1 0
2 комментария
38 491 посетитель

Блог пользователя Zolotoy-Zapas

Аналитика и прогнозы рынка золота

Золотой Запас: аналитика рынка драгметаллов, прогнозы, обзоры, комментарии
21 – 30 из 561 2 3 4 5 6
Zolotoy-Zapas 19.02.2020, 23:09

Цена золота в евро побила исторический рекорд. На очереди — рубль

Цена золота побила все исторические рекорды в целом спектре валют — но пока не в долларах. Причина проста: на фоне «монетарного сумасшествия» ЕЦБ и Банка Японии, с их отрицательными процентными ставками, а также рецессии в Европе и Азии — капитал бежит в Америку, укрепляя доллар.

На днях вышла экономическая статистика из Японии — оказывается, японская экономика сократилась на 6.3% за 4-й квартал 2019 г. И это еще до экономического коллапса в азиатском регионе, вызванного коронавирусом в январе 2020 г. Причина сокращения японской экономики: правительство подняло налог на потребление с 8 до 10%, с целью покрыть расходы на обслуживание своих долгов. Напомним, японский суверенный долг составляет 300% ВВП, при этом 40% долговых бумаг Правительства находится на балансе Банка Японии. Более того, баланс Банка Японии (свыше 550 триллионов евро — эквивалент свыше 5 триллионов долларов США) уже превысил размер ВВП страны. То есть, национальный банк «напечатал» больше денег, чем ВВП Японии. Разумеется, это девальвирует доверие к самой японской йене, и не стоит удивляться тому, что цена золота в йенах ежедневно бьет исторические рекорды.

график цены золота в йенах

Примерно схожее безумие творится в Европе, где ЕЦБ скупил свыше 40% суверенных бумаг стран Еврозоны, многие из которых имеют отрицательную доходность. По сути говоря, это уже никакой не свободный рынок, а директивно-административный, функционирующий вопреки здравому смыслу и экономической логике. Фонды и банки покупают долговые бумаги с отрицательной доходностью, зная, что есть «больший дурак», который заплатит за эти сильно переоцененные бумаги еще большую цену. В роли этого «дурака» выступает ЕЦБ. Разумеется, неудивительно и то, что цена золота и в евро бьет исторические рекорды.

график цены золота в евро

Мы упомянули Японию и Европу вовсе не затем, чтобы позлорадствовать над их проблемами, а, чтобы более наглядно показать, что на фоне этой «группы сумасшедших» ФРС, как центробанк и регулятор, выглядит куда как пристойнее и адекватнее. Как следствие — доллар США остается единственной валютой, которая (пока еще) пользуется доверием в мире, и где действительно крупным капиталам нестрашно припарковать в долларовых инструментах десятки триллионов долларов.

Отчасти этим объясняется и феерический рост американского фондового рынка: капитал мигрирует из Европы и Азии, с их отрицательными доходностями и экономической рецессией, и ищет вложений в Америке. Нынешняя рецессия имеет ярко выраженное региональное измерение: кризис — он сейчас в Европе и Азии, а американская экономика пока чувствует себя относительно неплохо.

С января 2020 г масштабный кризис, вызванный коронавирусом, охватил и китайскую экономику: 750 млн человек живут в условиях карантина и ограничений в своих базовых правах — включая право выйти на улицу (чтобы не подцепить заразу, или наоборот, не распространить ее) — какая уж тут экономическая активность.

Впрочем, укрепление доллара относительно валют торговых партнеров подрывает конкурентоспособность американской экономики — что может, в конечном итоге, привести к замедлению экономики и в США. А это означает, что подключение ФРС к глобальному «монетарному сумасшествию» с масштабной эмиссией с целью профинансировать непогашаемые долги правительства — это лишь вопрос времени. Напомним, совокупные обязательства американского правительства (и перед кредиторами, и перед населением) многократно превышают размер американской экономики — их невозможно погасить без обесценения доллара.

Очевидно, в этой неопределенной ситуации, капитал ищет безопасную гавань для «парковки». Чем больше неопределенности и неуверенности в завтрашнем дне, и чем ниже доверие к правительствам и центробанкам — тем ниже готовность рисковать. Инвесторы перестают искать доходность и риск, и начинают искать безопасность и «защитные активы». Одним из таких активов сегодня — наряду с американскими казначейками — считается золото, как нейтральный монетарный актив. Деньги можно «напечатать», а золото — нет.

С учетом того, что мир вошел в тренд глобальной политической дестабилизации — признаки которой видны везде, во всех регионах мира без исключения — золото будет крайне востребовано.

Ценность любой валюты определяется доверием к правительству / центробанку той страны, которая ее выпускает. Падение правительства / политический кризис ВСЕГДА приводят к девальвации валюты, а развал государства — к ее полному обесценению и гиперинфляции. Политическая дестабилизация непременно запустит тренд девальвации всех валют наперегонки — относительно базовых ценностей, таких как драгоценные металлы, продовольствие, и другие виды сырья.

На текущий момент цена золота начала выходить из сужающейся области консолидации $1,610-$1,550. Консолидация последних 6 недель в этом диапазоне отчасти напоминает аналогичную консолидацию в июле 2019 г, когда цена после непродолжительного «топтания» в диапазоне пошла расти дальше. Мы полагаем, что в случае повторения этого сценария, цена в ближайшие 1.5 месяца устремится вверх в область $1,650-$1,700 долларов за унцию, где будет достигнут следующий промежуточный «пик», с которого можно ожидать очередную непродолжительную коррекцию — долларов на $100-$150 вниз.

график цены золота в евро

Цена золота в рублях также готовится обновить исторический рекорд

график цены золота в рублях

Рынок инвестиционных золотых монет несколько более инертен, по сравнению ценой золота на бирже — за счет масштабного вторичного рынка, на котором инвесторы решают зафиксировать прибыль и «выйти в деньги». Именно за счет продаж инвесторами золотых монет на вторичном рынке поддерживается некая инерция, позволяющая ценам на драгоценный металл в физической форме изменяться несколько более плавно, чем биржевые котировки.

Тем не менее, отпускная цена Банка России на инвестиционные золотые монеты Георгий Победоносец (7.78 грамм чистого золота) на сегодня в очередной раз пробила 27,300 рублей, и готовится штурмовать исторический рекорд, поставленный в сентябре 2019 г, чуть меньше 28,000 за монету. Впрочем, мы ожидаем, что цены этих монет превысят отметку 30,000 до конца этого года — за счет попеременных волн девальвации рубля и роста цены золота. Следите за новостями!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/tsena-zolota-v-evro-pobila-istoricheskiy-rekord-na-ocheredi-rubl/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 29.01.2020, 23:10

Паника улеглась: что дальше с золотом и рублем?

Мы прогнозировали ранее разворот и паническую распродажу на рынках и «активах риска». Мы не знали наперед ничего про коронавирус (который и стал поводом паники), однако если бы этого вируса не было, его следовало придумать: ситуация на рынках созрела для разворота и без него. Первая паническая волна на рынках завершилась. Какие перспективы и куда дальше двинутся рубль, фондовые рынки и цены на золото?

прогноз цены золота и обзор рынка 29 января 2020

Плотность событийного потока в первые недели января 2020 года оказалась беспрецедентно высока. Вот лишь некоторые из важных событий, произошедших за последние 2-3 недели в разных странах — которые задали новый долгосрочный тренд:

  • Убийство К. Солеймани, лидера «ястребов» Ирана;
  • Конституционная реформа и переформатирование структуры власти в России;
  • Брекзит (и заодно, «Мэгзит» — отказ Принца Гарри от престолонаследования) в Британии;
  • Подписание долгожданного торгового соглашения США с Китаем;
  • Начало слушаний по импичменту в Конгрессе США, с привлечением свидетелей, что может существенно затянуть всю процедуру;
  • Пожары в Австралии — уничтожена половина лесов на континенте (!) и погибло свыше 1 млрд животных;
  • Начало вспышки эпидемии коронавируса в Китае, имеющие признаки потенциальной пандемии (?).

Существует множество и других поворотных событий, более локального масштаба, лишь иллюстрирующих тезис, который мы привели в нашем прогнозе пару недель назад: январь 2020 является точкой перелома многих политических и финансовых циклов, которые задают тренд на многие годы вперед.

Что из этого следует для финансовых рынков?

Лишь то, что к тем движениям, которые имели место в последние дни, следует отнестись всерьез: это не локальная «перетряска», а, как минимум, большая коррекция, или даже начало нового многолетнего тренда. Нынешняя паника вокруг коронавируса должна снизиться в течение ближайших 2-х недель, однако тренды, начатые на днях — продолжатся.

В частности, мы ожидаем глубокую коррекцию на фондовых рынках — и американском, и на развивающихся рынках (включая российские акции и облигации). На этих рынках был уже надут пузырь нешуточных масштабов, который созрел уже достаточно, чтобы «лопнуть».

Основным фактором, влияющим на коррекцию этих рынков, может стать начало роста процентных ставок: 2020 — предвыборный год в США, и политическая неопределенность повышает риски. Причем, эти риски, связанные со внутриполитической «схваткой» в США, проецируются и вовне — и на Ближний Восток, и на отношения с Китаем, и на отношения с Европой и Россией.

В целом, не будет преувеличением сказать, что международные отношения и внутриполитическая ситуация в большинстве стран мира — включая и США, и Европу, и Китай, и Латинскую Америку, и даже Ближний Восток — сегодня намного МЕНЕЕ стабильны и устойчивы, чем это было еще 1-2-3 года назад.

Политическая неопределенность проецируются в риски, которые закладываются в стоимость заемного финансирования в качестве «премии за риск». Совершенно очевидно, что текущие «около нулевые» доходности 2-5-10 летних долговых бумаг — а тем более, отрицательные доходности ряда суверенных бумаг — совершенно не отражают тех возросших рисков внутриполитической и международной, а также макроэкономической стабильности, которые материализовались в последние 1-2 года практически во всех крупнейших странах мира.

А это означает, что «невидимая рука рынка», перед которой бессильны даже всемогущие центробанки, будет давить на повышение процентных ставок и доходностей долговых бумаг, как краткосрочных, так и долгосрочных. А это приведет к тектоническим сдвигам на всех финансовых рынках, включая риск нового глобального финансового кризиса, «эпицентр» которого, на наш взгляд, будет в Европейском Союзе.

Прогноз курса рубля и инфляции в РФ

Россия критически зависима от импорта потребительских товаров и экспорта необработанного сырья, в первую очередь — углеводородов. Таким образом, объем экспортируемого сырья и его цены существенно влияют на торговый и текущий балансы страны, и как следствие — на курсы рубля относительно иностранных валют. А курсы рубля — через критическую зависимость от импорта иностранных потребительских товаров (и не только) — уже сильнейшим образом влияют на инфляцию.

Так получилось, что существующий в России бизнес климат (регуляторика, право применение, административные барьеры, налоговая и таможенная нагрузка и администрирование, стоимость кредитования, и т.д.) делает крайне рискованным и нерентабельным производство товаров, предполагающих сколь-либо высокую добавленную стоимость, сложность и длительный цикл производства. Слишком много рисков, «транзакционных издержек», и административных затрат — в России очень «дорогое» государство.

Следовательно, автомобили, гаджеты, компьютеры и одежду выгоднее импортировать, покупая за валюту. И их цены будут колебаться вмести с курсами иностранных валют к рублю.

Следовательно, «макроэкономическая стабильность», которую ставили себе в заслугу Правительство и Центробанк России, КРАЙНЕ уязвимы в отношении любых внешних шоков, затрагивающих цены и объем экспорта сырья и влияющих на курс рубля.

Кроме того, стабилизация и укрепление рубля в последние годы были достигнуты за счет, с одной стороны, масштабного «удушения» экономики и создания «кредитного голода», с другой — не менее масштабного привлечения «горячего» иностранного спекулятивного капитала, надувшего «пузыри» на российских рынках акций и облигаций (особенно, ОФЗ) — и способного «утечь» обратно за рубеж очень быстро, обвалив и рынки, и сам рубль. То есть, это была «стабильность взаймы» сегодня — за счет закладывания основ вероятной дестабилизации завтра.

Кроме того, Правительство и ЦБ РФ совместными усилиями подняли (под флагом «обеления бизнеса») за последние 3 года фискальную нагрузку на экономику на 50%. Это привело к резкому сокращению доходов населения и как следствие — к не менее резкому росту его долговой нагрузки, компенсирующей выпадающие доходы.

Фактически, потребительский спрос на товары длительного спроса (включая недвижимость, автомобили, и т.д.) в России не рухнул на десятки процентов лишь за счет резкого роста потребительского кредитования. Которое уже достигло точки своего «насыщения» — когда долговая нагрузка такова, что значительная часть населения уже вынуждена свыше 50% своих доходов тратить на обслуживание и погашение долгов. А это означает, что дальнейший рост задолженности может замедлиться, а потребительский спрос — рухнуть, похоронив под собой не только экономику, но и банковский сектор, утонувший в «плохих кредитах» и обесценившихся залогах.

У нас есть основания полагать, что в этих условиях Правительство РФ начнет лихорадочно пытаться «стимулировать» экономику расходами из бюджета, идущими на спасение госбанков и представителей отдельных секторов, имеющих наибольшие лоббистские возможности. Значительная часть этого стимулирования будет осуществляться за счет «печатного станка».

Кроме того, в условиях анонсированного Президентом России переформатирования органов власти неизбежно усиление «внутриэлитной» борьбы в органах власти, снижение их управляемости и повышение неопределенности.

Собственность в России связана с наличие административного ресурса: как только тот или иной чиновник или клан теряют политические рычаги, они, как правило, теряют и контроль над собственностью. Повышение внутриполитической неопределенности будет усиливать желание большого количества владельцев активов «выйти в кэш» — что будет транслироваться в давление и на валютный рынок.

Все эти факторы — и макроэкономические, и внутриполитические, в совокупности, создают ситуацию «идеального шторма» для рубля, который, вероятнее всего, войдет в еще один цикл девальвации, по своему масштабу сопоставимый с девальвацией 2014 г – то есть, примерно в 2 раза, на горизонте ближайших 3-х лет.

До конца этого года, как мы ожидаем, будет протестирован (и пробит) ключевой уровень 70 рублей за доллар.

Прогноз цены золота

Спрос на золото и цена на него будут расти вмести с ростом политической неопределенности как на международном, так и на локальных уровнях. Золото, как актив, проще спрятать в условиях санкций / преследований и т.д.

Золото может также служить политически нейтральным инструментов для международных взаиморасчетов в условиях санкций и блокировок транзакций.

В то же время, после стихания паники в отношении коронавируса, ожидаем коррекцию цены золота до уровней $1,400-1,450 весной-летом 2020 г, с последующим ее ростом до уровня $1,900 за тройскую унцию в 4-м квартале 2020 г, на фоне ожесточенной борьбы и неопределенности вокруг выборов Президента США.

Прогноз цен на инвестиционное золото в России

Цена золотых монет в России будет расти в любом случае, поскольку драйвером этого роста будет и ожидаемое снижение курса (девальвация) рубля к доллару, и рост цены золота в долларах. Мы ожидаем рост цены на золотые инвестиционные монеты Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, 7.78 гр. или 1/4 тройской унции чистого золота) до 30,000 рублей за монету, с нынешнего уровня 26,000 рублей за монету. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/panika-uleglas-chto-dalshe-s-zolotom-i-rublem/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 24.01.2020, 12:50

Тренды развернулись: чего ожидать на рубле, золоте и фондовых рынках?

На текущей неделе, как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, на целом спектре рынков обозначились многолетние максимумы — и разворот тренда. В него пока почти никто не верит — но это заблуждение.

прогноз цены золота и обзор рынка 23 января 2020

Мир переживает не совсем обычные время: в воздухе ощутимо веет ветром перемен. Мы уже ощутили дуновение этого «ветра» 15 января, когда Президент России объявил о конституционной реформе, и следом событие пошли с калейдоскопической быстротой: отставка Правительства, новый Премьер, новая структура власти, новый проект Конституции (с момента анонса до момента оглашения прошло всего 4 дня).

А теперь представьте на минутку, что такие же (или сопоставимые по масштабу) изменения, закладывающие основу под будущий многолетний тренд, сейчас происходят не только в России, но и приблизительно везде. И в политической сфере, и в экономике.

Это проецируется и на рынки: на целом спектре важных рынков, за последние 2 недели (включая эту) были зафиксированы многолетние точки максимума / минимума котировок, и началось движение в обратном направлении.

Эталонным случаем выступил, конечно же, палладий, достигший отметки $2,550 за унцию на чудовищной перекупленности.

Строго говоря, разворот, например, на американском фондовом рынке пока еще не подтвержден.

Однако именно специфика времени и синхронность происходящих в мире изменений заставляет серьезно относиться к тому, что это может оказаться именно «тот самый» пик, с которого фондовый рынок начнет корректироваться долго (не меньше года) и глубоко (не меньше 25%). Это может касаться не только американского фондового рынка, но и развивающихся рынков — включая российский фондовый рынок, рынок рублевых облигаций, и конечно же, рубль. Все эти финансовые рынки за последние 2 недели (включая текущую) отметили свои многолетние максимумы / минимумы, практически синхронно.

Немного цифр: всего лишь за последние 12 месяцев задолженность органов государственного России перед иностранными кредиторами выросла на 60% — было размещено долговых бумаг на 25.5 млрд. долларов США, из коих 80% (свыше 20 млрд. долларов) было размещено в облигациях федерального займа (ОФЗ). Нерезиденты купили ОФЗ на сумму свыше 1 триллиона рублей (из 1.6 триллиона размещений). Еще на сумму свыше 5.6 млрд долларов Правительством было размещено в валютных долговых бумагах («евробондах»).

Разумеется, текущая ситуация радикально отличается от той, что была в 1998 г: золотовалютные резервы России составляют свыше $550 млрд долларов США, так что риск нового дефолта минимален. Однако, что насчет риска девальвации рубля?.. Ведь предыдущие разы таким темпом наращивались обязательства перед нерезидентами в 1997 – 1998 и 2012 – 2014 гг. — как раз перед предыдущими раундами обвала рубля. Механика этого обвала осталась неизменной: вначале на российский финансовый рынок нахлынул горячий спекулятивный капитал в поисках доходности (по облигациям и фондовому рынку). Затем, как только пузырь на рынках российских активов достигает нужной кондиции и перестает расти, иностранцы резко выводят деньги, обваливая рынки — и рубль. Триггером этого бегства может быть что угодно — от очередного геополитического обострения до очередных санкций.

Что в сухом остатке сегодня:

  1. Рекордно дорогие акции российских эмитентов (индекс РТС на многолетних максимумах);
  2. Рекордно дорогие облигации;
  3. Рекордно крепкий (за последние 2 года) рубль.

Мы вовсе не утверждаем, что завтра наступит конец света — просто обращаем внимание, что за окном задул ветер перемен, и тренды скоро могут смениться на противоположные. С высокой вероятностью. Тем более, что анонсированные изменения в Конституции и структуре власти в РФ (как и любые другие масштабные «перестройки» и «ускорения» — см. СССР образца 1987 – 1991) могут очень серьезно расшатать политическую, и следом, экономическую стабильность в России и спровоцировать новую волну масштабной (свыше 20%) девальвации рубля, на горизонте ближайших 18 месяцев. На это указывает и многолетнее сужение волатильности, которое хорошо описывается метафорой «затишье перед бурей»:

график цены золота на 23 января 2020

Что с золотом?

Цена золота отметилась на многолетнем максимуме, правда чуть раньше — 13 января, на «иранском обострении», и развернулась вниз. С учетом того, что январь 2020 видится переломным в столь многих областях политики и рыночных трендов, это для золота не очень хороший сигнал — говорящий о том, что с этого максимума может начаться более глубокая и продолжительная коррекция, чем ожидает большинство. Впрочем, цены золота ниже $1,370 – 1,400 долларов за унцию мы не ожидаем ни при каком из сценариев, да и эти уровни от текущих цен выше $1,550, откровенно говоря, довольно далеки.

Резюме: на золоте мы ожидаем коррекцию, но она предполагается неглубокой. Первый уровень поддержки — $1,450, следующий $1,380 – 1,400. Глубже цен можно не дождаться.

Впрочем, во втором полугодии 2020-го мы ожидаем повторного тестирования уровня $1,900, и связано это, как всегда, с политикой: на носу крайне ожесточенные выборы Президента США, поляризовавшие не только американское общество, но и проецирующие нестабильность и вовне — в международные отношения. С высокой вероятностью, иранское «обострение» также могло иметь отношение ко внутри-американской меж-элитной войне — об этом мы писали в предыдущих обзорах.

Стоит напомнить, что предыдущее тестирование отметки $1,900 на золоте случилось в 2011 также на политической шумихе, как раз во время «клинча» Президента Обамы с Конгрессом вокруг потолка госдолга (тогда $20 триллионов долларов), который составляющие большинство в Конгрессе республиканцы отказывались поднимать. Это стало поводом для опасений относительно возможного дефолта правительства США перед кредиторами и привело к резкому скачку котировок золота.

Таким образом, мы ожидаем коррекцию цены золота в ближайшие недели и месяцы, и следующую волну импульса вверх (на $1,900) во втором полугодии 2020 г — на фоне новостного потока, связанного с американскими выборами.

С особым вниманием нужно следить за котировками европейских суверенных бондов с их отрицательными процентными ставками, а также за котировками акций крупнейших европейских банков, в первую очередь — Дойче Банка.

Именно Европа, на наш взгляд, станет триггером и эпицентром нового глобального финансового кризиса, масштабы и последствия которого будут значительно крупнее, чем 2008 г. О причинах мы писали многократно — это неустойчивая конструкция евро и еврозоны, построенная на политической и идеологической целесообразности в ущерб экономической логике и здравому смыслу.

ЕС ввел единую валюту (евро), не будучи единым государством и не консолидировав бюджеты и долги стран Еврозоны. При этом ЕС продолжает усиливать и без того сверхжесткое регулирование и утяжелять и без того непомерную (по сравнению с США и особенно, Азией) налоговую нагрузку, обессмысливающую экономический рост. Это фатальная ошибка, которая приведет, в конечном итоге, к тому, что Евросоюз может повторить судьбу СССР.

Рынок физического инвестиционного золота в России

Цена золотых Победоносцев в ЦБ РФ за первые 3 недели 2020 г выросла на 4%, вслед за ростом цены золота и некоторым ослаблением рубля за последние дни, и составляет теперь примерно 25,800 рублей за монету. Мы предполагаем, что усиление нестабильности в России из-за перестройки конструкции власти может вызвать ажиотажный спрос и, как следствие, рост цен на инвестиционное золото в наиболее ликвидной его форме — золотых инвестиционных монет. Следите за новостями и котировками!

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/trendy-razvernulis-chego-ozhidat-na-ruble-zolote-i-fondovykh-rynkakh/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 19.01.2020, 06:30

Лихое начало: впереди «шторм» на всех финансовых рынках

Январь 2020 является точкой перелома значительного числа политических и рыночных циклов, задающих новые тренды на долгие годы вперед. На следующей неделе начнет сильно «штормить» на финансовых рынках — на многих из них сейчас намечается среднесрочный разворот.

прогноз цены золота 17 января 2020

Сначала обострение на Ближнем Востоке (США-Иран), затем долгожданное подписание «первой фазы» торгового соглашения между США-Китай, в рамках которого предусмотрено резкое наращивание покупок Китаем энергоносителей из США (замещение иранских поставок). Фактическая «заморозка» Северного потока-2 на неопределенное время, из-за американских санкций. Ввод турецких войск в Ливию. Старт конституционной реформы и отставка правительства в России. Многовато масштабных событий для всего 2-х недель начавшегося 2020 года, не находите?..

На следующей неделе начнутся слушания по импичменту в отношении Президента Трампа в Сенате США, а также синхронные заседания центробанкиров по всему миру: заседания проведут Банк Китая, Банк Японии, ЕЦБ, и наконец, ФРС. О чем они будут заседать?..

У нас есть основания полагать, что январь 2020 является точкой перелома многих политических и финансовых циклов — они зададут тренд на многие годы вперед.

Основные события скоро начнут разворачиваться в мировых экономических и финансовых столицах — и на финансовых рынках.

Ключевым фактором, который скоро может послать «шоковые волны» по всему спектру финансовых рынков, является разворот тренда стоимости денег.

Основополагающим и наиболее важным из всех финансовых рынков является рынок долговых инструментов, его размер составляет 250 триллионов долларов, и примерно в 10 раз превышает все фондовые и товарные рынки, вместе взятые.

Поэтому за происходящими на долговых рынках процессами надо следить особенно тщательно, особенно сейчас — примерно, как за кратером вулкана, готовящегося начать извержение. «Дым из кратера» пошел еще в сентябре 2019 г — когда случился внезапный всплеск рынке РЕПО: стоимость кредитования овернайт под залог бумаг с рейтингом ААА внезапно подскочила до 10% годовых.

Весь наблюдавшийся в последние месяцы и годы рост на фондовых и развивающихся рынках во многом обусловлен «около нулевой» (а кое где — и отрицательной) стоимостью денег в «метрополии» финансовой Системы. Когда деньги стоят дешево, задача лишь одна — найти доходность. А она, как правило, на развивающихся фондовых и долговых рынках. Этим и объясняется весь тот «волшебный» рост, который испытали на себе российские бумаги и рубль.

Однако вскоре ситуация может резко измениться: в Системе беспрецедентно много «левериджа» («кредитного плеча»), и слишком много «кассовых разрывов». Это создает предпосылки для системных шоков, аналогичных тем, что имели место осенью 2008 г, когда цены товарных ресурсов — и российских акций — упали в 3-5 раз за очень короткое время.

Уповать на то, что центробанки «допечатают денег» и это предотвратит кризис ликвидности, не стоит: всеми ведущими центробанками совокупно «напечатано» денег на сумму не более 25 триллионов долларов, а только лишь долговой рынок в 10 раз больше. (А кроме долгового есть еще фондовые и товарные рынки, а также деривативные обязательства — их размер на 2 порядка больше...) Это и есть то самое «кредитное плечо», с которым оперирует Система в целом.

Вы получаете в кредит 100 долларов, покупаете на них ценные бумаги (долговые инструменты, акции или товарные фьючерсы), которые закладываете и снова получаете 100 долларов, и вновь покупаете на них ценные бумаги и снова их закладываете... — и так 10 раз. Примерно так работает «леверидж» / «кредитное плечо» в Системе.

Все хорошо, пока рынок растет. Но как только он начинает падать, весь этот «леверидж» начинает схлопываться, как карточный домик.

Центробанки дают лишь малую долю «ликвидности», которая присутствует на рынках, поддерживая определенный уровень котировок активов. Все остальное предоставляют банки и брокеры, мультиплицируя «кредитное плечо». Этих денег в реальности не существует — это «коллективная иллюзия» участников рынка об их наличии. Деньги получат лишь те, кто первыми вышли из рынка — знакомая ситуация, не так ли?..

Любая финансовая паника приводит к схлопыванию «кредитного плеча» — ликвидность моментально испаряется, и «живых денег» начинает резко не хватать.

Почему мы считаем, что впереди нас ждет масштабная финансовая паника на рынках?

Потому что:

  1. стоимость кредитования слишком низка и не отражает уровня рисков — и особенно это касается бумаг с отрицательной доходностью;
  2. размер «кредитного плеча» в Системе беспрецедентно высок, а рынки очень сильно «перегреты» — достаточно посмотреть на графики долговых бумаг и фондовых индексов развивающихся стран.

Триггером паники может стать любое событие — например, сворачивания «монетарного эксперимента» ЕЦБ с отрицательными процентными ставками, который «умножил на ноль» шансы евро стать глобальной резервной валютой. Какой смысл держать активы в валюте, если невозможно от нее получить положительную доходность?

Помогли ли отрицательные ставки ЕЦБ «стимулировать» европейскую экономику? Разумеется, нет. Свидетельством тому — динамика производства автомобилей в Германии за последние годы.

динамика автомобильного рынка Германии

Зато низкие и отрицательные ставки пробили «дыру» на балансах пенсионных и страховых фондов, а также ведущих европейских банков, которые, в попытках заработать доходность пустились во все тяжкие, вкладывая деньги в высоко рискованные мало ликвидные инструменты и развивающиеся рынки.

Рано или поздно ЕЦБ придется признать, что «эксперимент не удался» — и зафиксировать убыток. Центральный банк Швеции уже отказался от отрицательных процентных ставок.

Триггером роста процентных ставок на денежных рынках могут стать и любые геополитические события, повышающие неопределенность — например, слушания, связанные с импичментом в Сенате США, Брекзит, или что-либо другое.

Прогноз цены золота

Золото продолжает тестировать поддержку в области $1,535-$1,555, которая ранее была мощным сопротивлением. Завершение «иранского обострения» и подписание соглашения США с Китаем безусловно убрали «геополитическую» премию в цене золота — это и стало поводом для снижения цены. Однако на следующей неделе на слушаниях в Сенате США по вопросу импичмента Президенту Трампу цена золота может вновь взлететь наверх.

Однако в ближайшие недели большим фактором неизвестности для золота могут стать события на долговых рынках — они могут привести к большой волатильности и колебаниям цены золота на 100-150 долларов в обе стороны. Мы видим большую вероятность того, что цена золота может протестировать уровни поддержки ниже $1,500 за унцию.

Прогноз доллара и рубля

Российский фондовый и долговые рынки (и как их производная — сам рубль) очень мощно перекуплены и находятся на грани среднесрочного разворота и коррекции вниз. Индекс РТС очень сильно перегрет и входит в переломный период в состоянии эйфории — что ему не предвещает ничего хорошего.

Мы по-прежнему полагаем, что у курса доллара к рублю гораздо больше шансов в 2020 году увидеть уровень 70, чем уровень 57. В области 60.50-61.00 сформировалась мощная техническая поддержка, что с учетом высокой перепроданности доллара к рублю делает мало вероятным продолжение падения. Мы прогнозируем, что развязка ситуации может наступить на следующей неделе.

Трансферт власти и конституционная реформа в России резко повышают степень неопределенности: любая реформа системы власти — тем более, такая масштабная! — приводит к ее (как минимум, временному) «параличу» и недееспособности. Это повышает риски и снижает управляемость системы. Эта ситуация не может не отразиться на графике рубля.

«Затухающая волатильность» на многолетнем графике доллара к рублю не предвещает рублю ничего хорошего: обычно после подобной долгой фазы «затухания» начинаются новые бурные события — аналогичные тем, что имели место в 2014-2016 гг. Будьте к этому готовы!

график курса доллара к рублю на 17 января 2020

Прогноз рынка инвестиционного золота

Установленная Центробанком России отпускная цена на монеты «Георгий Победоносец» из золота начала расти после ослабления рубля за последние дни и сейчас выше 25,700 за монету. Мы ожидаем, что рублевая цена золота будет расти на фоне ослабления курса рубля. Мы ожидаем очень сильные движения и большую волатильность. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/likhoe-nachalo-vperedi-shtorm-na-vsekh-finansovykh-rynkakh/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 13.01.2020, 23:49

Золото: консолидация цен на новом уровне после «иранского всплеска»

Золото консолидируется в новом ценовом диапазоне $1,540-$1,610, после панического всплеска цены неделю назад на новостях из Ближнего Востока. Прежнее сопротивление в зоне $1,535-$1,550 теперь стало поддержкой?..

прогноз цены золота на 13 января 2020

В цене золота еще почти неделю назад было минимум $70-100 долларов «иранской» премии. Однако после того, как ситуация несколько прояснилась, и риски вооруженного конфликта с Ираном снизились до приемлемого минимума, цена откатилась обратно вниз — на уровни $1,535-$1,550 — на которых случился промежуточный «пик» в сентябре 2019 г, и которые из мощной зоны сопротивления теперь превратились в область поддержки.

Мы предполагаем, что «иранское обострение» пока далеко от завершения, и основной его водораздел проходит вовсе не между США и Ираном, а внутри самого Ирана, где относительно умеренная часть элиты сильно раздражена резким усилением более радикальных сил, представленных КСИР (Корпус Стражей Исламской Революции), одним из руководителей которых (и «главным ястребом» в Иране) как раз и был Касем Сулеймани, убитый в результате американского удара.

Кроме этого, необходимо принимать во внимание два важных фактора.

Во-первых, Иран — полиэтничная страна, которая нуждается в некоей наднациональной идеологии, которая была бы «скрепой», помогающей поддерживать единство страны от распада и сепаратизма. Например, там проживают 20 млн. тюрков-азербайджанцев, которым нужно обеспечить единую с персами идентичность. Эта идентичность и обеспечивается посредством шиитской ветви ислама. Дело, однако в том, что шииты живут не только в Иране — и это дает возможность эту идентичность (и связанное с ним политическое влияние) «экспортировать» вовне.

Во-вторых, контроль всех сверх жизни со стороны фанатично настроенных религиозных деятелей не предполагает ни адекватной защиты прав собственности, ни социально-экономического развития и прогресса. Добавляют трудностей геополитические противоречия и «калечащие» санкции, наложенные США. В итоге, дела в иранской экономике идут не блестяще — высокая инфляция при стагнирующей экономике стабильно снижают уровень жизни населения, в котором, к тому же, очень высока доля молодежи. Большая доля молодежи без адекватных социальных лифтов (в падающей экономике) — взрывной коктейль для социальной стабильности страны.

По совокупности этих факторов, Иран вынужден постоянно «экспортировать» нестабильность вовне, чтобы не взорваться изнутри. И это может продолжаться неопределенно долгое время. С этим ничего не смогут поделать ни коллективный Запад, ни соседи Ирана по региону. Следовательно, тревожные новости из региона регулярно будут поддерживать определенную (то растущую, то снижающуюся) «геополитическую премию» в ценах нефти и золота.

Прогноз цены золота

После резких движений рынок обычно определяет крайние точки ценового диапазона, в котором цена далее колеблется и консолидируется — до получения новых вводных. В настоящее время этими границами диапазона на графике золота выглядят $1,540 и $1,610.

После тестирования нижней границы диапазона мы ожидаем, что на этой неделе последует еще одна попытка роста цены золота. Впрочем, характер дневной «свечи» 8 января на графике подсказывает, что в области выше $1,580 цена может встретить крайне ожесточенное сопротивление, и нужно быть готовым к тому, что пик в области $1,611 может «продержаться» несколько месяцев, перед тем, как цена пойдет дальше вверх.

Прогноз курса рубля

Происходящее с курсом рубля связано с динамикой всех развивающихся рынков (идет переток в «активы риска»), с очередными рекордами индекса РТС и планами размещения новых ОФЗ. Однако мы полагаем, что текущий риск рубля не отражает существенных рисков снижения экспортной выручки ввиду падения цен и объемов экспорта основных энергоносителей (нефти и газа) в Европу, а также не выгоден Правительству РФ, которое получает основные доходы от экспорта ресурсов за валюту, а расходы осуществляет в рублях.

Кроме этого, курс доллара к рублю на уровне 61 (и ниже) очень сильно перепродан, это зона очень сильной технической поддержки, с которой мы ожидаем как минимум сильный отскок, а вероятнее всего — завершения длительного тренда укрепления рубля. Мы полагаем, что развязка может наступить в ближайшие дни.

курс доллар к рублю на 13 января 2020

Падение курса доллара ниже 60 означает смену ценового диапазона с нынешнего на тот, что было до начала апреля 2018 г. Напомним, что за прошедшее за эти 20 месяцев время в России на 15-20% выросли цены на бензин, ЖКХ и транспорт, на 50% выросли налоговые сборы в бюджет — и это все нашло свое отражение в ценах товары в «базовой корзине потребления». Цены на эти базовые товары и услуги (еда, транспорт и ЖКХ) выросли значительно сильнее официальной статистики по инфляции — на те же 10-20%.

Таким образом, этот рост инфляции в рублях должен быть (и будет) скомпенсирован пропорциональным ослаблением рубля, а не его укреплением. Это фундаментальный фактор — ускоренная реальная инфляция на товары / услуги первой необходимости, является одним из долгосрочных драйверов снижения курса рубля. Он имеет немонетарную причину — административное давление и монополизм — и бороться с ним монетарными причинами («стерилизацией» денежной массы) в духе ЦБ — совершенно бесполезно, это примерно, как лечить кровотечение из носа наложением жгута на шею пациента.

Прогноз рынка инвестиционного золота

Как мы и предполагали, отпускная цена Центробанка на золотые инвестиционные монеты «Георгий Победоносец» (номинал 50 рублей) после новогодних праздников открылась выше 25,500 рублей. Для тех, кто не знает: отпускная цена золотых «Победоносцев» определяется с учетом биржевой стоимости металла (монета содержит 1/4 тройской унции золота или 7.78 грамма) и 7%-й премии к ней. Подробнее здесь.

На этой неделе мы ожидаем рост цены золота и завершения цикла укрепления рубля цены могут возобновить свой рост и достичь уровня 26 000 за монету до конца недели.

Напоминаем наш прогноз: отпускная цена золотых монет «Георгий Победоносец» превысит отметку в 30 000 рублей до конца 2020 г. Следите за новостями и котировками.

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-konsolidatsiya-tsen-na-novom-urovne-posle-iranskogo-vspleska/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 09.01.2020, 04:35

Летящие ракеты на Ближнем Востоке привели к взлету цены золота

В ночь на среду, 8 января 2020 г, рынки золота и нефти «взорвались» паническим ростом — на 3% и 4% соответственно. Рынки все больше зависят от новостной ленты Ближнего Востока. Чего ждать дальше?

прогноз цен на рынке золота 8 января 2020

Золото — известный «геополитический» актив, и известно почему: оно политически нейтрально. Хранить свои резервы в долларах в условиях возможной войны с Америкой — опасно. Их могут просто заморозить. А золото — политический нейтральная «валюта», в которой можно хранить активы и резервы. Причем, не на счетах западных банков, а у себя в подвале.

Ровно эта причина двигает котировки золота вверх при любых крупных геополитических трениях, войнах и обострениях. Текущее — не исключение.

С одной стороны, неизвестно чем текущее обострение закончится: то ли масштабной войной с Ираном, то ли краткосрочной эскалацией с взаимными бомбежками военных объектов. На фоне угроз со стороны Ирана может резко подешеветь недвижимость в Дубае и подорожать страховка для танкерных перевозок через Ормузский залив.

Пока совершенно ясно лишь то, что США не планируют никаких наземных операций против Ирана (это было бы безумием, тем более — в год выборов) и ограничатся ракетными и авиационными ударами. Однако в зоне риска иранских «ответок» остаются американский базы, посольства и прочие объекты по всему Ближнему Востоку, а также Израиль, Саудовская Аравия и ОАЭ.

В реальности, основным вопросом, волнующим весь остальной мир, является следующий: закроет ли Иран танкерную навигацию по Ормузскому заливу, которая идет в его территориальных водах. От этой навигации зависит примерно 40% поставок нефти на мировом рынке.

Вопрос, однако, в том, что от этой же навигации критически зависит и сам Иран, экономика которого уже в тяжелейшем кризисе. Пусть они продают свою нефть Китаю полулегально, мимо санкций, и с глубоким дисконтом к биржевой цене — это все равно источник живительной ликвидности для задыхающейся иранской экономики. Будут ли иранцы рубить сук, на котором сами же и сидит? Мы полагаем, что вряд ли.

Вероятнее всего, на определенном витке обострения конфликта стороны выработают определенные временные договоренности о компромиссе и де-эскалации. Война войной, а обед — по расписанию.

Наш прогноз ситуации на рынке следующий: каким бы ни был панический всплеск цены золота в ближайшие дни и недели, мы полагаем, что он случится до конца января и ознаменует собой локальный «пик», с которого цена затем будет относительно долго (3-6 месяцев) и относительно глубоко ($200 +/-50) корректироваться вниз.

С учетом текущей «перегретости» рынка, мы предполагаем, что этот локальный «пик» будет не выше уровня $1,650 долларов.

Дисклеймер: ситуация войны создает для всех действующих сторон огромное количество неопределенностей, рисков, неконтролируемых факторов, побочных эффектов, и непреднамеренных событий. Поэтому возможно все. Но в рамках превалирующих вероятностей — мы полагаем, что не выше $1,650 долларов за унцию.

график цены золота 8 января 2020

В истории уже был прецедент — связанный как раз с Ираном, когда в результате исламской революции было захвачено американское посольство и его персонал взят в заложники — когда цены на нефть и золото достигли своего долговременного пика, на тот момент. 21 января 1980 г.

Нефть тогда достигла $40 долларов за бочку, а золото — $875 долларов за тройскую унцию, а за этим последовала коррекция длиной в 19 лет, которая закончилась в 1999 году глобальными минимумами на цены сырья. Золото вновь достигло уровня $875 долларов лишь через 28 лет — в январе 2008 г.

Как это отразится на российском рынке наличного инвестиционного золота в виде монет?

Мы полагаем, что отпускная цена инвестиционных золотых монет Георгий Победоносец (номинал 50 рублей, вес чистого золота — 7.78 граммов или 1/4 тройской унции) после праздников будет выше 26,000 рублей. Напомним, в конце декабря она достигла минимума на уровне 24,700 рублей.

Причем, мы ожидаем, что коррекция долларовой цены золота будет компенсирована ростом курса доллара к рублю, поэтому уровней ниже 25,000 рублей за монету ждать более не стоит. Наш прогноз о том, что отпускная цена золотых «Победоносцев» в 2020 г превысит отметку в 30,000 рублей, остается в силе. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/letyashchie-rakety-na-blizhnem-vostoke-priveli-ko-vzletu-tseny-zolota/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 22.12.2019, 06:40

Не рано ли хоронить доллар, или что нас ждет в 2020?..

На предпраздничном тонком рынке торги минимальны, и они продиктованы темой «ФРС зальет долларами рынки»: растут «активы риска» — фондовые и развивающиеся рынки и сырье. Но на горизонте маячит большая черная туча, которая может испортить праздник.

На этой неделе торги на рынках продолжились под девизом «покупай доходность и риск»: фронтально растут все развивающиеся рынки и валюты — включая, конечно же, рубль, а также сырьевые активы — включая, конечно же, драгметаллы. На этой теме в пятницу котировка доллара к рублю обновила минимумы полуторагодичной давности, приблизившись к отметке 62.

прогноз цен на рынке золота 22 декабря 2019

В целом, предновогодним движениям сильного значения придавать не стоит, поскольку объемы торгов очень небольшие и основные игроки в основном закрыли свои позиции и новых сделок не совершают.

Однако весь пиар относительно того, что «ФРС зальет все деньгами» и «долларов будет много» и потому надо покупать «активы риска», построен на весьма шатких основаниях и совершенно не учитывает причины, вынудившие ФРС в экстренном порядке добавить ни много ни мало 500 млрд ликвидности на рынки РЕПО.

подробнее о кризисе РЕПО

Что такое рынок РЕПО? Это рынок, на котором финансовые игроки (банки, фонды, компании) могут получать краткосрочное кредитование под залог долговых бумаг с рейтингом ААА — например, казначейских облигаций США. Казалось бы, надежный залог. Однако в 2019 г Джи Пи Морган, крупнейший из первичных дилеров на рынке госдолга США, предпочел в 3 раза сократить операции по кредитованию на этом рынке (с 360 млрд. до 120 млрд. долларов) и переложиться в менее доходные и более консервативные инструменты — припарковать деньги в ФРС, или купить все тех же казначеек.

Почему? Потому что соотношение долгов к собственному капиталу в Системе уже очень велико, и это создает уже большой системный стресс, процентные ставки низкие и не отражают рисков дефолта заемщиков. Система начала испытывать стресс, потребность в финансировании превышает предложение со стороны банков. Банки боятся кредитовать даже друг друга, не говоря уже небанковских игроков.

Для иллюстрации левериджа в Системе достаточно посмотреть на Дойче Банк: капитал на балансе (по бухгалтерии) чуть менее 90 млрд долларов, в то время капитализация — 16 млрд, долларов, а активов на балансе (валюта баланса) — 1.35 триллиона долларов. Рискнем предположить, что 16 млрд является более реальной оценкой капитала Банка, чем 90 млрд. — хотя бы потому, что эту оценку дал рынок, а не креативные бухгалтера и аудиторы самого банка. И, следовательно, падение стоимости активов на балансе всего на 2% делает реальный капитал банка отрицательным — то есть, он, по сути, не сможет исполнить свои обязательства в полном объеме. Например, это может быть уценка «токсичных» закладных по ипотеке, или каких-либо иных долговых бумаг.

Но и это еще не все. У Дойче Банка (DB) еще есть внебалансовые деривативные обязательства на номинальную сумму более чем 50 триллионов (!) долларов — в основном, свопы на процентные ставки. Они находятся вне баланса, поскольку пока еще не являются обязательствами — они таковыми могут стать, например, когда произойдет резкий скачок процентных ставок — у DB тогда могут появиться обязательства по крупным выплатам. Сказать, что это тикающая финансовая бомба, заложенная под банковской системой Европы — значит, ничего не сказать. А ведь Дойче Банк не один такой, есть и другие финансовые институты с пусть меньшими, но сопоставимыми позициями.

И в отличие от Америки, где есть ФРС, готовый спасти любой крупный системообразующий банк, в Европе нет регулятора с такими полномочиями. ЕЦБ не является таким институтом, и более того — Европа — НЕ единое государство. И это одна из причин, по которой спасение крупного немецкого / французского / итальянского / и т.д. банка может стать предметом довольно серьезных межгосударственных политических трений.

Более того, Европа провозгласила (и даже успела применить на практике — на Кипре) принцип «bail-in» — это когда проблемы банка перекладываются на плечи вкладчиков и контрагентов банка. В отличие от американского «bail-out» — когда регулятор и правительство спасают проблемный банк (и его вкладчиков), выкупая токсичные активы с его баланса.

Другими словами, случись чего с Дойче Банком (или любым другим крупным системообразующим банком) — в Европе некому его спасать, и цепочка дефолтов перекинется на его контрагентов. В том числе и американских, азиатских и прочих. Это может стать причиной глобального финансового «шат-дауна».

Именно это обстоятельство и является причиной паники и заморозки на рынке РЕПО, где банки боятся кредитовать друг друга и из-за чего ФРС был вынужден вмешаться и экстренно предоставить 500 млрд долларов ликвидности.

Что будет с долларом и активами риска?

А теперь вернемся к вопросу: является ли это поводом продавать доллар и означает ли это, что доллар должен будет падать к другим валютам — хоть к тому же рублю?

Рискнем ответить на этот вопрос. Когда (а это вопрос «когда», а не «если»), процентные ставки на рынках РЕПО и денежных рынках и «межбанке» выйдут из-под контроля ФРС и поползут вверх, это может вызвать цепную реакцию. Ведь процентная ставка определяет стоимость долговой бумаги.

Рост процентных ставок на 5-8% по долговой бумаге, которая созреет через 10 лет, приведет к снижению рыночной стоимости этой бумаги на 30-60%. Таких бумаг в портфелях фондов и на балансах банков — на десятки триллионов долларов.

(Еще примерно на 17 триллионов долларов бумаг с отрицательной доходностью... Что произойдет с их стоимостью при росте процентных ставок? Чем завершится этот монетарный эксперимент?..)

А теперь представим, что процентные ставки на долговых рынках начнут фронтально расти — к чему это может привести? К уценке гигантского объема активов в портфелях фондов и на балансах банков. С учетом того, что эти бумаги заложены, и под них получена ликвидность, практически весь рынок может получить один гигантский «маржин колл».

А что делает финансовый игрок, который получил «маржин колл»? Он начинает продавать активы, чтобы высвободить ликвидность. Это означает, что в случае серьезного обвала на рынке долговых бумаг (а рост процентных ставок — это именно обвал долговых бумаг), в зоне риска окажутся все те активы, которые сейчас растут против доллара. Их начнут продавать, чтобы высвободить ликвидность. Примерной иллюстрацией этого являются события осени 2008 — с той лишь разницей, что в этот раз все будет намного жестче, ибо левериджа в системе намного больше.

У нас есть основания считать, что «активы риска» находятся... в зоне риска, и нужно готовиться к кризису ликвидности. Несмотря и вопреки попыткам ФРС «залить все деньгами». Размер финансовой «дыры», которую им придется «заливать», сильно недооценен, и по крайней мере, почти не отражен в текущих котировках.

Разумеется, ФРС и другие регуляторы и правительства вмешаются, но только ПОСЛЕ того, как кризис ликвидности шарахнет по рынкам.

Наконец, о золоте: как это отразится на рынке золота?

Краткосрочно, кризис ликвидности приведет к росту курса доллара и будет давить на золото: многие фонды сидят в «длинной» позиции по золоту, и будут сбрасывать эти позиции, чтобы компенсировать свои потери на долговых рынках. Поэтому:

мы полагаем вероятным сценарий, при котором цена золота может снизиться и протестировать область $1,360 – 1,390, которая ранее была мощнейшим сопротивлением.

Однако более долгосрочно, обвал на рынке долгов актуализирует колоссальные системные риски, при которых гораздо безопаснее сидеть в физическом золоте, чем держать деньги даже на счете в банке (не говоря уже об облигациях) — если у вас нет уверенности в том, что этот банк выживет и исполнит все свои обязательства. А это означает сценарий панического роста цен на драгоценные металлы в более долгосрочной перспективе.

Однако сейчас рынок физического инвестиционного золота в России продолжает торговаться на низах благодаря крепкому рублю: цены золотых монет Георгий Победоносец закрепились ниже уровня 25,000 благодаря рекордному укреплению рубля.

Мы полагаем, что золотые монеты на текущих уровнях интересны и могут быть инструментом игры против сильно перекупленного рубля. Мы ожидаем, что цены этих монет достигнут 30,000 рублей в 2020 году, благодаря ожидаемому скачку цены золота и ослаблению рубля. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/ne-rano-li-khoronit-dollar-ili-chto-nas-zhdet-v-2020/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 08.11.2019, 23:55

Золото вошло в «штопор» — как глубоко и надолго?

Цена золота в четверг рухнула до месячного минимума в области $1,460-1,465 долларов за унцию. Здесь можно ожидать покупок и попытки отскока вверх — но мы полагаем, что падение не завершено и продолжение воспоследует.

прогноз цен на золото 8 ноября 2019

Мы за последние недели многократно писали о том, что цена золота готовится к финальному «нырку» вниз. Среди вероятных поводов — оптимизм по поводу предстоящего подписания торгового соглашения между США и Китаем. Впрочем, это лишь поводы и новостной фон, а реальные причины движения рынков совсем другие: внутренняя динамика, цикл, позиционирование игроков, настроения на рынке..

Ситуация на рынке золота была таковой, что коррекция назрела, и даже сильно «перезрела». Когда рынок растет на 20% — тем более, такой заметный, как золото (важнейший индикатор доверия к государству), это привлекает внимание — и спекулятивный интерес. Рынок «перегревается», и ему нужна «передышка», чтобы остудить эмоции и сократить спекулятивные позиции. Рынки устроены так, что большинство всегда ошибается: когда на рынке почти все уверены в том, что рост продолжится, это означает, что впереди падение.

Мы продолжаем считать, что на рынке золота идет «встряска», которая должна пошатнуть уверенность «быков» в продолжении роста. Эта «встряска», на наш взгляд, может привести к тестированию 200-дневной скользящей средней (средней цены за последние 200 торговых сессий) — которая сейчас находится в области $1,390 долларов за унцию.

Более того, не исключена вероятность (хотя и, на наш взгляд, весьма мала), что цена золота может даже протестировать «мега-уровень» $1,360 за унцию, который был мощнейшим сопротивлением на протяжении последних 6 лет, и который теперь — после его пробития — стал мощным уровнем поддержки.

Важно понимать, что уровень $1,500 за тройскую унцию золота — это своеобразный «рубикон» и важный психологический уровень на графике цены, между $1,000 и $2,000. И если цена закрепится над уровнем $1,500, то за этим непременно последует движение цены к отметке $2,000 — со временем. Если же цена закрепляется под уровнем $1,500 за унцию, то тестирование отметки $1,000 становится лишь вопросом времени. Собственно, это и произошло несколько лет назад: цена пробила психологически важный уровень $1,500 вниз весной 2013 г, и далее постепенно сползла вниз и протестировала отметку $1,000 в декабре 2015 г. С той поры, цен ниже $1,100 за унцию золота мы больше не видели (и вероятнее всего, не увидим никогда).

Мы считаем, что цена золота вскоре закрепится над уровнем $1,500, однако перед этим рынок золота ожидает финальная «встряска» с нырком цены поближе к отметке $1,400 и (возможно, ненадолго) ниже. Пользуйтесь подобными «распродажами», чтобы купить золота — оно потом сильно вырастет в цене.

Мы также считаем, что этой зимой рубль может СИЛЬНО лихорадить: вследствие возможной и вероятной остановки транзита газа через Украину, ввиду неразрешенных политических и коммерческих разногласий между Газпромом и Украиной. Эта ситуация может существенно повысить страновые и валютные риски и спровоцировать паническое бегство из рубля. Вы можете даже не успеть отреагировать — просто увидите заголовки новостей — и вертикальный скачок курса доллара к рублю, на 5-10% и более процентов за очень короткий промежуток времени.

Держать свои сбережения в рублях — это примерно как жить на спящем вулкане: вы заранее не знаете, когда начнется следующее «извержение», но с течением времени его вероятность только растет. И еще: когда оно начнется, вы можете не успеть «унести ноги» без потерь.

На фоне вчерашнего падения цены золота, и все еще «крепкого» рубля, отпускная цена наиболее ликвидных и распространенных в России золотых инвестиционных монет «Георгий Победоносец» (номинал 50 рублей, вес чистого золота — 7.78 грамм, или 1/4 тройской унции) впервые за 4 месяца опустится ниже 25,000 рублей. Мы прогнозировали, в наших обзорах в августе — когда отпускная цена была на пике достигала 28,000 рублей — что цены скорректируются до уровня 25,000.

Мы теперь ожидаем, что эта распродажа завершится не позднее первой декады декабря 2019 г, и в следующем году цена этих монет достигнет 30,000 рублей. Следите за новостями и котировками, и подписывайтесь на наши обзоры!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-voshlo-v-shtopor-kak-gluboko-i-nadolgo/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 05.11.2019, 23:55

Золото вновь нашло поддержку — будет ли рынок расти?

Золото раз за разом находит поддержку ниже психологически важной отметки $1,500 долларов за унцию. Несмотря на перекупленность, спекулятивные позиции и снижение напряженности между США и Китаем.

прогноз цены золота 5 ноября

Мы не забываем о том, что в первом полугодии цена золота выросла на 20%, или 300 долларов, если считать с весенних минимумов цены, и этот рост еще надо «переварить». Обычно за таким сильным ростом следует коррекция, позволяющая «остудить» настроения и снизить спекулятивные позиции. Однако времена, видимо, меняются: максимум, что мы пока увидели в рамках коррекции на золоте — это падение на $100 долларов с уровня локального пика, и 2 месяца болтанки в диапазоне $1,560-1,460, с постепенным его сужением до $1500+/-15 долларов.

Вероятнее всего, эта болтанка в диапазоне продолжится до декабря, вслед за чем рынок вероятнее всего выйдет из этого диапазона. Рынки так устроены, что перед началом любого большого движения зачастую происходит «ложное» в противоположном направлении.

На рынке золота мы предполагаем высокую вероятность «ложного» пробоя цены вниз, в область $1,400-1,450, а затем — возобновление тренда роста с января 2020 г.

Фундаментальные долгосрочные причины указывают на то, что рост золота продолжится. Основная причина — глобальное падение доверия к государственным институтам, и в первую очередь — в экономической и финансовой «метрополии» мира, в США. Ожесточение противостояния в «предвыборный» год в США таковы, что можно без всяких натяжек (и с большим сожалением) можно констатировать, что Америка постепенно сползает к гражданской войне, на обозримом горизонте. В настоящее время мы наблюдаем попытку импичмента Президента Трампа (за 1 год до президентских выборов), организованную Демократической партией при поддержке «разведовательного сообщества», ведущих финансовых кругов и либеральных СМИ.

В реальности это не что иное, как попытка путча. Необходимо понимать, что ожесточение внутриполитической борьбы в США имеет глобальное измерение: в роли противников Трампа выступают силы, которых условно можно было бы назвать «глобалистами».

Их основными целями является максимальное ослабление всех национальных государств и сосредоточение власти в наднациональных (и транснациональных) структурах. Идеологической опорой этих сил являются амальгама идей, включающих в себя приоритет свободной торговли, «борьбы с изменением климата», защиту и пропаганду нетрадиционных сексуальных ориентаций и феминизма, свободу миграции (и «diversity»), а также идеи социальной справедливости, служащие обоснованием для повышения налогов и усилению роли государства и регулирования.

По недоразумению, сторонники этих политических идей называют себя «либералами» — в противовес «традиционалистам» и «консерваторам» — при том, что в последние 150 лет именно «левый» спектр политических течений, со своими идеями «классовой борьбы», везде характеризовался наибольшей нетерпимостью и склонностью к политическому насилию. «Демократия — это власть демократов», а не то, что вы думали.

Долгосрочный тренд на доминирование этих идей (в первую очередь, в Европе) в последние десятилетия подошел к своему локальному завершению и «коррекции» — на арену вышли политические течения, представляющие противоположное «крыло» политического спектра, и выступающие под лозунгами национализма, консерватизма, дерегулирования, ограничения миграции, и т.д.

Накал и ожесточение политической борьбы в ближайшие годы будет только нарастать, постепенно переходя в фазу «насилия на улицах» — т.е., гражданского противостояния. И в Америке, и в Европе. Этот ценностный и политический кризис происходит на фоне беспрецедентного уровня и ускорения роста долговой нагрузки.

Необходимо учесть, что сама валюта Евро и конструкция еврозоны — продукт определенных политических договоренностей и компромиссов, разрушение которых (например, в силу изменения политического ландшафта в Европе) может привести к финансовым катаклизмам, по сравнению с которыми осень 2008 г покажется детским утренником.

Этот событийный поток может причиной и фоном для идеального шторма на рынке золота, как актива-прибежища в условиях международной политической и финансовой дестабилизации.

Ну а в более краткосрочной перспективе, нам приходится следить за локальными событиями-маркерами глобальной политической борьбы, среди которых можно отметить заключение торгового соглашения между США и Китаем, «Брекзит», и наконец — президентские выборы в Америке осенью 2020 г. Каждое из этих событий непременно окажет сильное влияние на рынки вообще, и рынок золота в частности. Сценарий Брекзита будет определен по итогам парламентских выборов в Англии 12 декабря этого года.

Между тем, закрепление цены золота над психологически важным уровнем $1,500 — а это вопрос лишь времени — предопределит движение цены к следующей круглой и большой отметке —уровню $2,000 за унцию. Мы ожидаем, что тестирование области цен $1,900-2,000 за унцию золота может произойти на финальных этапах президентских выборов в США, в конце 2020 г.

Курс доллара к рублю, тем временем, продолжает продавливаться вниз в зоне сильной поддержки и перепроданности уже вблизи уровня 63 рубля за доллар. Мы предполагаем, что крепкий и стабильный рубль — это ненадолго. В ближайшие годы основная «дойная корова» российского бюджета — нефтегазовая природная рента — будет испытывать серьезное давление, приводящее к сокращению валютных поступлений в страну.

Оно будет происходить из-за того, что ключевой покупатель российских энергетических ресурсов — Европа — входит в зону серьезного экономического кризиса, и одновременно проводит активную политику по диверсификации и снижению зависимости от российских энергоресурсов.

Ослабление рубля на фоне роста золота в 2020 г неизбежно приведет к резкому росту рублевой цены золота и золотых монет, после стабилизации на текущих уровнях 3,050-3,200 рублей за грамм золота и 25,300-26,000 за золотую инвестиционную монету «Георгий Победоносец». Мы ожидаем рост их рублевой цены как минимум на 20-25% с текущих уровней в 2020 г — за счет ослабления рубля и роста цены золота в долларах. Следите за новостями и котировками — и нашими комментариями!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/zoloto-vnov-nashlo-podderzhku-budet-li-rynok-rasti/

0 0
Оставить комментарий
Zolotoy-Zapas 29.10.2019, 23:55

Рынок золота — впереди шторм!

Пятничный скачок золота вверх оказался фальстартом — в понедельник цена полностью отыграла обратно и стабилизировалась чуть около $1,490 за унцию. Рынок замер в ожидании двух событий: заседания ФРС и Брекзита.

Эта неделя ожидается крайне активной на рынке золота: впереди заседание ФРС в среду, и «Брекзит» в четверг. Вероятность еще одного снижения ставок ФРС уже заложена в ценах, но рынки будут внимательно следить за риторикой руководства американского центробанка. Если в сообщении будут намеки на продолжение снижения ставок в декабре, золото может улететь вверх.

Если, однако, ФРС «разочарует» и намекнет о возможной паузе в дальнейших снижениях ставки — рынок обвалится.

Вторым важным событием является вечная сага под названием «Брекзит».

Здесь все проще: неопределенность повышает риски, а риски поддерживают цену золота. С наступлением 31 октября определенности должно стать больше: «лучше ужасный конец, чем ужас без конца». Следовательно, этот фактор перестанет поддерживать рынок золота.

Однако это все внешний новостной фон — который может стать поводом для тех или иных краткосрочных движений, но никак не причиной. А реальной причиной, которая определит движение рынка в ближайшие недели, является по-прежнему большой «спекулятивный навес» в рынке золота. Пока он остается, вероятность продолжения роста относительно низка. А вот вероятность еще одной «встряски» / обвала цены — более реальна.

На прошлой неделе долгая консолидация в треугольнике завершилась фальстартом цены вверх — который был полностью отыгран обратно в этот понедельник. Из-за этого в пятницу нарисовалась «медвежья» свеча с романтичным названием «падающая звезда».

график на сегодня

Это говорит о том, что на уровнях выше $1,500 желающих продать пока больше, и цена в этой области пока не может удержаться. С другой стороны, до заседания ФРС никаких резких движений ожидать не стоит — поэтому цена стабилизировалась вблизи 50-дневной скользящей средней, чуть выше $1,490 за унцию. Мы предполагаем, что после заседания ФРС золото может провалиться вниз — и первой целью является уровень сильной поддержки $1,450 +/-5 долларов за унцию.

Курс доллара к рублю, тем временем, находится в зоне сильной поддержки и перепроданности чуть ниже уровня 64 рубля за доллар. Мы предполагаем, что под конец года курс доллара может сильно подрасти к рублю. В связи с этим, сколь-либо глубокой просадки в рублевой цене золотых монет мы не ожидаем — скорее, стабилизацию на текущих уровнях.

Отпускная цена золотого Победоносца в Банке России сегодня будет в диапазоне 25,400-25,500 рублей за монету. Мы ожидаем, что их стоимость в 2020 году достигнет уровня 30,000 рублей, за счет ослабления рубля и роста золота в долларах. Следите за новостями, котировками и нашими комментариями!

Золотой Запас: аналитика рынка

Источник: https://www.zolotoy-zapas.ru/news/market-analytics/rynok-zolota-vperedi-shtorm/

0 0
Оставить комментарий
21 – 30 из 561 2 3 4 5 6