1 1
45 комментариев
43 184 посетителя

Блог пользователя Investcafe_ru

Инвесткафе

Инвестидеи, независимая аналитика рынка
1 – 2 из 21
Investcafe_ru 30.10.2013, 20:11

Газпром Украине: Утром — деньги, вечером — газ

Украина все еще не оплатила поставки российского газа за август в размере $882 млн. Со слов предправления Газпрома Алексея Миллера, в случае если Украина продолжит нарушать условия контракта по оплате поставок российского газа, вероятен переход компании на систему предоплаты.

Открытым остается вопрос, возможно ли без остановки поставок перейти на авансовые платежи за газ со страной, которая имеет задолженность за уже осуществленные поставки? Стоит напомнить и о том, что, согласно условию «бери-или-плати», Украина также должна порядка $7 млрд Газпрому за неотобранное в 2012 году голубое топливо.

Сложившееся положение дел обусловлено тяжелой экономической ситуацией на Украине. В 3-м квартале 2012 года ее ВВП сократился на 1,5%, в 4-м — на 0,8%. После роста экономики в 1-м квартале 2013 года на 0,6% снижение по итогам 2-го квартала продолжилось, и показатель составил 0,5%. Таким образом, есть вероятность, что экономика Украины вновь погрузится в рецессию. Золотовалютные резервы страны по состоянию на сентябрь 2013 года также оставались на минимальной отметке за последние семь лет и находились на уровне $21,6 млрд. Украина остро нуждается в финансировании МВФ, которому страна должна выплатить $2,7 млрд в текущем и $3,7 млрд в следующем году.

МВФ же в свою очередь отказывается предоставлять дополнительное финансирование, если Украина не разберется с государственными финансами. Одной из основных проблем в глазах МВФ является субсидирование тепловой и электрической энергии при стабильно высоких ценах на российский газ.

Складывается впечатление, что исправить ситуацию возможно лишь при условии, что Газпром предоставит стране скидку на газ в размере 40%. Однако это может произойти лишь в том случае, если Украина согласится разделить контроль над своей ГТС с российской компанией. В таком случае Газпром снизит цену на газ до $260 за тыс. куб. м. В Газпроме также заявляли, что предоставленная скидка будет ретроактивной с 1 января 2013 года. Данное развитие событий могло бы оказать существенную поддержку экономике страны.

Разумеется, такая ситуация не может не заботить Европу, потребители которой опасаются, что Россия может вновь остановить транзит газа через территорию Украины, сократив поставки, что особенно актуально в преддверии наступления зимних холодов. Незначительно успокоить европейцев может тот факт, что в ПХГ страны перед наступлением зимы должно быть закачано достаточно голубого топлива для обеспечения бесперебойного транзита газа в Европу. Для этого Газпром предоставил скидку в 30-35% на порядка 5 млрд куб. м газа независимому украинскому игроку. Также государственному Нафтогазу была предоставлена предоплата за транзит газа по территории страны до 2015 года. Однако, если Украина будет не в состоянии оплачивать поставки российского газа, нельзя исключать, что они будут приостановлены, как уже происходило ранее. Это в свою очередь послужит очередным аргументом для европейских потребителей в пользу диверсификации поставщиков газа. Их взоры прежде всего будут устремлены на страны Средней Азии и их проекты по добыче и поставкам газа, а не на дальнейшее развитие газотранспортной инфраструктуры, связывающей Россию и Европу. В данной связи растущие инвестиции Газпрома в газотранспортные проекты будут критично восприняты инвесторами.

Целевая цена по акциям Газпрома — 157 руб.

0 0
Оставить комментарий
Investcafe_ru 20.07.2012, 14:49

Украина изменила Газпрому с Китаем

Министерство энергетики и угольной промышленности Украины и Госбанк развития КНР подписали протокол о сотрудничестве по реализации программы замещения потребления природного газа на Украине углем. Банк Китая собирается открыть стране-партнеру специальную кредитную линию на сумму $3,65 млрд с условием привлечения китайских технологий.

КНР заинтересована в сотрудничестве с Украиной, так как оно экономически выгодно и внесет определенный вклад в развитие китайской промышленности. Тамошние инвесторы планируют поставлять свое оборудование на шахты Донбасса, чтобы модернизировать его угольные предприятия. Также Китай планирует реконструировать украинские ТЭС, постепенно заменив газовое оборудование работающим на твердом топливе.

Украина и Китай развивают сотрудничество в угольной сфере с 2011 года, когда стороны договорились о реализации совместного проекта по модернизации шахты им. Мельникова в Луганской области. Банк Китая собирается выделить на этот проект $85 млн, первый транш на $16 млн поступил в июне 2012 года.

Угледобывающие предприятия Украины в 1-м полугодии 2012 года увеличили добычу угля на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 42,8 млн тонн. Кроме того, в последние годы Украина испытывала трудности со сбытом угля: на ее складах скопилось около 400 тыс. тонн нереализованной продукции. Учитывая то, что импорт российского газа дорого обходится Украине, модернизация угольной отрасли и электроэнергетики в плане замещения природного газа углем позволит стране обрести больше энергетической независимости, и прежде всего от России.

Развитие сотрудничества Украины с Китаем в деле перевода украинской экономики с газа на уголь представляет некоторую экономическую угрозу для Газпрома. В 2011 году Украина купила у Газпрома 44,8 млрд куб. м газа, в 2010 году — 36,5 млрд куб. м. Доля продаж голубого топлива Газпрома Украине в 2011 году составила 8,9% от общего объема реализации, в 2010 году эта доля была равна 7,6%.

Таким образом, если Украина значительно сократит потребление российского газа, показатели продаж и, соответственно, выручки Газпрома могут значительно снизиться.

Украина планирует частично перейти на уголь уже в 2013 году. Сколько российского газа при этом планируется закупать у Газпрома, пока неизвестно. Ранее в Министерстве топлива и энергетики Украины заявляли о снижении объемов закупаемого газа в 2012 году до 27 млрд куб м., что практически вдвое меньше объемов, предусмотренных контрактом между российской и украинской стороной. Тем не менее, не думаю, что бывшей союзной республике в ближайшее время удастся резко сократить потребление российского газа, так как модернизация угольной и энергетической отрасли займет не один год.

Противостояние российской и украинской стороны из-за поставок и транзита российского газа длится уже давно. Газпром намеревается снизить свою зависимость от Украины как транзитера газа в Европу с помощью строительства Южного потока. Украина же теперь пытается отказаться от российского газа, перейдя на уголь.

Полагаю, что пока обеим сторонам придется так или иначе приходить к какому-то консенсусу, так как в ближайшие несколько лет их взаимная зависимость сохранится.

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21