5 0
96 915 посетителей

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
24.11.2020, 15:18

QIWI plc Итоги 9 мес 2020: избавление от убыточных непрофильных активов приносит рост прибыли

Компания QIWI plc раскрыла консолидированную отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_9_mes_202...

Совокупная выручка компании выросла на 12,8% до 29,7 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости)

Львиную долю доходов компании приносит сегмент Payment Services, в рамках которого компания предоставляет клиентам как виртуальные платежные решения через QIWI Кошелек, так и физические – через терминалы. Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 1 152,6 млрд руб., увеличившись на 5,9%. Рост выручки сегмента до 16,8 млрд руб. (+8,7%) в основном был обусловлен ростом объема денежных переводов и электронной коммерции, частично компенсированных небольшим снижением средней доходности выручки. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента прибавила 5%, составив 9,9 млрд руб. Данный сегмент остается источником заработка компании, с помощью которого она стремится развивать прочие сегменты.

В рамках сегмента Consumer Financial Services компания развивала карту рассрочки «Совесть». Однако в июне текущего года компания продала этот проект Совкомбанку примерно за 6,4 млрд руб. и намерена теперь сконцентрироваться на платежном бизнесе. Результаты сегмента отражают, то, что компания заработала с картой рассрочки «Совесть» в этом году до продажи. Доходы выросли на 22,6% до 1,1 млрд руб., а скорректированный убыток сократился почти на половину до 793 млн руб. на фоне внедрения дополнительных услуг, а также увеличения кредитного портфеля.

Убыток по сегменту Rocketbank снизился еще большими темпами до 781 млн руб. на фоне сворачивания бизнеса сегмента. Напомним, что после провала переговоров по продаже банка компания приняла решение закрыть его до конца года.

Сегмент Corporate and Other показал увеличение выручки на 29,8% до 1,3 млрд руб., что во многом стало следствием роста факторинговой выручки более чем в три раза до 487 млн руб. на фоне расширения портфеля банковских гарантий, а также увеличения количества факторинговых сделок.

Среди прочих моментов отчетности отметим наличие прибыли от деятельности ассоциированных предприятий (495 млн руб.), а также отрицательные курсовые разницы в размере 105 млн руб.

В итоге скорректированная чистая прибыль компании выросла на 41,3% до 7,8 млрд руб. Чистая прибыль компании увеличилась на 54,3%, составив 6,4 млрд руб. благодаря наличию ряда единовременных эффектов в отчетном периоде.

Среди неприятных моментов отметим снижение числа активных Qiwi кошельков, а также возможные законодательные ограничения, направленные на цифровые кошельки (по видам, по максимальному объему платежей и трансграничным операциям). Компания пока не может оценить влияние обсуждаемых законодательных инициатив на результаты в 2021 г

По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых результатов компании на текущий год, в связи с рисками снижения объемов деятельности. Следствием этого стало снижение потенциальной доходности акций компании. QIWI по-прежнему ориентируется на выплату дивидендов в размере не менее 50% от чистой прибыли: очередной квартальный дивиденд составит $0,34 на акцию.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/qiwi_plc/itogi_9_mes_202...

Расписки QIWI обращаются с P/E 2020 около 9 и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0