8 1
3 767 комментариев
276 791 посетитель

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
1 – 2 из 21
Chessplayer 16.05.2014, 12:05

Sell in May and go away?

Майская коррекция началась!

13 мая я предупреждал о том, что технические факторы складываются не в пользу рынка акций.

Не пора ли (sell in May and) go away?

Put/call-коэффициент равен 0,64, а индекс волатильности VIX равен 12,23. Это экстремально бычьи значения. Экстремальные значения являются предвестником разворота.

Индекс S&P500 почти дошел до верхней ленты Боллинджера. По моим наблюдениям S&P500 редко уходит за ее пределы. Это тоже негатив для индекса.

На мой взгляд, с технической точки зрения на фондовом рынке Америки сложились очень благоприятные условия для коррекции. Рынок также неожиданно может начать учитывать риск геополитической эскалации.

Технические факторы и на этот раз не подвели. После дня, который трейдеры называют днем-прокладкой, последовала фиксация прибыли.

Put/call-коэффициент взмыл вверх.

Теперь рынки могут вспомнить о проблемах, которые прежде они не замечали: завершение QE, негатив с рынка недвижимости, геополитические риски и т.д.. Вот и данные по промышленному производству вчера оказались очень негативными – падение на 0,6% при ожиданиях, что они останутся без изменений.

Сегодня кстати истекает срок ультиматума властей донецкой республики, о котором я также писал в той статье.

И хотя я не думаю, что сразу после этого ополченцы начнут активные военные действия, я считаю, что во время выходных может произойти эскалация конфликта, которая вызовет реакцию фондовых рынков на открытии в понедельник.

В то же время долгосрочные американские облигации дают позитивный для рынков акций сигнал.

Медвежья модель на рынке долгосрочных US Treasuries

Как видно на рисунке, бенчмаркер долгосрочных казначейских облигаций TLT образовал медвежью свечную формацию и объемы торгов были относительно высокими, что подтверждает высокую вероятность краткосрочной коррекции ( по меньшей мере!).

Поэтому перспективы фондового рынка на сегодня остаются неясными. Снижение может продолжиться уже на следующей неделе.

Но при этом очень вероятный рост доходности долгосрочных US Treasuries является потенциальным позитивом для американского доллара.

0 0
1 комментарий
Chessplayer 28.04.2014, 21:43

Американский доллар: затишье перед бурей

EUROUSD остается примечательно стабильным в этом году, торгуясь с начала года в диапазоне 1,35-1,39, -отмечает Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ (BTMU).

EUR/USD: Tight Range, Low Vol, & Positive Flows But For How Long? - BTMU

Более того, волатильность снизилась до уровней, которых мы не видели с момента финансового кризиса.

3-хмесячная волатильность опционов «в деньгах» побила уровень 5,89% - минимальный уровень с августа 2007 года. Снижение волатильности сопровождается продолжением оттока капитала из долларовых активов. В январе был зафиксирован максимальный чистый отток капитала из US за все время учета данных TIC с 1977 года.

Но впереди маячит перспектива смены тенденции.

Как считает BTMU, есть две причины для сдвига в картине движения капитала.

1.Возможно еще есть потенциал для продолжения спроса на периферийный долг, но аспект стоимости уже начинает довлеть на этой стадии.

Ирландия, которой была оказана три года назад помощь примерно на 40% ВВП, теперь имеет доходность 30-летних бумаг всего на 15 базисных пунктов выше, чем US Treasuries. Премия итальянских облигаций всего лишь 40 пунктов, а испанских 37 пунктов.

Очевидно, что облигации периферии стоят дорого.

Во-вторых, завершение taper влечет за собой рассмотрение первых стадий повышения ставок.

В связи с этим BTMU отмечает:

Данные TIC показывают, что четыре крупнейших скачка доходности в 10-летних US Treasuries (сентябрь 1993 г.- ноябрь 1884 г.; январь 1996г. – август 1996 г.; июнь 2005г. – июнь 2006 г.; сентябрь 98г. – январь 2000г.) влекли за собой существенный приток капитала из-за рубежа.

Из всего этого можно сделать вывод, что в обозримом будущем мы увидим рост ставок доходности US Treasuries, который будет сопровождаться ростом USD.

На рисунке видно, какая сильная раскорреляция образовалась между EUROUSD и дифференциалом доходности между 10-летними US Tresuries и бундами.

Рост USD последует, вопрос только – Когда?

В плане позиционной торговли это означает, что можно очень активно продавать любое ралли EUROUSD выше 1,39.

0 0
Оставить комментарий
1 – 2 из 21