Американские законодатели вернулись с летних каникул и приступили к обсуждению вопроса потолка госдолга.

Известно, что потолок госдолга наступает примерно в середине октября. Что ждет рынки в этот период?

Ответ на этот вопрос дает исследование экономиста Goldman Sachs Alec Phillips.

На следующих графиках приведена реакция рынка на потолок госдолга.

На графиках присутствуют четыре дедлайна:

8 апреля 2011 года ( предшествовал shutdown)

2 августа 2011 года (лимит госдолга)

31 декабря 2012 года (бюджетный обрыв)

1 марта 2013 года (секвестр)

По оси абсцисс отложено число дней до крайнего срока (дедлайна).

Первый график: цены на корзину акций компаний, которые непосредственно затрагивают меры по экономии

Второй график: изменение доходности 10-летних US Treasuries

Третий график: индекс волатильности рынка акций

По характеру предстоящий дедлайн близок к событию августа 2011 года. Разногласия очень сильны, но отступать некуда – shutdown (сокращение расходов) наступает неизбежно, и перенести срок уже невозможно.

Как мы видим, события вокруг лимита госдолга 2 августа 2011 года по своему влиянию превосходили три других события.

Отметим следующие факты:

Рост волатильности на рынке практически во всех случаях начинался за 8 дней до дедлайна. Рост волатильности всегда означает падение рынка.

Доходность 10-летних US Treasuries по разному реагировала на дедлайн. В двух случаях из четырех она падала, в двух других она росла. Для меня нет сомнений в том, что в предстоящем дедлайне она будет падать. Для этого есть две причины:

1.текущие уровни доходности долгосрочных US Treasuries – максимальные с лета 2011 года.

2.инвесторам придется заменить объемы, которые были на размещениях объемами с рынка.

Снижение доходности US Tresuries является негативом для рынка акций.

Мы не знаем пока точно срок дедлайна. Приблизительно известно, что это будет где-то в середине октября.