5 0
96 486 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
23.10.2020, 10:40

ММК (MAGN) Итоги 9 мес. 2020 г.: рекордный квартальный дивиденд

ММК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2020года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Выручка компании сократилась на 22,3% до $4,5 млрд на фоне снизившихся цен на сталь и сократившихся объемов продаж металлопродукци, вызванных как снизившимся спросом, так и проведением плановой реконструкции стана 2500 г/п.

Продажи металлопродукции составили 7,7 млн тонн (-9,7 %). Доля выручки от продаж на рынке России и стран СНГ в общей выручке составила 85%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках составила 49,3%.

Операционные расходы сокращались медленнее, составив $4 млрд (-17,0%). Денежная себестоимость сляба в российском стальном сегменте сократилась на 16% до 263$/т, отражая влияние девальвации рубля, снижения цен на сырьевые ресурсы, улучшения структуры доменной и сталеплавильной шихты. Коммерческие и административные расходы снизились на 10,8% до $491 млн. В итоге операционная прибыль сократилась на 45,4% до $591 млн.

В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили $218 млн, увеличившись на 77,2%. Расходы на обслуживание долга составили $26 млн. Дополнительно компания зафиксировала убыток по курсовым разницам в размере $140 млн против $10 млн годом ранее.

В итоге чистая прибыль ММК снизилась на 62,1%, составив $291 млн.

Дополнительно отметим, что Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам 3 кв. 2020 в размере 2,391 рубля на акцию, что эквивалентно 100% от свободного денежного потока за квартал.

Начавшееся восстановление спроса на металлургическую продукцию вкупе с завершением реконструкции стана 2500 г/п позволяет рассчитывать на улучшение результатов ММК в четвертом квартале текущего года.

По итогам вышедшей отчетности мы отразили более высокий размер дивидендов, ожидаемых нами на годовом окне. Прогноз финансовых показателей на всем прогнозном периоде был несколько понижен на фоне корректировки объемов продаж и рентабельности производства. В результате потенциальная доходность акций ММК незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

В настоящий момент акции ММК торгуются с P/BV 2020 около 1,1 и входят в состав наших портфелей акций.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0