9 1
3 767 комментариев
279 287 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 6 из 61
Chessplayer 06.06.2011, 16:04

Валютный рынок сегодня 6 июня 2011 года

Ситуация относительно Греции остается непонятной. Казалось бы, уже согласовали второй пакет помощи, и вот опять переговоры пошли по новому кругу.

Немецкий министр финансов предложил увеличить сроки погашения облигаций.

Лидер блока ХДС/ХСС заявил в интервью Bild Zeitung, что еще не решено, будет ли еще один пакет помощи или нет. Бундестаг одобрения не давал, хотя неизвестно, нужно ли это одобрение вообще; это зависит от того, какие источники будут использованы для финансирования программы.

От Goldman Sachs

Details of second Greek package remain unclear - German finance minister proposes maturity extension. Although Eurogroup head Juncker suggested last Friday that there was in principle agreement among Euro-zone governments on a second help package for Greece, no official confirmation has been made so far. What seems to be the case, however, is that the troika of IMF/EC/ECB will approve the disbursement of the next tranche of the current program, assuming that the Greek parliament will approve this week further consolidation measures.

CDU/CSU floor leader Kauder said in an interview with Bild Zeitung that "is has not been decided yet whether there will be another help package or not". CSU head Seehofer said over the weekend that the approval of the Bundestag was not a given; though it is not even clear whether the Buundestag has to approve another package, depending on which sources are tapped for the program.

Welt newspaper is citing an internal report from the German finance ministry that demands a maturity extension as part of another package ("a voluntary exchange of existing bonds into new bonds with an extended maturity (7 years)"). The paper apparently also includes several proposals how to make the debt exchange interesting enough to guarantee a high participation among private investors. The newly issued bonds, for example, should have preferred status compared to existing debt with respect to any potential future debt restructuring. The finance ministry meanwhile has denied a newspaper report that private sector participation for the second package should be in the order of 30 billion.

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS ОТ 6 ИЮНЯ 2011 ГОДА

Формула «покупай на ожиданиях, продавай по факту» актуальна применительно к паре EUR/USD и по сей день. И все это в контексте озвученной еще в 20-х числах июня идеи о том, что мы верим в успешное решение «греческого вопроса», что, собственно, и происходит, что в итоге должно быть драйвером роста курса единой европейской валюты. Формально при этом мы видим целую цепочку событий или некоторую цикличность на Forex, о которой сейчас имеет смысл говорить.

Сразу, правда, нужно оговориться, что, говоря о перспективах июня в целом в умеренно позитивных тонах для евро, мы во многом исходим из того, что в рамках очередного заседания ЕЦБ 9 июня Жан-Клод Трише объявит о чрезмерной бдительности («strong vigilance»), указав тем самым на еще одно повышение учетной ставки в еврозоне в рамках июльского заседания ЕЦБ. Если данное условие выполняется, то мы исходим из того, что краткосрочный восходящий тренд или восстановление в EUR/USD в той или иной форме может продолжиться:

  • До саммита министров финансов ЕС 20 июня или встречи глав лидеров ЕС 24-25 июня, под который может начаться фиксация прибыли в рядах покупателей евро, или в рамках которого могут быть озвучены те или иные «непопулярные» детали второго пакета мер помощи Греции.
  • Вплоть до начала\середины июля, когда, по данным WSJ, может начаться «ролловер» или обмен краткосрочных долговых обязательств Греции на бумаги с более поздним сроком погашения. Данного рода мера с учетом текущих обстоятельств представляется нам неизбежной, и это только вопрос времени, когда это произойдет. Опять же мы исходим из того, что данного рода шаг может оказать в среднесрочном и долгосрочном периоде положительное (очищающее) влияние на евро с учетом того, что греческий вопрос мог бы быть закрыт после этого как минимум на несколько лет. Другое дело, что первая или краткосрочная реакция на все-таки состоявшуюся «мягкую реструктуризацию» может быть негативной для евро на Forex. Добавим, что цены на греческие гособлигации уже отражают списания порядка 40% от стоимости облигации, а последние опросы ING указывают на то, что 55% держателей греческих бондов готовы к их обмену на новые бумаги с большей дюрацией.
  • И еще одна идея сводится к тому, что восстановление пары EUR/USD может затянуться вплоть до 7 июля, на которое запланировано очередное заседание ЕЦБ и, когда, на наш взгляд, Трише может воздержаться от намеков касательно дальнейшего ужесточения денежной политики в регионе. На наш взгляд, участники валютного рынка переоценивают масштабы ужесточения денежной политики в Европе в текущем году, что еще может сыграть с евро в 3 или 4 кв. 2011 года дурную шутку.

Что касается при этом целей или масштабов дальнейшего восстановления курса EUR/USD, то мы на июнь выделяем такие цели как 1.4860 и 1.4900\30, допуская тем самым восстановление курса в район максимумов года.

Применительно к новостному фону в США в данном случае имеет смысл только отметить то, что последняя порция слабых макроэкономических данных из-за океана посеяла на валютном рынке немало слухов по поводу QE3 и вообще дальнейшего увеличения дифференциала процентных ставок между США и Европой. Негативные ожидания данного рода по доллару могут быть актуальны вплоть до заседания ФРС 21-26 июня.

Дополнение от другого аналитика Admiral Markets Евгения Белоусова

Греция

Несмотря на то, что в конце прошлой недели были достигнуты договоренности по предоставлению нового транша Греции, остается вопрос, связанный с тем, как отразится данное решение на кредиторах частного сектора. Есть определенные разногласия между ЕЦБ и Германией в отношении этого вопроса: немцы настаивают на удлинении сроков погашения («перепрофилировании») для держателей облигаций, в то время как ЕЦБ категорически против данного варианта, так как он сулит серьезные финансовые проблемы для всей еврозоны. Именно разрешение этого вопроса и станет одной из главенствующих тем на финансовых рынках в ближайшее время.

Заседания Центробанков

Что касается заседаний Центробанков (австралийского, новозеландского, европейского и английского), которые состоятся на этой неделе, то здесь основной момент сводится к тому, что денежная политика во всех случаях останется неизменной. В центре внимания при этом будут заседания ЕЦБ (четверг, 15:45 мск) и следующая за ним пресс-конференция с участием Жан-Клода Трише. Несмотря на то, что рынок в целом с высокой вероятностью оценивает возможное повышение процентной ставки в еврозоне в июле, появление в последнее время подтверждений замедления темпов восстановления европейской (и глобальной) экономики, а также появление признаков снижения инфляционного давления может означать, что сроки нормализации денежной политики могут затянуться. Однако многое будет зависеть от выходящей в июне статистики и опять же риторики главы ЕЦБ Жан-Клода Трише в этот четверг.

Применительно к Forex, неопределенность в отношении судьбы держателей греческого долга, а также отсутствие в риторики Трише слов «strong vigilance», символизирующие повышение процентной ставки уже на ближайшем заседании, будут оказывать давление на курс единой европейской валюты.

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 6 ИЮНЯ (14.20)

Мы продаем EURCHF, покупаем NZDCAD, держим прочие позиции.

В пятницу рынок наблюдал крайне интересную торговую сессию. Привлекают внимание два момента. Главное, конечно, - катастрофическая статистика из США. Количество новых рабочих мест составило лишь 54К, что с точностью до погрешности совпало с прогнозом AForex. Уровень безработицы за месяц вырос на 0.1% до 9.1%. Пожалуй, не нужно даже говорить, что оба результата оказались существенно хуже консенсуса. Но забавно другое. Например, то, что в мае только МакДональдс нанял 62 тысячи сотрудников, т.е. все созданные в экономике вакансии - это работа по изготовлению и продаже бигмаков. Или то, что модель рождения-смерти прибавила к данным 206 (!) тысяч рабочих мест. Чистый результат, без статистической приписки, получается -152К. А если опять вспомнить про Макдональдс, и вычесть еще и его заслуги, то все -214К. Для нас это цифра из жутко кризисного месяца. Конечно, следует помнить, что результат апреля в свое время оказался лучше любых ожиданий. Но столь серьезная макроэкономическая волатильность все равно является поводом для тревоги по поводу фундаментальных факторов. Аппетит к риску может дать трещину в любой момент. А пока волна ликвидации позиций не накрыла весь рынок, мы используем отдельные инструменты для спекуляции на разочаровывающих данных.

Во-первых, это продажа EURCHF; о ней поговорим чуть ниже. Во-вторых, это покупка NZDCAD. Канадский доллар традиционно тесно коррелирует с экономическим циклом в США, и падает на замедлении американской экономики существенно раньше других сырьевых валют. В сегодняшнем мире, конечно, нужно покупать какую-то сырьевую валюту, связанную с Азией. Пока мы предпочитаем киви, но уже завтра, после заседания Резервного Банка Австралии, мы можем перейти в кенгуру. Что касается евро, то это второй момент прошедшей недели, который обращает на себя внимание. В пятницу в очередной раз мир узнал о спасении Греции. Одновременно поступили новости о том, что МВФ, ЕЦБ и ЕС довольны прогрессом реформ, а параллельно страны договорились о выделении Афинам второго пакета помощи. Мы не сомневаемся, что будет еще и третий, только, вероятно, не для Афин, а уже для Дублина или Лиссабона. Однако, хотя европейский кризис - это история как минимум еще трех-пяти лет, от важного краткосрочного риска евро, действительно, избавили. EUR может продолжить восхождение против USD и GBP, но из фундаментальных соображений мы отказываемся от покупок этой валюты. Наоборот, в преддверии статистики из Швейцарии мы опять продаем EURCHF, чтобы оказаться в чистой длинной позиции по франку против корзины.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.06.2011, 14:41

Goldman Sachs по поводу возможности QE3

Zero Hedge регулярно публикует прогнозы от Goldman Sachs, отдавая дань глубокого уважения главному дилеру мирового финансового казино. Питомцы GS занимают ключевые посты в государственных финансовых структурах Нового и Старого Света. Уильям Дадли – бывший главный экономист GS, нынче заместитель Бернанке и глава ФРБ Нью-йорка, который, как известно, играет исключительную роль в проведении монетарной политики Федрезерва. Другой главный экономист GS – европейского подразделения, стал недавно членом совета директоров ЦБ Великобритании.

Они везде. Goldman Sachs не прочь даже возглавить превращение России в мировой финансовый центр

Goldman Sachs является наиболее «инновационной» компанией на Уоллстрит и создал много очень интересных финансовых схем, о которых я планирую рассказать в ближайшем будущем.

А пока о том, что они думают о росте экономике и будущей монетарной политике.

Слово главному экономисту Goldman Sachs Яну Хатциусу

Во-первых, он извиняется, что его предыдущий прогноз относительно роста экономики США не оправдался. Справедливости ради надо сказать, что имеющие конкретную практическую ценность их прогнозы (евро, S&P500) оказались правильными.

Just out from Goldman Sachs

1. Six months ago, we adopted the view that the economy was transitioning to a more self-sustaining recovery and predicted sequential real GDP growth of 3½%-4% (annualized) in 2011-2012. There were three reasons for our shift: a) a pickup in “organic” growth—GDP excluding the estimated impact of fiscal policy and inventories—to more than 4% in late 2010; b) visible signs of progress in private sector deleveraging, and c) another round of fiscal and monetary stimulus.

2. It hasn’t happened. In fact, organic growth seems to have slowed anew to a below-trend pace in the first half of 2011. Moreover, our Current Activity Indicator (CAI)—a statistical summary of 24 weekly and monthly indicators of economic activity—has slowed from an average of 3.7% in the first quarter to 1.6% in April and a preliminary 1.1% in May. If we take the CAI at face value—and it comports quite well with our judgmental sense of how the data have rolled in—that implies a growth slowdown of about 2½ percentage points in recent months.

3. What accounts for this weakness? The Japanese supply chain disruptions are clearly responsible for some of it, but we think that they explain only about 1 percentage point of the deceleration. (This sounds bigger than the 0.6-point drag on Q2 GDP growth that we have estimated previously, but note that a 1-point deceleration in sequential growth in April and May would be consistent with about a 0.6-percentage point deceleration in Q2 as a whole.) The oil price shock is also clearly important but at least by our estimates does not explain the size of the remaining slowdown. The implication is that we are looking at either a weaker underlying growth pace or a greater vulnerability to shocks than we had been assuming.

4. We are still reluctant to take the deceleration entirely at face value, partly because many of the signs of “healing” in the private sector that encouraged us in late 2010 are still visible. The household debt service burden has come down sharply, household credit quality continues to improve, bank lending standards are easing, and financial conditions remain accommodative. Also, we disagree somewhat with the negative tone of much of the recent housing market coverage in the media, including two front-page articles in the New York Times and the Wall Street Journal last week on the renewed slide in home prices. It’s true that overall home prices have slipped to fresh lows. But that wasn’t really a surprise; in fact, we and many other housing market observers had expected renewed downward pressure on prices in 2011 given the still-high levels of excess supply. Moreover, according to the CoreLogic house price index, all of the renewed weakness has come in distressed transactions, while prices of non-distressed homes are actually up slightly in 2011 to date on a seasonally adjusted basis. So it is possible that the recent house price weakness simply reflects a greater effort by banks and GSEs to clear out distressed inventory. That would be a sign that the adjustment process has advanced, and not necessarily a cause for alarm.

5. What would be the policy response to a sustained slowdown? We do not expect much. On the fiscal side, we currently assume fiscal restraint of about 1% of GDP in 2012. This is based on the notion that Congress will implement modest discretionary spending cuts, and that the remaining provisions of the 2009 stimulus package as well as part of the late-2010 bipartisan fiscal deal are left to expire. The most stimulative outcome we can imagine is that all of the 2010 provisions—the payroll tax cut, the unemployment benefits, and the depreciation bonus—are extended, but even that assumption would leave some restraint. And it is also possible that the restraint will be larger than our baseline assumption, via deeper discretionary spending cuts and/or a full expiration of the 2010 provisions. Like it or not, fiscal stimulus no longer has strong advocates in Washington, so its time has very likely passed at this point.

6. This puts the onus on monetary policy. And sure enough, markets that not long ago were predicting rate hikes are now starting to debate QE3. But we believe that the Fed’s “zone of inactivity” is much wider than these wild swings might suggest. The hurdle for rate hikes is high, and we feel good about our long-standing view that the funds rate will remain at its current near-zero level until 2013. But the hurdle for QE3 is also high, and indeed much higher than it was for QE2. First, the perceived cost of QE3 is higher because inflation has accelerated. This reflects the fact that at least some of the weakness in growth this year is due to higher commodity prices, i.e. akin to a supply shock. Second, the perceived benefit from QE3 is lower. Fed officials viewed QE1—defined as the overall balance sheet extension that started in late 2008 and ended in early 2010—as a resounding success, and that was probably one reason why they were fairly quick to climb aboard QE2. But they are much less confident that QE2 made a big difference; while it probably did help financial conditions ease and the economy grow a bit more quickly than it otherwise would have done, it’s hard to argue that the effect was large. That has to color their expectations for what QE3 might deliver. And third, the backlash against QE2 both domestically and abroad was greater than Fed officials had anticipated, and they are not keen to subject themselves to another round of similar criticism.

7. So what is the hurdle for QE3? It probably requires either a meaningful rise in the unemployment rate or flat unemployment coupled with a sharp fall in core inflation and inflation expectations. In contrast, if we just trudge along at a trend or slightly below-trend growth rate and inflation stays near its current pace, neither fiscal nor monetary policy are likely to provide fresh support. Such an outcome might not be so bad from the perspective of the equity market, which already seems to be discounting a fairly weak growth pace. But it would be quite bad for the real economy, not least because it would raise the risk that a significant portion of the increase in unemployment—which still looks cyclical rather than structural at this point—will ultimately become “ingrained” via a loss of skills among the long-term unemployed.

Основные мысли:

Препятствия для повышения ставок велики и мы чувствуем себя очень уверенно в отношении нашего долгосрочного взгляда, что ставка по фондам остнется на текущем, близком к нулю уровне до 2013 года. Но препятствия для QE3 тоже велики, и в действительности они гораздо выше, чем это было для QE2.

Ощущаемая выгода от QE3 меньше.

Отрицательная реакция на QE2 внутри страны и за рубежом оказалась больше, чем Фед того ожидал и теперь они не сильно желают стать предметом еще одного раунда подобной критики.

Так что служит препятствием для QE3? Возможно, оно потребует либо существенного роста безработицы, либо безработица останется неизменной, но произойдет резкое падение в базовой инфляции и инфляционных ожиданиях.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.06.2011, 13:12

Goldman Sachs о китайской экономике

Начиная с 10 мая будет выходить статистика по экономике Китая за май, которая покажет как идет процесс замедления китайской экономики. Продажи автомобилей в мае уже упали второй месяц подряд ( на 13,95% по сравнению с апрелем).

Ожидается, что показатель инфляции в мае в годовом выражении повысится до 5,5% с 5,3% по сравнению с апрелем ввиду рекордной засухи.

В целом Голдман не видит причин бить тревогу.

От Goldman Sachs

China is scheduled to release May economic data from June 10 onwards (Exhibit 1 has the preliminary release schedule). Here are our estimates and thoughts on these upcoming releases:

CPI inflation to rebound amid higher food prices

Food prices have been getting higher in recent weeks as a result of the continued rise in meat (especially pork) prices and the drought in Southern China which pushed up vegetable and seafood prices. We expect non-food CPI inflation to remain subdued amid the slow money and activity growth over the past several months. While commodities such as coal and cement saw higher domestic prices in recent weeks, the impact on PPI inflation will likely lag and show up more visibly in the June PPI data.

We expect May yoy CPI inflation to rise to 5.5%, up from 5.3% in April. This would imply a mom growth of around 5.7% mom s.a. ann., up from 3.5% mom s.a. ann. in April. We expect CPI: food inflation to rise to 12.1% yoy, up from 11.5% yoy in April. Non-food CPI inflation is likely to inch down slightly to 2.6% yoy from 2.7% yoy in April.

PPI inflation is likely to moderate to 6.4% yoy in May, down from 6.8% yoy in April. This implies a sequential growth of 0.1% mom s.a. ann.

Industrial activity growth to rebound

The official and HSBC PMI indices both suggested a stabilization of industrial activities in May (the official readings both went down but after adjusting for seasonality both went up). We believe the driver of the rebound (from a very low level in April) probably came from the supply side as supposed to demand side. Anecdotal evidence suggests there were much fewer cases of power cuts throughout May compared with April and supply-chain disruptions because of the Japan earthquake have been disappearing quickly as well. On the other hand, we do not see any major rebound on the demand side as there has been continued domestic policy tightening which restricts domestic demand growth and was the main driver of the significant slowdown in activity growth since the start of the year including April and further evidence of softening external demand growth, especially in the US.

Specifically, we expect May industrial production (IP) growth to rise to 13.9% yoy, up from 13.4% yoy in April. This would imply a sequential growth of 7.1% mom s.a. ann., up from the -7.7% mom s.a. ann. growth in April.

We expect fixed asset investment (FAI) growth to soften to 25.3% yoy in January-May from 25.4% yoy in January-April. The implied May FAI growth is 25.1% yoy, down from 26.1% yoy in April.

We expect May retail sales growth to rise to 17.3% yoy, up from 17.1% yoy in April amid higher consumer price inflation.

Export growth to moderate

We expect May export growth to moderate to 20.0% yoy, down from 29.9% yoy in April. This would imply a mom s.a. ann. growth of around 25.5% in May, down from 26.9% in April. While this is still a high level of growth, it is significantly lower than the 40%+ average sequential growth over the previous 6 months.

Meanwhile, we expect May import growth to rise to 26.0% yoy, up from 21.8% yoy in April. This would imply a sequential growth of around -1.2% mom s.a. ann. in May, up from -25.0% mom s.a. ann. in April.

The implied trade surplus is US$16.6 billion, up from US$11.4 billion in April.

Broad money supply growth to remain low

Our channel checks with commercial banks suggest there have been continued restrictions on credit expansion and probably stricter than they were in April. We view this as the most important biding constraint on credit growth as loan demand remains beyond the comfort level of the government.

We expect the amount of CNY loans made in May to fall to around Rmb600 billion, from Rmb739.6 billion in April. The yoy growth of CNY loans should likely fall to 17.1%, down from 17.5% in April. The implied sequential growth is 17.0% mom s.a. ann., up from to the

10.6% mom s.a. ann. in April.

We believe yoy M2 growth is likely to fall to 15.0% yoy, down from 15.3% yoy in April. Sequential growth should rise to 13.1% mom s.a. ann., up from 3.6% mom s.a. ann. in April.

Самое ценное здесь - это вот эта таблица.

В таблице данные важнейшей китайской статистики за последние полтора года и прогноз GS за май с датами выхода статистики

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.06.2011, 12:42

Юридические нюансы греческого греческого долга

Главный вопрос, который волнует всех инвесторов – вызовет ли реструктуризация греческого долга срабатывание CDS.

90% всех греческих облигаций регулируется греческим законом, а 10% английским.

Греческий закон требует, чтобы все 100% инвесторов согласились с условиями, иначе будет дефолт. А это почти невозможно.

Citigroup об этом более подробно

Legal Characteristics of Greek Government bonds

After the question of whether or not a restructuring will occur and when, the next most important question for most investors is whether or not it can be done in such a way as to not trigger CDS. Lee Buchheit3 has indentified several aspects of Greek debt that are relevant. In particular, the large amount of domestic debt without features such as cross defaults and negative pledges should facilitate a number of restructuring options.

There are €327bn of outstanding Greek government bond debt, of which €9.8bn are treasury bills. Of the total, less than 2% is in dollars, yen, Swiss francs or other foreign currency. From a legal standpoint, the most striking feature is that 90% of the total bonds are governed by Greek law with the majority of the remainder under English law. Figure 2 illustrates that a large portion of the international debt is only due after 2016. These factors have significant implications for Greece’s options if they decide to go down the restructuring route.

Greek law bonds have no Collective Action Clauses (CACs) which mean that voluntary restructurings require 100% of investors to accept the new terms in order to avoid triggering a default, an almost impossible hurdle. Greek sovereign bonds issued under English law prior to 2004 have CACs which permit 66% of bondholders consent to modify terms that would bind all holders. Post 2004 75% of bondholders consent is required but the scope of potential revisions is broader.

The situation is similar for negative pledges which are only found in English law debt. The clause requires Greece equally and ratably to secure each of the bond issues if ever it creates a security interest over its revenues, properties or assets to secure any external indebtedness. This is normally applied to foreign currency borrowings and only really makes sense prior to Greece joining the Euro. Therefore, negative pledges in euros only really apply to bonds issued after 2004, a relatively small percentage.

Equally, cross-acceleration, cross-default and moratorium event of default clauses only apply to international debt denominated in currencies other than euros. Therefore bondholder remedies such as acceleration are only relevant to a very small percentage of debt issued before 2004.

Given that the percentage of bonds with difficult clauses is relatively small, Greece could presumably offer some form of tender, additional collateral or waiver for them. This opens up a number of possibilities. For example, it would be able to collateralize a future Euro-denominated issue of securities in a European version of Brady bonds. Or alternatively, obtain a partial guarantee of the new instruments from a creditworthy party as the Seychelles did recently.

На рисунке показан профиль погашения греческого долга.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.06.2011, 10:31

Российский рынок сегодня 6 июня 2011 года

Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка.

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Штаты в пятницу продолжили тенденцию и упали еще дальше, сломав майский минимум и выйдя в район минимума апрельского. Наш рынок, который с утра пятницы пытался вырасти самостоятельно, в итоге задавило внешним негативом, индекс ММВБ по итогам дня упал на 1.5%. Открытие в понедельник может также случиться с небольшими гэпами вниз, поскольку S&P стоит на минимуме, а нефть, которая за вечер хорошо отскочила, поддержав нас на вечерке - утром опять падает. Все это может давить на рынок до вечера. Тем не менее, в понедельник многие будут ждать разворота. Три дня подряд Штаты ставили дно, на отскок вполне наработали. И чем дальше рост откладывается, тем активнее должны будут проявить себя отдохнувшие быки. Никакой важной статистики в Штатах в понедельник не выходит, но в 21:15 будет выступление министра финансов США Гейтнера.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Сегодня на открытии российского рынка акций мы можем увидеть гэп порядка – 0,5% и локальное снижение, но не ниже 1615-1620 пунктов по индексу ММВБ. Затем пила должна развернуться в противоположную сторону, и повести на рынок в район 1690-1700 пунктов.

Уровень в 1295 пунктов по индексу S&P500 слишком силен, чтобы его удалось пробить без серьезного негатива. А на сегодня я такого негатива не вижу.

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

В пятницу фсип попытался побыть выше 1310, но его продавали, он дважды опускался к 1306, пока не вышла в очередной раз плохая статистика, на этот раз по рынку труда, и мишки уверенно ударили через 1300 к 1295. После амерского открытия пытались подняться выше 1306, но это выступало сопротивлением, от которого лили, и в итоге закрылись на лоях, и сегодня утром фсип там же - на 1296. Сегодня ход бычков, в их руках/копытцах все возможные нити будущего - можно от 1288-1291 отталкиваться вверх, можно прямо от 1295-96 уйти вверх...А если кто-то из инвесторов испугался всерьез в пятницу, то можно и к 1265-70 сбегать сегодня-завтра. Так что ничего приоритетного не просматривается, возможно все.

Брент выше 115, это плюс для нас.

Наши в пятницу видя фсип выше 1310 смогли подняться к 1669 по мамбе (203 по ГП, 242 по РН, 1800 по луку), но увидев очередной поход амеров к 1306 не выдержали и стали сдавать "лишние" лонги, - лонги, купленные для удержания и пыжения рынка. В итоге довольно быстро пришли к 1650, ну а после амерской статы пришли к 1625 по мамбе (ГП к 195, сбер к 94), под закрытие удалось отыграть часть минуса, закрылись 1633. Рынок был бычьим, но появились мощные продавцы, сегодня непонятно, что будет, 1621-25 поддержка, потом 1610-1615, а потом уже начинаются уровни ниже 1600 по мамбе. Возможно подавят вниз с часик и пойдут вверх, к 1635-40. Может наоборот продолжат давить, но здесь необходимо учитывать, что Сбер и ГП не так уж далеко от своих минимумов мая, когда мамба 1570 была, так что покупатели могут появиться в любой момент. Реально мутная ситуация, ничего не видно.

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

В пятницу фондовые индексы США снизились по факту выхода слабого отчета по рынку труда. В мае количество вновь созданных рабочих мест в США выросли лишь на 54 тыс. (минимальные темпы роста почти за год), при прогнозе роста на 150 тыс. Уровень безработицы по сравнению с апрелем не снизился, а вырос и достиг 9,1%. Неплохими в тот день оказались лишь майские данные по индексу деловой активности в сфере услуг (ISM Services): рост до 54,6 п. против 52,8 п. в апреле. Индекс S&P-500 хоть и обновил в пятницу майские минимумы, сумел удержаться выше отметки 1300 п., сохранив апрельский минимум на 1295 п. в качестве хорошей поддержки. В целом, по итогам прошедшей недели заокеанские фондовые индикаторы опустились на 2,3%.

Валютная пара EUR/USD продолжила рост даже на фоне ухудшения настроений на фондовых рынках. Курс евро достиг отметки 1,4655 (самый высокий уровень за месяц) в ожидании принятия нового пакета финансовой помощи Греции. Из-за слабого доллара цены на стратегические сырьевые товары остаются на прочных позициях: Brent $115,5/барр; медь $9140/т.; никель $22900/т. Сегодня часть азиатских бирж закрыто: в Южной Корее отмечают День памяти, а в Китае проходит фестиваль лодок-драконов.

Открытие торгов на российских биржах в понедельник мы ожидаем увидеть в нейтральной зоне. Каких-либо ярких идей и новостей, способных сегодня двинуть наш рынок далеко на север или на юг пока видно. В пятницу индекс ММВБ сумел сохранить позиции выше минимальных отметок недели на 1627 п., поэтому в случае улучшения внешнего фона он может опять подняться к отметке 1670 п. Резкие взлеты-падения, имевшие место в наших биржевых индексах на прошлой неделе говорят о том, что рынок сейчас по-летнему тонкий. В то время как спекулянты готовы чутко реагировать на внешние новостные факторы, основная масса инвесторов предпочитает не нервничать, в условиях стабильного курса рубля и высоких цен на нефть, а агрессивные просадки рынки больше используются для покупок интересных бумаг 2-го эшелона.

Сегодня НЛМК опубликует финансовую отчетность по US GAAP за I квартал 2011 года. Акрон и ТМК представят финансовые отчеты по МСФО за I квартал 2011 года. В 13-00 ждем апрельских данных по индексу цен производителей PPI в еврозоне (прогноз: 0,9% м/м, 6,7% г/г). В 19-00 ждем выступления президента ЕЦБ Ж.-К. Трише на американском экономическом форуме в Монреале. Интересно также будет послушать речь главы ФРС Б. Бернанке на Международной монетарной конференции в Атланте в 23-45 мск.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.06.2011, 10:26

Вью рынка от 6 июня 2011 года

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 6 июня 2011 года.

В пятницу минимум по индексу S&P500 был на уровне 1297,9 пунктов. Это очень близко от важного уровня 1294,7; были на удивление низкие объемы для торговли возле столь значимого уровня. Это означает, что попытки его пробить были достаточно слабыми.

Если 1294,7 все-таки будет пробито, и рынок закроется ниже 1290 пунктов, то, значит, мой основной сценарий диапазона 1290-1370 пунктов на июнь месяц не оправдался, и мы можем увидеть в текущем месяце тестирование уровня 1250-1255 пунктов, где будет к тому времени располагаться 200-дневная средняя. Чуть ниже на 1249 пунктах располагается следующий важный технический уровень, пробитие которого означает завершение ралли, начавшегося после выступления Бернанке в Джексонхоле. Но, думаю, что все-таки этого не произойдет.

Причиной падения на прошлой неделе стала очень разочаровывающая статистика по США. На этой неделе важной статистики по США не будет. Слишком высокие цены на USTreasuries тоже будут сдерживать дальнейшее снижение рынка акций.

Чтобы завершить описание технической картины индекса S&P500 , добавлю, что следующий ключевой уровень располагается на 1011 пунктах, и его пробитие означает завершение коррекции к падению, случившемуся во время кризиса 2008 года.

Полагаю, что в настоящий момент мы находимся в медвежьем рынке, начавшемся в октябре 2007 года.

Между тем Греции кажется удастся избежать дефолта, и это позитив для рынков. Размер нового пакета помощи Греции по сообщениям немецкого журнала Der Spiegel может составить 100 млрд. евро ( в последнее время все главные европейские новости мы узнаем от журнала Шпигель). Отчет тройки по Греции, который должен выйти сегодня-завтра, окажется в целом позитивным для Греции. Есть там, правда, определенные неувязки, но, скорее всего, они не сыграют существенной роли. Недовольство простых греков и нежелание, чтобы им помогали, никого не интересует.

По сообщениям China Daily на этой неделе ЦБ Китая может повысить ставки по депозитам и резервные требования, поскольку ожидается, что в мае инфляция в Китае покажет многолетний максимум на уровне 5,5% ввиду сильнейшей за последние 50 лет засухи и роста цен на продовольствие. Это может послужить в какой-то момент негативным фактором.

В целом ожидаю в эту неделю отскок по индексу S&P500 в район 1330-1335 пунктов.

0 0
Оставить комментарий
1 – 6 из 61