5 0
96 963 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
24.11.2020, 18:54

МРСК Северо-Запада (MRKZ) Итоги 9 мес 2020: снижение прибыли на фоне растущих амортизационных ...

МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2020 г.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_...

Выручка компании сократилась на 2,0% до 34,7 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии упали на 3,8%, составив 27,5 млрд руб. на фоне сокращения полезного отпуска (-4,5%) и скромной динамики среднего расчетного тарифа.

Отметим, что компания повысила прочие операционные доходы на 12,7% до 393,1 млн руб. по причине отражения больших поступлений по штрафам, пеням, неустойкам.

Операционные расходы компании остались на прежнем уровне, составив 33,8 млрд руб. на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (9,5 млрд руб., +4,5%), а также амортизационных отчислений (3,6 млрд руб., +4,6%). Расходы на приобретение электроэнергии на покрытие потерь сократились на 2,6%, составив 3,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на 34,1% до 1,26 млрд руб.

Чистые финансовые расходы снизились на 19,0% на фоне снижения стоимости обслуживания долга.

Отметим увеличение эффективной ставки по налогу на прибыль с 23,7% до 40,9%. В результате чистая прибыль МРСК Северо-Запада сократилась на 60,0% до 300 млн руб.

По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год на фоне более высоких амортизационных отчислений. В итоге потенциальная доходность акции МРСК Северо-Запада незначительно сократилась.

Ближайшими событиями, которые определят инвестиционную привлекательность акций компании, станут новости об ожидаемой корпоративной реорганизации в рамках холдинга «Российские сети» и об изменениях в дивидендной политике в сетевых компаниях.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_...

Акции компании торгуются с P/E 2020 5.6 и P/BV 2020 около 0,25 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0