давление на фунт стерлингов. После пробоя уровня 46$/баррель по Brent нефть может опуститься в область 45,4$/баррель. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 1.3250/1.3290 и фиксировать прибыль на отметке 1.3130.
USD/JPY:
В течение дня следует ожидать умеренного снижения котировок на фоне коррекции на ведущих мировых рынках акций. В четверг американские фондовые индексы завершили день в “красной зоне”, что произошло на фоне роста индекса страха VIX на 7%. Сейчас можно говорить именно о коррекции, а не развороте рынка, поскольку макроэкономическая статистика из США поступает позитивная и инвесторы еще могут до конца месяца наращивать длинные позиции на спадах. Умеренное снижение дифференциала доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии также указывает на коррекцию вниз. На этом фоне, в течение дня следует открывать позиции Sell на росте котировок в область 106.00/106.40 и фиксировать прибыль на отметке 105.50.
Оставив текущий курс монетарной политики без изменений, ЕЦБ подал весьма неоднозначные сигналы. С учетом того, что большинство участников рынка рассчитывали на довольно «мягкую» риторику М. Драги, его тон в рамках пресс-конференции, с одной стороны, звучал довольно оптимистично. В частности, глава регулятора отметил, что пока не видит значимых последствий «брекзита» для еврозоны, хотя при этом последовала оговорка – центробанку нужно больше времени, чтобы оценить ситуацию в данном ключе.
ЕЦБ традиционно напомнил рынкам, что готов к действиям в случае необходимости и указал на преобладающие понижательные риски. Противоречивая риторика банка спровоцировала соответствующую реакцию евро. Изначально EURUSD поднялась к максимумам в зоне 1.1060, но оценив общую картину, котировки вернулись к отметке 1.10, с лихвой отыграв кратковременный скачок.
Несмотря на отсутствие четкого посыла со стороны европейских монетарных властей, определенные выводы из сегодняшнего заседания сделать все же можно. Во-первых, стало понятно, что ЦБ никуда не торопится, и как в случае с Банком Англии, намерен дождаться новых сигналов с экономического фронта сквозь призму «брекзита». С этой точки зрения более информативным обещает быть сентябрьское заседание, на котором будут представлены обновленные экономические прогнозы. Июльская статистика позволит более адекватно оценить масштабы влияния референдума на деловую активность и общую ситуацию в регионе.
При этом, исходя из осторожного оптимизма М. Драги и отсутствия панических настроений в стане ЕЦБ по поводу «брекзита», чрезмерно полагаться на смягчение политики в сентябре не стоит. Впрочем, рынкам нужно время, чтобы переварить полученную информацию и определиться с дальнейшим формированием своих ожиданий. Пока, судя по разнонаправленной динамике на фондовых рынках, инвесторы пребывают в замешательстве.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Оставить комментарий
