ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 16 ноября 2012 ГОДА.
Вчера в комментариях к вью рынка я объяснил некоторые из рыночных странностей.
Первая из них касалась британского фунта, который после очень позитивных для него данных по инфляции продолжил корректироваться относительно USD. Все объяснилось вчера в тот момент, когда вышли данные по розничным продажам. Они оказались очень плохими, и именно после них последовал последний импульс GBP/USD вниз.
Рынок «знал» о том, что данные по розничным продажам окажутся плохими.
Но это частный случай, а нас интересует больше, что происходит в глобальном мире.
Индекс S&P500 вчера начал рисовать новую консолидацию – теперь вокруг уровня 1350 пунктов. Я бы ожидал от него, что он развернется вверх, но он никак не может.
Давайте поговорим о причинах, почему не может.
USD/JPY – причина продолжения коррекции?
Вчера меня осенило одно предположение о причине, по которой рынки акций продолжают падать и которое объясняет некоторые странности в его поведении.
Возможно, что причиной падения рынков в последние дни являются события в Японии.
Сегодня распущена нижняя палата парламента и объявлена дата выборов – 16 декабря.
Лидер Либерально-демократической партии Синдзо Абэ является ярым сторонником смягчения монетарной политики.
В случае прихода к власти он обещал поднять инфляцию до 3% в год и покупать облигации в неограниченном количестве.
С моей точки зрения, это популизм и он этого делать не будет (не сможет), но в данном случае рынок реагирует на обещания.
Наблюдается парадоксальное явление. Любое стимулирование экономики на ура воспринимается рынками. Но здесь особый случай. И связано это с воздействием этих событий на доллар США.
Дело в том, что японская йена – это вторая по значению мировая резервная валюта.
И если с японской валютой возникают какие-то проблемы, то куда бежать инвестору?
В две другие резервные валюты: доллар США и евро.
Доллар США при этом предпочтительнее EURO. EURO – тоже мировая резервная валюта (ЦБ России 45% своих активов держит в EURO), но она обладает некоторой ущербностью ввиду специфических проблем еврозоны и неоднородности ее рынка госдолга.
Но тем не менее и EURO, как мы видим, тоже росло в это время.
Когда большие объемы капитала бегут из защитных активов, номинированных в японской йене, или просто со счетов крупных корпораций, то куда они бегут? Они бегут в доллар США. Потому что парковаться они должны в таких же по качеству активах, в каких они парковались в Японии, и важно также, чтобы имелось необходимое место для парковки.
В результате укрепления доллара США, падают доходности долгосрочных US Treasuries, и это негативно воздействует на американский рынок акций.
Таким образом, рост USD/JPY на этот раз приводит к снижению фондовых индексов США. При этом NIKKEY может и расти.
Поэтому и TLT не корректируются, как я ожидал.
Вчера мы увидели мощный рост в долгосрочных американских казначейских облигациях.
На рисунке внизу видно, что это самая крупная за год свеча.
После такой свечи рынок, как правило, консолидируется, а часто следует разворот.
Несмотря на огромный приток долларов TLT не может преодолеть 127,8. Желающих покупать TLT на таких уровнях мало.
Интересная закономерность: после скачка TLT во время «фискального обрыва №1» почти все время соблюдается такое равенство - изменение TLT%+USD%=SPX%
Apple
Акции Apple приблизились к очень важному уровню – 517,58. Если они его пробьют, то дальше уже поддержек нет – начинается свободное падение.
Влияние Apple на весь фондовый рынок огромно. Возможно, что рынок акций будет падать до тех пор, пока падает Apple.
