Последние несколько недель курс доллара рухнул к целому спектру валют — и ведущих, и валют «развивающихся рынков» — включая рубль. Все это происходило на фоне беспорядков в США и эйфории на фондовых рынках и сырье после завершения карантинов. Золото продолжает колебаться в диапазоне $1,680-1,750 долларов за унцию. Чего ожидать дальше?.. Прогноз курса доллараДоллар продолжает падать к широкому спектру валют, включая евро, а также валют развивающихся рынков — включая бразильский риал, южноафриканский ранд, мексиканский песо, и ряд других. Как видим, укрепление рубля за последние недели — это вовсе не локальный феномен, а часть глобального тренда на «поиск доходности» — ибо деньги текут из «метрополии» финансовой системы (ФРС, США) на ее «периферию» (развивающиеся рынки) исключительно в поисках доходности. Чего ожидать дальше? Завершения этой волны до конца июня и разворота тренда.
Однако рынками краткосрочно движут не фундаментальные факторы, а колебания настроений и ожиданий, задающие «свинги» маятника. В данный момент финансовые рынки находятся в локальном «маятнике» бегства из доллара, и эта волна может продлиться еще некоторое время — как мы полагаем, до конца июня. Июнь является одним из 4-х основных «разворотных» месяцев в году — в это время года обычно происходит перелом трендов — и погодных (день летнего солнцестояния), и финансовых (конец квартала и время фиксировать финансовые результаты), и даже политических.
Разумеется, в ослаблении доллара сыграли определенную роль как масштабная волна эмиссии ФРС, так и беспорядки в США. Однако это значительно менее важные факторы, по сравнению с той экономической и долговой катастрофой, с которой придется столкнуться как многим развивающимся рынкам, так и странам Европы. Причины — коллапс мировой индустрии туризма и сферы услуг, связанных с социальными контактами. Это ставит под удар большое количество стран Южной Европы, Юго-Восточной Азии, страны с развитым туризмом, а также развивающиеся страны, сделавшие ставку на экспорт необработанного сырья — спрос на которое упал вследствие схлопывания экономической активности. Многие развивающиеся страны имеют долги, номинированные в долларах США, однако — в отличие от Америки — не имеют привилегии распоряжаться долларовым «печатным станком». Прогноз курса рубляВпервые за несколько недель на графике доллара к рублю нарисовалась «разворотная свеча» — это означает, что тренд падения приостановился (или развернулся). Курс доллара закрыл «гэп» от 9 марта 2020 г, возникший из-за решения России выйти из сделки с ОПЕК+, после чего курс доллара, закрывшись вечером в пятницу, 6 марта, на уровне 68.5, открылся в понедельник сразу выше 71. Теперь цена вернулась и «закрыла» этот «гэп» — проторговав диапазон, который был «проскочен» 9 марта. Аналогичный «гэп» пытаются закрыть и котировки нефти, который провалились в то же время на 20-30% вниз при развале сделки с ОПЕК+. Доллар сейчас локально сильно перепродан, и цена находится на сильных уровнях поддержки, и это предполагает, как минимум, хороший отскок, если не завершения тренда укрепления рубля. Однако до конца июня время еще есть, а область 70-71 — это сильная зона поддержки-сопротивления, и мы полагаем, что курс доллара может упереться в эту зону и вновь развернуться вниз, чтобы протестировать поддержку на 68, а возможно и сходить ниже — на более сильную поддержку в области 67, которая была ранее сопротивлением год назад.
Прогноз цены золотаЦена золота продолжает болтаться в диапазоне $1,680-1,750, осциллируя вверх и вниз, и накапливая потенциальную энергию для следующего рывка — вверх. Вполне возможно, что перед этим рывком цена попробует «упереться и оттолкнуться» от уровней поддержки в области $1,650 долларов за унцию, а может быть, и нет — мы наперед не знаем. Мы лишь можем сказать, что глобальная (гео-)политическая дестабилизация и грядущая масштабная волна дефолтов создают ситуацию «идеального шторма» для золота, которое может являться одним из «защитных активов», в которые метнется капитал в поисках убежища от зашкаливающих дефолтных и политических рисков. Мы ожидаем тестирования исторического максимума в области $1,900 долларов за унцию в ближайшие недели и месяцы. Рублевая цена золота при этом благодаря синхронному укреплению рубля и локальному падению цены золота скорректировалась с уровня 4,200 рублей за грамм (который был локальным «пиком») до уровня 3,800 рублей за 1 грамм золота — что составляет примерно 10% коррекции. Ниже представлен интересный график цены золота в инвестиционной монете «Георгий Победоносец». Как видим, на пике рублевой цены золота, цена золота в одной золотой монете «Победоносец» достигала уровня 32,500 рублей, однако на недавней коррекции упала до уровня 29,000 рублей — что составляет те же 10% коррекции. Разумеется, это биржевая котировка золота: цена реальных «физических» золотых «Победоносцев» примерно на 10-15% выше — ибо центробанк их «отпускает» по цене биржа + 7%, а у ведущих дилеров они торгуются по цене как минимум +10% к цене металла. Почему важна цена золотого «Победоносца»?Потому что это наиболее ликвидный инструмент владения инвестиционным физическим золотом в России. Если Вы хотите застраховать свои финансовые риски (например, девальвации и инфляции) покупкой физического золота — добро пожаловать в золотые монеты, который не облагаются НДС и намного ликвиднее слитков. Мы считаем, что рублевая цена золота находится в мощном восходящем тренде, который перекрывает доходность от любых рублевых депозитов. Поэтому, на наш взгляд, разумно пользоваться просадками цены, для аккумулирования позиции в золоте, ибо цена золотых монет в этом году, на наш взгляд, достигнет 40,000 рублей за монету. Следите за котировками! |