0 0
5 026 посетителей

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
1 – 10 из 441 2 3 4 5
Zolotoy-Zapas 22.04.2020, 05:55

Коллапс мировой экономики: что движет сейчас ценой золота?

Текущую ситуацию в мировой экономике можно сравнить с явлением, которое в медицине называется «цитокиновый шторм» и зачастую приводит к смерти заболевших от коронавируса COVID-19. Что движет финансовыми рынками и ценой золота в условиях коллапса мировой экономики?

что движет ценой золота?

Если вкратце, то «цитокиновый шторм» — это гипертрофированная реакция иммунной системы на вирус, которая и наносит основной ущерб организму больного, а вовсе не сам вирус.

По аналогии с этим, мировую экономику сейчас уничтожает не сам вирус, а гипертрофированная реакция на него СМИ, международных организаций типа ООН и ВОЗ, а также правительств стран мира. В предыдущем обзоре мы писали о том, к чему может привести экономическая депрессия. Что происходит сейчас и как могут развиваться события дальше?

Историческое событие: нефть по –37 долларов за бочку!

20 апреля 2020 г произошло эпохальное событие на рынке нефти: котировка майского фьючерса североамериканского сорта нефти WTI (который злые языки уже «переименовали» в WTF?) достигла –$37 долларов за баррель. Причина этого явления проста: в последний день экспирации майского фьючерса все те, кто был в «длинной» позиции, оказались перед непростым выбором:

  1. Доплатить до полной стоимости и физически получить купленную по фьючерсу нефть, загрузив ее в арендованное хранилище или танкер.
  2. Продать майский контракт и перейти на какой-либо другой — например, июньский.

Проблема заключается в том, что в условиях тотального лок-дауна экономик ведущих стран, когда люди сидят по домам и даже не расходуют топливо на поездки, спрос на нефть на всех основных рынках рухнул минимум на 30% (если не больше), а предложение нефти на мировом рынке столь быстро адаптироваться не успело.

В ожидании того, что после снятия карантинов спрос начнет восстанавливаться, и минимизировать потери на продажу нефти ниже себестоимости, основные поставщики на рынке зафрахтовали все основные хранилища — включая танкерные мощности.

Другими словами, нефть в мае 2020 г оказалась никому не нужна, и хранить ее уже негде — все хранилища переполнены.

Причем стоимость фрахта хранилищ выросла настолько, что стало рентабельнее продавать эту нефть с глубоким дисконтом (и даже по глубоко отрицательной цене!), чтобы избавить себя от необходимости нести затраты на ее хранения.

Ввиду этого, равновесной ценой барреля нефти по майскому фьючерсу в день, предшествующий его экспирации, стала глубоко отрицательная величина –37 долларов за баррель.

Коллапс мировой экономики и его последствия

Основной причиной драматических событий на рынке нефти стало фактическое «схлопывание» мировой экономики в условиях повсеместного карантина: экономическая активность во многих странах сократилась настолько, что речь может идти о падении ВВП на 30–60% и более, во II-м квартале 2020 г. Столь резкого и катастрофического падения не происходило в мировой экономике ни во времена Великой депрессии 1930-х гг. в Европе и Северной Америке, ни даже во времена 1-й и 2-й Мировых войн.

В то время как основными адвокатами столь жестких мер борьбы с вирусом являются ведущие либеральные СМИ, а также международные организации — такие как ВОЗ, а также политические течения и группы, в последние годы проводившие активную кампанию «борьбы с изменением климата» и лоббировавшие ограничение эмиссии СО2, глобальное налогообложение, и фактически ограничение промышленного развития стран «третьего мира».

Основная опасность карантина / «лок-дауна» мировой экономики и нагнетания психоза вокруг этого вируса заключается в масштабном схлопывании экономической активности, потребления и спроса на товары и услуги в различных отраслях, которое — в условиях беспрецедентной закредитованности всех ведущих экономик и государств — приведет к цепной реакции дефолтов и банкротств, падению банковской системы, а также параличу и дезинтеграции глобальной финансовой и платежной Системы.

Последствием этого могут стать политическая дестабилизация, революции и войны, с масштабом жертв, намного превосходящим потенциальные потери от коронавируса.

Разумеется, правительства и центробанки ведущих стран не сидят сложа руки и активно пытаются поддержать свои экономики мерами монетарной и фискальной стимуляции. Американское и германской правительства активно раздают помощь бизнесу и населению с целью демпфировать потерю дохода. Это может оказать лишь временный эффект, ибо компенсировать схлопывание рынка и потерю спроса это вряд ли сможет. Многие люди, из-за психоза в СМИ, крайне напуганы этим вирусом, и вряд ли в ближайшем будущем будут готовы путешествовать, садиться в общественный транспорт, ходить в рестораны и посещать массовые мероприятия.

Как на это отреагируют финансовые рынки?

  • В основной зоне риска — долговые рынки: мировую экономику ждет МАСШТАБНАЯ волна банкротств и скачок процентных ставок, который, в условиях беспрецедентного левериджа, как цунами снесет и обанкротит большую часть финансовых институтов и банковскую систему.
  • Нас ждут суверенные дефолты большинства развивающихся стран и части европейских. В зоне риска также Япония, Китай и Европейский союз.
  • В этих условиях ожидается беспрецедентная волатильность на валютных рынках, где в условиях массовых дефолтов будет наблюдаться бегство в доллар США, как основную валюту глобальной финансовой Системы.
  • Можно также ожидать бегство капитала из долговых инструментов в НЕдолговые активы, среди которых крупнейшим убежищем может стать американский фондовый рынок, а также «защитные активы», такие как золото.

Чего можно ожидать на рынке золота?

Экономический коллапс вызовет обострение геополитического противостояния. Например, в руководстве ведущих стран Запада появился соблазн возложить «вину» за возникновение пандемии на Китай. Влиятельный консервативный политик США, Сенатор Линдси Грехем, высказался даже в том духе, что США могли бы «аннулировать» 1.2 триллиона государственных ценных бумаг, держателями которых является Китай.

Возможно, Сенатор Линдси Грехем не знает, что фундаментом современной глобальной финансовой системы является доллар США, который, в свою очередь, обеспечен американским госдолгом. Таким образом, американский госдолг — это та основная опора и наиболее важный рынок, являющийся основанием финансовой системы.

Линдси Грехема отчасти можно понять: на кого-то же надо «списать» тот колоссальный урон, который был нанесен экономике США и всего мира пандемией коронавируса (а в реальности — неадекватной реакцией правительств и штатов на него). Китай — весьма удобная «мишень».

Однако разговоры о том, что США могут (частично или полностью) «аннулировать» свой долг перед теми или иными его держателями могут привести к тому, что основным и даже единственным покупателем этого госдолга США вскоре может оказаться лишь ФРС. Для всех остальных покупателей американских государственных долговых бумаг — включая иностранные правительства — дефолтные риски могут показаться неприемлемо высоки.

В ситуации подорванного доверия к американскому госдолгу, мы даже боимся предугадать, до каких уровней может вырасти цена золота и прочих политически нейтральных «защитных активов».

Аналогично этому, в России высказался (видимо, не подумав) и Глава Счетной Палаты Алексей Кудрин о 30 триллионах вкладов населения в банках, которые можно использовать на покупку российских государственных долговых бумаг. Думаем, это могло стать сигналом для многих крупных вкладчиков снять свои депозиты в банках и подумать о покупке валюты или других защитных инструментов — одним из которых является физическое инвестиционное золото.

В условиях политической и экономической дестабилизации, скачок спроса на золото может привести к повторному тестированию исторического максимума цены золота на уровне $1,900 долларов за унцию, который был отмечен осенью 2011 г на фоне слухов о возможном дефолте США из-за тогдашних споров между Администрацией Обамы и Конгрессом США относительно повышения потолка госдолга свыше уровня $20 триллионов долларов.

Что с курсом рубля?

Текущая относительная стабильность рубля — вопреки историческим антирекордам цены на нефть — не должна вводить в заблуждение: она обусловлена тем, что карантин почти полностью парализовал потребительский рынок непродовольственных товаров, который полностью «сидит» на импорте. Нет импорта и туризма, из-за карантина — нет спроса на валюту. Плюс бюджетное правило, обязывающее Правительство продавать 3–4 млрд долларов в месяц из-за низкой цены на нефть.

Но мы полагаем, что в условиях падения доходов бюджета как от экспорта нефти, так и из-за обвала налоговых поступлений от остановившейся экономики, девальвация рубля является математически неизбежным источником повышения доходов бюджета. Следовательно, курс доллара к рублю ниже отметки 75 — это ненадолго.

график движения цены золота

Рынок инвестиционного золота в России

Ввиду высокой вероятности продолжения роста как курса доллара к рублю, так и цены золота, рублевая цена инвестиционного золота в России обречена расти, консолидироваться, и снова расти. В настоящее время идет консолидация цены золотых монет «Георгий Победоносец» в диапазоне 33,000–36,000 рублей. Мы полагаем, что после этой консолидации цена закрепится над уровнем 35,000 рублей и поползет дальше вверх. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/kollaps-mirovoy-ekonomiki-chto-dvizhet-seychas-tsenoy-zolota/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 15.04.2020, 16:10

Золото может протестировать рекорд 2011 года уже до конца июня

Цена золота готовится уже в ближайшие два месяца к штурму исторического максимума на уровне $1,900 долларов за тройскую унцию, который был зафиксирован в августе-сентябре 2011 года.

прогноз цены золота на 2 квартал 2020

События последних месяцев оказали колоссальное воздействие не только на мировую экономику, но и на казавшийся уже привычным уклад жизни. Неожиданно сбылось пророчество Ванги о «холодной и пустой Европе» — но глядя на пустые улицы городов всего мира, можно сказать, что под ударом оказалась не только Европа, но и вся современная цивилизация.

Сводки о количестве зараженных, заболевших, и, к сожалению, умерших от этой болезни все больше напоминают сводки с линии фронта. Между тем, ряд ведущих западных политических деятелей и «медийных фигур» уже высказались в том духе, что карантин — это надолго, и что надо оставаться взаперти «не меньше года», «пока не будет создана вакцина». Границы Европы будут закрыты, судя по всему, до сентября 2020 г.

Экономическая депрессия ведет к тирании и большой войне

Экономический и социально-психологический ущерб от экономического «шат-дауна» настолько велик, что, если «карантин» в ведущих экономиках (в особенности, в США) продлится более 2-3 недель, в мировой экономике будет запущена «спираль разрушения», которая обусловит сокращение мировой экономики в ближайшие 12 лет.

Т.е., цена долгого карантина может оказаться такова, что «до-вирусных» уровней деловой и экономической активности мы в ближайшее десятилетие не увидим. Несмотря на любые вливания со стороны ФРС и других центробанков.

Наиболее точной аналогией этого является отмирание клеток головного мозга при прекращении его снабжения кислородом свыше определенного временного порога: деструктивные процессы приобретают необратимый характер.

Проблема, однако, не только в этом. Нынешнее население Земли составляет примерно 7.5 млрд человек. Подобная численность населения возможна лишь благодаря тому уровню экономической активности, международного разделения труда, и развития социальных и прочих технологий, которые существуют сейчас. Например, подобная численность населения принципиально невозможна в условиях дезинтеграции глобальных цепочек добавленной стоимости. А натуральное хозяйство, например, предполагает на несколько порядков меньшую численность населения.

Разрушение, «упрощение» и дезинтеграция мировой экономики — из-за мер карантина — могут привести к тому, что в мире будут запущены процессы, приводящие численность населения в соответствие с новым, более низким уровнем экономической активности. То есть — хаос, войны, голод, мор, болезни, и т.д.

Эмпирически это выглядит так: резкое снижение уровня жизни и благосостояния населения создает предпосылки к приходу к власти радикальных политических сил, исповедующих насилие как метод разрешения сложившихся внутренних и международных противоречий. Со всеми вытекающими из этого последствиями.

Ввиду этого, призывы «продлить карантин на несколько месяцев» основаны либо на принципиальном НЕпонимании причинно-следственных связей в мировой социо-экономической экосистеме, либо в принципиальном ЖЕЛАНИИ достичь именно таких изменений.

Особенно глупой (или фарисейской) выглядит аргументация в пользу карантина, гласящая, что он нужен «для спасения жизней» — с учетом того, что экономическая деструкция и последующие за ней события в не столь отдаленной перспективе могут привести к сотням миллионов человеческих жертв. Воистину, «дорога в ад вымощена благими намерениями».

Мы все же очень надеемся этого сценария избежать — но для этого крайне необходимо остановить текущее безумие и экономическое разрушение. И, честно говоря, уже совершенно все равно, какой будет статистика заболеваний. Это тот случай, когда «лекарство» на много-много порядков хуже самой болезни.

К счастью, мы в ближайшее время ожидаем перелома и снижения количества заболеваний во всех крупных западных странах — это дает определенную надежду.

Проблема, однако не столько в вирусе, а в политической борьбе: не секрет, что в США наиболее жесткие меры карантина применяются в штатах, где губернатор принадлежит к Демократической партии. Расчет здесь прост: нанести экономике максимальный ущерб, чтобы затем минимизировать шансы Трампа на переизбрание на президентский пост. Эту суицидальную тенденцию преодолеть намного сложнее, чем победить вирус — нам остается лишь пожелать властям США разума и здравого смысла и понимания того, что ситуация сейчас висит буквально на волоске.

Прогноз курса золота

Рынок золота — один из наиболее чутких политэкономических «барометров» на финансовом рынке. Это «самый маленький рынок, на котором играют самые большие деньги в мире» (Джим Синклер).

Нынешний взрывной рост котировок золота нам сообщает о том, что в мире растут риски развития ситуации по «плохому сценарию» (см. выше), в рамках которого будет запущена спираль деструктивных дезинтеграционных экономических и геополитических процессов, которые продлятся ближайшее десятилетие и завершатся беспрецедентным количеством жертв.

Этот сценарий, безусловно, предполагает совершенно другой уровень рисков — которые побуждают держателей капитала искать диверсификации в «активы безопасности», одним из которых является золото.

В настоящее время, после того, как цена золота пробила ключевой уровень $1,700 за унцию и закрепилась над ним, на графике видны 3 уровня сопротивления: $1,750, $1,800, и $1,900. У нас есть все основания предполагать и ожидать, что цена золота до конца 2-го квартала протестирует исторический максимум на уровне $1,900 за тройскую унцию.

график цены золота в долларах

Прогноз курса рубля

Рубль получил ожидаемую поддержку от сразу 2-х факторов: ввиду падения цен на нефть бюджетное правило начало работать в обратную сторону, и Правительство / ЦБ РФ вышли с продажами долларов в объеме примерно $3-4 млрд долларов в месяц.

Второй фактор заключается в том, что из-за закрытия розничных сетей и остановки импорта товаров потребность в валюте у импортеров упала почти до нуля.

На графике курса доллара к рублю есть ключевой уровень поддержки, ранее бывший сопротивлением: это область 70-71 рублей за доллар. Мы полагаем, что она может быть протестирована, и ниже этой области курс доллара за рубль не опустится.

график курса рубля

По достижении данной области 70-71, мы ожидаем возобновление основного тренда ослабления рубля — который вызван фундаментальной слабостью российской экономики, на которую наложился рукотворный «погром» малого и среднего бизнеса, вызванный карантином (и тотальным непониманием экономики российскими чиновниками).

В целом, мы в ближайшие месяцы ожидаем широкие осцилляции курса доллара к рублю в диапазоне 71-82, после чего верхняя граница данного диапазона будет пробита и курс доллара полетит дальше вверх, обновлять исторические максимумы.

Как следствие: рублевая цена инвестиционного золота и монет продолжит свой неостановимый рост, прерываемый лишь короткими передышками. Цена основного «бенчмарка» инвестиционного золота — монеты «Георгий Победоносец» — скоро закрепится над уровнем 35,000 рублей, и пойдет дальше вверх. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/tsena-zolota-1-900-k-kontsu-2-kvartala-2020/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 03.04.2020, 02:50

«Коронабесие», или чего ожидать на рынках и на золоте?

Мы переживаем удивительные времена, когда правительства разных стран, как по сговору, совершают коллективное экономическое самоубийство, во имя «борьбы с вирусом». Как это отразится на ценах активов — на курсе рубля, ценах на нефть и золото, и на фондовые рынки?

прогноз цены золота

Немного о вирусе

Коронавирус COVID-19, судя по многочисленным свидетельствам перенесших эту болезнь (или эти болезни? — на текущий момент, штаммов, как минимум, два), действительно очень опасен, особенно для лиц с ослабленным иммунитетом и «букетом» других заболеваний.

По симптоматике, это достаточно тяжелая форма ОРЗ, чреватая — если его вовремя не купировать — осложнением в виде пневмонии, с ненулевой вероятностью летального исхода. Осложняет борьбу с ним то, что вирус может мутировать от сезона к сезону, и есть вероятность, что нынешняя его форма еще далеко не самая опасная. Также известно то, что в сезон с октября 2019 по март 2020 г в России было необычно большое количество необычно тяжелых и продолжительных заболеваний пневмонией — вероятно, это и мог быть тот самый COVID-19, о котором мы узнали чуть позже из СМИ, и который мог «разгуляться» намного раньше, чем мы о нем узнали.

С другой стороны, мы не владеем реальной статистикой заражений и заболеваний — высока вероятность того, что зараженных этим вирусом в десятки раз больше, причем не только в России, но и в Европе. И большая часть людей, особенно молодых, его переносит бессимптомно или «на ногах». А это означает, что реальная смертность от этого вируса может быть на порядок меньше, чем показывают математические модели.

Реакция СМИ, правительств и регуляторов

Это далеко не первая опасная болезнь, поразившая человечество, однако никогда ранее в истории реакция на эту болезнь, наблюдаемая в СМИ и среди правительств большинства стран, и в особенности, в Европе, России, Индии, и ряде других регионов — не была столь панической, скоординированной, и ... деструктивной.

Правительства многих стран фактически устроили самоубийственный «ShutDown» экономикам, который привел к полному экономическому коллапсу и обрушению уровня жизни населения соответствующих стран. Дело дошло до абсурда: правительство Индии, в которой было зафиксировано чуть более 1,000 носителей вируса при населении 1.37 миллиарда человек, объявило 21-дневный всеобщий карантин, закрытие границ, и остановку общественного транспорта. При этом сотни миллионов внутренних мигрантов остались не только без заработка и средств к существованию, но даже без возможности вернуться в свои родные деревни. Разумеется, это спровоцировало столпотворение на вокзалах и дорогах, что, как минимум, не помогло бы даже успехам в борьбе с распространением вируса.

Истерия в СМИ и «шат-даун» экономик Китая, Индии и Европы привели сначала к коллапсу спроса и цен на сырьевые товары, включая нефть, промышленные металлы и золото, а затем — к обвалу целых секторов, таких как сфера туризма, транспорта и общественного питания, а также обширной сферы услуг, предполагающих живой социальный контакт и составляющих немалую долю экономики ведущих стран мира. Это привело к обвалу финансовых рынков, и даже цен на «защитные» активы — такие как золото и американские казначейские бумаги.

Реакция на коронавирус в большинстве стран мира представляет собой по сути глобальное и скоординированное нагнетание страха, «закручивание гаек» и попытку установления тотального контроля над жизнью граждан — под предлогом «борьбы с пандемией».

Может показаться парадоксальным, что наиболее ярыми поборниками самых радикальных мер по «борьбе с вирусом» на международной арене, предполагающих полный карантин и экономический «ShutDown», являются сторонники левых социалистических идей, борцы с «изменением климата», за права сексуальных меньшинств и неограниченной миграции. В этом же лагере — ведущие мировые СМИ, придерживающиеся, в основном, либеральных взглядов, а также известные публичные фигуры из мира бизнеса и финансов — такие, как Билл Гейтс (основатель Майкрософт), Джефф Безос (основатель Амазон) и Джордж Сорос.

Казалось бы, глобалисты, либералы и сторонники свободной миграции и торговли должны были быть против мер жесткого карантина и возведения государствами непроницаемых границ.

На самом деле, никакого противоречия здесь нет: за всеми этими «лево-либеральными» по форме идеологиями скрыта по сути одна и та же интенция «по созданию глобального супер-государства и мирового правительства, осуществляющего тотальный контроль над жителями планеты».

Что это глобальное «супер-государство» непременно будет тоталитарным, никаких сомнений нет: демократия возможна лишь на локальном уровне, предполагающем живую обратную связь между избирателями и властью. Уже на национальном уровне подобная обратная связь, как правило, вырождается в фикцию, а на наднациональном — не возможна в принципе.

Социализм является одной из идеологий, оправдывающих «большое» государство — высокие налоги и ограничение личных свобод — которыми принято оплачивать большие «социальные гарантии» и социальную справедливость. (Проблема лишь в том, что высокие налоги надо заплатить сейчас, а пенсии и социальные выплаты обещаны потом.)

Гордон Браун призывает бороться с пандемией

Левые и социалистические движения, ориентированные на усиление роли государства, являются удобным инструментом построения глобального государства через усиление наднациональных структур, конечной целью которых станет постепенное формирование мирового правительства и ликвидация всех локальных суверенитетов. Мы уверены, что предложение о формировании «временного» мирового правительства с целью борьбы с пандемией, озвученное на днях бывшим премьер-министром Британии лейбористом Гордоном Брауном, было вовсе не случайным.

Кто является противниками данной идеологии глобализма и неосоциализма?

Консерватизм — течение, наиболее сильно сейчас представленное в США, и основными идеологическими ориентирами которого являются небольшое государство, низкие налоги, минимальная социальная помощь от государства, опора на собственные силы и традиционные ценности (семья, религия, страна), национализм и экономический протекционизм. В политической проекции, ведущими представителями данного течения являются Президент США Дональд Трамп и Премьер-министр Великобритании Борис Джонсон.

Консервативная «революция», начавшаяся в 2016 г избранием Дональда Трампа в финансово-экономической «метрополии» — в США, и продолжившаяся «Брекзитом» и избранием Бориса Джонсона, отчасти подорвала позиции «глобалистов», играющих доминирующую роль в ЕС и других наднациональных структурах.

«Глобалисты» не остались в долгу: в СМИ и над-национальных политических кругах в прошлом году была развернута масштабная PR-кампания (с участием 16-летней шведской активистки Греты Тунберг) по борьбе с «изменением климата», имевшая целью, помимо прочего, имплементировать наднациональное «экологическое» налогообложение всех стран и ограничения в эмиссии СО2. Однако эта идея не нашла понимания и поддержки ни в США, ни в большинстве других стран за пределами Европы. Пандемия вируса COVID-2019 предоставила «глобалистам» новый шанс навязать свою политическую повестку, через нагнетание паники в СМИ и среди населения, и искусственно устроенный экономический обвал.

Экономический коллапс, спровоцированный аранжированной истерией страха перед пандемией в либеральных СМИ и неадекватно жесткими мерами по «борьбе» с ней в Евросоюзе и ряде других стран, имеет ряд целей, среди которых можно выделить следующие:

  • Запугав население инфекцией, заставить его отказаться от своих базовых прав и свобод — включая свободу перемещения, свободу собраний, и (возможно) распоряжения своей частной собственностью — например, через заморозку части крупных банковских вкладов, «списав» назревавший ранее долговой и банковский кризис в Евросоюзе на «пандемию»;
  • Спровоцировать политический кризис и принудить все страны к политическим реформам, направленным на федерализацию ЕС — через выпуск европейских «коронабондов», финансирование от которых получат лишь те страны, которые фактически откажутся от значительной доли своего суверенитета;
  • Спровоцировать глобальный экономический спад и рецессию в США, и через это — минимизировать шансы Дональда Трампа на переизбрание на пост Президента США в ноябре 2020 г.

Можно констатировать, что экономический кризис в большинстве стран был во многом искусственно спровоцирован нагнетанием страха и карантинными мероприятиями — с целью, в конечном итоге, принудить все страны к политическим изменениям, предполагающим усиление роли наднациональных институтов и радикальное сокращение прав и свобод граждан.

Эпицентром экономической катастрофы и политического кризиса, несомненно, является Европа: именно там наиболее остро стоит вопрос об усилении наднациональных институтов — ведь сам Европейский союз является наднациональным образованием. Основной целью этой экономической катастрофы является принуждение европейцев к окончательному отказу от своих национальных суверенитетов в пользу создания «Европейской федерации».

В процессе вероятных конфискационных реформ в Европе также будет предпринята попытка ликвидировать наличный денежный оборот — дабы ограничить гражданам Евросоюза возможность вывести свои деньги из коллапсирующей банковской системы в наличные деньги.

В такой ситуации рынок золота и золотых монет может оказаться одним из инструментов спасения сбережений — что немедленно привело к скачку премий за цену наиболее распространенных золотых инвестиционных монет «Венская филармония» (вес 1 тройская унция) у ведущих дилеров с 2-3% до 8-11%. Спрос на наличное физическое золото оказался таким, что дилеры моментально распродали все свои запасы и были вынуждены поставить покупателей в очередь — которая не уменьшается ввиду логистических проблем, вызванных карантином. Разумеется, в условиях угроза банковским вкладам объектом вложений являются не только золотые монеты, но и наличные доллары: Америка вряд ли ограничит или отменит хождение своих купюр в мире, в отличие от Евросоюза.

Чего ожидать дальше?

Мы не знаем, увенчается ли успехом, и в какой мере, идущий сейчас глобальный «путч», обуславливающий выше указанные экономические и политические изменения. Пока население, запуганное вирусом и истерикой в СМИ, сидит по домам, некоторые эксперты уже начали задавать неудобные вопросы. Сейчас основное давление оказывается на правительство Германии с целью одобрить идею «коронабондов».

Тем временем, национальные правительства ряда стран — в первую очередь, США, Китая и Германии, предпринимают меры по спасению своих экономик от коллапса, через масштабные программы стимулирования и помощи всевозможным нуждающимся секторам. Характерно, что несмотря на наиболее сложную эпидемиологическую ситуацию, именно США отказались вводить общенациональный «карантин», понимая абсолютно самоубийственные социально-экономические последствия этого.

Мы полагаем, что США, пользуясь привилегией эмиссионного центра глобальной резервной валюты, предпримут необходимые и достаточные меры как монетарного, так и фискального стимулирования, которые позволят минимизировать, насколько это возможно, экономический ущерб и капитализировать свои рынки. В частности, Д. Трамп уже объявил о пакете стимулирования размером в 2.2 триллиона долларов.

В первых числах апреля начнет выходить экономическая статистика за март и в целом 1-й квартал 2020 г, и она ожидается весьма ужасной — на этих новостях котировки акций и товаров могут обрушиться вновь. Можно ожидать, что вслед за публикацией данных по безработице в пятницу, 3 апреля, на рынках может случиться не только «черная пятница», но и «черный понедельник».

Однако мы полагаем, что это будет финальное «дно» и фондовый рынок США начнет расти, «как на стероидах» — в ожидании экономического восстановления благодаря пакету «стимулирующих мер», а также благодаря тому, что США — в отличие от Европы — отказались от наиболее деструктивных для экономики мер борьбы с пандемией. Мы ожидаем как минимум 50% рост фондовых индексов США с примерно текущих уровней до конца года.

Сильного роста можно ожидать также от золота, а на горизонте 6-12 месяцев — и от цен на любое сырье: в условиях массовых банкротств от текущих низких цен, вероятны ресурсные ограничения и дефицит, который будет подталкивать цены вверх.

Впрочем, в ближайшие 2-4 недели цена золота может быть в коррекционном тренде и протестировать как минимум поддержку в области $1,550 долларов за унцию. Впрочем, мы бы не исключали повторного тестирования и уровней пониже — $1,450 или даже $1,400, например. Впрочем, чем ниже, тем менее вероятно — с учетом радикального увеличения денежной массы со стороны всех ведущих центробанков.

график цены золота

Чего ожидать в России?

Ситуация, при которой цена на нефть достаточно долгое время держится около уровня $20 за баррель, чревата резким падением курса рубля, снижением уровня жизни населения. Как и во всех других странах, резкое ограничение прав граждан и их возможностей передвижения, в текущей ситуации, может являться одной из превентивных мер, предпринимаемых с целью предотвратить и социально-политическую дестабилизацию — во имя «борьбы с пандемией».

Проблема, однако, в том, что эти меры существенно усугубляют и без того не очень позитивную (в силу падения цен на ресурсы) экономическую ситуацию, и могут стать триггером массовых банкротств малого и среднего бизнеса, потери доходов широкими слоями населения, и резкого ухудшения криминогенной ситуации в стране.

Надо также учитывать, что за столь короткое время невозможно создать технические средства тотального контроля за передвижениями граждан — или эта система будет «дырявой» и будет иметь примерно такой же «успех», как усилия по блокировке мессенджера телеграм. В любом случае, велика вероятность того, что карантин в России может продлиться до конца апреля 2020.

Мы по-прежнему считаем, что курсу рубля к доллару в долгосрочной перспективе ничего хорошего не светит: ближайшая цель 85, следующая — 120. Однако в краткосрочной перспективе, курс рубля к доллару может на 2-3 недели стабилизироваться под уровнем 80, или даже протестировать поддержки на уровне 75 — если произойдет долгожданный отскок цены на нефть.

Цена наличного инвестиционного золота в России, основным индикатором которого являются золотые инвестиционные монеты «Георгий Победоносец» номиналом 50 рублей, колеблется в диапазоне 4,000-4,400 рублей за грамм, или 32,000 — 36,000 рублей за монету. Впрочем, в связи с карантином, банки и дилеры не работают, из-за чего неудовлетворенный спрос многократно превышает почти отсутствующее предложение. Пока конфигурация факторов (и курс рубля, и цена золота) складывается таким образом, что до конца года мы можем увидеть еще 20-40% роста рублевой цены золота и монет. Следите за новостями!

Источник: https://clck.ru/Mnshe

Видео-интервью Мобиуса о золоте в этот кризис

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 15.03.2020, 07:30

Система на грани коллапса, или чего ожидать от рынков, золота и рубля

В эти выходные продолжаются напряженные переговоры в высоких финансовых и политических кабинетах Европы и Америки. Финансовая система на грани коллапса, а банки и фонды — в глубоком минусе. Фиксация убытков может привести к тому, что ряд крупнейших банков Европы закроют двери и объявят «каникулы» на следующей неделе.

прогноз цены золота 14 марта 2020

На прошлой неделе шла фронтальная ликвидация и тотальная распродажа ВСЕХ активов — и фондовых рынках, и на бондах, и на сырье. Фондовые рынки ведущих стран падали по 10% в день, как в приснопамятном октябре 2008 г, в эпицентре предыдущего финансового кризиса. Цена золота за 3 дня обвалилась на 200 долларов (более чем на 10%), пробив важный уровень поддержки-сопротивления на $1,550 за унцию и закрывшись под ним.

Цена платины пробила «дно кризиса» 2008 г и «вернулась» в 2003 год, когда покупательная способность доллара была в несколько раз выше. Цена серебра вернулась в на минимумы десятилетия, в области 14 долларов за унцию.

Кроме финансовых рынков, фактически на грани банкротства оказались авиакомпании, сектор туризма и индустрии развлечений, включая рестораны, бары и консерватории, и целые туристические регионы: повсеместно вводятся карантины, и рекомендуется не путешествовать и не выходить из домов. Принудительный карантин становится частью обыденной реальности, население стран Европы сметает с полок продуктовых магазинов макароны, соль и консервы, и затаривается медицинскими масками.

Мы предупреждали в нашем обзоре от 17 января 2020 г, что впереди «шторм» на всех финансовых рынках, и подробно разобрали причины, почему этот шторм был неизбежен.

Мы прогнозировали и обвал на фондовых рынках и «активах риска», и большую волатильность на цене золота с колебаниями $100-150 долларов в обе стороны, и «идеальный шторм» на курсе рубля — вплоть до повторения событий 2014-2016 гг.

Вопрос: чего ожидать дальше?

У нас есть основания полагать, что Система сейчас находится на грани коллапса, поскольку дальнейшее падение фондового рынка США приведет к необходимости фиксации таких убытков у крупнейших фондов и банков, что может спровоцировать цепную реакцию банкротств и паралич глобальной банковской системы, с вероятностью «банковских каникул» в Европы буквально на следующей неделе.

По сути говоря, «леверидж» / закредитованность в современной Системе достигли такого уровня, что достаточно глубокое падение любого достаточно крупного рынка — такого, как американский фондовый рынок с капитализацией 25 триллионов долларов — может привести к тотальному «маржин коллу», и к необходимости принудительной ликвидации всех активов, которая будет носить само усиливающийся характер. Сами цены активов при этом могут упасть до совершенно анекдотических уровней — как это имело место, например, в октябре 2008 г.

Во избежание общесистемной катастрофы, регуляторы — в лице центробанков и правительств, в первую очередь — ФРС и американского правительства — будут вынуждены принять ряд мер с целью докапитализации рынков ценных бумаг.

Совершенно очевидно и то, что меры по борьбе с пандемией коронавируса все больше напоминают тактику «выжженной земли» и предъявляют экономике настолько больший счет, что 2020 г может ознаменоваться — впервые за 11 лет — общемировой рецессией. Это лишь усиливает панику на фондовых и долговых рынках, хотя и не является ее реальной причиной.

Коронавирус стал лишь поводом и триггером обвала, однако основные причины — совершенно другие. Однако основной кризис, как это ни странно, назревает не на фондовом и сырьевом рынках, а в реальной экономике и на долговых инструментах.

Современный банкинг работает преимущественно по экономической модели «взять короткие деньги дешево в долг — вложить в длинные инструменты с большей доходностью». Банки берут дешевые короткие деньги (например, вклады у населения), и вкладывают в более доходные длинные и относительно мало ликвидные активы, с целью заработать прибыль. Эта модель предполагает ситуацию постоянной необходимости рефинансироваться на рынке краткосрочного фондирования — и постоянных кассовых разрывов, в случае, если ситуация на рынке краткосрочного финансирования начинает испытывать серьезный стресс.

В условиях огромных потерь в портфелях ценных бумаг, банки начинают резать лимиты друг на друга и замораживать кредитование на межбанковском рынке. Эта ситуация может вызвать «шатдаун» банковской системы и паралич системы платежей и экономики в целом.

Это ночной кошмар регуляторов и правительств, который они постараются всеми силами и способами избежать. Отчасти — вливаниями ликвидности, отчасти — мерами административного воздействия, вплоть до ограничения тех или иных транзакций.

Чего ожидать в этой ситуации? Американский фондовый рынок будет выкуплен: ФРС предоставит ликвидность, а американское правительство — очередной пакет фискальных стимулов. Мы имеем все основания ожидать, что индекс Доу Джонса не только вернется к недавним максимумам, но и дальше улетит вверх в отрыв, штурмовать новые максимумы. Возможно, уже в конце этого года, на радостях от переизбрания Дональда Трампа Президентом США.

Основной зоной риска остаются Европа и Азия: европейским правительствам — и в первую очередь, германскому — придется отказаться от деструктивных идей «режима строгой экономии» («austerity»), ввергнувшей европейскую экономику в пучину рецессии.

Европейский центральный банк исчерпал инструменты «стимулирования»: отрицательные процентные ставки очевидно уже не работают, «печатание денег» — тоже. Слово — за правительствами: без снижения налоговой нагрузки и социальных обязательств, экономика расти не сможет. А еще Европе понадобятся срочные меры координации с целью санации банковского сектора, перегруженного «плохими долгами».

Мы полагаем, что по итогам масштабных вливаний рынки активов испытают период интенсивного роста, который выведет котировки на новые ценовые уровни, значительно превосходящие нынешний. В то же время, поскольку основная причина нынешнего коллапса — безумный и растущий леверидж — никуда не делись, стоит ожидать повторения нынешнего дефляционного сжатия — с значительно большей амплитудой — через пару лет.

Что с золотом?

Сам факт закрытия дня и недели на графике золота ниже уровня $1,550 за унцию существенно повышает вероятность того, что в ближайшие 5-10 торговых сессий можем увидеть тестирование поддержки в области $1,440-1,460. Правда, с учетом того, что цена за 4 торговых сессии упала почти на 200 долларов, вероятен отскок и тестирование области $1,550-1,560 снизу, перед продолжением падения.

Мы ожидаем достижения глобального дна и разворота на рынке золота в ближайшие 5-10 торговых сессий, в любом случае — не позже конца марта 2020 г. Высока вероятность того, что к концу весны мы увидим новые максимумы цены золота — волатильность на этом рынке (ровно как и на всех других) ожидается экстремально высокой.

график цены золота в долларах 14 марта 2020

Что с рублем?

Рубль находится в эпицентре идеального шторма, вызванного целой кучей внутренних и внешних причин. Мы полагаем, что курс рубля к доллару закрепится над уровнем 70 и, после некоторого периода консолидации в диапазоне 70-76, пробьет верхнюю границу этого диапазона и пойдет тестировать область 83-85 рублей за доллар. Возможно, до конца весны 2020 г. Будьте готовы к большой волатильности!

график цены золота в долларах 14 марта 2020

Рынок инвестиционного золота в России

Цена золота в рублях с начала года выросла на 31% — благодаря комбинации факторов роста цены золота и курса доллара к рублю, после чего корректировалась вниз на 12%. Мы полагаем, что эта коррекция завершится в ближайшие 2 недели и сменится новым трендом роста.

график цены золота в долларах 6 марта 2020

Основным маркером рынка инвестиционного золота является отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» (номиналом 50 рублей, весом 7.78 грамм чистого золота)в Банке России. Она с начала года выросла с отметки 25,000 рублей за монету до 34,000 рублей, и скорректировалась оттуда ниже 30,000 рублей. Мы полагаем, что цена золотого Георгия ниже 30,000 вскоре уйдет в прошлое. Следите за новостями!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/na-grani-kollapsa-ili-chego-ozhidat-ot-rynkov-zolota-i-rublya/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 01.03.2020, 09:35

«Черный понедельник»: чего ожидать в марте от золота и рубля

На 5-й день обвала фондовых и товарных рынков по всему миру «под раздачу» наконец попал и желтый металл: цена золота в пятницу обвалилась на более чем 70 долларов — или 4.5%. Это максимальное падение с ноября 2016 г, когда Дональд Трамп победил на президентских выборах в США.

прогноз цены золота и курса рубля на март 2020

События на международных финансовых рынках можно охарактеризовать как масштабный «делеверидж» — это ситуация, при которой паника, вызванная на одном или нескольких рынках, перекидывается на все остальные рынки, вызывая масштабную ликвидацию активов. Причина проста: все эти активы были куплены рыночными игроками «с плечом», и достаточно серьезная просадка цены одних активов вызвала маржин колл и необходимость высвободить ликвидность — что и привело к ликвидации других активов.

Мы уже писали в одном из недавних обзоров:

в Системе беспрецедентно много «левериджа» («кредитного плеча»), и слишком много «кассовых разрывов». Это создает предпосылки для системных шоков, аналогичных тем, что имели место осенью 2008 г, когда цены товарных ресурсов — и российских акций — упали в 3-5 раз за очень короткое время.

В субботу вышли катастрофические данные по производству и сектору услуг в Поднебесной за январь и февраль — и это может отправить в ступор и нокдаун мировые финансовые рынки в понедельник.

В зоне риска — цены на нефть и другие сырьевые активы, фондовые рынки, и валюты развивающихся стран, которые, вслед за юанем, могут испытать девальвационный шок.

Поскольку паника — обычно скоротечное явление — основной обвал на фондовых рынках должен войти в кульминацию и завершиться в первой декаде марта 2020 г, где мы ожидаем достижение локального минимума на фондовых и сырьевых рынках, с которого начнется попытка роста.

Однако ФРС США уже дала понять, что может пойти на экстренные аккомодативные меры в виде снижения процентной ставки, чтобы поддержать рынки в это паническое время.

В любом случае, откровенно провальными ожидаются результаты по секторам транспорта и перевозок, туризма, сектора luxury, а также потребительских товаров длительного пользования. Наиболее устойчивыми могут оказаться акции фарма и провайдеров медицинских товаров и услуг.

Прогноз цены золота

То, что неделя и месяц февраль на рынке золота закрылась ниже $1600 долларов за унцию, указывает на то, что коррекция продолжится, и цен выше недавнего максимума на уровне $1,690 мы не увидим еще пару-тройку месяцев.

график цены золота в долларах 29 февраля 2020

На следующей неделе, вероятнее всего, постараются додавить цены пониже и будет нащупана зона поддержки, с которой рынок вновь попытается расти — но мы полагаем, что область $1,595-1,620 для этого роста в этот раз может оказаться непреодолимым препятствием.

Далее мы ожидаем на этом рынке 2-месячный период коррекции — примерно до майских праздников — после чего цены на золото вновь войдут в фазу роста.

По уровням: с высокой уверенностью можно прогнозировать тестирование поддержки на уровне $1,550 за унцию, однако если цена золота хотя бы на пару дней закроется ниже уровня $1,550, можно прогнозировать дальнейшее снижение и тестирование поддержки в области $1,460 +/-15 долларов за унцию — ориентировочно, до апреля-мая этого года.

Глобальная и долгосрочная картина на сырьевых и фондовых рынках выглядит следующим образом: мы ожидаем этой весной хороший обвал и дефляционный шок — который, однако, оглядываясь назад, покажется удивительно благоприятной возможностью относительно дешево купить активы.

Ибо после этого обвала последует массированная и скоординированная глобальная кампания по ускорению всех «печатных станков», которая приведет к многократной фактической «девальвации наперегонки» — или росту цен активов — кому как нравится это называть.

Глобальная долгосрочная картина на рынке золота

На рынке золота имеет место 7-летний цикл глобальных «ям», когда цена достигает минимума и начинает новую фазу роста. Предыдущие подобные минимумы случались в 2001-м, 2008-м, 2015-м гг. Следующий ожидается в 2022-м г. Однако перед этим, в 2021 г мы увидим локальный максимум цены золота — предположительно, в области $1,900-$2,000 долларов за унцию — с которого начнется более глубокая и продолжительная коррекция.

график ценовых минимумов золота за предыдущие 25 лет

Что будет с курсом рубля?

Рубль уже вошел в цикл долгосрочного ослабления / девальвации, который продлится, на наш взгляд, до 2022-2023 г, и приведет к девальвации рубля до уровня 120 рублей за доллар. Тестирование уровня 70 рублей за доллар может случиться уже в первом полугодии (и может быть, даже в 1-м квартале) этого года.

динамика курса рубля по отношению к доллару

На этом фоне рублевая цена инвестиционного золота — основным маркером которого в России являются золотые монеты «Георгий Победоносец» — будет пока колебаться диапазоне 27,000-29,000 рублей за монету (в зависимости от года чеканки и монетного двора), а во втором полугодии закрепится выше уровня 30,000 рублей за монету.

Покупайте золото на каждом откате, и выходите из рубля на каждом укреплении. 2020-й год (високосный год, президентские выборы в США, «год крысы» по восточному календарю) может оказаться, в некоторых отношениях, «ремейком» 2008 года — по уровню волатильности на рынках. Защитные активы будут очень востребованы. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/chernyy-ponedelnik-chego-ozhidat-v-marte-ot-zolota-i-rublya/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 28.02.2020, 23:49

Что происходит на рынке золотых монет в России?

Про панику и распродажи на рынках мы писали в прошлом обзоре. Остановимся подробнее на том, что сегодня происходит с ценами золотых инвестиционных монет в России. Разберемся, что такое памятные монеты и какие из них предпочтительнее.

прогноз цен на рынке золотых инвестиционных монет в России

Как устроен рынок золотых монет в России?

Рынок золотых монет в России можно условно разделить на 2 сегмента:

  • «Первичный рынок» — это монеты, поступающие из ЦБ РФ, чеканки 2019-2020 гг. Поскольку деньги — это монополия государства, монопольным первичным поставщиком российских золотых монет является Банк России (но не Сбербанк, как ошибочно полагают некоторые еще недостаточно опытные покупатели).
  • «Вторичный рынок» — монеты, ранее купленные инвесторами, которые по той или иной причине решили их продать, или же монетными дилерами, для которых торговля такими монетами является бизнесом.

Наиболее распространенной и ликвидной монетой в России является золотая монета Георгий Победоносец. Она занимает не менее 80% оборота на рынке монет в России.

Формула, по которой Банк России устанавливает отпускную цену золотого Георгия на «первичном рынке» определяется Банком России по следующей формуле:

динамика отпускных цен на золотого Победоносца

Учетная цена золота (рублей / 1 грамм) * 7,78 гр. * (1 + 7%),

Где учетная цена 1 грамма золота устанавливается ежедневно на основании цены унции золота на дневном фиксинга в Лондоне (1 унция = 31,1035 гр.) и курса рубля на следующий день, устанавливаемого ЦБ РФ.

Таким образом, на ценообразование золотых монет оказывают влияние 2 фактора:

  • Цена золота в долларах, на международных биржах;
  • Курс рубля к доллару.

В результате почти 15% роста рублевой цены золота с начала 2020 г., из-за стремительного и почти синхронного роста как цены золота, так и курса доллара к рублю, отпускная цена золотых Георгиев в ЦБ РФ взмыла с 25,000 рублей до 29,000 рублей за монету.

Разумеется, «вторичный рынок» золотых монет несколько более инертен: цена монет на вторичном рынке едва поспевает за темпом роста биржевых цен (и монет на первичном рынке). Тому есть вполне логическое объяснение: ряд инвесторов покупали золото ранее, и сейчас, когда цена выросла — готовы фиксировать прибыль, в опасении того, что быстрый рост цены может смениться не менее быстрым ее падением.

Вследствие этого, если цена золотых Георгиев ММД чеканки 2019 г сейчас колеблется в диапазоне 28,500-29,500, золотые монеты «Георгий Победоносец» чеканки старых годов ценятся сильно ниже — в диапазоне 27,500-28,500 за монету, в зависимости от монетного двора.

Напоминаем, золота и в старых, и в новых монетах одинаковое количество — 7.78 г.

Что касается иностранных золотых монет, наиболее востребованной и массовой позицией по-прежнему являются австрийские золотые Филармонии, содержащие 1 тройская унцию (или 31,1035 гр.) чистого золота, и имеющие пробу .9999.

Премия этих монет к бирже колеблется в диапазоне от 0 до 10% — в зависимости от состояния монеты и года чеканки (старые монеты с мех. повреждениями ценятся ниже).

А что насчет памятных монет?

Памятные монеты — которые используются в качестве ценного подарка и / или предмета коллекционирования — как правило дороже обычных инвестиционных Георгиев, имеющих миллионные тиражи. Но и цена на них менее привязана к биржевой цене золота, и может ее значительно превосходить: чем эксклюзивнее монета и сложнее ее найти, тем дороже ее цена и менее привязана к биржевой котировке золота.

Однако в ситуации, когда биржевая котировка золота растет на 10% за короткий промежуток времени, и цены памятных монет подросли резким «квантовым скачком»: ведь их продавцы не спешат расставаться с эксклюзивным товаром по биржевой цене металла, а ценят его выше.

Наиболее яркие представители этого сегмента — монеты весом 1 000 гр., котирующиеся в диапазоне цен от 3,500,000 до 7,000,000 рублей. Их цена за последнюю неделю подросла в среднем на 250 тысяч рублей, из-за резкого роста цены золота и курса доллара.

Какие монеты предпочтительнее?

При прочих равных, разумнее вкладывать деньги в монеты, которые отчеканены в той стране, где вы их собираетесь продавать. Если вы собираетесь продавать купленные монеты в России, то наиболее разумным выбором является золотой «Георгий». Однако если вы планируете продавать монеты в Европе, Америке или где бы то ни было еще, разумнее покупать иностранные монеты с массовыми тиражами — их лучше знают за рубежом, чем российские Георгии. Впрочем, и Георгии сойдут — их там можно будет продать по цене золота.

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/chto-proiskhodit-na-rynke-zolotykh-monet-v-rossii/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 19.02.2020, 23:09

Цена золота в евро побила исторический рекорд. На очереди — рубль

Цена золота побила все исторические рекорды в целом спектре валют — но пока не в долларах. Причина проста: на фоне «монетарного сумасшествия» ЕЦБ и Банка Японии, с их отрицательными процентными ставками, а также рецессии в Европе и Азии — капитал бежит в Америку, укрепляя доллар.

На днях вышла экономическая статистика из Японии — оказывается, японская экономика сократилась на 6.3% за 4-й квартал 2019 г. И это еще до экономического коллапса в азиатском регионе, вызванного коронавирусом в январе 2020 г. Причина сокращения японской экономики: правительство подняло налог на потребление с 8 до 10%, с целью покрыть расходы на обслуживание своих долгов. Напомним, японский суверенный долг составляет 300% ВВП, при этом 40% долговых бумаг Правительства находится на балансе Банка Японии. Более того, баланс Банка Японии (свыше 550 триллионов евро — эквивалент свыше 5 триллионов долларов США) уже превысил размер ВВП страны. То есть, национальный банк «напечатал» больше денег, чем ВВП Японии. Разумеется, это девальвирует доверие к самой японской йене, и не стоит удивляться тому, что цена золота в йенах ежедневно бьет исторические рекорды.

график цены золота в йенах

Примерно схожее безумие творится в Европе, где ЕЦБ скупил свыше 40% суверенных бумаг стран Еврозоны, многие из которых имеют отрицательную доходность. По сути говоря, это уже никакой не свободный рынок, а директивно-административный, функционирующий вопреки здравому смыслу и экономической логике. Фонды и банки покупают долговые бумаги с отрицательной доходностью, зная, что есть «больший дурак», который заплатит за эти сильно переоцененные бумаги еще большую цену. В роли этого «дурака» выступает ЕЦБ. Разумеется, неудивительно и то, что цена золота и в евро бьет исторические рекорды.

график цены золота в евро

Мы упомянули Японию и Европу вовсе не затем, чтобы позлорадствовать над их проблемами, а, чтобы более наглядно показать, что на фоне этой «группы сумасшедших» ФРС, как центробанк и регулятор, выглядит куда как пристойнее и адекватнее. Как следствие — доллар США остается единственной валютой, которая (пока еще) пользуется доверием в мире, и где действительно крупным капиталам нестрашно припарковать в долларовых инструментах десятки триллионов долларов.

Отчасти этим объясняется и феерический рост американского фондового рынка: капитал мигрирует из Европы и Азии, с их отрицательными доходностями и экономической рецессией, и ищет вложений в Америке. Нынешняя рецессия имеет ярко выраженное региональное измерение: кризис — он сейчас в Европе и Азии, а американская экономика пока чувствует себя относительно неплохо.

С января 2020 г масштабный кризис, вызванный коронавирусом, охватил и китайскую экономику: 750 млн человек живут в условиях карантина и ограничений в своих базовых правах — включая право выйти на улицу (чтобы не подцепить заразу, или наоборот, не распространить ее) — какая уж тут экономическая активность.

Впрочем, укрепление доллара относительно валют торговых партнеров подрывает конкурентоспособность американской экономики — что может, в конечном итоге, привести к замедлению экономики и в США. А это означает, что подключение ФРС к глобальному «монетарному сумасшествию» с масштабной эмиссией с целью профинансировать непогашаемые долги правительства — это лишь вопрос времени. Напомним, совокупные обязательства американского правительства (и перед кредиторами, и перед населением) многократно превышают размер американской экономики — их невозможно погасить без обесценения доллара.

Очевидно, в этой неопределенной ситуации, капитал ищет безопасную гавань для «парковки». Чем больше неопределенности и неуверенности в завтрашнем дне, и чем ниже доверие к правительствам и центробанкам — тем ниже готовность рисковать. Инвесторы перестают искать доходность и риск, и начинают искать безопасность и «защитные активы». Одним из таких активов сегодня — наряду с американскими казначейками — считается золото, как нейтральный монетарный актив. Деньги можно «напечатать», а золото — нет.

С учетом того, что мир вошел в тренд глобальной политической дестабилизации — признаки которой видны везде, во всех регионах мира без исключения — золото будет крайне востребовано.

Ценность любой валюты определяется доверием к правительству / центробанку той страны, которая ее выпускает. Падение правительства / политический кризис ВСЕГДА приводят к девальвации валюты, а развал государства — к ее полному обесценению и гиперинфляции. Политическая дестабилизация непременно запустит тренд девальвации всех валют наперегонки — относительно базовых ценностей, таких как драгоценные металлы, продовольствие, и другие виды сырья.

На текущий момент цена золота начала выходить из сужающейся области консолидации $1,610-$1,550. Консолидация последних 6 недель в этом диапазоне отчасти напоминает аналогичную консолидацию в июле 2019 г, когда цена после непродолжительного «топтания» в диапазоне пошла расти дальше. Мы полагаем, что в случае повторения этого сценария, цена в ближайшие 1.5 месяца устремится вверх в область $1,650-$1,700 долларов за унцию, где будет достигнут следующий промежуточный «пик», с которого можно ожидать очередную непродолжительную коррекцию — долларов на $100-$150 вниз.

график цены золота в евро

Цена золота в рублях также готовится обновить исторический рекорд

график цены золота в рублях

Рынок инвестиционных золотых монет несколько более инертен, по сравнению ценой золота на бирже — за счет масштабного вторичного рынка, на котором инвесторы решают зафиксировать прибыль и «выйти в деньги». Именно за счет продаж инвесторами золотых монет на вторичном рынке поддерживается некая инерция, позволяющая ценам на драгоценный металл в физической форме изменяться несколько более плавно, чем биржевые котировки.

Тем не менее, отпускная цена Банка России на инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (7.78 грамм чистого золота) на сегодня в очередной раз пробила 27,300 рублей, и готовится штурмовать исторический рекорд, поставленный в сентябре 2019 г, чуть меньше 28,000 за монету. Впрочем, мы ожидаем, что цены этих монет превысят отметку 30,000 до конца этого года — за счет попеременных волн девальвации рубля и роста цены золота. Следите за новостями!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/tsena-zolota-v-evro-pobila-istoricheskiy-rekord-na-ocheredi-rubl/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 10.02.2020, 23:49

Тренд политической дестабилизации, или что будет с рублем, золотом и долговыми рынками

Мир вошел в долгосрочный цикл политической дестабилизации, которая может привести к очень сильным движениям на рынках. Следите за процентными ставками, курсами акций ведущих европейских банков, ценой золота и курсом рубля.

выступление Дональда Трампа в Конгрессе США

все прогнозы здесь

Вашингтон, Конгресс, ежегодное обращение Трампа

На днях в Конгрессе США Президент Дональд Трамп выступил с ежегодным обращением State of Union к Конгрессу США (аналог российского ежегодного послания Президента), посвященной оценке результатов прошлого года и планам на год грядущий. Перед началом речи, Трамп отказался подавать руку Председателю Палаты Представителей США Нэнси Пелози, которая целый год не покладая рук «педалировала» тему с импичментом. Пелози в ответ в досаде демонстративно разорвала распечатку речи Президента по его окончанию.

Это крайне символический жест, как нельзя более наглядно демонстрирующий реальное «состояние единства» в политическом истеблишменте США.

Конституционные нормы США так устроены, что процедуру Импичмента в отношении Президента можно инициировать в тех случаях, когда Президент допустил серьезные преступления с использованием своего должностного положения.

Можно по-разному относиться к Трампу, однако он НЕ совершал должностных преступлений на посту Президента США, на основании которых ему можно было бы объявить импичмент.

Сам факт запуска процедуры импичмента в подобной ситуации создает прецедент, открывает «ящик Пандоры» и закладывает мину под будущую конституционную стабильность США: теперь «импичмент» стал рутинным инструментом политической борьбы, который будет применяться КАЖДЫЙ РАЗ, когда исполнительная и законодательная власть будут находиться под контролем разных политических сил.

И с этого момента становится практически не важно, совершал ли (не только этот, но и вообще любой будущий) Президент США какие-либо должностные преступления или нет — важно то, что это «не наш президент», а значит, против него приемлемо применять подобный инструмент, под любыми надуманными поводами.

Это сильно снижает уровень «цивилизованности» внутриполитического дискурса в США и существенно повышает градус внутриполитической напряженности — и неопределенности.

Как только подобные инструменты становятся нормой, страна теряет конституционную, правовую, и как последствие — политическую стабильность.

Задайте сами себе вопрос: готовы ли Вы ссудить деньги на 10 лет под 2% годовых правительству, в котором рутинно происходят подобные политические коллизии, и налицо очевидный тренд роста напряженности?

В какой момент противоборствующие стороны решат, что уничтожение их политических оппонентов важнее интересов страны, и начнут руководствоваться известной максимой В. Ленина «чем хуже (для страны), тем лучше»?

Между тем, рынок долговых бумаг Правительства США — это основа и обеспечение доллара США, который, в свою очередь, является фундаментом современной глобальной финансовой системы. Когда-то фундаментом глобальной финансовой системы было золото, а сейчас этим фундаментом является американский госдолг.

Здесь мы подходим к фундаментальной вещи: политическая стабильность коррелирует с ДОВЕРИЕМ к политической системе, а доверие влияет на «кредитный рейтинг» заемщика. Политическая дестабилизация снижает доверие к Системе, и повышает «кредитный риск». А рост кредитного риска неизбежно приведет к росту процентных ставок.

Европа, Брекзит, ЕЦБ

На прошлой неделе произошло долгожданное событие: Британия вышла из Европейского Союза. Выход столь крупной и важной страны, как Британия, наносит ЕС не только значительный репутационный, но и существенный финансовый ущерб: взносы Британии составляли немалую часть бюджета ЕС. Для восполнения этих выпавших поступлений в бюджет ЕС оставшимся странам, вероятно, придется повышать налоги. А они в Европе и так наиболее высокие в мире. Высокая налоговая и регуляторная нагрузка стала не только одной из причин «бегства» британцев из ЕС, но и важнейшей причиной текущей экономической стагнации на континенте. Одно дело — повышать налоги в условиях растущей экономики, совершенно другое — повышать их в условиях рецессии, когда деловая активность и доходы граждан не только стагнируют, но и сокращаются. Это может привести к политическим переменам и смене элит.

Между тем, ввиду политики ЕЦБ (Европейского Центрального Банка), свыше 12 триллионов евро долговых инструментов — преимущественно государственных бумаг стран ЕС — имеют отрицательную доходность. Это означает, что вы ссужаете деньги, и еще доплачиваете заемщику за право воспользоваться вашими деньгами. Разумеется, это противоречит здравому смыслу и экономической логике. Такие бумаги могут торговаться только если весь рынок знает, что у них есть крупный «конечный» покупатель, в роли которого выступает, разумеется, ЕЦБ, который уже скупил и держит на своем балансе 40% суверенных долговых бумаг стран ЕС.

Для сравнения: баланс ФРС составляет всего около 4 триллионов долларов, и на балансе ФРС не только бумаги американские казначейства. При госдолге США 22 триллиона долларов, ФРС держит не более 15% этих бумаг, остальные — у частных и иностранных держателей.

Разумеется, любые частные фонды предпочитают инвестировать в более доходные инструменты — и это стало причиной, по которой из ЕС идет огромный переток капитала в США, в американские долговые бумаги (которые хотя бы дают положительную доходность) и на американский фондовый рынок, а также на развивающиеся рынки.

Проблема в том, что, если ФРС США имеет неограниченный мандат на эмиссию денег, ЕЦБ такого мандата не имеет. ЕЦБ может «напечатать» ровно согласованное (всеми странами — членами Еврозоны) количество денег, и ни центом больше. Это означает ненулевую вероятность банкротства ЕЦБ — в случае, если, например, окажется, что бумаги, находящиеся на балансе ЕЦБ, имеют значительно меньшую рыночную стоимость, чем деньги, которые ЕЦБ за них заплатил, а возможность покрыть старые ошибки новой эмиссией может быть ограничена из-за несогласованности позиций стран — членов ЕС.

А риски подобного сценария есть: например, если пример Британии окажется заразительным, или в случае, если придется «спасать» какой-нибудь из крупных европейских банков (и можем даже предположить, какой) от неспособности исполнить свои обязательства.

Любой мало-мальски значительный скачок процентных ставок / доходностей долговых бумаг может иметь для европейской банковской системы, «подсевшей» на дешевые деньги и отрицательные доходности, катастрофические последствия. Сейчас на балансах европейских банков и пенсионных фондов — триллионы долговых бумаг с отрицательной доходностью. А значит, рост процентных ставок приведет к обесценению этих бумаг на десятки процентов — что может парализовать банковскую систему Европы. Если этого вам показалось мало, то помимо этого существуют колоссальные — на десятки триллионов долларов — деривативные обязательства по свопам на процентные ставки. Крупнейшим держателем и гарантом которых является Дойче Банк.

Другими словами, случись скачок процентных ставок — и панические события на рынке долговых бумаг в Европе могут очень быстро выйти из-под контроля и приобрести лавинообразный характер. Мы не уверены, что нынешний Европейский Союз институционально готов к такому повороту событий, с учетом того, сколько всего в нем построено на политической целесообразности и идеологии в ущерб здравому смыслу и экономической логике (бонды с отрицательной доходностью — лишь пример и частный случай). Что, кстати, и вынудило британцев покинуть этот «политический Титаник».

Китай, коронавирус, Ухань

История с коронавирусом наглядно показала, насколько хрупким и уязвимым может быть китайское социально-экономическое чудо, а заодно и вся мировая экономика, к рискам, связанным с матушкой-природой. Мы наверняка не знаем всей правды, да и Китай — весьма специфическая и информационно закрытая страна, однако из достоверных фактов пока известно следующее:

  • Заявлено о «временном» закрытии ряда крупных производств (включая производства гаджетов и автомобилей) и заморозке логистических поставок из Китая;
  • Туристический поток из Китая практически заморожен — весь мир вдруг начал бояться китайцев. Это уже привело к существенному падению пассажиро- и грузопотока между Китаем и внешним миром;
  • Внутренний пассажиропоток в Китае упал на 80% по отношению к аналогичному периоду 2019 г;
  • В ряде крупных городов запрещено выходить на улицу без защитных медицинских масок, и власти всячески «поощряют» население не выходить из домов, чтобы не подвергать себя и окружающих опасности. Города и общественный транспорт опустели.
  • Из-за падения производства в Китае общемировой спрос на энергоносители (нефть и газ) и промышленные металлы сократился в среднем на 20%. Это уже привело к соответствующему обвалу котировок.
  • Кривая роста смертности от вируса из геометрической перешла в арифметическую прогрессию, хотя полной уверенности в достоверности цифр о количестве зараженных, больных и умерших нет — возможно, их количество значительно выше.

Мы не знаем, как долго продлится история с коронавирусом, и как быстро будет создана вакцина.

Есть основания полагать, что риски экономического замедления из-за этой эпидемии для Китая и всего мира очень велики, и это приведет к существенной волатильности на финансовых рынках, включая коррекцию на фондовых и сырьевых рынках.

Однако этой коррекцией надо воспользоваться — мы полагаем, что котировки сырья и фондовых рынков долгосрочно будут расти дальше, и Китай в целом имеет очень хорошие долгосрочные перспективы роста.

Прогноз курса рубля

«Что же будет с Родиной и с нами» (с), в частности, с рублем? Тренд политической дестабилизации не обошел стороной и Россию: после ежегодного Послания Президента 15 января с озвученным стартом конституционной реформы, резко возрос градус внутриполитической неопределенности. Пока что первой «жертвой» политических перестановок стали Правительство Медведева и Генеральный прокурор И. Чайка.

Российская экономика за последние годы вошла в ступор из-за резкого роста регуляторной и фискальной нагрузки. Погром малого и среднего бизнеса посредством блокировок счетов, доначислений налогов и штрафов, а также уголовного преследования по экономическим статьям, привел к еще большему сокращению не нефтегазового и не сырьевых секторов экономики, и к еще большей уязвимости от внешних шоков, связанных с сырьевыми рынками.

А ситуация на внешних рынках добавила проблем: Газпром был вынужден подписать с Украиной соглашение о транзите на довольно кабальных условиях, и покорно выплатить штраф размером 3 млрд долларов. В этом году прогнозируется как минимум 30%-е падение объема поставок газа на основной рынок — в Европу. И это при ценах, которые в 4 раза ниже уровня 2000-х гг.

С поставками и нефти и газа в Китай также не все хорошо: спрос и цены резко сократились. С учетом того, что Роснефть свыше 60% нефти гонит именно в Китай, и с учетом размера гигантского долгов самой Роснефти, можно смело прогнозировать, что приток валюты от профицита торгового баланса России в 2020 серьезно сократится.

Часто говорят о том, что у России большие резервы (свыше $500 млрд долларов) и низкий суверенный долг. Однако это на самом деле лукавство и фикция: совокупным «суверенным долгом России» будет правильно считать не только долг государства, как такового, но и долги госкорпораций — таких, как Роснефть, Газпром, или Внешэкономбанк. А также долги крупных и аффилированных с властью олигархов (а других в России и нет). Формально или неформально, Правительство России будет отвечать по их долгам.

По старой доброй схеме, госкорпорации созданы для того, чтобы приватизировать прибыли (среди узкого круга лиц) и социализировать (т.е., перекладывать на бюджет и население) свои убытки. И если корректно посчитать все эти обязательства, то вдруг может оказаться, что никаких свободных резервов и нет...

Между тем, резко возросли риски внутриполитической стабильности (неизбежные при любой масштабной реформе органов власти), долговые бумаги уже сильно перекуплены и переоценены, на российском фондовом рынке надут большой пузырь, а доля нерезидентов и в акциях, и в долговых бумагах, очень велика. Причем, нерезиденты — это горячий спекулятивный капитал, хлынувший в Россию в поисках доходности из-за высоких процентных ставок, которые Банк России только недавно удосужился начать снижать. А теперь добавим к этому весьма шаткую ситуацию с внешними сырьевыми рынками, где идет сокращение и объемов экспорта, и пока что цен.

Все это в совокупности выглядит как крайне гремучий коктейль из рисков для стабильности курса рубля.

С учетом существующих рисков глобальной финансовой нестабильности, триггером которых может стать рост процентных ставок и банковский кризис в Европе, рубль может настигнуть идеальный шторм и «попасть под раздачу», как в 2014 г — т.е., не на 10-15%, а на все 50-100%. Мы полагаем, что риск подобной девальвации рубля в ближайшие 1-3 года крайне высок, и уже в этом году курс рубля к доллару с высокой вероятностью пробьет психологически важную отметку 70.

Прогноз цены золота

Тренд на глобальную политическую дестабилизацию и рост рисков и неопределенностей — основной фактор, который будет долгосрочно толкать цены золота вверх.

Чем интересно физическое золото? Это актив, который проще спрятать в условиях политической нестабильности, санкций, преследований, арестов активов, и т.д.

Также это «страховка» от банковских кризисов, которые более чем вероятны в условиях политической нестабильности.

Область $1,540-1,550 долларов за унцию была сильным сопротивлением на графике — теперь стала поддержкой. С другой стороны, область $1,600-1,625 является текущим уровнем сопротивления. Мы полагаем, что в ближайшие недели продолжится «боковая консолидация» между этими уровнями, хотя не исключаем повторного хождения цены вниз — с тестированием поддержек на уровнях $1,400-$1,450 — в случае начала острой фазы кризиса ликвидности, связанного с паническим ростом процентных ставок на долговых рынках.

график цены золота на 10 февраля 2020

Мы ожидаем, что в конце года, на фоне обострения политических страстей из-за президентских выборов в США, курс золота может повторно протестировать область сильного сопротивления на уровне $1,900 долларов за унцию.

В этой ситуации, ввиду перспектив и роста цены золота, и вероятного ослабления курса рубля по отношению к доллару, рублевая цена золота просто обречена на долгосрочный рост.

В России физическое инвестиционное золото представлено в основном монетами: слитки не интересны из-за НДС 20%, а также из-за ограничений в их обороте. Слитки нельзя продавать между физ. лицами, а кроме того, на слитках есть номер — спец. учет и контроль, государство хочет быть в курсе, кто последний законный владелец каждого слитка.

Отпускные цены на наиболее распространенные в России инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, вес 7.78 гр. чистого золота, тираж свыше 5 млн. штук) в Банке России с декабря уже выросли почти на 10%, до почти 27,000 рублей за монету, и мы ожидаем, что они превысят 30,000 рублей за монету до конца этого года. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trend-politicheskoy-destabilizatsii-ili-chto-budet-s-rublem-zolotom-i-dolgovymi-rynkami/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 29.01.2020, 23:10

Паника улеглась: что дальше с золотом и рублем?

Мы прогнозировали ранее разворот и паническую распродажу на рынках и «активах риска». Мы не знали наперед ничего про коронавирус (который и стал поводом паники), однако если бы этого вируса не было, его следовало придумать: ситуация на рынках созрела для разворота и без него. Первая паническая волна на рынках завершилась. Какие перспективы и куда дальше двинутся рубль, фондовые рынки и цены на золото?

прогноз цены золота и обзор рынка 29 января 2020

Плотность событийного потока в первые недели января 2020 года оказалась беспрецедентно высока. Вот лишь некоторые из важных событий, произошедших за последние 2-3 недели в разных странах — которые задали новый долгосрочный тренд:

  • Убийство К. Солеймани, лидера «ястребов» Ирана;
  • Конституционная реформа и переформатирование структуры власти в России;
  • Брекзит (и заодно, «Мэгзит» — отказ Принца Гарри от престолонаследования) в Британии;
  • Подписание долгожданного торгового соглашения США с Китаем;
  • Начало слушаний по импичменту в Конгрессе США, с привлечением свидетелей, что может существенно затянуть всю процедуру;
  • Пожары в Австралии — уничтожена половина лесов на континенте (!) и погибло свыше 1 млрд животных;
  • Начало вспышки эпидемии коронавируса в Китае, имеющие признаки потенциальной пандемии (?).

Существует множество и других поворотных событий, более локального масштаба, лишь иллюстрирующих тезис, который мы привели в нашем прогнозе пару недель назад: январь 2020 является точкой перелома многих политических и финансовых циклов, которые задают тренд на многие годы вперед.

Что из этого следует для финансовых рынков?

Лишь то, что к тем движениям, которые имели место в последние дни, следует отнестись всерьез: это не локальная «перетряска», а, как минимум, большая коррекция, или даже начало нового многолетнего тренда. Нынешняя паника вокруг коронавируса должна снизиться в течение ближайших 2-х недель, однако тренды, начатые на днях — продолжатся.

В частности, мы ожидаем глубокую коррекцию на фондовых рынках — и американском, и на развивающихся рынках (включая российские акции и облигации). На этих рынках был уже надут пузырь нешуточных масштабов, который созрел уже достаточно, чтобы «лопнуть».

Основным фактором, влияющим на коррекцию этих рынков, может стать начало роста процентных ставок: 2020 — предвыборный год в США, и политическая неопределенность повышает риски. Причем, эти риски, связанные со внутриполитической «схваткой» в США, проецируются и вовне — и на Ближний Восток, и на отношения с Китаем, и на отношения с Европой и Россией.

В целом, не будет преувеличением сказать, что международные отношения и внутриполитическая ситуация в большинстве стран мира — включая и США, и Европу, и Китай, и Латинскую Америку, и даже Ближний Восток — сегодня намного МЕНЕЕ стабильны и устойчивы, чем это было еще 1-2-3 года назад.

Политическая неопределенность проецируются в риски, которые закладываются в стоимость заемного финансирования в качестве «премии за риск». Совершенно очевидно, что текущие «около нулевые» доходности 2-5-10 летних долговых бумаг — а тем более, отрицательные доходности ряда суверенных бумаг — совершенно не отражают тех возросших рисков внутриполитической и международной, а также макроэкономической стабильности, которые материализовались в последние 1-2 года практически во всех крупнейших странах мира.

А это означает, что «невидимая рука рынка», перед которой бессильны даже всемогущие центробанки, будет давить на повышение процентных ставок и доходностей долговых бумаг, как краткосрочных, так и долгосрочных. А это приведет к тектоническим сдвигам на всех финансовых рынках, включая риск нового глобального финансового кризиса, «эпицентр» которого, на наш взгляд, будет в Европейском Союзе.

Прогноз курса рубля и инфляции в РФ

Россия критически зависима от импорта потребительских товаров и экспорта необработанного сырья, в первую очередь — углеводородов. Таким образом, объем экспортируемого сырья и его цены существенно влияют на торговый и текущий балансы страны, и как следствие — на курсы рубля относительно иностранных валют. А курсы рубля — через критическую зависимость от импорта иностранных потребительских товаров (и не только) — уже сильнейшим образом влияют на инфляцию.

Так получилось, что существующий в России бизнес климат (регуляторика, право применение, административные барьеры, налоговая и таможенная нагрузка и администрирование, стоимость кредитования, и т.д.) делает крайне рискованным и нерентабельным производство товаров, предполагающих сколь-либо высокую добавленную стоимость, сложность и длительный цикл производства. Слишком много рисков, «транзакционных издержек», и административных затрат — в России очень «дорогое» государство.

Следовательно, автомобили, гаджеты, компьютеры и одежду выгоднее импортировать, покупая за валюту. И их цены будут колебаться вмести с курсами иностранных валют к рублю.

Следовательно, «макроэкономическая стабильность», которую ставили себе в заслугу Правительство и Центробанк России, КРАЙНЕ уязвимы в отношении любых внешних шоков, затрагивающих цены и объем экспорта сырья и влияющих на курс рубля.

Кроме того, стабилизация и укрепление рубля в последние годы были достигнуты за счет, с одной стороны, масштабного «удушения» экономики и создания «кредитного голода», с другой — не менее масштабного привлечения «горячего» иностранного спекулятивного капитала, надувшего «пузыри» на российских рынках акций и облигаций (особенно, ОФЗ) — и способного «утечь» обратно за рубеж очень быстро, обвалив и рынки, и сам рубль. То есть, это была «стабильность взаймы» сегодня — за счет закладывания основ вероятной дестабилизации завтра.

Кроме того, Правительство и ЦБ РФ совместными усилиями подняли (под флагом «обеления бизнеса») за последние 3 года фискальную нагрузку на экономику на 50%. Это привело к резкому сокращению доходов населения и как следствие — к не менее резкому росту его долговой нагрузки, компенсирующей выпадающие доходы.

Фактически, потребительский спрос на товары длительного спроса (включая недвижимость, автомобили, и т.д.) в России не рухнул на десятки процентов лишь за счет резкого роста потребительского кредитования. Которое уже достигло точки своего «насыщения» — когда долговая нагрузка такова, что значительная часть населения уже вынуждена свыше 50% своих доходов тратить на обслуживание и погашение долгов. А это означает, что дальнейший рост задолженности может замедлиться, а потребительский спрос — рухнуть, похоронив под собой не только экономику, но и банковский сектор, утонувший в «плохих кредитах» и обесценившихся залогах.

У нас есть основания полагать, что в этих условиях Правительство РФ начнет лихорадочно пытаться «стимулировать» экономику расходами из бюджета, идущими на спасение госбанков и представителей отдельных секторов, имеющих наибольшие лоббистские возможности. Значительная часть этого стимулирования будет осуществляться за счет «печатного станка».

Кроме того, в условиях анонсированного Президентом России переформатирования органов власти неизбежно усиление «внутриэлитной» борьбы в органах власти, снижение их управляемости и повышение неопределенности.

Собственность в России связана с наличие административного ресурса: как только тот или иной чиновник или клан теряют политические рычаги, они, как правило, теряют и контроль над собственностью. Повышение внутриполитической неопределенности будет усиливать желание большого количества владельцев активов «выйти в кэш» — что будет транслироваться в давление и на валютный рынок.

Все эти факторы — и макроэкономические, и внутриполитические, в совокупности, создают ситуацию «идеального шторма» для рубля, который, вероятнее всего, войдет в еще один цикл девальвации, по своему масштабу сопоставимый с девальвацией 2014 г – то есть, примерно в 2 раза, на горизонте ближайших 3-х лет.

До конца этого года, как мы ожидаем, будет протестирован (и пробит) ключевой уровень 70 рублей за доллар.

Прогноз цены золота

Спрос на золото и цена на него будут расти вмести с ростом политической неопределенности как на международном, так и на локальных уровнях. Золото, как актив, проще спрятать в условиях санкций / преследований и т.д.

Золото может также служить политически нейтральным инструментов для международных взаиморасчетов в условиях санкций и блокировок транзакций.

В то же время, после стихания паники в отношении коронавируса, ожидаем коррекцию цены золота до уровней $1,400-1,450 весной-летом 2020 г, с последующим ее ростом до уровня $1,900 за тройскую унцию в 4-м квартале 2020 г, на фоне ожесточенной борьбы и неопределенности вокруг выборов Президента США.

Прогноз цен на инвестиционное золото в России

Цена золотых монет в России будет расти в любом случае, поскольку драйвером этого роста будет и ожидаемое снижение курса (девальвация) рубля к доллару, и рост цены золота в долларах. Мы ожидаем рост цены на золотые инвестиционные монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, 7.78 гр. или 1/4 тройской унции чистого золота) до 30,000 рублей за монету, с нынешнего уровня 26,000 рублей за монету. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/panika-uleglas-chto-dalshe-s-zolotom-i-rublem/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 24.01.2020, 12:50

Тренды развернулись: чего ожидать на рубле, золоте и фондовых рынках?

На текущей неделе, как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, на целом спектре рынков обозначились многолетние максимумы — и разворот тренда. В него пока почти никто не верит — но это заблуждение.

прогноз цены золота и обзор рынка 23 января 2020

Мир переживает не совсем обычные время: в воздухе ощутимо веет ветром перемен. Мы уже ощутили дуновение этого «ветра» 15 января, когда Президент России объявил о конституционной реформе, и следом событие пошли с калейдоскопической быстротой: отставка Правительства, новый Премьер, новая структура власти, новый проект Конституции (с момента анонса до момента оглашения прошло всего 4 дня).

А теперь представьте на минутку, что такие же (или сопоставимые по масштабу) изменения, закладывающие основу под будущий многолетний тренд, сейчас происходят не только в России, но и приблизительно везде. И в политической сфере, и в экономике.

Это проецируется и на рынки: на целом спектре важных рынков, за последние 2 недели (включая эту) были зафиксированы многолетние точки максимума / минимума котировок, и началось движение в обратном направлении.

Эталонным случаем выступил, конечно же, палладий, достигший отметки $2,550 за унцию на чудовищной перекупленности.

Строго говоря, разворот, например, на американском фондовом рынке пока еще не подтвержден.

Однако именно специфика времени и синхронность происходящих в мире изменений заставляет серьезно относиться к тому, что это может оказаться именно «тот самый» пик, с которого фондовый рынок начнет корректироваться долго (не меньше года) и глубоко (не меньше 25%). Это может касаться не только американского фондового рынка, но и развивающихся рынков — включая российский фондовый рынок, рынок рублевых облигаций, и конечно же, рубль. Все эти финансовые рынки за последние 2 недели (включая текущую) отметили свои многолетние максимумы / минимумы, практически синхронно.

Немного цифр: всего лишь за последние 12 месяцев задолженность органов государственного России перед иностранными кредиторами выросла на 60% — было размещено долговых бумаг на 25.5 млрд. долларов США, из коих 80% (свыше 20 млрд. долларов) было размещено в облигациях федерального займа (ОФЗ). Нерезиденты купили ОФЗ на сумму свыше 1 триллиона рублей (из 1.6 триллиона размещений). Еще на сумму свыше 5.6 млрд долларов Правительством было размещено в валютных долговых бумагах («евробондах»).

Разумеется, текущая ситуация радикально отличается от той, что была в 1998 г: золотовалютные резервы России составляют свыше $550 млрд долларов США, так что риск нового дефолта минимален. Однако, что насчет риска девальвации рубля?.. Ведь предыдущие разы таким темпом наращивались обязательства перед нерезидентами в 1997 – 1998 и 2012 – 2014 гг. — как раз перед предыдущими раундами обвала рубля. Механика этого обвала осталась неизменной: вначале на российский финансовый рынок нахлынул горячий спекулятивный капитал в поисках доходности (по облигациям и фондовому рынку). Затем, как только пузырь на рынках российских активов достигает нужной кондиции и перестает расти, иностранцы резко выводят деньги, обваливая рынки — и рубль. Триггером этого бегства может быть что угодно — от очередного геополитического обострения до очередных санкций.

Что в сухом остатке сегодня:

  1. Рекордно дорогие акции российских эмитентов (индекс РТС на многолетних максимумах);
  2. Рекордно дорогие облигации;
  3. Рекордно крепкий (за последние 2 года) рубль.

Мы вовсе не утверждаем, что завтра наступит конец света — просто обращаем внимание, что за окном задул ветер перемен, и тренды скоро могут смениться на противоположные. С высокой вероятностью. Тем более, что анонсированные изменения в Конституции и структуре власти в РФ (как и любые другие масштабные «перестройки» и «ускорения» — см. СССР образца 1987 – 1991) могут очень серьезно расшатать политическую, и следом, экономическую стабильность в России и спровоцировать новую волну масштабной (свыше 20%) девальвации рубля, на горизонте ближайших 18 месяцев. На это указывает и многолетнее сужение волатильности, которое хорошо описывается метафорой «затишье перед бурей»:

график цены золота на 23 января 2020

Что с золотом?

Цена золота отметилась на многолетнем максимуме, правда чуть раньше — 13 января, на «иранском обострении», и развернулась вниз. С учетом того, что январь 2020 видится переломным в столь многих областях политики и рыночных трендов, это для золота не очень хороший сигнал — говорящий о том, что с этого максимума может начаться более глубокая и продолжительная коррекция, чем ожидает большинство. Впрочем, цены золота ниже $1,370 – 1,400 долларов за унцию мы не ожидаем ни при каком из сценариев, да и эти уровни от текущих цен выше $1,550, откровенно говоря, довольно далеки.

Резюме: на золоте мы ожидаем коррекцию, но она предполагается неглубокой. Первый уровень поддержки — $1,450, следующий $1,380 – 1,400. Глубже цен можно не дождаться.

Впрочем, во втором полугодии 2020-го мы ожидаем повторного тестирования уровня $1,900, и связано это, как всегда, с политикой: на носу крайне ожесточенные выборы Президента США, поляризовавшие не только американское общество, но и проецирующие нестабильность и вовне — в международные отношения. С высокой вероятностью, иранское «обострение» также могло иметь отношение ко внутри-американской меж-элитной войне — об этом мы писали в предыдущих обзорах.

Стоит напомнить, что предыдущее тестирование отметки $1,900 на золоте случилось в 2011 также на политической шумихе, как раз во время «клинча» Президента Обамы с Конгрессом вокруг потолка госдолга (тогда $20 триллионов долларов), который составляющие большинство в Конгрессе республиканцы отказывались поднимать. Это стало поводом для опасений относительно возможного дефолта правительства США перед кредиторами и привело к резкому скачку котировок золота.

Таким образом, мы ожидаем коррекцию цены золота в ближайшие недели и месяцы, и следующую волну импульса вверх (на $1,900) во втором полугодии 2020 г — на фоне новостного потока, связанного с американскими выборами.

С особым вниманием нужно следить за котировками европейских суверенных бондов с их отрицательными процентными ставками, а также за котировками акций крупнейших европейских банков, в первую очередь — Дойче Банка.

Именно Европа, на наш взгляд, станет триггером и эпицентром нового глобального финансового кризиса, масштабы и последствия которого будут значительно крупнее, чем 2008 г. О причинах мы писали многократно — это неустойчивая конструкция евро и еврозоны, построенная на политической и идеологической целесообразности в ущерб экономической логике и здравому смыслу.

ЕС ввел единую валюту (евро), не будучи единым государством и не консолидировав бюджеты и долги стран Еврозоны. При этом ЕС продолжает усиливать и без того сверхжесткое регулирование и утяжелять и без того непомерную (по сравнению с США и особенно, Азией) налоговую нагрузку, обессмысливающую экономический рост. Это фатальная ошибка, которая приведет, в конечном итоге, к тому, что Евросоюз может повторить судьбу СССР.

Рынок физического инвестиционного золота в России

Цена золотых Победоносцев в ЦБ РФ за первые 3 недели 2020 г выросла на 4%, вслед за ростом цены золота и некоторым ослаблением рубля за последние дни, и составляет теперь примерно 25,800 рублей за монету. Мы предполагаем, что усиление нестабильности в России из-за перестройки конструкции власти может вызвать ажиотажный спрос и, как следствие, рост цен на инвестиционное золото в наиболее ликвидной его форме — золотых инвестиционных монет. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trendy-razvernulis-chego-ozhidat-na-ruble-zolote-i-fondovykh-rynkakh/

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 441 2 3 4 5