ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 11 июня 2012 ГОДА.
Появился повод для позитивного начала недели.
Проблема с испанскими банками на прошедщих выходных наконец получила разрешение. Насколько оно окажется продолжительным – время покажет.
Испанские банки получат свыше 100 млрд. EURO помощи через EFSF/ESM структуры.
Эти деньги выделены для спасения испанской банковской системы, и не могут быть потрачены ни на что другое.
Вся помощь пойдет через специально созданную для этого структуру – юридическое лицо: FROB.
На мой взгляд, это решение было принято поспешно для того, чтобы накануне греческих выборов исключить возможность одновременно сразу двух форсмажорных событий.
Многие детали помощи еще до конца не проработаны. Много вопросов...
Это очень серьезное для повышения европейской стабильности событие. Особое значение имеет, как выглядит эта сделка. Испанцы получили только деньги. Никаких дополнительных условий, нет жесткого контроля за их использованием – испанцы сами будут определять, на что их тратить в рамках спасения банковской системы. Как это разительно отличается от подхода к помощи Греции.
Графики IBEX и EURO показывают, что план помощи испанским банкам в определенной степени уже отыгран рынками
В какой степени? Думаю, что как минимум наполовину. Можно, что сказать, что на прошлой неделе рынки росли наполовину на ожиданиях QE3 и наполовину на ожиданиях испанского бэйлаута.
Американский фьючерс и EUROв настоящий момент плюсуют более, чем на 1%. Золото показывает очень сдержанный оптимизм, USD/JPY - тоже прокси-риска – даже не преодолел максимум прошлой недели (настораживающе).
В краткосрочном плане – это большой позитив для еврозоны и он должен помочь сбить доходности по периферийному госдолгу.
Каким будет среднесрочное и долгосрочное значение? Здесь очень много факторов, имеющих значение, о которых я расскажу в других статьях.
Хватит ли этого, чтобы переломить тенденцию ухода от риска? Думаю, что не хватит.
Потому что еще есть Греция и Китай.
НЕ ОКАЗАЛАСЬ БЫ РАДОСТЬ НА ЧАС
Не прошло и дня с момента принятия решения о помощи банковской системе Испании, как уже стали проявляться негативные последствия.
Ирландия обратилась с запросом об изменении условия предоставления ей помощи.
Ирландия потребовала изменения условий договора ноября 2010 года. Тогда деньги были выделены Ирландии только после ее согласия на драконовские меры бюджетной экономии.
Испания показала, что помощь безо всяких предварительных условий возможна. Это означает, что в руках у Syriza появились дополнительные козыри в виде обещания провести новые переговоры по поводу помощи. «Мы сможем сделать то, что они не смогли».
Zero Hedge считает, что план помощи испанским банкам окажет большую помощь оппозиции на предстоящих в ближайшее воскресенье выборах в Греции.
Here They Come: Ireland Demands Renegotiation Of Its Bailout Terms To Match Spain
Ципрасу, возглавляющему Syriza, следует послать бутылку самого изысканного шампанского de Guindos за то, что тот выиграл ему выборы.
Таким образом, просматривается 1-2 дня позитивных настроений с последующим «протрезвлением» и новым погружением в пессимизм.
Какова будет реакция рынков на победу Syriza в следующее воскресенье – предсказывать это я не берусь.
Но, наверно это будет что-то между шоком и супершоком.
КИТАЙ ИДЕТ НА ПОСАДКУ
В субботу в Китае вышел большой блок важной статистики, но этот факт остался в тени на фоне Испании.
Сегодня, как нельзя - кстати, выходной в Австралии, и, следовательно, китайские данные предстоит отыгрывать во вторник.
Данные по промышленному производству, по инфляции и ценам производителей показывают, что Китай совершенно определенно идет на посадку и ближайшие несколько месяцев определят, какой она будет – жесткой или мягкой.
Бенчмаркером жесткой посадки считается уровень роста промышленного производства в 7%. Шансы на это велики.
Изменение цен производителей перешло в отрицательную зону и это очень должно напрягать китайские власти.
Мелкие детали иногда говорят о многом.
В утреннем обзоре Westpac Institutional Bank я обратил внимание на следующее:
Market outlook
AUD and NZD Outlooks: The primary dynamic driving markets today will be the weekend's Spanish bailout news – a positive for the currencies. Trading conditions will be thin until Asia opens with Australia on holiday.
NZD/USD 1 day: This corrective rally can push to the 0.7810-0.7850 area.
NZD/USD 1 month: Below 0.7300.
NZ 2yr swap yield: Opening today above 2.60%.
AUD/USD 1 day: The corrective rally since 1 June will probably extend further during the next day or two to above 1.0000.
AUD/USD 1 month: Below 0.9500
Чрезвычайно медвежьи прогнозы по AUD/USD и NZD/USD: компания видит эти пары на 5 и 4 фигуры соответственно ниже от текущих уровней всего через месяц.
Всего за один месяц Westpac ожидает такое сильное снижение.
Если AUD/USD будет ниже 0,95, то S&P500 в принципе не может быть выше 1300 пунктов.
Westpac довольно хорошо информирована о том, как обстоят дела на азиатском рынке. Она ставит на жесткую посадку Китая - очень тревожный симптом для рискованных активов и ... никакого QE3.
Впрочем. QE3 вряд ли поможет Китаю, зато может нанести вред.
Это означает, что влияние Китая в ближайщие месяцы, если кризис в еврозоне ослабнет, может очень сильно возрасти.
Китай придет на смену еврозоне.
