Производитель автокомпонентов Magna International Inc. раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2019 года. Отметим, что валюта представления результатов – доллары США.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/magna_international_inc/itogi_9_mes_2019_g/
Совокупная выручка канадской компании сократилась на 2,1% - до $30 млрд, показав снижение по крупнейшим своим сегментам. Серьезное отрицательное влияние на результаты компании по всем сегментам в 3 кв. 2019 г. оказала крупная забастовка рабочих на заводах компании General Motors.
Выручка дивизиона «Кузовы, ходовая часть и экстерьер» снизилась на 6,1%, в первую очередь, в результате сокращения производства легковых автомобилей в целом, а также ввиду укрепления доллара США к евро, канадскому доллару и юаню. Частично эти факторы были нивелированы участием в новых производственных программах Chevrolet Blazer, GMC Sierra & Chevrolet Silverado, Cadillac XT6, Ford Ranger и Jeep Gladiator. Операционная прибыль сократилась на 4,4%, составив $1 млрд.
Сегмент «Трансмиссия и освещение» показал падение выручки на 8% - до $8,6 млрд – на фоне упоминавшихся валютных факторов, а также снижения производства легковых автомобилей в целом. Частично эти факторы были нивелированы участием в новых производственных программах BMW X5, GMC Sierra, Chevrolet Silverado, Chevrolet Blazer and Cadillac XT6. Операционная прибыль дивизиона сократилась на 36,3% до $584 млн вследствие более высоких расходов на разработки в электронике.
Доходы сегмента «Сиденья» показали небольшой рост и составили $4,2 млрд (+0,9%) благодаря запуску новых производственных программ BMW X7, BMW X5, Lynk & Co. 03, что частично было нивелировано укреплением доллара США к евро, канадскому доллару и турецкой лире, а также завершением некоторых производственных программ. Операционная прибыль продемонстрировала снижение на 26,3%, составив $233 млн вследствие более высоких расходов на сырье.
Единственным сегментом, продемонстрировавшим хороший рост выручки, стала «Контрактная сборка». Выручка составила $5,2 млрд (+21,1%) на фоне увеличившихся объемов сборки вследствие запуска программы Jaguar I-Pace в 1 кв. 2018 г., Mercedes G-Class во 2 кв. 2018 г., Toyota Supra в 1 кв. 2019 г. и BMW Z4 в 4 кв. 2018 г. Операционная прибыль дивизиона увеличилась в 2,2 раза, составив $100 млн. Однако, ввиду низкой маржинальности направления контрактной сборки, неплохой рост финансовых показателей сегмента не оказал заметного влияния на совокупную операционную прибыль Magna, сократившуюся на 17,8%.
Сальдо прочих финансовых доходов и расходов, перешло в отрицательную зону, составив $248 млн. В отчетном периоде компания, c одной стороны, зафиксировала прибыль от продажи бизнеса FP&C в размере $524 млн, а с другой стороны, отразила неденежный убыток в размере $727 млн от обесценения инвестиций в совместные предприятия Getrag (Jiangxi) Transmission Co.Ltd. и Dongfeng Getrag Transmission Co. Ltd. в Китае, производящие механические коробки передач и двойные сцепления. Это привело к снижению чистой прибыли, составившей $1,3 млрд (-28%). Проводимые компанией обратные выкупы акций способствовали меньшему падению EPS (-20,7%).
Компания в значительной степени сократила свой прогноз на 2019 год, чтобы отразить предполагаемое воздействие забастовки GM и более высоких затрат на запуск новых производственных программ. По итогам внесения фактических данных, мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на будущие годы, приняв во внимание данные менеджментом ориентиры по выручке и операционной прибыли.
См. Таблицу: https://bf.arsagera.ru/magna_international_inc/itogi_9_mes_2019_g/
Акции компании Magna торгуются с P/BV 2019 около 1,5 и P/E 2019 около 8,7, и являются одним из наших приоритетов в секторе производителей комплектующих и оборудования для автомобилей.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях |
