Несмотря на небольшое снижение в пятницу AUDUSD закончил неделю на позитивной ноте. Как и другие высокодоходные валюты, AUDUSD позитивно среагировал на меры ЕЦБ по борьбе с дефляцией и стимулированию роста.
Кажется, что AUDUSD делает второй заход в направлении 0,95. Ставки US начали на прошедшей неделе расти, но пока еще нельзя говорить о том, что здесь наметился разворот.
Стоит ли делать ставку на рост AUDUSD?
Мое мнение, что не стоит.
В пользу этого есть несколько соображений.
Во-первых, цены на железную руду, основной предмет австралийского экспорта быстро падают.
И для этого есть объективные причины
Сталелитейная промышленность Китая накануне коллапса
Во-вторых, ставки в США скоро могут начать рост.
Многие аналитики считают, что именно спред между двухлетними бумагами оказывает наибольшее влияние на курсы валют.
В третьих, позиция RBA пока абсолютно нейтральная, но все-таки перспектива понижения ставки в течение ближайшего года выше, чем повышения.
В четвертых, риторика RBA может в ближайшее время измениться.
В целом, мой прогноз остается прежним.
В целом я настроен негативно к AUD, но считаю, что AUDUSD еще пару месяцев может поторговаться в диапазоне 0,92-0,94. К концу года я ожидаю AUDUSD в районе 0,90.
Я согласен с тезисом Credit Agricole
Мы полагаем, что AUDUSD сохранит стойкость к слабым фундаментальным данным до тех пор, пока тема низких ставок/волатильности сохранится
Риторика RBA может измениться
С тех пор, как RBA в феврале этого года удалил свою ссылку на курс AUD, как «неудобно высокий», соотношение AUD и цен на сырьевые товары претерпело существенные изменения.
За май и начало июня цены на железную руду (32% от индекса RBA) упали почти на 20%. В начале июня цена на железную руду была примерно на 10% ниже средней цены мая.
Это предопределяет дальнейшее снижение индекса цен на сырьевые товары от RBA в июне.
19 мая я писал об индексе цен на сырьевые товары, рассчитываемом RBA
Индекс цен на сырьевые товары от RBA
UBS приводит на рисунке отклонение торгово-взвешенного курса AUD от его справедливого значения
Оценивая модель RBA справедливого курса австралийской валюты мы находим, что AUD снова стал неудобно высоким.
UBS: RBA may be forced to cut rates to lower AUD
Если RBA посчитает, что курс AUD стал опять «неудобно высоким», то его риторика может измениться.
UBS считает, что RBA возможно будет вынужден сократить ставку, чтобы понизить курс AUD.
Стоит еще отметить, что коррекция контрактных цен происходит с задержкой примерно в 3 месяца и таким образом в июле-августе снижение цен на железную руду отразится в показателях торгового баланса.
UBS предсказывает снижение AUDUSD до конца года до 0,85.
