8 1
3 767 комментариев
275 430 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 7 из 71
Chessplayer 27.07.2012, 11:02

Рыночный рефлекс беспочвенного оптимизма (вью рынка)

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 27 июля 2012 ГОДА.

24 июля я писал:

Это кульминация! Любая маломальская позитивная новость, дающая намек на решение проблемы, вызовет шортокрыл на рынке периферийного госдолга и в EURO.

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 24 июля 2012 ГОДА

Вчерашнее выступление Драги послужило драйвером для такого шортосквиза.

Хотя по большому счету ничего нового Драги не сказал. Он всего-лишь пообещал сделать все для сохранения EURO и сказал: «Поверьте мне – этого будет достаточно!»

И рынки ему поверили. А как ему не поверить, если он бывший голдманит? А Goldman Sachs, как я уже не раз писал, – это «доктор Павлов», который формирует рыночные рефлексы.

Пора начинать классифицировать рыночные рефлексы.

Конкретно этот рефлекс я обозначил бы следующим образом:

Рыночный рефлекс беспочвенного оптимизма: «Все будет хорошо – я это знаю!»

Таким образом, вчера мы впервые увидели эффектное использование приема вербальных интервенций руководителями ЕЦБ, которые переняли успешный опыт у своих заокеанских коллег.

Все начинает происходить почти под копирку.

Почитайте здесь: Правило Карабаса-Барабаса №2 (воскресный вью рынка)

Возникает стресс на рынках. Тогда он был после заседания ЕЦБ, теперь причиной являются испанские проблемы.

Затем появляется известная в журналистких и трейдерских кругах дудка Бернанке - журналист JON HILSENRATH из Wall Street Journal.

И на этот раз во вторник появилась статья, в которой он дудит про стимулирующие меры Феда.

Затем появляется кто-нибудь еще ( на этот раз Драги) и опять дудит, пока рынки не преисполнятся оптимизмом.

Рынки – это виртуальная реальность.

Еще вчера новостной фон был заполнен одним содержанием, сегодня – совершенно другим. Притом прежнее содержание удивительным образом было стерто целиком и полностью.

Вербальные интервенции отличаются от реальных действий тем, что они имеют ограниченный период действия.

На следующий день старое содержание опять может вернуться в информационное пространство.

EURO отскочила от минимумов недели уже почти на 300 пунктов и отработала таким образом недельный диапазон. Впереди очень сильное сопротивление.

Испанский фондовый индекс IBEX показал 6%, S&P500 закрыл гэп понедельника, доходность 10-летних испанских облигаций упала ниже 7%.

Независимо от дальнейших событий уже сегодня в европейскую сессию рынок должен отдать часть этих приобретений.

Сегодня выйдет ВВП США за второй квартал.

Mfd.ru указывает на своей странице прогноз +1,5%, Блумберг – 1,2%.

1,2% выглядит вполне более адекватным и очень вероятно, что выйдут данные, которые совпадут с ожиданиями и не вызовут заметного движения на рынке.

Очень трудно, практически невозможно сказать, завершился ли на этом отскок.

На следующей неделе заседания двух основных центральных банков и рынки могут продолжить отыгрывать принятие каких-то позитивных решений. Этому будет способствовать окончание месяца.

С другой стороны, очевидно, что Федрезерв ничего не предпримет (скорее всего), либо его действия будут носить символический характер.

Этому есть много причин, на которые я уже много раз указывал.

В том числе здесь:

Последние минутки ФОМС

Новый мотив в действиях Федрезерва (вью рынка)

Вчера появилась еще одна – новая причина. Первичные обращения за пособиями по безработице оказались лучше ожиданий: 353 тыс. при прогнозе 381 тыс.

Это существенно снижает шансы на стимулирование экономики со стороны Федрезерва, поскольку с одной из миссий его дуального мандата все обстоит в порядке.

Вчера это обстоятельство осталось без внимания рынка.

Возможно, что об этом вспомнят в понедельник или во вторник.

При этом, как считает Bank of America, уже 65% QE3 находятся в ценах на активы.

65% Of QE3 Is Already Priced In

Таким образом, начавшаяся сегодня с плавного пикирования коррекция может уже без всяких перерывов стать возобновлением длительного нисходящего тренда.

Правило Карабаса-Барабаса №3

Пришел момент познакомить вас с правилом Карабаса-Барабаса №3.

Напомню первых два правила Карабаса-Барабаса:

Правило Карабаса-Барабаса №1

Правило описывается формулой Т+1(2) и звучит так:

ПРИНЦИПИАЛЬНЫЕ НОВОСТИ ПОДЛИННО ОТЫГРЫВАЮТСЯ РЫНКОМ НЕ В ТОТ ЖЕ ТОРГОВЫЙ ДЕНЬ, А НА СЛЕДУЮЩИЙ, ИЛИ ЧЕРЕЗ ДЕНЬ.

Целью действия правила является введение в заблуждение участников рынка, накопление лонгов (шортов) маркетмейкерами, перенастройка торговых роботов на другой режим работы, подготовка информационного фона, а также в отдельных случаях выполнение поставленных целей по ценам (выбивание стопов) несмотря на изменившиеся рыночные условия и некоторые другие задачи.

Правило Карабаса-Барабаса №2

ПИЛА – ЭТО ЛУЧШЕЕ СРЕДСТВО ДЛЯ ПЕРЕРАБОТКИ РЫНОЧНОГО ПЛАНКТОНА

Правило Карабаса-Барабаса №3 звучит так:

Лженовости отыгрываются рынком немедленно и реакция на них, как правило, чрезмерна.

Вчерашнюю речь Драги можно отнести к подобного рода лженовостям.

Хотя сама коррекция имела все основания случиться, но причина была другая – перепроданность рынка.

0 0
1 комментарий
Chessplayer 24.07.2012, 12:07

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 24 июля 2012 ГОДА

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 24 июля 2012 ГОДА.

Испания окончательно потеряла контроль над рынком госдолга. Причиной этому стали давно известные, но именно сейчас проявившиеся проблемы регионов. В пятницу один из регионов – Валенсия официально попросил о помощи.

Во время выходных, El Pais, наиболее читаемая в Испании газета, распространила информацию о том, что крупнейший по вкладу в экономику страны регион Каталония вскоре последует примеру Валенсии.

Бюджетные проблемы испанских регионов усугубили и без того непростую ситуацию на долговых рынках еврозоны.

Вчера доходность 10-летних испанских облигаций достигла 7,5%, а кривая доходности выпрямилась зловещим образом. Доходность 2-хлетних, например, равна 6,53%.

Ни о каком дальнейшем обслуживании госдолга при таких доходностях речи идти не может. Ситуация требует принятия срочных мер.

Итальянский рынок госдолга в настоящий момент ведет себя как своеобразный клон испанского, притом более крупный по размеру - повторяет все, что происходит на испанском. Там тоже один регион – Сицилия – объявил о предстоящем банкротстве.

Вчерашнее падение на европейских площадках было остановлено действиями испанских и итальянских регуляторов - они запретили открытие коротких позиций. И если Италия запретил шорт акций финансовых компаний до 27 июля, то действия испанского регулятора оказались еще более кардинальными: он запретил шорт абсолютно всех акций сроком на 3 месяца.

Свечи очень похожи на разворотные. Действия регуляторов должны оказать эффект.

Ситуация с Испанией вышла из под контроля и настолько серьезна, что нельзя исключать созыва внеочередного евросаммита. До заседания ЕЦБ просто нет возможности ждать.

Обострилась ситуация и в другом больном органе еврозоны, который уже давно пора ампутировать, - Греции.

Сегодня в Афины прибывает комиссия Тройки. Она должна вынести свой вердикт по поводу выделения очередного транша.

Почему-то очень много шума по этому поводу. Я не уделял бы этому событию много внимания, поскольку вердикт пишут в Брюсселе и Берлине.

Вчера мы опять наблюдали паническое бегство в главный защитный актив. Долгосрочные US Treasuries обновили максимумы. Обычно после этого включается «условный рефлекс» и следует коррекция.

TLT вчера обновил исторический максимум.

Вчера я писал на эту тему:

На прошлой неделе наблюдался интересный феномен: одновременное бегство из двух основных резервных валют – EURO и USD.

Это достаточно редкое явление привело к новым историческим рекордам высокодоходных и некоторых других валют относительно EURO.

С EURO все понятно, но почему избавлялись от долларов?

Никакого другого объяснения, кроме как коррекции на рынке долгосрочных US Treasuries после достижения исторических максимумов у меня нет.

Есть такая привычка у рынков: достигли новых максимумов – обязательно скорректироваться.

Что касается дальнейшего снижения доходности US Treasuries и установления еще более высоких максимумов по этим активам, то я писал, что считаю это вполне возможным - по той простой причине, что защитных активов в условиях избыточной ликвидности не хватает.

По 10-летним US notes вполне возможны уровни доходности в 1,2-1.3%.

Очень вероятно ожидать коррекции на рынке US Treasuries, которая может занять несколько дней.

Так выглядит кривая доходности US Treasuries за текущий месяц в табличной форме

Для сравнения приведу график двухлетних испанских облигаций.

Уже один этот график дает представление о текущей фазе европейского долгового кризиса.

Это кульминация! Любая маломальская позитивная новость, дающая намек на решение проблемы, вызовет шортокрыл на рынке периферийного госдолга и в EURO.

Доходность по 2-хлетним US Treasuries – 0,22%, а по аналогичным испанским 6,5%.

Если исключить вероятность, что еврозона распадется в ближайшие два месяца, то иначе, как рыночным безумием это не назовешь.

0 0
2 комментария
Chessplayer 22.06.2012, 11:38

ПОВЕЛИТЕЛЬ РЫНОЧНЫХ РЕФЛЕКСОВ

Вчерашний день ознаменовался самым сильным падением S&P500 с декабря 2011 года.

Это была отложенная реакция на заседание ФОМС, а не реакция на что-нибудь другое, например, понижение рейтингов агентством Moody’s.

В день решения ФОМС я предупреждал:

Хотя, негатив может быть в полной мере отыгран не в тот день, а на следующий, или через день.

Рынки в последнее время имеют обыкновение отыгрывать переломные моменты (как, например, последнюю статистику по занятости) не сразу. В этом я вижу определенные элементы манипуляций (маркетмейкеры стараются скрыть подлинную реакцию рынка).

И на этот раз все так и получилось. Между прочим, поведение золота еще в день заседания ФОМС довольно четко свидетельствовало о том, что это произойдет.

Конечно, падение на этом закончиться не должно.

Интересно, что Goldman Sachs вчера выдал медвежью рекомендацию по рынку.

Посмотрим, что за этим произошло...

ДИРИЖЕР ЗА ДИРИЖЕРСКИМ ПУЛЬТОМ

Знаете ли вы, что такое Goldman Sachs?

Goldman Sachs – это кузница кадров для высших постов в центральных банках.

Goldman Sachs – это доктор Павлов, который формирует рыночные рефлексы

Goldman Sachs – это дирижер рыночного оркестра, он же и ее первая скрипка.

И вот дирижер опять за дирижерским пультом.

Но сегодня не будет исполняться пьеса: «Рыночный восторг». Не будет исполняться пьеса «Полет Валькирии» (нефти).

Пьеса сегодня будет спокойная и немного печальная.

Она называется «Куй (QE) оказался слишком маленьким».

GOLDMAN SACHS ВЫДАЛ РЕКОМЕНДАЦИЮ ПО РЫНКУ: ПРОДАВАТЬ РИСКОВАННЫЕ АКТИВЫ С ЦЕЛЬЮ 1285 ПО ИНДЕКСУ S&P500.

Goldman Goes Short The S&P 500: 1285 Target

В принципе написано здесь все верно, но не очень-то я доверяю Goldman Sachs. Тот очень часто дает неправильные установки клиентам, действуя в своих интересах.

Очень вероятно, что именно эта рекомендация и послужила причиной вчерашнего столь сильного падения американского фондового рынка

The Incredible Power Of Goldman Sachs: Look How The Market Tanked The INSTANT It Sent Out An Email

Businessinsider пишет:

НЕВЕРОЯТНАЯ СИЛА GOLDMAN SACHS: ПОСМОТРИТЕ, КАК РЫНОК ПОГРУЗИЛСЯ СРАЗУ ПОСЛЕ ТОГО, КАК БЫЛО РАЗОСЛАНО ЭЛЕКТРОННОЕ ПИСЬМО

Приведу здесь график из статьи Businessinsider, показывающий реакцию рынка на e-mail

Странно, что эта рекомендация прозвучала сейчас, когда в принципе очень возможно появление неожиданных позитивных новостей относительно европейского долгового кризиса (возможно, но не обязательно, что они появятся).

Центральным событием теперь становится квартальный саммит глав стран – членов ЕС, который состоится 28-29 июня в Риме.

Значение его огромно.

MONTI: We Have A Week To Save The Eurozone

ИТАЛЬЯНСКИЙ ПРЕМЬЕР-МИНИСТР: У НАС НЕДЕЛЯ, ЧТОБЫ СОХРАНИТЬ ЕВРОЗОНУ.

Сегодня, кстати, пройдет минисаммит на высшем уровне «четверки» – наиболее крупных стран еврозоны и заседание Еврогруппы – встреча министров финансов еврозоны.

Предположу, что новостей с минисаммита не будет, а вот Еврогруппа может выдать какой-нибудь пресс-релиз под вечер, который вызовет у рынков привычный позитивный эффект.

И здесь у рынка может возникнуть определенная растерянность...

Ведь Голдман сказал - падать!

Резюме: раз Голдман сказал падать – значит, будем падать!! Не могут же они все время ошибаться!

Ведь Goldman Sachs – повелитель рыночных рефлексов.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 29.03.2012, 10:10

Российский рынок сегодня 29 марта 2011 года

Российский рынок сегодня 29 марта 2011 года

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Начало вчерашним распродажам на рынках было положено китайским рынком.

Shanghai Composite вчера снизился на 2,65% и дал сигнал продажам на рынке commodities, что вполне естественно: ведь КНР – главный их потребитель.

Commodities и сделали американским индексам вполне умеренное снижение.

Отметим, что снижение шло не по всем секторам. Банковский сектор по-прежнему чувствует себя очень хорошо.

Между тем в Европе проблем с долгом теперь нет и до конца года не будет - спасибо Драги!

Основное событие, которого все ждут – заседание Еврогруппы завтра, где должна быть принята принципиальная схема функционирования фондов EFSF и ESM. Была утечка, что общий объем фондов составит 940 млрд. EURO. И хотя по эффекту это даже и близко нельзя сравнивать с LTRO, поскольку при использовании этих денег придется проходить много формальных процедур, но, несомненно, новость о существенном пополнении фонда экстренного пожаротушения локальных долговых кризисов в еврозоне поддержит те же локальные долговые рынки. Хотя повторюсь – на гидрантах очень много задвижек и какую-нибудь их них может заклинить.

Но на текущий момент это несомненный позитив и определенный повод для срабатывания условного рыночного рефлекса.

Так что сегодня-завтра существует вероятность возвращения рынков к максимумам. О готовности рынков отыграть эту новость свидетельствует и поведение EURO, который никак не реагирует на наблюдаемый в последние два дня уход от риска.

С другой стороны, определенную вероятность также следует отвести на то, что, возможно, эта новость уже заложена в рынок и демонстрация рефлекса окажется не такой уж убедительной.

Но «собачка Павлова» не виновата в том, что ее перекормили.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Побычив вне сессии, в основную амеры начали уверенно снижаться, но опять от 1392 по фсипу выкупились выше 1400, тем не менее все идет по плану, и сегодня амерам надо крупно минусовать, в паническом режиме, особливо во второй половине их основной сессии. Минус может быть любым, но крупным. На выход вверх к 1410 и выше оставляем всего 5% вероятности, все конечно может быть, но по идее начало апреля добавит продаж, так что пора амерским медведям уже вылезать из норок (за три месяца они настолько исхудали, что в берлогах они могут жить теперь коммуной по 10 особей сразу, поэтому гордые индивидуалы живут в норках))).

Брент 124, азия без позитива.

Наши выдали -2.5% почти по мамбе, пробивали 1520, в целом все идет по плану, падаем, но как только амеры покажут крупный минус, мы начнем выкупаться, а до этого надо продавать и продавать. Причем чем мы ниже, тем продаж будет больше, так как в них будут вовлекаться все новые бычки с продажей лонгов, которые будут пытаться выйти в небольшой убыток, в принципе мы находимся уже на расстоянии 1% от уровней 17 января по мамбе, это к вопросу о нашем восходящем тренде: убить просто так восходящий тренд за 10 календарных дней невозможно, значит наш рынок был слаб изначально, и мы были правы, когда говорили, что игра от шорта намного более безопасна, хоть и некомфортна. При этом рынок отчаянно перекошен, при такой РН (206 руб.) ГП стоил в прошлом году 165-167, а при таком ГП (180) сберпреф стоил на 17% дешевле)). Кстати, одной из целей коррекции обычно служит выравнивание фишек относительно друг друга.

Итак, допускаем до +1% по некоторым фишкам в рамках эпизодических отскоков, но в целом рынок сегодня или завтра утром должен оказаться ниже 1500. Там будем закрывать шорты, если у амеров получится упасть.

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

К закрытию торгов в среду ведущие фондовые индексы США потеряли в среднем около половины процента. Очень несущественно, на фоне гораздо более сильных потерь, которые имели место в Европе и на рынках развивающихся стран. Вчерашнее снижение цен на нефть и промышленные металлы вызвало слабость в акциях сырьевых компаний. При этом акции финансового сектора торговались с оптимизмом, что сдержало общее снижение заокеанских фондовых индексов. Вышедшая макростатистика по заказам на товары длительного пользования (рост в феврале на +2,2% при прогнозе +3%) не оказала существенного влияния на котировки. Слабый рост экономики укрепляет веру спекулянтов в части запуска дополнительных программ монетарного смягчения от ФРС в 2012 году. Поэтому индекс S&P-500 продолжает удерживать позиции выше 1400 п.

За последние два дня позиции единой европейской валюты почти не изменились (EUR/USD1,3320), а вот валютная пара AUD/USD(1,0367) пока говорит о сохранении настороженных настроений игроков к покупке риска. Попытка продавить котировки нефти марки Brentниже уровня $123,6/барр. успехом пока не увенчалась, даже, несмотря на то, что запасы нефти в США на прошлой неделе выросли на 7,1 млн. барр. Если Франция объявила, что не против открыть свои стратегические запасы нефти, то администрация президента США пока не приняла подобного решения.

В четверг открытие торгов на нашем рынке акций мы ожидаем увидеть в умеренно-негативной зоне. Вчера индекс ММВБ завершил сессию на минимальной отметке прошлой недели -1518 п. С учетом того, что вчера мы не видели попыток закрыть спекулятивные короткие позиции под занавес сессии, игра на понижение сегодня может быть продолжена. Где ждать индексы сегодня? Думаю, что после обвального падения в среду, наш рынок акций сегодня будет искать точки опоры. По индексу ММВБ мы видим уровни поддержки на 1505-1495 п. Не думаю, что стоит ждать более агрессивных продаж, поскольку американский фондовый рынок вчера показал относительную стабильность, равно как и цены на нефть. Однако и большого отскока вверх мы сегодня не ждем. Вероятно, в четверг мы увидим волатильную консолидацию в красной зоне, тем более, что по фьючерсу РТС возле уровня 158 тыс. п. агрессия продавцов стала спадать.

Сегодня в 11-55 в Германии выходят данные по уровню безработицы за март. В 12-30 ждем статистики из Великобритании по объемам потребительского и ипотечного кредитования. В 13-00 в Еврозоне выходит индекс ожиданий в производственном секторе и в секторе услуг, а также индекс экономических ожиданий за март. В это же время будет опубликован европейский индекс розничных цен. В 16-30 США выходит статистика по количеству обращений за пособием по безработице, а также окончательная оценка роста ВВП за 4 квартал.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 09.01.2012, 12:01

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 9 января 2012 ГОДА

Удачного вам дня, господа трейдеры!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 9 января 2012 ГОДА.

НАБЛЮДАЕМ ЗА EURO/AUD

Индекс S&P500 закрылся в пятницу с минимальным снижением: -0,25%. «Полка» удлинилась до 4 сессий. В силу ряда факторов сегодня ИМХО уже маловероятно, что это стояние продолжится. Жду сильного движения вниз.

Однако произойдет это, скорее всего, только вечером.

Как и в пятницу, американский фьючерс в азиатскую сессию сходил почти на -1%, а сейчас восстанавливает свои позиции.

EURO ночью пробил уровень 1.27 и сходил до 1,2666. Но, скорее всего, это было не столько его собственное движение, сколько кроссдвижение от пары AUD/USD. Основная азиатская валюта AUD третью сессию подряд под сильным давлением в азиатскую сессию. Это между прочим симптом....

Понаблюдайте за тем, как формируется свеча EURO/AUD: в азиатскую сессию она растет, в европейскую разворачивается, а в американскую превращается в медвежью. Но если раньше огарок свечи, или как принято это называть – тень, лишь слегка заходил на черное тело предыдущей свечи, то теперь огарок удлинился, а тело стало маленьким-маленьким. Произошло качественное изменение картины.

В ближайшие день-два мы увидим разворот в EURO/AUD и я очень удивлюсь, если рост пары EURO/AUD не будет сопровождаться массированными продажами рискованных активов: нефти, акций, серебра и даже золота (обратите внимание на ценовой канал внизу графика).

Рост пары EURO/AUD при текущей диспозиции валютного рынка – негатив для рискованных активов.

Если мы посмотрим на недельный график EURO/AUD, то увидим интересную вещь: совершенно поразительное ослабление европейской валюты относительно AUD за последние три года.

Азиатские фондовые рынки падают второй день подряд. Это тоже между прочим симптом...Но, скорее всего, сегодня днем мы увидим в последний раз выкуп азиатского падения: выход американского фьючерса в район 1273 или выше, закрытие гэпа по евро где-то в районе 1,273-1,274, выход AUD/USD примерно в район 1,023.

Сегодня главное событие – это переговоры между Меркель и Саркози.

Я с трудом себе представляю, что какие-то новые детали координации бюджетной политики инициаторов создания новой «еврозоны» (бюджетной) внутри старой (валютной) могут вызвать приступ оптимизма у рынков.

Однако у рынков существует условный рефлекс, выработанный «доктором Павловым», в роли которого выступает Goldman Sachs. Этот рефлекс состоит в том, что на любых новостях о переговорах в еврозоне сперва следует расти, а затем уже реагировать так, как следует реагировать. Главный дирижер мировых рынков GS постарается исполнить для американских трейдеров в момент пробуждения какую-нибудь пьесу – типа «Доброе утро», поскольку для пьесы «Рыночный восторг» ну никак нет оснований.

На этом думаю, что рождественское ралли, начавшееся аккурат сразу после Дня Благодарения, который в прошлом году прошел очень нетрадиционно (рынки встретили его на минимумах), завершится. Существует вероятность, но очень небольшая, что будут обновлены максимумы вторника. Наверно это будет наиболее оптимальный момент для открытия шорта по индексу S&P500.

Скорее всего сразу после завершения переговоров Меркель и Саркози мы увидим новое движение вниз в EURO/USD и еще более сильное движение вниз в AUD/USD.

Проводящийся сегодня ANTI-POMO будет способствовать распродаже рискованных активов.

И в заключение еще несколько графиков:

Первый график показывает совершенную раскорреляцию в движении S&P500 и австралийского доллара, которую мы наблюдали на прошлой неделе. На мой взгляд, это определенное свидетельство искусственного поведения американского рынка акций в последние дни.

Валютным рынком манипулировать гораздо сложнее, чем рынками акций.

Второй график показывает, что между рынками акций и рынком облигаций существует теперь такая же раскорреляция. Доходность 30-year US bonds совершила прогнозируемый мною в прошлый раз разворот. Картина здесь совершенно медвежья для доходности трежерей и соответственно для рынков акций.

И еще один любопытный график. Этот график показывает, что индекс S&P500, номинированный в EURO, вышел на многолетние максимумы.

Давайте сравним его с германским фондовым индексом DAX. Если сравнить отношение текущих значений с минимумами начала 2009 года, то мы совершим интересное открытие.

S&P500/EURO=10,05/5,2=1,932

DAХ=6057,92/3588,89=1,688

При таком же уровне EURO, какой был на минимумах фондовых рынков в начале 2009 года, главный фондовый индекс Германии выглядит намного слабее главного индекса фондового рынка Америки в сравнении с началом 2009 года.

Слабая валюта, в общем и целом, должна вести к ОТНОСИТЕЛЬНОМУ росту фондового рынка Германии - страны с наилучшей в Европе экономикой и экспортером №1 в мире. Относительному - хотя бы относительно Америки.

Вспомним, как позитивно на американский фондовый рынок влияло ослабление доллара в результате количественного смягчения!

В этом, на мой взгляд, есть глубокое фундаментальное противоречие.

P.S. Пока я писал это вью, фьюч S&P500, EURO уже совершили определенные движения.

Похоже, что буквально очень скоро EURO/AUD совершит технический разворот. Для этого нужно преодолеть 1,2505. Интересно будет понаблюдать, как на это среагирует американский фьюч...

0 0
1 комментарий
Chessplayer 02.08.2011, 10:25

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 2 АВГУСТА 2011 ГОДА

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 2 августа 2011 ГОДА.

Палата представителей США вчера проголосовала за увеличение лимита госдолга 269 голосами против 161, устранив, таким образом, самое большое препятствие на пути к тому, чтобы избежать технический дефолт. Контролируемый демократами сенат будет голосовать по этому плану во вторник и нет никаких сомнений, что план будет принят.

Новость о достижении соглашения в воскресенье наводила оптимизм вплоть до начала американской сессии.

Затем вышел индекс деловой активности PMI: вышел намного хуже ожиданий. Удивительно, как сильно могут не сбываться ожидания экономистов? Знак вопроса здесь неспроста.... если это кому-то надо, то уже не так удивительно.

Гораздо более меня удивило, какую сильную негативную реакцию у рынка вызвала эта новость. Весь оптимизм как рукой сняло.

Вчера нам продемонстрировали уже хорошо забытый рыночный рефлекс: сильное падение на отрицательных экономических данных. У рынков как бы отшибло в памяти, что подобные данные – это очень удобный повод для начала обсуждения вопроса о QE3.

Меня бы меньше удивило, если бы рынок на этой новости начал расти. А вместо этого, в последующие несколько часов последовало падение американского фьючерса на целых 40 пунктов.

Притом стоит отметить, что странно, это сильное падение произошло в преддверии вполне ожидаемых положительных результатов голосований в палате представителей и сенате.

Интуиция подсказывает мне, что здесь что-то не так.

Проследим дальше, что еще произошло вчера.

Вчера произошло важное событие с технической точки зрения с индексом S&P500: впервые с сентября прошлого года была пробита вниз 200-дневная скользящая средняя. И хотя закрытие произошло выше этого важного технического уровня, но опыт говорит, что через несколько дней рынок туда вернется.

Случайно или нет, но одновременно с пробитием вниз 200 МА произошло другое важное событие, скорее фундаментальное, чем техническое, с US Treasuries. Был пробит важный диапазон 2,8-3,1% по доходности в 10-летних бумаг ( и соответственно ключевые уровни в других бумагах). Об этом диапазоне я много писал на блоге. Многие крупные игрки, в том числе Goldman Sachs, считали еще два месяца назад, что доходности UST ниже этого уровня не опустятся.

Случайно или нет, но этому событию предшествовало совещание в пятницу в Феде первичных дилеров. Якобы их собирали на случай технического дефолта, а так, кто знает, что там на самом деле обсуждалось.

Я абсолютно не верю в то, что агентство S&P понизит рейтинг США, если ему это не укажут сделать. Это просто страшилка, которой пугают рынки, и чтобы объяснить его поведение.

Почему должны расти цены на американские облигации, если рынки бояться понижения рейтинга ? Ни один из попугаев, выступавших на CNBC или Блумберге, не попытался ответить на этот вопрос.

Мое предположение, что вчерашние покупки в UST были скоординированы на совещании первичных дилеров; соответственно, покупая трежеря, они продавали акции.

Не исключено, что данные по PMI были сфальсифицированы с целью вызвать ралли в UST.

Еще один аргумент: начавшееся после воскресных договоренностей между республиканцами и Обамой ралли в акциях не должно было так внезапно оборваться еще до их официального утверждения в конгрессе!

Что дальше ждать на рынке? Теперь я бы ожидал проторговки диапазона 1260-1300 пунктов по индексу и возвращения индекса S&P500 в район примерно 1300 пунктов на позитиве от официального повышения лимита госдолга. Затем падение фондовых рынков возобновится и индекс S&P500 придет к нижней границе фундаментального равновесного диапазона на 1250 пунктах.

На совещание в Феде не были приглашены представители Китая, Японии, России, стран ОПЕК и других крупных держателей американских казначейских бумаг. Поэтому не факт, что они будут поддерживать дальнейшее ралли в US Treasuries.

Но если брать по аналогии с прошлым годом, а пока все развивается по похожему сценарию, то рост в US Treasuries может продлиться вплоть до объявления новой программы выкупа казначейских бумаг Федом.

Скорее всего в течение этого времени S&P500 будет перемещаться в диапазоне 1250-1300 пунктов, хотя возможно краткосрочное снижение и в район 1220 пунктов, если вновь обострится долговой кризис в одной из европейских стран.

0 0
1 комментарий
Chessplayer 06.04.2011, 10:26

Вью рынка от 6 апреля 2011 года

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 6 апреля 2011 года.

Американцы вторую сессию подряд отторговали практически в ноль. Рынок не растет, т.к. впереди вершина и это разворотная (коррекционная) модель и не падает, поскольку все уже привыкли к бесконечному росту. Любые новости интерпретируются в пользу роста.

Вчерашняя статистика тому пример; как негативные данные можно интерпретировать в пользу роста.

Индекс деловой активности в непроизводственной сфере вышел хуже ожиданий: 57,3 вместо 59,8. Снижение объяснялось сильным падением индекса деловой активности: падение с 66,9 до 59,7 – сильнейшее падение с конца 2008 года. Эта компонента очень тесно коррелирует с ростом ВВП, - объясняет Ян Хатциус из GS, - снижение ВВП увеличивает вероятность продолжения количественного смягчения..

В результате видим условный рыночный рефлекс – резкое ослабление доллара и рост commodities и S&P500. Золото превысило 1450 долларов, а серебро 39 долларов.

Рынок при этом проигнорировал вышедший буквально перед этим совершенно драконовский проект сокращения затрат бюджета от республиканцев.

Не в первый раз подмечаю, что Ян Хатциус выступает в роли этакого дирижера рынка. В критические моменты его комментарии появляются очень быстро, буквально в течение 30-40 минут и оказывают сильное влияние на рынок. Он продолжает убеждать рынки, что QE2 получит продолжение , и рынки верят ему, а не 4-5 управляющим региональными банками Федрезерва. Как-то это странно...

Хотя почему странно? Ян Хатциус – главный экономист Goldman Sachs. А кто его предшественник? Уильям Дадли – глава ФРБ Нью-Йорка, ключевого в системе Федрезерва – банка, который отвечает за проведение монетарной политики Федрезерва. Контакт между ними наверно полный...

Если завтра смотрящий за рынком Ян Хатциус скажет, что сейчас все полетит в тартарары, то все полетит в тартарары.

В мировом финансовом казино игра идет краплеными картами, и они всегда будут в выигрыше. А если случится кризис, то государство опять придет им на помощь.

Джесси Ливермор писал, что манипуляции на рынке возможны только на коротком промежутке времени. Наверно сейчас это правило уже устарело, и манипуляции возможны и на протяжении длительного времени.

Коррекция на американском рынке уже назрела, поводов хоть отбавляй, но меня немного смущает, что индекс S&P500 еще не дошел 6 пунктов до вершины; как правило, они четко отрабатывают цели (это же роботы!). Поэтому вероятнее всего, что они потопчутся, потопчутся, а потом выстрелят вверх, но несильно, а затем уже с осознанием выполненной миссии начнут коррекцию.

Коррекция сейчас целесообразна со всех точек зрения, даже с точки зрения кукловодства. 27 апредя состоится заседание ФОМС, и к этому моменту желательно показать, что без QE никак не обойтись. Вчерашние минутки с последнего заседания ФРС показали, что мнения членов ФОМС уже заметно разделились по этому вопросу.

0 0
Оставить комментарий
1 – 7 из 71