1 0
2 410 посетителей

Блог пользователя ITI Capital

ITI Capital

11 – 20 из 4471 2 3 4 5 6 » »»
I
ITI Capital 25.08.2021, 10:29

Покупай на низах и альтернативы нет

Рынки

Американские индексы повысились, в лидеры роста вышла акции стоимости, в результате чего индекс компаний малой капитализации повысился на 1%, Nasdaq поднялся на 0,5%, а S&P 500 — на 0,2%. РТС остается в лидерах роста (+0,7%), европейские бенчмарки не изменились.

Котировки нефтегазовых компаний повысились на 2% с понедельника. Потребительский сектор (розничная торговля, авто и казино), производители металлов и удобрений (промышленные металлы), финансы (банки) вошли в число лидеров роста. Доллар несколько ослаб к основным валютам. Фьючерсы на биткоин подешевели на 2,1%. Нефть марки Brent подорожала на 2,9% после скачка на 6% по итогам предыдущей сессии, рост стал максимальным за последние девять месяцев.

На фоне потока позитивных новостей актуальными остаются правила «покупай на низах» и «альтернативы нет». Также некоторую поддержку рынку оказали оптимистичные статьи о ситуации с коронавирусом, данные указывают на пик заболеваемости дельта-штаммом в США, особенно в некоторых первичных очагах. Также СМИ отмечают, что статистические данные указывают на некоторое замедление возобновления экономической активности, данные по заявкам на пособие по безработице свидетельствуют о продолжающемся восстановлении рынка труда. Позитивные настроения стали следствием ряда событий в Китае. В КНР открылся третий по величине порт международной торговли, а акции интернет-компаний растут двузначными темпами после завершения оформления законодательной базы регулирования сектора.

Росту акций способствует отсутствие новых регулятивных мер, покупка фондом Кэти Вуд ARK Investment акций JD. com и выкуп акций Tencent. Кроме того, Народный банк Китая заявил, что будет стабилизировать предложение кредитов и увеличит поддержку реальной экономики, особенно малых и средних предприятий.

Палата представителей США одобрила проект бюджета на $3,5 трлн и назначила на сентябрь голосование по законопроекту о вложениях в инфраструктуру на $1 трлн, положив конец противостоянию демократов. Это будет способствовать экономическому росту и повышению спроса на нефть и газ, а также металлы и удобрения.

Последние экономические данные оказались неоднозначными: июльские продажи новых домов превзошли прогнозы, а индекс производственной активности от ФРБ Ричмонда в августе упал до минимума с июня 2020 г.

В фокусе сегодня:

  • Детский мир: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Банк Санкт-Петербург: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • ТМК: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,15%, до 3889 п., РТС — на 0,66%, до 1661 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,8 руб. и к евро — до 86,67 руб.

Лидерами роста стали Петропавловск (+8,36%), Мечел (ао +4,54%), Россети (ао +3,34%), Россети (ап +3,11%), Headhunter (+3,08%).

В число аутсайдеров вошли Сбербанк (ао −1,56%), Сбербанк (ап −1,23%), Новатэк (-1,08%), М. Видео (-0,99%), Московская биржа (-0,82%).

Цена на Brent утром в среду снижается на 0,13%, до $70,96/барр.

Золото дешевеет на 0,4%, до $1796/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,12 п. п., до 1,288%.

Японский Nikkei повышается на 0,05%, китайский Shanghai — на 0,33%.

DXY повышается на 0,08%, S&P 500 futures — на 0,15%.

Новости

Акционеры Самолета рассмотрят вопрос об увеличении уставного капитала путем дополнительного выпуска акций, объем выпуска не раскрывается. Собрание акционеров пройдет в заочной форме 28 сентября 2021 г.

Ранее компания сообщала о планах проведения SPO осенью текущего года или весной 2022 г.

Новость нейтрально негативна для бумаг компании.

Роснефть СД рекомендовал промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 18,03 руб./акция (3,2%). Лица, имеющие право на получение дивидендов, определяются по данным на 11 октября 2021 г.

Полюс опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2К21 — сильнее консенсус-прогноза Интерфакса по выручке и EBITDA

  • Выручка увеличилась на 8% г/г (+21% к/к), до $1245 млн (+0,3% vs консенсус-прогноз);
  • EBITDA выросла на 5% г/г (+22% к/к), до $899 млн (+1,9% vs консенсус-прогноз);
  • Скорректированная чистая прибыль: +8% г/г (+24% к/к), до $582 млн (-1,7% vs консенсус-прогноз).

СД рекомендовал выплатить дивиденды за 1П20 в размере 267,48 руб./акция, что соответствует дивидендной доходности на уровне 2%.

Тинькофф банк планирует подать ходатайство в Центральный банк Республики Филиппин на получение лицензии цифрового банка. Согласно данным Всемирного банка, ВВП Филиппин на душу населения составляет $7954 против $28213 в России. Тинькофф выводит бизнес на рынок с относительно слабой конкуренцией в банковской секторе. Общее население Филиппин составляет 108,1 млн человек против 144,4 млн в России. Масштабирование проверенной в России бизнес-модели на развивающиеся страны Азии может стать началом новой успешной экспансии банка.

Капитал филиппинской компании составит 2 млрд филиппинских песо (около $40 млн, или 3 млрд руб.). Он будет состоять из 20 млн обыкновенных акций номиналом 100 филиппинских песо. Первоначальный полностью оплаченный Тинькофф банком капитал составит 1 млрд филиппинских песо.

Наблюдательный совет Алросы в четверг, 26 августа, даст рекомендации по дивидендам за 1П21.

Ранее замгендиректора компании Алексей Филипповский сообщил, что устойчивое финансовое положение компании и отрицательный чистый долг позволяют выплатить не менее 100% FCF за 1П21. Свободный денежный поток компании по итогам 1П21 составил 64,7 млрд руб. По нашим оценкам, на дивиденды за период направят не менее 8,8 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,6%.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 24.08.2021, 10:18

Обязательная вакцинация как фактор роста недооцененных компаний

Рынки

Глобальные индексы повысились на открытии сессии, в плюсе Russell 2000 (+1,9%), РТС (+1,6%) и Nasdaq (+1,5%).

Нефтегазовый сектор вышел в лидеры роста после распродажи на прошлой неделе, также повысились котировки авиаперевозчиков и круизных операторов. Казначейские облигации США не изменились, средняя часть кривой несколько выпрямилась, а доходность 10-летних облигаций осталась на уровне 1,25%. Доллар ослаб к иене и евро, стерлингу и сырьевым валютам. Золото подорожало на 1,3%. Фьючерсы на биткоин выросли на 1,2%, отступив с максимума и опустившись ниже $50 тыс. Нефть подорожала на 5,9%, внутридневной рост стал максимальным с апреля, после снижения почти на 9% на прошлой неделе.

Инвесторы покупали акции стоимости на низах ввиду улучшения оптимизма из-за ситуации с коронавирусом после официального одобрения вакцины Pfizer, а также ввиду сомнений в том, что глава ФРС Джером Пауэлл даст сигнал о сворачивании программы скупки облигаций на этой неделе. Правила «покупай на падении» и «альтернативы нет», похоже, сохраняют свою актуальность на фоне факторов, благоприятствующих ликвидности, которую обеспечивает центральный банк, высоких финансовых показателей, увеличения запасов наличности и накоплений компаний, которое способствует обратным выкупам, слияниям и поглощениям и капвложениям, устойчивых данных по рынку труда и отсутствия заинтересованности в масштабном карантине.

На этой неделе Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) США выдало полное разрешение на использование вакцин Pfizer-BioNTech и Moderna от COVID-19, что может способствовать вакцинации тех, кто не хотел прививаться, и обеспечить ее обязательный характер.

Поскольку многие компании и госучреждения, скорее всего, обяжу своих сотрудников вакцинироваться, осенью число тех, кто вернется на постоянную работу в офис, должно резко возрасти.

Предварительные индексы менеджеров по снабжению (PMI) производственной сферы и сектора услуг США за август не оправдали ожидания экономистов. Значение сводного индекса стало минимальным с декабря, хотя все еще остается высоким. Ценовое давление по-прежнему остается главной темой в контексте макроэкономических данных. Продажи домов на вторичном рынке в июле выросли второй месяц подряд, аналитики ожидали снижения показателя.

В фокусе сегодня:

  • Полюс: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 1,31%, до 3883 п., РТС — на 1,63%, до 1650 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,04 руб. и к евро — до 86,96 руб.

Лидерами роста стали Мечел (ао +14,79%), НМТП (+6,64%), Qiwi (+5,77%), Veon (+4,75%), Русал (+3,97%).

В число аутсайдеров вошли Ростелеком (ап −0,98%), Mail. Ru Group (-0,98%), ОГК-2 (-0,44%), Ростелеком (ао −0,28%), Мечел (ап −0,16%).

Цена на Brent утром во вторник повышается на 0,7%, до $69,23/барр.

Золото дешевеет на 0,12%, до $1803/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 1,47 п. п., до 1,273%.

Японский Nikkei повышается на 1,04%, китайский Shanghai — на 1,3%.

DXY повышается на 0,03%, S&P 500 futures — на 0,85%.

0 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 23.08.2021, 10:13

Временная слабость компаний стоимости

Рынки

Американские индексы повысились в пятницу: Russell 2000 (+1,7%), акции роста Nasdaq (+1,2%), S&P 500 (+0,8%). Eurostoxx 50 повысился на 0,8%, РТС снизился на 0,7% ввиду удешевления нефти.

В плюсе акции технологических компаний и провайдеров услуг связи, бумаги FANMAG также подорожали. В лидеры роста вышел Microsoft, котировки которого за два дня прибавили более 5% после объявления о повышении цен на 25% на все продукты Office 365 с 1 марта 2022 г.

Котировки промышленных компаний, производителей товаров массового потребления и нефтегазовых компаний снизились. Казначейские облигации закрылись разнонаправленным движением, кривая выровнялась. Доллар несколько укрепился к иене и ослаб к евро. Золото подорожало на 0,1%. Фьючерсы на биткоин выросли на 4,4%. Нефть подешевела на 2,1%, цены снизились по итогам седьмой сессии подряд (самая длинная череда потерь с 2019 г.).

Опасения по поводу роста экономики, связанные с распространением дельта-штамма коронавируса, а также сообщения о снижении эффективности вакцин выступают в качестве краткосрочного триггера высокой волатильности. Инвесторы ждут объявления сроков сворачивания программы скупки облигаций ФРС после выхода протоколов заседания комитета по открытым рынками регулятора в прошлую среду, 17 августа. Инвесторов также беспокоит ужесточение регулирования бизнеса в Китае. В демократической партии сохраняются серьезные разногласия между умеренными и прогрессистами в вопросе дополнительных бюджетно-налоговых стимулирующих мер, а также запланированной отмены льгот и повышения потолка госдолга, обсуждение которого обещает быть сложным.

Тема коронавируса по-прежнему доминирует в СМИ, которые пишут о разногласиях по поводу третьей прививки, росте смертности, нагрузке в отделениях интенсивной терапии, карантине в школах, задержке с возвращением сотрудников в офисы и отмене различных мероприятий. При этом на неделе Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) США должно одобрить вакцины Pfizer и Biotech для экстренного использования.

Власти Китая приняли строгий закон о конфиденциальности данных. Инвесторы опасаются, что Пекин ужесточит регулирование продажи рецептурных лекарств через Интернет и продажу алкоголя, однако наступление регуляторов на местные интернет-платформы уже почти подошло к концу.

Farfetch прогнозирует рост валовой рыночной стоимости (GMV) по нижней границе целевого диапазона, хотя топ-менеджмент с оптимизмом отметил перспективы онлайн-продаж товаров класса люкс.

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,55%, до 3833 п., РТС — на 0,74%, до 1634 п.

Рубль укрепился к доллару до 74,02 руб. и к евро — до 86,71 руб.

Лидерами роста стали Распадская (+27,47%), Veon (+8,7%), Мечел (ап +8,26%), ММК (+3,22%), Мечел (ао +3,17%).

В число аутсайдеров вошли Ozon (-4,03%), Mail. Ru Group (-2,76%), Headhunter (-2,19%), О’кей (-2,1%), Globaltrans (-1,95%).

Цена на Brent утром в понедельник повышается на 1,89%, до $66,41/барр.

Золото дорожает на 0,25%, до $1786/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,7 п. п., до 1,265%.

Японский Nikkei повышается на 1,78%, китайский Shanghai — на 1,46%.

DXY снижается на 0,15%, S&P 500 futures повышается на 0,81%.

Новости

Совет директоров Распадской рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 1П21 в размере 23 руб. на акцию (дивидендная доходность — 7%). Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов — 4 октября.

Также, СД утвердил новую дивидендную политику, согласно которой компания будет выплачивать дивиденды раз в полгода на основании финансовой отчетности по МСФО в размере не менее 100% FCF, если чистый долг/EBITDA составляет менее 1х и не менее 50% FCF, если чистый долг/EBITDA превышает 1х.

Самолет с целью диверсификации портфеля проектов планирует приобретение бизнеса застройщика Интеко (согласно IRN, ТОП-22 в рейтинге крупнейших девелоперов России за 2020 г.), специализирующегося на застройке элитного жилья. Выручка Интеко по итогам 2020 г. составила 35,9 млрд руб., Самолета — 59,7 млрд руб. Бизнес Интеко может стоить более 30 млрд руб., по данным Коммерсанта. При этом, по оценкам Самолета, приобретение может позволить компании увеличить капитализацию в два раза, до 400 млрд руб., перед SPO, которое может состояться осенью текущего года или весной 2022 г.

На наш взгляд, новость может оказать поддержку бумагам компании в краткосрочной перспективе. Специализация Интеко на постройках в Москве, Санкт-Петербурге и Ростове-на-Дону поможет Самолету не только диверсифицировать земельный банк, заняв и нишу премиального сегмента недвижимости, но также расширить географию присутствия, реализовывая проекты в Ростове-на-Дону.

Московская биржа представила нейтрально позитивные финансовые результаты по МСФО за 2К21.

Комиссионный доход компании составил 9,9 млрд руб. (+24,2% г/г; +7,35 к/к; +2,4% vs консенсус-прогноз)

Процентный доход составил 3,1 млрд руб. (-22,9% г/г; −12,5% к/к;-2,0% vs консенсус-прогноз)

Операционный доход составил 13,2 млрд руб. (+9,7% г/г; +2,6% к/к; +1,4% vs консенсус-прогноз)

Скорректированная EBITDA оказалась на уровне 9 млрд руб. (+3,4% г/г; −2,4% к/к)

EBITDA составила 9,7 млрд руб. (+3,9% г/г; +3,1% к/к). Консенсус-прогноз предполагал показатель на уровне 9,5 млрд руб.

Чистая прибыль составила 7 млрд руб. (+2,1% г/г; +1,9% к/к; −1,6% vs консенсус-прогноз).

После присоединения INGURU, которое увеличит годовой рост операционных расходов на 2–3 п. п., и запуска маркетинговой кампании для маркетплейса компания обновляет прогноз роста операционных расходов на 2021 год до 13–20%: 5–6 п. п. относятся к росту расходов основного бизнеса, 6–8 п. п. — к проектам развития (включая маркетплейс) и 2–6 п. п. — к росту расходов, связанному с консолидацией INGURU и маркетинговой поддержкой маркетплейса. Менеджмент оставил прогноз на 2021 г. по капитальным расходам без изменений.

1 0
Оставить комментарий
I
ITI Capital 20.08.2021, 11:01

Китай определился с основными направлениями регулирования рынков

Рынки

Индексы США ужасно закончили сессию четверга, инвесторы бросились скупать акции роста, в частности Microsoft и FAANG, в то время как на акциях стоимости сказались продажи бумаг нефтегазовых и транспортных компаний из-за распространения дельта-штамма коронавируса. История повторяется, подтверждая низкую рациональность инвесторов. Акции некоторых ретейлеров, в частности Macy (+19%), продемонстрировали исключительную динамику, благодаря росту прибыли за второй квартал, объявленным выкупам и возвращению дивидендных выплат.

Казначейские облигации в основном дорожали, кривая немного сгладилась, хотя доходность не достигла минимумов. Доллар почти не изменился к иене, но укрепился к евро и валютам развивающихся стран (EM). Нефть Brent упала на 2,6%, но восстановилась с $66/барр. Вчера саудовцы заявили, что они могут взять паузу в увеличении квот на добычу в октябре, если волатильность цен на нефть сохранится и пандемия усугубится.

Опасения по поводу распространения дельта-штамма продолжают снижать спрос на риск. Согласно вышедшему исследованию, эффективность вакцин падает через шесть-восемь месяцев, после чего нужна новая прививка. Опасения по поводу распространения вируса также усиливают давление на мировые цепочки поставок, что негативно сказывается на продажах и марже. Кроме того, опасения по поводу замедления роста усиливаются, инвесторы все активнее обсуждают пик денежно-кредитной политики — ФРС, как ожидается, начнет сворачивать программу скупки облигаций в конце года. Однако рост заболеваемости коронавирусом может отсрочить эти меры. Вышедшие макроэкономические данные оказались неоднозначными: число еженедельных первичных заявок на пособие по безработице обновило пандемический минимум, а индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии оказался ниже консенсус-прогноза.

В целом мы считаем, что инвесторы ведут себя иррационально, так как доходы компаний остаются высокими, а топ-менеджмент по-прежнему указывает на устойчивый спрос. Распространение дельта-штамма, как ожидается, не сможет остановить возобновление экономической деятельности, особенно с учетом того, что и власти, и общество без энтузиазма относятся к масштабному карантину. Сокращение программы поддержки экономики ФРС вполне ожидаемо, благоприятствующий фактор ликвидности, которую обеспечивает центральный банк, остается неизменным, ДКП, как ожидается, останется высокостимулирующей в течение длительного периода. Геополитическая напряженность вряд ли повлияет на рисковые настроения, и хотя кризис в Афганистане создает дополнительные препятствия для мер бюджетно-налогового стимулирования, может возникнуть сопутствующий положительный эффект в плане снижения риска повышения налогов.

Всекитайское собрание народных представителей приняло закон о защите конфиденциальности данных интернет-пользователей, который должен вступить в силу 1 ноября, и, по нашему мнению, подытожит инициативы в отношении интернет-платформ и регулирования киберпространства.

Согласно закону, у обработки персональных данных должна быть четкая и разумная цель, и она должна быть ограничена «минимальным объемом, необходимым для достижения целей обработки» данных.

Сейчас интернет-компании должны будут соблюдать два закона: закон о безопасности данных от 1 сентября и закон о конфиденциальности персональных данных от 1 ноября. Во вторник Управление по регулированию рынка Китая выпустило проект правил, направленных на пресечение недобросовестной конкуренции в интернете. На следующий день специальный комитет обсудил и выпустил проект правил политики социального равенства и трудовой мобильности.

Китайское государственное регулирование деятельности интернет-платформ осуществляется по четырем основным направлениям: антимонопольное регулирование, финтех/рынки капитала, безопасность данных и социальное равенство. Мы считаем, что власти КНР определились с основными направлениями политики надзора за рынками — финтех и рынки капитала стали объектом усиленного госрегулирования еще в апреле.

В фокусе сегодня:

  • Московская биржа: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Распадская: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в четверг снизился на 1,81%, до 3854 п., РТС — на 2,36%, до 1636 п.

Рубль ослаб к доллару до 74,19 руб. и к евро — до 86,67 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+2,48%), Полюс (+1,3%), Полиметалл (+1,19%), Транснефть (+0,98%), X5 Retail Group (+0,8%).

В число аутсайдеров вошли Qiwi (-6,21%), TCS Group (-4,96%), Роснефть (-4,2%), Русал (-3,57%), Лукойл (-3,37%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 0,44%, до $66,74/барр.

Золото дорожает на 0,36%, до $1787/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 0,7 п. п., до 1,233%.

Японский Nikkei снижается на 0,98%, китайский Shanghai — на 1,52%.

DXY снижается на 0,02%, S&P 500 futures повышается на 0,13%.

Новости

En+ Group представила нейтрально позитивные финансовые результаты по МСФО за 1П21

  • Выручка увеличилась на 31,5% г/г, до $6 506 млн
  • Скорректированная EBITDA увеличилась в два раза г/г, до $1 890 млн
  • EBITDA маржа выросла на 13,8 п. п. г/г, до 29,1%
  • Чистая прибыль составила $2 231 млн против $20 млн в 1П20
  • Чистый долг сократился на 17,4% г/г, до $8 116 млн
  • FCF вырос до $692 млн против $446 млн в 1П20

Рост финансовых показателей обусловлен увеличением средневзвешенной цены реализации тонны алюминия на 30,2% в связи с повышением цен на металл на LME, а также увеличением на 5,8% объемов реализации алюминия и 12%-ным ростом объемов производства электроэнергии.

ИТ-компании — риск допнагрузки виртуален На стратегической сессии Цифровое будущее России президент Ростелекома Михаил Осеевский предложил распространить взносы (квази-налог на телеком операторов России) в фонд универсального обслуживания и на ИТ-компании.

В фонд универсального обслуживания отчисляется 1,2% от выручки операторов, (14 млрд руб. ежегодно). В дальнейшим эти деньги как правило осваиваются Ростелекомом, чтобы проводить интернет и связь в отдаленные регионы России.

На наш взгляд, сомнительно, что данная риторика главы Ростелекома дойдет до «налогообложения» таких ИТ-компаний, как Яндекс и Mail. Государство только недавно завершило «налоговый маневр», чтобы сделать ИТ-индустрию более привлекательной.

Сама по себе востребованность таксофонов, качество услуг связи точек доступа в интернет, которые на средства фонда универсального обслуживания устанавливал Ростелеком, вызывает вопросы в телеком-среде.

Цены на железную руду потеряли до 10% на торгах в четверг на фоне последних статданных из Китая о снижении спроса на данный товар. Согласно Mysteel, запасы железной руды в 45 китайских портах по итогам прошлой недели увеличились на 260 тыс. т, до 127 млн т. Данные свидетельствуют о сокращении производства стали в стране, ожидается, что тренд продолжится до конца 2021 г. Снижение объемов производства сталелитейных предприятий — результат усилий китайских властей по снижению вредных выбросов в рамках новой экологической инициативы правительства.

Данная новость негативна для Северстали и НЛМК, которые добывают данный вид сырья для обеспечения производства стали. При этом новость может оказать краткосрочную поддержку бумагам ММК, так как компания закупает большую часть железной руды, используемой в производстве. Высокие цены на желруду негативно сказывались на прибыльности ММК, снижение стоимости может поддержать маржинальность бизнеса и отразиться в росте FCF, что окажет поддержку дивидендным выплатам с 3К21. Тем не менее, в долгосрочной перспективе падение стоимости желруды будет способствовать снижению цен и на сталь, что окажет давление на весь сектор.

Газпром: коррекция после спекулятивного взлета цен на газ. Фундаментальные факторы по-прежнему сильны

Цена на газ находится под давлением в преддверии запуска Северного потока-2 в 2021 г. Ближайший к спотовым котировкам — сентябрьский фьючерс на индекс газового хаба TTF на ICE Futures — снизился 19 августа с $531 до $482 за тысячу кубометров после публикации заявлений менеджмента Газпрома о том, что уже в текущем году по Северному потоку — 2 может быть прокачено в Европу 5,6 млрд куб. м газа (порядка 10% конечной мощности). 18 августа стоимость сентябрьского фьючерса на голландском хабе TTF падала $570 до $509 за 1000 куб. м после выхода ложных новостей о запуске проекта.

Стоит отметить, что коррекция цен на газ идет параллельно с коррекцией цен на нефть: стоимость нефти Brent на бирже ICE в Лондоне уже достигла $66/барр. впервые с конца мая 2021 г.

Визит Меркель в Москву: еще не все вопросы по Северному потоку — 2 решены Не исключено, что официальное заявления по открытию проекта могут быть сделаны по итогам или в ходе визита Ангелы Меркель в Москву уже в августе. Строительство первой нитки Северного потока — 2 завершилось 4 июня. Для сравнения, по проекту Северный поток — 1 от сварки последней трубы до запуска проходило от шести (по первой ветке) до трех месяцев (по второй ветке). В ходе встречи могут быть затронуты и вопросы функционирования проекта. Северный поток — 2 пока не прошел все юридические процедуры по вводу в эксплуатацию, существует риск его загрузки только на 50%. В этой связи неопределенность сохраняется, и повышательное давление на стоимость газа может возобновиться.

Несмотря на просадку цен, фундаментальные факторы по-прежнему сильны Несмотря на просадку цен на газ, которая следует за их спекулятивным взлётом в августе, факт запуска проекта долгосрочно позитивен для Газпрома, так как снижаются политические риски и риски, связанные со странами-транзитерами. Если не брать во внимание краткосрочные колебания, ключевыми факторами, среднесрочно влияющими на цены на газ, остаются низкие запасы в подземных хранилищах и фокус поставщиков СПГ на азиатском рынке.

При этом европейский спрос по северным транзитным мощностям высок. Так, прошлый год стал рекордным для Северного потока — 1: в 2020 г. было направлено 59,3 млрд куб. м газа, что на 8% больше плановой производительности (55 млрд куб. м). За семь месяцев 2021 г. поставки по Северному потоку — 1 составили 33,7 млрд куб. м (vs 32,9 млрд куб. м за семь месяцев 2020 г.), при этом в Германию было поставлено 22,7 млрд куб (67%).

Qiwi представила финансовые результаты по МСФО за 2К21 лучше консенсус-прогноза по EBITDA и чистой прибыли.

Чистая выручка составила 6,1 млрд руб. (-11,6% г/г; +0,8% vs консенсус-прогноз).

EBITDA составила 3,9 млрд руб. (-1% г/г; +4,3% vs консенсус-прогноз).

Скорректированная чистая прибыль снизилась до 2,7 млрд руб. (-1,9% г/г; +2,4% vs консенсус-прогноз).

Компания намерена выплатить дивиденды по итогам 2К21 в размере $0,30/акция, что соответствует доходности на уровне 3%. Дата закрытия реестра — 7 сентября.

Газпром нефть Прибыль за 2К21 оказалась выше консенсус-прогноза: чистая прибыль 2К21 составила 133 млрд руб. (+2,3% vs консенсус-прогноз 130,3 млрд руб.) по сравнению с 22 млрд руб. в 2К20. EBITDA 2К21 составила 219 млрд руб. (+14% vs консенсус-прогноз 191,6 млрд руб.) по сравнению с 67 млрд руб. в 2К20. Скорректированная EBITDA (включает долю EBITDA ассоциированных и совместно контролируемых компаний, по методу долевого участия) в 2К21 составила 241 млрд руб. Выручка 2К21 выросла в 1,8 раза, до 726,8 млрд руб. FCF составил 162 млрд руб vs −77 млрд руб. в 2К20.

В 2К21 добыча жидких углеводородов выросла: +1,5% к/к и +1,7% г/г, до 15,31 млн т. Добыча по дочерним компаниям и СП: −0,6% к/к, +3,8 г/г, до 12,28 млн т.

Добыча газа при этом увеличилась на 3,8% г/г, до 10,99 млрд куб. м. Добыча по дочерним компаниям и СП выросла на 6,4% г/г, до 6,3 млрд куб. м.

Дивиденды за 1П21 могут составить 22,9 руб./акция (5,4% дивидендная доходность).

МТС представила позитивные финансовые результаты по МСФО за 2К21.

Выручка составила 128,6 млрд руб. (+10,6% г/г; +3,8% к/к; +1,4% vs консенсус-прогноз).

Скорректированная OIBDA составила 57,2 млрд руб. (+10,2% г/г; +3,2% к/к; +1,0% vs консенсус-прогноз).

Чистая прибыль составила 17,2 млрд руб. (+46,5% г/г; +6,2% к/к; +5,4% vs консенсус-прогноз).

Компания повысила прогноз по выручке с 4% до 7-9% и скорректированной OIBDA с 4% до 5% по итогам 2021.

Прогноз капитальных затрат подтвержден на уровне 100-110 млрд руб.

Черкизово представило сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.

Выручка составила 39,8 млрд руб. (+30,8% г/г; +19,5% к/к).

Скорректированная EBITDA выросла до 6,5 млрд руб. (+21,2% г/г; +41,3% к/к).

Скорректированная чистая прибыль составила 3,5 млрд руб. (+50,1% г/г; +94,4% к/к).

Ранее Черкизово объявило о том, что планирует выплатить дивиденды за 1П21 85,27 руб. на акцию (3,5% дивидендная доходность). Дата закрытия реестра акционеров для получения дивидендов, предварительно, 3 октября. Для сравнения, дивиденды по итогам 1П20 составляли 48,79 руб. на акцию.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 18.08.2021, 10:14

Новые правила компартии Китая

Рынки

Российские индексы вторую неделю подряд опережают мировые бенчмарки, в лидеры роста вышли нефтегазовые компании, в частности Газпром. Сейчас российский рынок самый быстрорастущий среди развивающихся стран.

Американские индексы снизились во вторник — в минусе индекс компаний малой капитализации Russell 2000 (-1,2%) и Nasdaq (-0,9%). Снижение S&P 500 стало самым масштабным с середины июля после пятого подряд рекордного максимума в понедельник.

В секторальном разрезе провайдеры второстепенных товаров и услуг оказались в числе аутсайдеров на фоне негативной динамики в ретейле и строительной отрасли. Здравоохранение в плюсе ввиду роста отдельных фармацевтических компаний, производящих вакцины.

Казначейские облигации незначительно изменились или снизились, при этом крутизна кривой несколько увеличилась, нивелировав прошлое ралли. Доллар значительно укрепился к основным валютам. Золото подешевело на 0,1%. Фьючерсы на биткоин снизились на 1%. Нефть WTI подешевела на 1%.

В числе причин распродажи в США — сокращение розничных продаж в июле, опасения по поводу коронавируса, меры регулирования рынка в Китае, геополитическая напряженность. Инвесторы следят за темами пика роста, прибыли и денежно-кредитной политики.

Государственная администрация по регулированию рынка Китая (SAMR) опубликовала проект правил, направленных на предотвращение нанесения вреда пользователям Интернета и ограничения рыночной конкуренции, включая контроль над пользовательским трафиком, блокирование продуктов конкурентов и дискриминационное ценообразование. Из-за действия регуляторов страны с февраля этого года китайский фондовый рынок потерял почти 27% капитализации, акции некоторых ведущих онлайн/IT-компаний упали в среднем на 45% с тех уровней.

Данные по основным и базовым розничным продажам не оправдали ожиданий, хотя предварительные прогнозы указывали на риск снижения показателей, а данные за предыдущие месяцы были пересмотрены в сторону повышения. Индекс рынка жилья Wells Fargo Национальной ассоциации жилищного строительства США в августе упал до 13-месячного минимума, хотя промышленное производство неожиданно выросло.

Администрация Байдена рекомендует сделать третью прививку от Covid-19 через восемь месяцев после второй, что, похоже, усугубляет разочарование, обусловленное продолжением пандемии. СМИ сообщают о росте числа госпитализаций и смертей от коронавируса в отдельных очагах заболеваемости в США, а также о росте числа выявляемых случаев, вызванном возобновлением работы школ.

Новостей о стимулирующих мерах почти нет, СМИ сообщают, что ветераны-демократы в палате представителей убеждают однопартийцев одобрить законопроект о бюджете во вторник.

Результаты Walmart превзошли ожидания, прогнозы повышены. Котировки Tencent Music снизились на 12% после того, как выручка разошлась в прогнозами, но продажи выросли, а число подписчиков увеличилось; распродажа была преимущественно вызвана резким снижением средней рыночной целевой цены акции с $35 до $20.

В фокусе сегодня:

  • М. Видео: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,58%, до 3895 п., РТС — на 0,46%, до 1674 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,39 руб. и к евро — до 86,37 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+3,57%), Яндекс (+2,41%), Новатэк (+2,41%), НМТП (+1,69%), TCS Group (+1,6%).

В число аутсайдеров вошли Veon (-1,83%), Ростелеком (ап −1,81%), Русал (-1,72%), Qiwi (-1,72%), X5 Retail Group (-1,62%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,3%, до $69,24/барр.

Золото дорожает на 0,33%, до $1792/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,83 п. п., до 1,268%.

Японский Nikkei повышается на 0,61%, китайский Shanghai — на 0,7%.

DXY снижается на 0,03%, S&P 500 futures — на 0,71%.

Новости

Эталон подписал с правительством Омской области соглашения о взаимодействии в рамках реализации инвестиционных проектов в регионе. Омск станет третьим регионом присутствия компании после Санкт-Петербурга и Москвы, что соответствует намерениям Эталона осуществлять региональную экспансию. Омск выглядит привлекательным для масштабирования бизнеса регионом в т. ч. в силу продолжения действия льготной ипотеки в случае внесения заемщиком первоначального взноса в размере около 30% (средний размер ипотеки в Омской области на первичном рынке в июне 2021 г. составил 4,19 млн руб., согласно данным ЦБ России). Реализация первого проекта в регионе запланирована до конца текущего года.

Новость позитивна для бумаг компании.

Ozon представил финансовые результаты по МСФО за 2К21 лучше консенсус-прогноза по обороту и выручке, хуже по EBITDA.

Торговый оборот составил 89 млрд руб. (+94,4% г/г; +19,9% к/к; +7,5% vs консенсус-прогноз).

Выручка составила 37 млрд руб. (+52,9% г/г; +10,8% к/к; +3,5% vs консенсус-прогноз).

EBITDA сохраняется на отрицательном уровне: −9,1 млрд руб. (против 1,9 млрд руб. в 2К20 и −4,9 млрд руб. в 1К21, консенсус-прогноз предполагал показатель на уровне −5,8 млрд руб.). Показатель снизился ввиду возросших затрат на фулфилмент и доставку, маркетинг.

Чистый убыток увеличился до 15 млрд руб. с 3,3 млрд руб. в 2К20 и 6,7 млрд руб. в 1К21. На чистую прибыль помимо увеличения затрат на логистику и продвижение повлияла курсовая разница.

Ozon повысил прогноз по росту оборота продаж, включая услуги, со 100% до 110% на 2021 г.

Одновременно с этим компания подтвердила прогноз по CAPEX — 20-25 млрд руб. по итогам года.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 17.08.2021, 10:44

Геополитика, ФРС и Китай

Рынки

Stoxx Europe 600 опустился на 0,5%, до 473,45 п. Таким образом, региональный бенчмарк прервал 10-дневную серию роста, самую длинную с 2006 г. РТС вырос на 0,5%.

Американские индексы повысились в понедельник, завершив сессию на максимумах, т. к. S&P 500 отыграл предыдущее снижение, Dow прибавил 0,3%. S&P 500 обновил максимум пятую сессию к ряду.

Акции роста по-прежнему обгоняют другие бумаги на фоне ослабления рефляции ввиду опасений по поводу распространения дельта-штамма коронавируса и замедления роста китайской экономики, что подтверждается июльской статистикой. Все акции FAANG выросли, частично отыграв недавнее падение. В число аутсайдеров вошли нефтегазовые компании (ввиду слабой динамики нефти WTI).

На глобальном рынке в минусе китайские компании сферы развлечений, в частности Tencent Music (-9%), и онлайн-ретейлеры, в том числе Alibaba (-3%). Инвесторы продолжают продавать акции первого эшелона, несмотря на высокие фундаментальные показатели.

Старая мантра «покупай на падении» последние пару месяцев не работает в сегменте китайских акций и очень слабо отражается на циклических американских акциях — инвесторы игнорируют фундаментальные показатели, опасаясь распространения дельта-штамма коронавируса. Центры по контролю и профилактике заболеваний США рекомендовали использовать третью дозу вакцины для повышения уровня иммунизации. За последнюю неделю темпы вакцинации в стране увеличились вдвое, с 400 тыс. в неделю до 1 млн, но число выявляемых случаев заболевания COVID также повышается.

Казначейские облигации активно растут по всей кривой, доходность 10-летних госбумаг ранее опускалась ниже 1,25%. Доллар ослаб к иене, но укрепился к евро. Золото подорожало на 0,7%. Фьючерсы на биткоин подешевели на 0,8%, растеряв предыдущие достижения. Нефть марки WTI подешевела на 1,7%, хотя и не достигнув минимальных уровней, т. к. ОПЕК+ заявила, что не будет увеличивать добычу.

После открытия торгов акции снизились на фоне опасений по поводу роста ВВП после выхода данных по экономической активности в Китае в июле, которые оказались хуже ожиданий. Негативная статистика вызвала предположения об усилении господдержки экономики, учитывая недавний обвал облигаций китайских компаний сектора недвижимости, в частности Evergrande.

В США индекс производственной активности Empire State Manufacturing в августе не оправдал ожиданий после рекордно высокого показателя в июле. Некоторые компании отмечают понижательные риски в преддверии выхода в среду данных по розничным продажам за июль.

Геополитические опасения усилились после того как движение Талибан (признано террористическим и запрещено в России) захватило Афганистан, хотя инвесторы уже давно игнорируют подобные события.

В WSJ и CNBC вышли несколько «ястребиные» статьи о сокращении программы скупки облигаций ФРС, хотя ни в той, ни в другой заметке не было приведено каких-либо новых подробностей планов регулятора. Вполне вероятно, что в сентябре ФРС объявит о сокращении программы скупки облигаций, которое начнется в ноябре 2021 г.— мае 2022 г., а первое повышение ставки ожидается в июне.

Национальное управление безопасности движения на дорогах США (NHTSA) начало расследование из-за аварий с электромобилями Tesla (-5%), использовавшими режим автопилота. BHP рассматривает возможность продажи своего нефтегазового бизнеса, который может стоить не менее $15 млрд, сообщают СМИ.

В фокусе сегодня:

  • Ozon: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в понедельник повысился на 0,58%, до 3895 п., РТС — на 0,46%, до 1674 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,39 руб. и к евро — до 86,37 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+3,57%), Яндекс (+2,41%), Новатэк (+2,41%), НМТП (+1,69%), TCS Group (+1,6%).

В число аутсайдеров вошли Veon (-1,83%), Ростелеком (ап −1,81%), Русал (-1,72%), Qiwi (-1,72%), X5 Retail Group (-1,62%).

Цена на Brent утром во вторник снижается на 0,1%, до $69,44/барр.

Золото дорожает на 0,22%, до $1791/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,09 п. п., до 1,243%.

Японский Nikkei снижается на 0,24%, китайский Shanghai — на 1,51%.

DXY повышается на 0,07%, S&P 500 futures — на 0,26%.

Новости

Русагро представило сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21.

Выручка увеличилась 54,4 млрд руб. (+39% г/г; +9% к/к).

Скорректированная EBITDA составила 11 млрд руб. (+59% г/г; −2% к/к)

Чистая прибыль составила 11,1 млрд руб. (+18% г/г; +70% к/к). На динамику чистой прибыли за период оказала влияние переоценка биологических активов и сельскохозяйственной продукции.

Совет директоров Русагро рекомендовал направить на промежуточные дивиденды $119,7 млн, или $0,89/ГДР ($4,45/акция), что соответствует доходности на уровне 5,7%. Дата закрытия реестра — 10 сентября.

Эталон приобрел 35% QB Technology, специализирующейся на производстве высокотехнологичных модульных конструкций. Сделка позволит девелоперу осуществлять модульное домостроение. Помимо этого QB Technology оказывает полный комплекс услуг по проектированию, монтажу и отделке жилых и коммерческих модульных строений.

Новость нейтрально позитивна для бумаг компании.

Газпром Стоимость сентябрьского фьючерса на индекс газового хаба TTF на ICE Futures выросла до $585 за тысячу кубометров на фоне прошедшего в понедельник с символическим итогом (0,65 млн кубометров в сутки от возможных 15 млн куб. м в сутки) европейского аукциона украинской ГТС по бронированию дополнительных газотранспортных мощностей на сентябрь. Действия Газпрома выглядят логичными на фоне ожидания запуска трубопровода Северный поток-2. На наш взгляд, начало прокачки станет событийным триггером для акций компании, а высокий уровень цен на газ обеспечит высокие уровни финансовых показателей за 3К21.

Добыча Газпрома в августе выросла на 1,2% м/м, несмотря на аварию в Уренгое. Всего за семь с половиной месяцев компания увеличила добычу газа на 18% г/г, до 316,5 млрд куб. м газа. Поставки из газотранспортной системы на внутренний рынок выросли на 14,7% г/г, до 19,6 млрд куб. м, тогда как экспорт в страны дальнего зарубежья вырос на 21,5% г/г, до 123 млрд куб. м. В августе потребление газа вышло на новый пиковый уровень — среднесуточные объемы поставок августа сопоставимы с показателями зимних месяцев.

Headhunter представил сильные финансовые результаты по МСФО за 2К21 значительно выше ожиданий рынка.

Выручка компании составила 3,9 млрд руб. (в 2,6 раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +37,7% к/к; +12,7% vs консенсус-прогноз).

Скорректированная EBITDA составила 2,3 млрд руб. (в 3,3 раза больше показателя за аналогичный период прошлого года; +68,7% к/к; +22,0% vs консенсус-прогноз)

Чистая прибыль составила 1,6 млрд руб. (в 3,9 раза больше, чем в 1К21; +72,4% к/к; +30,1% vs консенсус-прогноз).

Headhunter повысил прогноз по росту выручки на 2021 г. с 45-50% до 63-68%.

Рекрутинговый сервис в июне дополнительно приобрел 9,97% в сервисе комплексной автоматизации подбора персонала Skillaz, специализирующемся на подборе «голубых воротничков», таким образом, доля Headhunter в капитале компании увеличилась до 74,99%.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 16.08.2021, 10:21

Вялая динамика на фоне ограниченной волатильности

Рынки

Большинство европейских и российских индексов в пятницу не изменилось, а американских бенчмарков — выросло по итогам очередной очень спокойной сессии, торговля шла в ценовых каналах. В лидеры роста вышел Russell 2000 (+1%). S&P 500 прибавил 0,2%, обновив максимум. Акции роста превзошли акции стоимости.

Казначейские облигации выросли, хотя динамика доходности госбумаг на неделе носила неоднозначный характер; доходность 10-летних облигаций почти изменилась за неделю, опустившись ниже 1,3%. Доллар ослаб к евро и иене. Золото подорожало на 1,5%. Фьючерсы на биткоин выросли на 4,5%. Нефть марки WTI подешевела на 0,9%, хотя по итогам недели незначительно подорожала.

Инвесторы довольно спокойно восприняли серию новостей о сроках сворачивания программы скупки облигаций ФРС. Третий по величине порт Китая остается закрытым уже шестой день подряд. Участники рынка по-прежнему игнорируют риски, связанные с превышением потолка госдолга в США. Последние данные по ИПЦ в США, похоже, соответствуют мнению управляющих ФРС, считающих, что инфляция будет носить временный характер, хотя сбои в цепочках поставок и стоимость сырья все еще рассматриваются как препятствия для роста продаж и маржи во втором полугодии.

Индекс настроений потребителей от Мичиганского университета упал до минимума с 2011 г., опустившись ниже пандемического минимума. Уверенность малого бизнеса в августе упала до минимума с марта, лишь 39% владельцев компаний ожидают улучшения экономических условий в США в течение следующего года по сравнению с половиной в июле и двумя третями в марте, согласно опросу более 560 малых предприятий, проведенному Vistage Worldwide для The Wall Street Journal.

Большинство экономистов прогнозирует, что о сворачивании программы скупки гособлигаций будет объявлено в сентябре, хотя сам процесс, как ожидается, начнется не ранее 2022 г. СМИ пишут о том, что умеренные демократы в палате представителей продолжают добиваться от спикера Нэнси Пелоси выставления на голосование законопроекта о вложениях в инфраструктуру.

Число подписчиков сервиса Disney+ превзошло прогнозы аналитиков, убытки в сегменте стримингового сервиса, медиа и рекламы оказались меньше, чем ожидалось, аналитики положительно оценили возвращение к прибыльности бизнеса компании по управлению парками развлечений.

В фокусе сегодня:

  • Русагро: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в пятницу снизился на 0,41%, до 3873 п., РТС повысился на 0,05%, до 1666 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,36 руб. и к евро — до 86,48 руб.

Лидерами роста стали Мечел (ап +5,4%), Мечел (ао +2,13%), О'кей (+2,08%), Распадская (+1,73%), Полиметалл (+1,52%).

В число аутсайдеров вошли Ozon (-3,49%), Русал (-2,63%), Алроса (-1,88%), Лукойл (-1,38%), Роснефть (-1,25%).

Цена на Brent утром в понедельник снижается на 1,35%, до $69,64/барр.

Золото дешевеет на 0,37%, до $1773/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,85 п. п., до 1,26%.

Японский Nikkei снижается на 1,73%, китайский Shanghai повышается на 0,19%.

DXY повышается на 0,06%, S&P 500 futures — на 0,16%.

Новости

СТС будет показывать оригинальные сериалы видеосервиса Кинопоиск, который принадлежит Яндексу. Сумма сделки не раскрывается. Сейчас наблюдается тренд создания онлайн-кинотеатрами собственного контента: фильмов, сериалов, программ с более низкой себестоимостью. продажа прав партнёрам позволяет платформам компенсировать часть затрат на производство, а каналы получают отрекламированный контент.

По итогам 1П21 кинотеатр занял второе место среди всех онлайн-кинотеатров России, освоив 16% рынка.

Новость нейтрально позитивна для бумаг Яндекса.

Алроса представила сильные финансовые результаты по МСФО — выше консенсус-прогноза Интерфакса

  • Выручка увеличилась на 3% к/к (в девять раз г/г), до 93,5 млрд руб. (+2,2% vs консенсус-прогноз)
  • EBITDA выросла на 36% к/к (в 389 раз г/г), до 45,5 млрд руб. (+2,9% vs консенсус-прогноз)
  • Чистая прибыль выросла на 26% к/к (в 115 раз г/г), до 30,2 млрд руб.
  • FCF за 2К21 увеличился на 12 млрд руб. против 52,7 млрд руб. в 1К21 и −30,2 млрд руб. в 2К21, показатель по итогам 1П21 составил 64,7 млрд руб.

Топ-менеджмент заявил, что рынок конечного потребления остается оптимистичным и наблюдается более быстрое, чем предполагали ранее, восстановление рынка, а предложение алмазов сохраняется на уровне на 20% ниже допандемических значений при низкой вероятности

восстановления производства в среднесрочной перспективе.

Ожидается, что благоприятная рыночная конъюнктура на рынке алмазов должна сохранится. Сильные результаты за 2К21 и низкий уровень долга — показатель чистый долг/EBITDA на конец 2К21 составил −0,2 — на наш взгляд, должны позволит компании направить 100% FCF на дивиденды по итогам 1П21. Дивиденды за период могут составит 8,8 руб. на акцию, что соответствует дивдоходности на уровне 6,5%. Рекомендация наблюдательного совета по выплатам дивидендов за 1П21 будет объявлена до конца августа и утверждена на общем собрании акционеров в сентябре.

Газпром Выручка за 1П21 по РСБУ: +46%, до 2,754 трлн руб., валовая прибыль увеличилась в 2,2 раза, до 1,405 млрд руб., компания получила 718 млрд руб. (vs 254 млрд руб. в 1П20) чистой прибыли сообщил Интерфакс, что является максимальным показателем за историю. Отчетность РСБУ косвенно подтверждает положительный тренд. Запуск Северного потока-2 во 2П21 может создать дополнительный положительный фон для бумаги.

Проверки в ретейле

ФАС России проводит внеплановые выездные проверки в отношении Х5, Ленты, Магнита на предмет антиконкурентного сговора, последствием которого может являться рост и поддержание цен. В случае наличия нарушения запретов, установленных законом о защите конкуренции, будет возбуждено дело о нарушении антимонопольного законодательства. Компаниям может грозить оборотный штраф до 15% от годовой выручки. Данная новость может создать краткосрочно негативный фон в бумагах ретейлеров, однако мы не видим предпосылок для долгосрочных негативных последствий.

Что происходит в других отраслях? Активность антимонопольной службы наблюдается на протяжении всего 2021 г. Ранее ФАС проводила проверки в Теле2 (Ростелекоме), металлургической отрасли, однако, несмотря на давление, к значительным последствиям данные действия не приводили.

Фиксация цен и социальная ответственность ретейлеров В конце 2020 г. было принято постановление, согласно которому в ряде регионов правительство имеет возможность установки предельных розничных цен на социально значимые продовольственные товары первой необходимости в случае, если в течение 60 дней подряд они росли на 10% и более с исключением сезонного фактора. Срок ограничений — не более 90 дней. В то же время правительство уделяло особое внимание росту цен в период пандемии, ретейлеры в свою очередь проявляли инициативу и продавали социальные корзины с товарами первой необходимости без или с минимальной наценкой. Вдобавок Магнит в рамках сделки по поглощению Дикси возьмет обязательство продавать социально значимые товары без наценки в течение года. Действия бизнеса напрямую сигнализируют о желании поддержать уровень цен на доступном для населения уровне.

Снижение инфляции, что дальше? Согласно данным Росстата, инфляция в июле замедлилась до 0,31% с 0,69% в июне, 0,74% в мае. За январь-июль 2021 г. цены выросли на 4,51% (за январь-июль 2020 г. рост цен был ниже — 2,99%, в том числе в июле прошло года — 0,35%). Значимый вклад в замедление инфляции в июле 2021 г. внесло сезонное удешевление плодоовощной продукции — на 6,9% (в июле 2020 г. стоимость плодоовощной продукции снизилась в цене всего на 2,5%). Продовольственные товары в июле 2021 г. подешевели на 0,5% (в июле 2020 г. — лишь на 0,07%), в том числе продовольственные товары без плодоовощной продукции подорожали на 0,43% (на 0,27%). В годовом выражении цены на продовольственные товары выросли в июле на 7,43% (рост замедлился с 7,9% в июне). Летний сезон подходит к концу, что может привести к возвращению цен к росту, однако увеличение традиционно будет заложено в большей части со стороны поставщиков товара.

Мы считаем опасения относительно правомерности деятельности ретейлеров преждевременными.

Русал представил финансовую отчетность по МСФО за 1П21 — результаты на уровне консенсус-прогноза Интерфакса

  • Выручка увеличилась на 18% п/п (+36% г/г), до $5,45 млрд (+0,3% vs консенсус-прогноз)
  • Скорректированная EBITDA выросла в два раза п/п и в шесть раз г/г. до $1,32 млрд (+0,5% vs консенсус-прогноз)
  • Скорректированная чистая прибыль выросла в шесть раз п/п, до $679 млн против убытка в $63 млн за 1П20
  • Чистый долг компании на конец периода снизился до $4,1 млрд с $5,56 млрд в 1П20 благодаря полученным дивидендам Норникеля и участию в программе обратного выкупа акций компании. До конца 2022 г. Русалу предстоит погасить около $2 млрд.

СД компании принял решение не выплачивать дивиденды по итогам 1П21. Решение топ-менеджмент Русала объяснил тем, что средства, которые компания получила от участия в Норникеле, предназначены для инвестпрограммы и погашения части долга.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 13.08.2021, 10:23

Спрос на сырье под угрозой из-за Китая

Рынки

Индексы повысились четвертую сессию подряд — Nasdaq (+0,4%), Dow (+0,04%). На этот раз лидировали акции роста. S&P 500 обновил исторический максимум — 4460 п. Европейские бенчмарки и РТС повысились на 0,5%.

Цены на нефть падают второй день подряд после того, как МЭА предупредило, что рост спроса на нефть и продукты ее переработки резко замедлился, снизив свои прогноз спроса на второе полугодие этого года на 0,5 млн б/с. Из-за повышения заболеваемости коронавирусам во всем мире власти различных стран, в основном развивающихся, вернули ограничения на поездки. МЭА допустило избыток предложения в 2022 г.

Китай закрыл ключевой терминал в Нинбо-Чжоушане, третьем по загруженности порту в мире, после того, как один из сотрудников порта заразился коронавирусом. Мера вероятно окажет дополнительное давление на и без того перегруженные сети поставок и, как следствие, спрос на сырьевые товары. В целом политика нулевой терпимости к коронавирусу в КНР создаёт огромный риск для цен на сырье.

На прошлой неделе число заявок на пособие по безработице в США составило 375 тыс., что немного меньше, чем неделей ранее, и соответствует ожиданиям аналитиков. Индекс цен производителей в США в июле подскочил на 6,2%, превзойдя прогнозы экономистов.

Это может быть хорошим форвардным индикатором последствий потребительской инфляции, так как производители пытаются перенести затраты на потребительские товары, хотя и с задержкой. На июль мог прийтись пик сбоев в поставках, но, с другой стороны, ситуация может ухудшиться, если заболеваемость вырастет, так что в целом мы все ближе к решению о сокращении программы скупки облигаций в США — первые намеки на эту меру могут появиться в протоколах заседания комитета по открытым рынкам ФРС, которые будут опубликованы на следующей неделе, а также в речи председателя регулятора Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул.

Сегодня инвесторы ждут данных по настроениям потребителей, которые покажут, что они думают о состоянии экономики.

Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США одобрило применение третьей дозы вакцины против коронавируса для лиц с ослабленным иммунитетом, что даст старт более активным усилиям по обеспечению защиты от дельта-штамма коронавируса.

В фокусе сегодня:

  • Алроса: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Русал: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Роснефть: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 0,3%, до 3889 п., РТС — на 0,57%, до 1666 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,61 руб. и к евро — до 86,41 руб.

Лидерами роста стали Детский мир (+1,86%), Новатэк (+1,39%), Газпром (+0,98%), Лукойл (+0,96%), Татнефть (ап +0,91%).

В число аутсайдеров вошли О’кей (-3,71%), Veon (-3,49%), ВТБ (-1,34%), Ростелеком (ап −1,3%), АФК Система (-1,3%).

Цена на Brent утром в пятницу снижается на 0,93%, до $70,65/барр.

Золото дорожает на 0,19%, до $1756/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,32 п. п., до 1,349%.

Японский Nikkei повышается на 0,05%, китайский Shanghai снижается на 0,33%.

DXY снижается на 0,07%, S&P 500 futures повышается на 0,3%.

Новости

Полюс представил позитивные операционные результаты за 1П21

  • Добыча золота сократилась на 2% г/г, до 1,263 млн унций.
  • Общий объем продаж увеличился на 3% г/г, до 1,248 млн унций.
  • Выручка от реализации золота, по предварительным данным, выросла на 12% г/г, до $2,247 млрд, при средней цене реализации $1 803 за унцию (+8% г/г).

Несмотря на снижение объема производства и небольшой рост реализации, компания увеличила выручку на 12% г/г за счет благоприятной ценовой конъюнктуры. Мы ждем неплохие финансовые результаты по МСФО за отчетный период.

X5 Retail Group представила позитивные финансовые результаты по МСФО.

Выручка компании составила 546,5 млрд руб. (+10,7% г/г; +7,8% к/к; против роста на +8,1% г/г в 1К21; в соответствии с консенсус-прогнозом). Темпы роста выручки в годовом и квартальном сопоставлении выше, чем у конкурента ретейлера, Магнита (выручка Магнита: 424,3 млрд руб. (+9,6% г/г; +6,6% к/к).

Скорректированная EBITDA составила 45,4 млрд руб. (+8,5% г/г; +28% к/к по сравнению с ростом на 7,6% г/г в 1К21; +4,5% vs консенсус). Рост EBITDA также оказался выше, чем у конкурента (EBITDA Магнита во 2К21: 30,3 млрд руб. (-0,7% г/г; +9,3% к/к).

Чистая прибыль составила 16,1 млрд руб. (-0,9% г/г; +75,4% к/к; против роста на 12,2% в 1К21; +2,6% vs консенсус).

Сейчас результаты X5 выглядят сильнее, чем у Магнита, несмотря на высокую базу 2К20 финансовые показатели компании продолжают расти.

Fix Price опубликовал сильные финансовые результаты по МСФО за 1П21 и операционные данные за 2К21.

Выручка ретейлера в 1П21 составила 106,1 млрд руб. (+28,1% г/г) на фоне продолжающегося двузначного роста LFL- продаж (+11,9% г/г) и расширения сети магазинов на 418 магазинов, до 4,6 тыс. торговых точек.

EBITDA: 19,8 млрд руб. (+24,1% г/г),

Норма EBITDA составила 18,7% против 19,3% за 1П20.

Чистая прибыль составила 9,8 млрд руб. (+8,6% г/г).

Во 2К21 продажи сопоставимых магазинов выросли аналогичными первому кварталу темпами — на 11,8% г/г (против +11,9% в 1К21). Снижение среднего чека на 8,2% г/г (против роста на 15,2% г/г в 1К21) было компенсировано ростом трафика на 21,8% г/г (против снижения на 2,9% г/г в 1К21).

Компания также объявила промежуточные дивиденды за 1П21 в размере 11,5 руб./акция, что составляет 2% доходности.

0 2
Оставить комментарий
I
ITI Capital 12.08.2021, 10:14

Сокращение программы стимулирования: долго ли ждать?

Рынки

Американские и мировые индексы повысились второй день подряд благодаря тому, что акции стоимости опередили акции роста: Dow (+0,62%), S&P 500 (+0,25%), Nasdaq (-0,16%), европейские бенчмарки (+0,4%), РТС (+0,6%).

Продолжение ралли было вызвано хорошими данными по инфляции в США, которая совпала с ожиданиями и составила 5,4%, что указывает на потенциальное замедление после июньского пика, в то время как базовая инфляция замедлилась до 4,3% с 4,5%.

Замедление инфляции в июле снимает избыточное давление рынка на ФРС в отношении решений по сворачиванию программы скупки облигаций. Большинство управляющих ФРС, в частности Чарльз Эванс, призывает к сокращению программы через нескольких месяцев, хотя их коллега Эстер Джордж отметила, что уже пора начать сворачивать меры по стимулированию экономики, и глава ФРБ Далласа Роберт Каплан считает так же.

Большинство казначейских облигаций США повысилось, крутизна кривой увеличилась, доходность достигла 1,38%. Доллар ослаб к иене и евро. Золото подорожало на 1,2%. Фьючерсы на биткоин прибавили 2%. Нефть WTI подорожала на 1,4%, отыграв предыдущие потери после сокращения запасов нефти и смягчения риторики Белого дома в отношении ОПЕК, что указывает на то, что ограничение добычи и запрет на поездки в Азии могут привести к снижению спроса на 1 млн б/с.

Из-за роста заболеваемости дельта-штаммом коронавируса у рынка почти нет краткосрочных драйверов, хотя на следующей неделе будут опубликованы протоколы заседания комитета по открытым рынкам ФРС за июль и начнется сезон отчетности ретейл-компаний за второй квартал. Также на следующей неделе выйдут предварительные данные по индексам менеджеров по снабжению (PMI) за август и состоится выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Джексон-Хоул.

Демократы в сенате одобрили бюджетные расходы на $3,5 трлн, которые станут основой законопроекта, отражающего их приоритеты. Документ планируется принять в рамках «процедуры примирения».

В фокусе сегодня:

  • X5 Retail Group: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Fix Price: финансовые результаты по МСФО за 2К21
  • Полюс: операционные результаты за 2К21

Индекс Мосбиржи в среду повысился на 0,39%, до 3877 п., РТС — на 0,59%, до 1656 п.

Рубль укрепился к доллару до 73,46 руб. и к евро — до 86,26 руб.

Лидерами роста стали ВТБ (+2,01%), Mail. Ru Group (+1,66%), Яндекс (+1,56%), Мечел (ап +1,47%), Интер РАО (+1,4%).

В число аутсайдеров вошли НЛМК (-1,44%), Петропавловск (-1,21%), Ozon (-0,96%), НМТП (-0,8%), Татнефть (ао −0,78%).

Цена на Brent утром в четверг снижается на 0,1%, до $71,37/барр.

Золото дешевеет на 0,02%, до $1751/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 1,36 п. п., до 1,341%.

Японский Nikkei снижается на 0,19%, китайский Shanghai — на 0,22%.

DXY снижается на 0,02%, S&P 500 futures повышается на 0,25%.

Новости

Юнипро представила сильную отчетность по МСФО за 1П21 — финансовые результаты существенно превысили консенсус-прогноз Интерфакса

  • Выручка выросла на 12,1% г/г, до 42,1 млрд руб. (+3,76% vs консенсус-прогноз);
  • EBITDA увеличилась на 9,1% г/г, до 14,4 млрд руб. (+7,01% vs консенсус-прогноз);
  • Чистая прибыль выросла на 22,6% г/г, до 8,5 млрд руб. (+13,57% vs консенсус-прогноз).

Компания планирует направить на дивиденды 12 млрд руб. по итогам 1П21, следует из презентации компании. По нашим расчетам, Юнипро может выплатить 0,19 руб. на акцию в качестве дивидендов за 1П21, дивдоходность за период может составить 6,7%.

Также, согласно презентации, компания повысила прогноз EBITDA на 2021 г. с 25-28 млрд руб. до 26-28 млрд руб.

Mail. ru Group инвестирует в СП AliExpress Россия дополнительные $60,3 млн в 4К21 в обмен на дополнительные акции. Сейчас Mail. ru Group владеет 15% экономической и 17,6% голосующей долями в активе. 47,8% экономической доли принадлежит Alibaba, 24,3% — USM, 12,8% — Российскому фонду прямых инвестиций (РФПИ).

Средства будут направлены на развитие логистики, расширение категорий товаров, повышение уровня обслуживания и улучшение клиентского опыта.

Новость нейтрально позитивна для бумаг Mail.

Металлургия Сенат США поддержал план увеличения расходов на инфраструктуру и создания новых рабочих мест (Infrastructure Investment and Jobs Act) в объеме $1,2 трлн в течение восьми лет ($973 млрд в течение пяти лет). План нацелен на улучшение инфраструктуры — строительство дорог и мостов, обновление электросетей и систем водоснабжения, защиту от климатических бедствий.

Новые расходы на эти цели составят $550 млрд в течение пяти лет — остальное есть в действующих программах.

0 1
Оставить комментарий
I
ITI Capital 11.08.2021, 10:17

Восстановление спроса на компании стоимости

Рынки

Глобальные индексы повысились, в лидеры роста вышли европейские бенчмарки (+0,3%) и РТС. Американские индексы значительно поднялись, в лидеры роста вышли акции стоимости, в результате чего Dow повысился на +0,5%, а Nasdaq снизился на 0,5% после того, как конгресс США одобрил $1 трлн из $3,5 трлн расходов на инфраструктуру на следующие 10 лет. S&P 500 обновил максимум, однако потенциал роста ограничен, а торговля уже вторую сессию подряд продолжается в очень широком диапазоне. Акции стоимости опережают акции роста на ~110 б. п.

Бумаги нефтегазовых компаний и производителей металлов и удобрений (промышленные металлы) в значительном плюсе ввиду восстановления цен на сырьевые товары. Доходность 10-летних казначейских облигаций США повысилась на 5 б. п., до 1,36%, после снижения в понедельник вслед за рядом «ястребиных» комментариев управляющих ФРС и выходом данных о рекордном числе вакансий. Доллар укрепился к иене и евро. Золото подорожало на 0,3%, подешевев на 2% во вторник. Стоимость фьючерсов на биткоин снизилась на 1,3%. Нефть WTI подорожала на 2,7%, потеряв более 2,5% в понедельник.

Опасения по поводу коронавируса отошли на второй план, на первый вышел законопроект о вложениях в инфраструктуру, опасения по поводу бюджетно-налоговой политики и «ястребиные» комментарии управляющих ФРС. Инвесторы по-прежнему ждут, что в конце 2021 г. — начале 2022 г. регулятор начнет сворачивать мягкую денежно-кредитную политику (ДКП). После одобрения двухпартийного законопроекта о вложениях в инфраструктуру объемом $1 трлн сенат США перейдет к законопроекту о бюджетных расходах, который станет основой для документа, отражающего приоритеты демократов. Его придется принимать в рамках «процедуры примирения».

Основные рыночные риски относятся к возобновлению экономической деятельности/восстановлению экономики/нормализации жизни после распространения дельта-штамма коронавируса. Экс-руководитель Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США Скотт Готтлиб допустил, что нынешний скачок заболеваемости станет последней волной коронавируса.

В экономическом календаре не так много событий в преддверии выхода данных по ИПЦ в четверг. Настроения малого бизнеса ухудшились, компании отмечают дефицит на рынке труда.

В фокусе сегодня:

  • Юнипро: финансовые результаты по МСФО за 2К21

Индекс Мосбиржи во вторник повысился на 0,71%, до 3862 п., РТС — на 033%, до 1646 п.

Рубль ослаб к доллару до 73,95 руб. и к евро — до 86,61 руб.

Лидерами роста стали Headhunter (+4,95%), Роснефть (+2,66%), ММК (+2,35%), Лукойл (+2,05%), ОГК-2 (+1,98%).

В число аутсайдеров вошли Veon (-2,29%), Ozon (-1,53%), ТМК (-1,28%), Мечел (ао −1,21%), Мечел (ап −1,16%).

Цена на Brent утром в среду повышается на 0,17%, до $70,75/барр.

Золото дорожает на 0,21%, до $1733/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США повышается на 0,27 п. п., до 1,314%.

Японский Nikkei повышается на 0,65%, китайский Shanghai — на 0,06%.

DXY повышается на 0,08%, S&P 500 futures — на 0,08%.

Новости

Работы по восстановлению вспомогательного оборудования НЛМК после взрыва и последовавшего за ним пожара продлятся до двух дней. Основное оборудование комбината или его транспортная инфраструктура не были повреждены, работа была приостановлена только в конвертерном цехе № 2.

Новость нейтральна для акций НЛМК.

Mail. ru Group объединит Skillbox и GeekBrains на базе Skillbox. Контролирующим акционером холдинга остается Mail. ru Group с долей 50,06%. 22,72% будет принадлежать основателям Skillbox, 14,21% — отойдет фонду Александра Галицкого, 13% зарезервированы под долгосрочную программу мотивации сотрудников.

Новость нейтрально позитивна для бумаг Mail.

Алроса представила результаты продаж за июль 2021 г.

Общий объем продаж алмазно-бриллиантовой продукции за июль сократился на 18,5% м/м, до $334 млн, в том числе алмазного сырья — $318 млн, бриллиантов − $15 млн. Продажи за июль выросли более чем девять раз г/г, а также превысили аналогичный показатель за 2019 г. на 96%.

Менеджмент компании отметил, что спрос на ювелирную продукцию в июле сохранил позитивную динамику после сильных показателей первого полугодия, когда в США и Китае он вырос в среднем на 35% и 15% соответственно по сравнению с аналогичным периодом препандемического 2019 г.

Эталон приобрел земельный участок в Петроградском районе Санкт-Петербурга для строительства жилого комплекса премиум-класса. Ожидаемая продаваемая площадь проекта составит 63 тыс. кв. м.

Новость нейтрально позитивна для бумаг компании и отражает тренд рынка.

Согласно нацпроекту Жилье и городская среда, к 2030 г. в эксплуатацию ежегодно должно вводиться 120 млн кв. м против 80 млн в 2019 г., при этом почти в два раза увеличится объем вводимых многоквартирных домов: 90 млн кв. м против 44 млн кв. м в 2019 г. Девелоперы нацелены на расширение земельного банка и повышение объема вводимой в эксплуатацию недвижимости.

Черкизово представило сильные операционные результаты за июль 2021 г.

Объем мясопереработки составил 11,18 тыс. т (+23% г/г; −10% м/м), средняя цена реализации достигла 227,37 руб./кг (+22% г/г; +4% м/м).

Объем продаж курицы составил 58,56 тыс. т (-2% г/г; −11% м/м) при росте средней цены до 136,66 руб./кг (+27% г/г, +3% м/м).

Продажи индейки составили 4,98 тыс. т (+60% г/г; +4% м/м), средняя цена реализации составила 177,8 руб./кг (-3% г/г; +3% м/м).

Продажи свинины составили 17,43 тыс. т (-25% г/г; −11% м/м).

Северсталь оценивает дополнительные затраты от введения пошлин на экспорт металлов из России в 2021 г. примерно в $200-250 млн.

Также могут возрасти и затраты по налогу на добычу полезных ископаемых. В 2020 г. затраты составили $25 млн, в 2021 г. они могут вырасти в 3,5 раза, до $87,5 млн, за счет утвержденного с 1 января текущего года роста ставки НДПИ для металлургов.

0 1
Оставить комментарий
11 – 20 из 4471 2 3 4 5 6 » »»