8 1
3 767 комментариев
276 801 посетитель

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 4 из 41
Chessplayer 15.03.2012, 14:13

LINKS-ДАЙДЖЕСТ 13 марта 2012 г.

LINKS-ДАЙДЖЕСТ 13 марта 2012 г.

Япония сможет покупать гособлигации КНР

Германии все труднее оставаться примером для ЕС

Moody's срезало рейтинг Кипра до "мусорного" уровня

Япония даст банкам еще 2 трлн иен

Fitch повысило долгосрочный рейтинг Греции

Ecofin решит судьбу Португалии

"Стерилизованные покупки" ФРС

Дефицит бюджета США может составить $1,3 трлн

Moody's: банки США не провалят стресс-тесты

Розничные продажи в США достигли максимума за 5 мес.

....................................................................................

теперь англоязычные

JPMorgan announced a $15 billion stock buyback program

JPMorgan объявил байбэк

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) today announced the following actions taken by its Board of Directors:

  • Declared a quarterly dividend of $0.30 per share on the corporation's common stock, an increase of $0.05 per share. The dividend is payable on April 30, 2012 to stockholders of record at the close of business on April 5, 2012
  • Authorized a new $15 billion equity repurchase program, of which up to $12 billion is approved for 2012 and up to an additional $3 billion is approved through the end of the first quarter of 2013

Дивиденды будут выплачены акционерам, которые окажутся в реестре на закрытие рынка 5 апреля 2012 года.

Из 15 млрд. выкупа акций на 2012 год установлен лимит в 12 млрд,, еще 3 млрд. – в первом квартале будущего года.

Однако:

The timing and exact amount of common stock and warrant purchases will be consistent with the Firm’s capital plan and will depend on various factors, including market conditions, the Firm's capital position, internal capital generation, and organic investment opportunities. The new repurchase program does not include specific price targets, may be executed through open market purchases or privately negotiated transactions, including utilizing Rule 10b5-1 programs, and may be suspended at any time. The equity repurchase program replaces the prior $15 billion program that had approximately $6.05 billion of remaining authorization.

JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM) is a leading global financial services firm with assets of $2.3 trillion and operations in more than 60 countries. The firm is a leader in investment banking, financial services for consumers, small business and commercial banking, financial transaction processing, asset management and private equity. A component of the Dow Jones Industrial Average, JPMorgan Chase & Co. serves millions of consumers in the United States and many of the world’s most prominent corporate, institutional and government clients under its J.P. Morgan and Chase brands. Information about JPMorgan Chase & Co. is available at www.jpmorganchase.com.

Хочу обратить внимание на следующие моменты в заявлении JPMorgan.

Программа по выкупу акций призвана заменить действующую предыдущую программу с таким же объемом, выполнение которой еще пока не закончено – осталось по ней купить акций на 6,05 млрд. долларов.

Новая программа выкупа может быть приостановлена в любой момент.

По сути никакого нового байбэка нет. Это всего лишь свист – рыночная манипуляция.

Why JPMorgan's Buyback Announcement Just Sent The Entire Stock Market Soaring

Почему объявление JPMorgan о байбэке привело к бурному росту рынка

EL-ERIAN: Get Ready For Greek Debt Restructuring Phase II

Готовьтесь ко второй фазе реструктуризации греческого долга

Presenting Bridgewater's Weimar Hyperinflationary Case Study

Представляя кейс от Bridgewater ( наиболее успешный хеджфонд) по гиперинфляции в Веймарской республике

VIX Plunges To 5 Year Low

Индекс волатильности VIX снизился до 5-тилетних минимумов

VIX at its lowest (sub-14%) since Summer 2007...

and the Volatility term structure, its steepest EVER...

Short-term volatility (risk) is the lowest relative to medium-term risk EVER - is this the biggest ever levered bet on FOMC calmness into European election event risk? Or more technically is this late forced unwinds of legacy long vol/steepeners into the Greece March 20th event risk (which seemed like a decent trade looking for a risk-flare). Given the steepness of the rest of the curve, it certainly feels very technical (flow) driven.

Hedge Funder John Taylor Explains Why The Yen Has Been Tanking

Крупнейший управляющий валютным фондом объясняет, почему падает йена.

Падающая йена – признак крупных проблем, стоящих перед Японией?

Вовсе нет. В недавней записке глава крупнейшего валютного фонда Джон Тейлор объясняет, что двигает йену.

Is the tanking yen -- which we just covered -- a sign of some major problem coming to Japan?

No, not really.

In a recent note, John Taylor of currency hedge fund FX Concepts explains what drives the yen... it's basically risk appetite.

When people want to take more risk, they dump yen. And for the first time in a while, people are feeling good.

That being said, Taylor doesn't expect this to last, and he expects the yen to hit new highs later this year.

Дело вовсе не в каких-то проблемах в самой Японии. На йену давит аппетит к риску.

Когда хотят взять больше риска, то продают йену. И первое время люди в целом чувствуют себя хорошо.

Можно сказать, что Джон Тейлор не ожидает, что это продлится долго и йена в этом году опять достигнет новых максимумов.

Тейлор также объясняет: С момента финансового кризиса 2007 года йена укрепилась сильнее, чем ей следовало бы. Йена сильно коррелирует с бизнесциклом, почти так же как доллар, даже сильнее.

Когда на рынке настает коллапс, управляющие хеджфондов продают активы и покупают йену. От этого она становится сильнее.

Bottom line: At least for now: What drives the yen is the alternation between risk on and risk off, whether Japanese investors are investing abroad, and whether hedge funders are borrowing in yen to buy various assets. When people are investing more and taking risks, that's yen negative.

Japan's Shocking Keynesian Slip: "We Are Worse Than Greece"

Самокритика японского министра финансов: он признал, что ситуация с бюджетом в Японии даже хуже, чем в Греции

In a stunning turn of events, a Japanese Ministry of Finance official admits to Richard Koo's worst nightmare "Japan is fiscally worse than Greece". Bloomberg is reporting that, at a conference in Tokyo, Yasushi Kinoshita says Japan's 2011 fiscal deficit was up to 10% of GDP and its debt-to-GDP has soared to over 230%. What is more concerning is the Kyle-Bass- / Hugh-Hendry-recognized concentration risk that Kinoshita admits to also - with a large amount of JGBs held domestically, the Japanese financial system is much more vulnerable to fiscal shocks (cough energy price cough) than Europe.

This Is What It Means When People Talk About 'Sterilized' QE О стерилизационном QE

A Humorous Glossary Of Important Financial Terms

Юмористический глоссарий важных финансовых терминов

February Retail Sales Hit Expectations With Good Upward Revisions And Strong Sales Ex-Autos

Февральские розничные продажи превзошли ожидания с заметным улучшением прежних данных и сильными продажами без учета автомобилей

Why Everyone's Freaked Out About Portugal In One Huge Slide

Почему страшно за Португалию с помощью одного слайда

Why The Outcome Of The French Election Next Month Really Doesn't Matter

Почему исход президентских выборов во Франции в следующем месяце в реальности не играет роли

Bank Of America: The 4 Biggest Risks To The Bull Market

BofA: 4 наибольших риска для рынка акций

FAIL: 84% Of Actively Managed Mutual Funds Did Worse Than Their Benchmarks In 2011

84% активно управляемых взаимных фонда показали результаты хуже, чем их «эталон»

This Is The Fed's Worst-Case Doom Scenario For The US Economy

Фед только что объявил, что результаты последнего раунда стресстестов станут известны в четверг в 16.30 ( 0.30 по Москве пятницы)

The Fed just announced that the latest round of bank stress tests will come out Thursday at 4:30 PM ET.

As a reminder, this is the doom scenario banks will be stress tested against:

No Real Easing from Bank of Japan This Time

Danske Bank про сегодняшнее заседание Банка Японии

  • The Bank of Japan (BoJ) as expected left its leading interest rate and the size of its quantitative easing programme unchanged in connection with today's monetary meeting. It did increase the size of funds available in a long-term growth fund by JPY2trn, but this should not be regarded as a major easing move. BoJ's view of the economy was slightly more positive.
  • With growth rebounding, we do not expect the ceiling for asset purchases to be raised further in H1 12 unless JPY for some reason resumes its appreciation path. However, we do expect the ceiling for asset purchases to be raised further in H2 12 to create space for continued asset purchases in 2013.

Как и ожидалось, Банк Японии (BoJ) оставил ставку и объем программы QE без изменений. Он только увеличил на 2 трлн. долларов размеры фонда по поддержке роста (GSFF).

BoJ announced that it will add JPY2trn to its Growth-Supporting Funding Facility (GSFF) so that total resources in the GSFF are now JPY5.5trn. The purpose of GSFF is to extend loans to projects that support longer-term structural adjustment in the Japanese economy. BoJ does not regard the GSFF as part of the QE programme. In addition, the increase in the EFSF is too small compared with the overall size of the QE programme to make a big difference. Hence, it would be wrong to regard today's increase in GSFF as a major easing move by BoJ.

However, one board member (Miyao) proposed a JPY5trn increase in the asset purchase programme, but the rest of the nine BoJ board members voted against the proposal.

BoJ's view of the economy was slightly more positive. Regarding economic activity, it stated, "...it has remained more or less flat, although it is showing signs of picking up". In the statement from the previous meeting, BoJ just said, "economic activity has been more or less flat".

И оценка будущей монетарной политики BOJ:

With growth improving and growth possible exceeding 3% q/q AR in Q1 12, we do not expect BoJ to raise the ceiling for asset purchases further. The implication of the 1% inflation target introduced at the previous monetary meeting is, in our view, that the ceiling for asset purchases will be raised further at some stage in H2 12 to create space for continued asset purchases in 2013. Should JPY for some reason resume its appreciation path, this would force an earlier and larger expansion of the asset purchases. We think renewed intervention in the FX market in unlikely unless USD/JPY breaks below 75.5.

While BoJ's QE continues to trail other major central banks, it has started to catch up and will probably continue its asset purchases longer than most other major central banks.

Danske Bank не ожидает продолжения QE в первом полугодии, а во втором считает вероятным.

Preview: US FOMC Statement - 3 Scenario & Expectations

К предстоящему заседанию ФОМС

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 14.03.2012, 16:39

Валютный рынок сегодня 14 марта 2011 года

Валютный рынок сегодня 14 марта 2011 года

В недавней записке глава крупнейшего валютного фонда FX Concepts Джон Тейлор объясняет, почему падает йена.

Падающая йена – признак крупных проблем, стоящих перед Японией? Вовсе нет.

Hedge Funder John Taylor Explains Why The Yen Has Been Tanking

Дело вовсе не в каких-то проблемах в самой Японии. На йену давит аппетит к риску.

Когда хотят взять больше риска, то продают йену. И первое время люди в целом чувствуют себя хорошо.

Можно сказать, что Джон Тейлор не ожидает, что это продлится долго и йена в этом году опять достигнет новых максимумов.

Тейлор также объясняет: С момента финансового кризиса 2007 года йена укрепилась сильнее, чем ей следовало бы. Йена сильно коррелирует с бизнесциклом, почти так же как доллар, даже сильнее.

Когда на рынке настает коллапс, управляющие хеджфондов продают активы и покупают йену. От этого она становится сильнее.

В начале этого года японские управляющие почувствовали, что сложилась ситуация, которая благоприятствует взятию риска. В результате они стали продавать йену и она стала слабеть.

НО как только на рынке настанет напряженность, они опять станут покупать йену.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

Китай - все сложно!

Мы продолжаем держать в поле зрения основные риски 2012 года, один из которых сводится к замедлению китайской экономики. Говорить о том, что данный риск материализовался мы предпочтем после того, как на рынках сработает трейд, связанный с опасениями «жесткой посадки» в Китае.

Китай – замедление экономики продолжается; основной риск – рынок жилья

· Китайский рынок акций (CSI) -2.3% во вторник – рекордное снижение за последние три месяца при том, что другие площадки закрылись в уверенный плюс (Nikkei +1.53%, Kospi +0.99%).

· Причина обвала китайских фондовых индексов – заявления премьер-министра Китая Wen Jiabao о том, что цены на жилье в стране по-прежнему находятся на неприемлемых уровнях (необычайно высоких) и, что правительство сохранит ряд ограничений, связанных с продажей жилья.

· В лидерах снижения – строительные компании, а также сырьевой сектор.

· Barclays Capital (комментарии после выступления премьера): Китай ждет дальнейшее снижение цен преимущественно в крупных городах, а также на побережье, где соотношение цен на жилье по отношению к доходам особенно завышено.

Внутридневной график SHCOMP

· На дневном графике индекса есть предпосылки к формированию разворотной фигуры ТА «двойная вершина».

· В 2008 году рынок акций Китая развернулся и начала падать с начала года, став определенным опережающим индикатором к негативной динамике в рисковых активов летом и осенью.

Для нас проблемы в Китае – это сигнал к тому, что в ближайшие месяцы мы можем увидеть еще одну волну продаж в AUD/USD, NZD/USD, а также слом двухмесячного восходящего тренда по меди.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Крутышка Джейми

Среда 14 марта 2012 г.

Время выхода форекс обзора: 10:00

Мы частично фиксируем прибыль в USDJPY, CADJPY, но сохраняем этот лонг, держим остальные позиции.

Глава JPMorgan Джейми Даймон подрезал ФРС, анонсировав результаты стресс-теста на два дня раньше срока. Заодно крупнейший банк США огласил планы по повышению дивиденда и проведению гигантского байбэка на 15 млрд долл. Неожиданные новости помогли, в первую очередь, фондовому рынку и косвенно поддержали USDJPY. Захлебываясь внезапным счастьем, инвесторы сметали практически все кроссы с японской валютой. Мы используем этот рост для частичной фиксации прибыли в данных инструментах. И хотя та же доллар-иена определенно нацелилась на 88, движение не будет линейным. Разумно дождаться коррекции, а затем уже восстановить позиции.

Кроме того, как мы и ожидали, началось движение в парах с франком. Структура волатильности обещала интересный период во второй половине марта - и вот время наступило. Аналитики AForex считают крайне привлекательным сохранять длинную позицию в EURCHF, открытую несколько недель назад. Исключительно вероятен всплеск котировок на две-три фигуры, что в сочетании с большим плечом может дать очень хорошую прибыль. По остальным инструментам, то есть, главным образом, по доллару, мы свой взгляд не меняем. Американец еще может подрасти и наверняка подрастет против основных конкурентов (EUR, AUD, NZD). Комментарии ФРС, вышедшие вечером, не могут нанести USD никакого ущерба. Так что краткосрочная картинка никак не меняется.

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 06.03.2012, 07:13

LINKS-ДАЙДЖЕСТ 01 марта 2012 г.

LINKS-ДАЙДЖЕСТ 01 марта 2012 г.

Европейские аукционы становятся более успешными

Шойбле: утром – своп. Вечером – деньги

Греция приняла поправки к законам о пенсиях и здравоохранении

Ангела Меркель готова расширить ЕСМ

Теме вчерашнего падения золота посвящена отличная статья Spydell

Модель каскадного обрушения активов

Mario Draghi Is Becoming Germany's Most Hated Man

Немцы проклинают тот момент, когда Драги стал главой ЕЦБ.

Against this backdrop, it is perhaps no coincidence that details of his letter to Draghi emerged in the Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) - a respected German daily.

In his letter, Weidmann called for a return to collateral rules as they had been before the crisis, the FAZ said.

Weidmann had already expressed concern that "too generous" supply of liquidity could create risky incentives for banks, which could in turn store up future inflation risks.

Ewald Nowotny, a member of the ECB's 23-man Governing Council, went further on Tuesday and said the bank should think about an exit strategy after its massive cash injections.

Глава Бундесбанка Вайдман направил письмо Драги с призывом вернуться к более строим правилам залога.

Next Leg Of The Ponzi Revealed - Foreign Central Banks To Begin Buying US Stocks Outright Starting Today

Блумберг пишет:

Центральные банки стали непосредственно сами покупать акции.

The Bank of Israel will begin today a pilot program to invest a portion of its foreign currency reserves in U.S. equities.

The investment, which in the initial phase will amount to 2 percent of the $77 billion reserves, or about $1.5 billion, will be made through UBS AG and BlackRock Inc. (BLK), Bank of Israel spokesman Yossi Saadon said in a telephone interview today. At a later stage, the investment is expected to increase to 10 percent of the reserves.

A small number of central banks have started investing part of their reserves in equities. About 9 percent of the foreign- exchange reserves of Switzerland’s central bank were invested in shares at the end of the third quarter, the Swiss bank said on its website.

The investment will be made in equity index trackers and will include between 1,500 to 2,000 shares, among them stocks like Apple Inc. (AAPL), Saadon said.

As ISDA Sits To "Find" If Greek CDS Triggered, It Gets Second Greek Default Determination Request Greek Economy Suffers Record Collapse In February Goldman Lowers Q1 GDP For Second Time In One Day

Голдман второй раз за день сокращает прогноз по ВВП за первый квартал

Goldman Closes Long Russell 2000 Trade On "Sagging Macro Data", "Softer Patch In US Data"

Голдман объявил о закрытии лонга по Расселлу 2000

After some impressive data in early February, which boosted the Russell 2000, over the last month still-solid macro data has failed to produce further results and the Russell -- along with other high beta/cyclical implementations -- have sagged (even though the S&P 500 has continued to progress). This may partly reflect the headwinds from higher oil prices and with today’s weaker-than-expected ISM, and forward-looking components also turning softer, we have decided to close this position with modest gains.

Выглядит как медвежья рекомендация

Despite our shift back to neutral, we will continue to use the data to inform our tactical trading stance, and will consider reengaging if the current softer patch in US data turns out to be transient. But our view of forward risks is more balanced at this point, having already seen a significant data-driven market rally, and with the data turning incrementally less uniformly good.

John Taylor Warns Of A "Highly Disastrous, Totally Uncontrollable Inflationary Conflagration"

0 0
Оставить комментарий
Chessplayer 13.05.2011, 11:46

Джон Тейлор: Ралли рискованных активов подошло к концу

Ралли рискованных активов подошло к концу, - заявил вчера в интервью Джон Тейлор, глава крупнейшего валютного хеджфонда FX Concepts. Особо следует обратить внимание на его слова относительно Греции.

May 12 (Bloomberg) -- John Taylor, founder of the world’s largest currency-hedge fund, said the rally in higher-yielding assets is coming to an end with Europe’s sovereign debt crisis resurfacing, growth sluggish and banking systems unsteady.

“This is the end of the nice slow moving risk rally that has lulled us pleasantly to sleep since the first half of 2009,” Taylor, chairman of New York-based FX Concepts LLC, said in an interview. “This warning is worthy of a brass band and bright lights as the other side of this low volatility rally will most likely be a scary descent that will have a very negative impact on markets. Our statistical models say we are about at the end of the road for risk.”

Higher-risk assets, such as equities, the euro and emerging market currencies, have either peaked or will do so by end of July, according to Taylor, who manages about $8.5 billion and uses statistical models to help predict future movements in assets. Global investors have tempered their optimism about the U.S. and world economies and plan to put more of their money in cash and less in commodities over the next six months, a Bloomberg survey released today found.

Выскорискованные активы, такие как акции, евро или валюты развивающихся рынков либо уже достигли пика, либо это произойдет до конца июля.

Он называет три основных причины: возобновление европейского долгового кризиса, вялый рост и нестабильность банковской системы

Валютные рынки

FX Concepts, whose returns last year were the company’s best since 2006, reaped gains in the first half of 2010 betting on a slide in the euro against the dollar and then profited by its rise the rest of the year. At present, the fund is short the common currency, which means it will profit if it declines.

Taylor, who predicted several times since 2010 that the euro will eventually fall to parity versus the dollar, boosted returns by wagering on short term swings higher in the shared European currency. FX Concepts, in a Jan. 27 note, said the euro would move higher in a medium-term trend and in April predicted the currency was poised to reach a technical target of $1.4925.

The euro touched the lowest level against the dollar in more than six weeks, dropping to as low as $1.4124 in New York trading. The shared currency is down about 4 percent since reaching $1.494 on May 4.

Джон Тейлор сделал два точных предсказания в этом году: 27 января предсказал среднесрочный тренд, а в апреле почти абсолютно точно предсказал максимум по евро.

В настоящий момент FX Concepts шортит евро.

Греческий долг

European Central Bank officials have intensified their opposition to a restructuring or default of Greek debt. European finance chiefs held an unscheduled meeting in Luxembourg on May 6 and said Greece needs “a further adjustment program” on top of its existing 110 billion-euro ($156 billion) rescue package.

Given that some analysts predict a collapse of the Greek debt structure would be worse for the global financial system than the September 2008 collapse of Lehman Brothers Holdings Inc., investors should prepare for an “outcome of that magnitude,” Taylor wrote in a note posted on FX Concepts’ website today.

“There is absolutely statistically no way that Greece can survive,” said Taylor, who just returned from France. “There is a one in 10,000 chance; if the Germans give Greece their money to pay back their debt then they’ll be fine. But there is no way Germany will do that.”

Greek government bonds fell today, pushing the two-year note yield to a record high of 26.77 percent. The bonds have lost investors 11 percent this year.

“As the spread of Greek two-year debt goes absolutely crazy over German, it means that at some point we are going to have to have a crisis,” said Taylor, whose Global Currency fund gained 3.33 percent last month. “And I think it’s very soon.”

Коротко и ясно: У Греции нет абсолютно никаких статистических шансов выжить. 1 к 10000. Спрэд между двухлетними долговыми бумагами Греции и Германии абсолютно безумен. И это означает, что кризис должен случиться. И я думаю, что это случится СКОРО.

0 0
1 комментарий
1 – 4 из 41