0 0
387 посетителей

Блог пользователя finrange

Finrange.com

Инвестиционный портал специализирующийся на комплексном анализе и инвестировании в ценные бумаги.
1 – 10 из 181 2
finrange 17.11.2019, 10:04

Интер РАО: Финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО. Повышения дивидендов не будет!

Выручка компании увеличилась на 9,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 753,8 млрд руб., Операционная прибыль показала рост на 20,9 % - до 77,1 млрд руб. Чистая прибыль Интер РАО за январь - сентябрь выросла на 16,7% и составила 64,7 млрд руб.

Положительная динамика результатов обусловлена вводом арендованных ТЭС: Маяковской, Талаховской и Прегольской, а также ввод в эксплуатацию в рамках ДПМ Затонской ТЭЦ. Также на показатели повлиял рост цен на РСВ и среднеотпускных цен для конечных потребителей. Дополнительное влияние оказал сегмент «Трейдинг в Российской Федерации и Европе», его выручка за 9 мес. увеличилась на 7,6% - до 3,9 млрд руб.

Показатель EBITDA вырос на 21,2% - до 105,9 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 11,93%. Также увеличились операционный расходы на 8,7% - до 686,6 млрд руб., что связано с увеличением затрат на покупную электроэнергию и мощность на фоне роста цен. Чистый долг компании на отчетную дату остается в отрицательной зоне и составляет - 181,1 млрд руб.

Капитальные затраты компании за январь - сентябрь сократились на 14,9% и составили 15,2 млрд руб. Свободный денежный поток показал положительную динамику за 9 мес. и составил 40,4 млрд руб., что на 30,5% больше чем показатель за 9 мес. прошлого года. В III кв. отрицательная динамика связана в основном со снижением операционного денежного потока на фоне сокращения прибыли от основной деятельности.

Рост FCF дал повод участникам рынка ожидать, что компания может перейти на новую дивполитику и направлять 50% чистой прибыли по МСФО. Но в этот же день, на конференц-звонке, менеджмент компании сообщил, что рекомендация размеров дивидендов по итогам текущего года будет основываться на прежней дивидендной политике,, которая подразумевает выплаты 25% от чистой прибыли по МСФО. И на текущий момент, компания не планирует пересматривать дивидендную политику.

Также на конференц-звонке менеджмент сообщил о завершении работ по разработке новой стратегии компании, которая будет представлена на совете директоров в мае 2020 г. В стратегии будут обозначены планы компании относительно казначейского пакета группы. Также в ней будет прописан план, как использовать накопившуюся денежную “подушку” компании, которая на конец III кв. превысила сумму в 200 млрд руб.

Интер РАО продемонстрировала сильные показатели по итогам 9 мес. 2019 г. Положительную картину подпортила отрицательная динамика показателей за III кв., что обусловлено слабыми операционными результатами за отчётный период. В целом, взгляд на компанию положительный, но эта история могла быть куда интересней, если бы менеджмент довел дивидендные выплаты до 50% по МСФО.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 14.11.2019, 18:34

Юнипро: Финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО.

Выручка компании увеличилась на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 52,9 млрд руб. Чистая прибыль Юнипро за январь - сентябрь выросла на 20,2% по сравнению с показателем за 9 мес. 2018 г. – до 14 млрд руб.

Положительная динамика финансовых показателей обусловлена ростом объемов выработки электроэнергии, который в основном пришелся на I пол. 2019 г. из-за высокой востребовательности энергоблоков Березовской ГРЭС и Сургутской ГРЭС-2. Также положительное влияние на показатели оказало увеличение цен на РСВ.

Показатель EBITDA увеличился на 12,5% до 21,5 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 30,3%.

Результаты группы в квартальном выражении продемонстрировали слабую динамику. На это оказали влияние пиковые нагрузки гидрогенерации ОЭС Сибири, при снижении цен РСВ в III кв. 2019 г. При таком раскладе, снижение динамики показателей, можно считать вполне обоснованным.

В инвестиционном плане акции компании привлекательны стабильной выплатой дивидендов дважды в год, что делает их хорошей альтернативой банковскому депозиту. Но в этой истории есть риск неопределенности в лице новостного шума о проявлении интереса Интер РАО к покупке Юнипро. На данный момент Немецкая компания Uniper, дочкой которой является Юнипро, отказалась от идеи продажи. Интер РАО, в свою очередь, готовы ждать ответа по продаже в течении полугода.

На прошлой неделе 6 ноября совет директоров Юнипро рекомендовал акционерам дивиденды за 9 мес. 2019 г. в размере 0,11 руб. Текущая дивидендная доходность составляет 4,1%. Закрытие реестра запланировано 15.12.2019 г.

Юнипро может привлечь небольшое заимствований до конца 2019 г. для выплаты дивидендов, заявил в ходе телефонной конференции с аналитиками замгендиректора компании Ульф Баккмайер. Он не уточнил, какую сумму и в какой форме планируется привлечь.

Напомним, согласно дивидендной политике Юнипро, всего дивиденды за 2019 г. должны составить 14 млрд руб., разбитые на два равных платежа. В марте компания утвердила новую дивидендную политику. Она предусматривает выплаты акционерам в 2020-2022 гг. по 20 млрд руб. ежегодно двумя платежами. В новом документе компания учла операционные риски, а также ввод в эксплуатацию третьего энергоблока Березовской ГРЭС. Мы продолжаем держать акции Юнипро в консервативном портфеле на ИИС, где цена покупки составляет 2,52 руб.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 13.11.2019, 11:36

ТГК -1 : Финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО. Ждем рекордных дивидендов?

Выручка энергетика выросла на 9,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 69,8 млрд руб. Чистая прибыль группы за январь - сентябрь выросла на 26,7% - до 10,9 млрд руб.

Положительная динамика показателей обусловлена ростом выручки от реализации электроэнергии на рынке на сутки вперед, тепловой энергии и мер по оптимизации производственной деятельности.

Показатель EBITDA увеличился на 36,7% - до 22,1 млрд руб., рентабельность по EBITDA составляет 30,4%, тем самым демонстрирует значение вблизи максимумов с начала года. Операционная прибыль достигла уровня в 14,8 млрд руб., увеличившись на 42,9%. При этом, операционные показатели показали не лучшую динамику. Объемы производства электроэнергии и отпуск тепловой энергии, включая ПАО “Мурманская ТЭЦ”, за отчетный период снизились на 5,5% и 2,4% соответственно.

28 ноября на заседании совета директоров Газпрома будет рассматриваться новая дивидендная политика, которая подразумевает направление 50% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды. Таким образом, данная политика будет распространяться на дочерние предприятия группы. Одним из таких предприятия является Газпром Энергохолдинг (ГЭХ), куда входит ТГК - 1, ОГК-2, Мосэнерго. По словам менеджмента, компания увеличит выплаты, если того потребует материнская компания.

Текущая дивидендная политика ТГК - 1 предусматривает выплаты в 35% от прибыли по РСБУ, именно столько компания направила на выплату дивидендов по итогам прошлого года, что обеспечило держателям акций почти 6 % дивидендной доходности. За 9 мес. 2019 г. прибыль по РСБУ увеличилась на 36,7% до 7,3 млрд руб. Таким образом, при сохранении динамики роста прибыли в IV кв. и принятии Газпромом новой дивидендной политики, по нашим оценкам, дивиденд на акцию по итогам 2019 г. может составить около 0,0016 руб. - текущая дивидендная доходность 12,7%. Конечно же, при условии, что они сразу поднимут до 50% чистой прибыли, в другом случае див доходность оценивается 9-10%.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 11.11.2019, 13:25

Ростелеком: Финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО. Телеком получит 100% Tele2

Оператор увеличила выручку на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 242,6 млрд руб. Чистая прибыль Ростелекома за январь - сентябрь составила 16,4 млрд руб., увеличившись на 29%.

Рост финансовых показателей обусловлен сильными операционными показателями, в частности цифровым сегментом, который принес 59% от всей выручки.

Показатель OIBDA вырос на 9% по сравнению с показателем за 9 мес. 2018 г. - до 84,1 млрд руб. На динамику показателя повлиял рост выручки и увеличение операционных расходов на 4%. Рентабельность по OIBDA составила 33,6%. Чистый долг телекома на отчетную дату составил 205,1 млрд руб., при Долговой нагрузке Чистый долг/OIBDA на уровне 1,9х.

Капитальные затраты телекома за 9 мес. 2019 г. увеличились на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 53,7 млрд руб. Свободный денежный составил 4,1 млрд руб., увеличившись на 24,2% за счёт операционного потока.

На конец 2019 г. менеджмент компании сохраняет прогноз по выручке и OIBDA и ожидают их рост на уровне 3%. Также менеджмент дал свой прогноз по капитальным затратам, которые ожидаются на уровне 65 - 70 млрд руб., где учитывается 7 млрд руб. регулярных затрат, но не учитываются реализация госпрограмм.

В III кв. 2019 г. оператор закрыл крупную сделку по продаже исторического здания Центрального телеграфа в Москве, которая будет отражена в результатах за IV кв. Сумма продажи составила 3,5 млрд руб. еще одна сделка, о который мы писали в обзоре ВТБ, по консолидации Ростелекома 100% Tele2, должна завершиться в феврале 2020 г., условия и сумма сделки не называются. Также, по итогам сделки Tele2, советом директоров, будет приниматься решение о выплате промежуточных дивидендов. Новость, о которых будет положительно влиять на котировки компании.

На данный момент, Ростелеком владеет 45% Tele2. Остальное принадлежит Tele2 Russia Holding AB, в которой у ВТБ – 50%, у Invintel B.V. Алексея Мордашова – 40% и 10% принадлежит банку “Россия”. Данная сделка положительно скажется на финансовых результатах Оператора, ведь Tele2 является быстрорастущей компанией и по итоговым результатам 2018 г. показала 3-х разовый рост выручки.

Ростелеком продемонстрировал сильные финансовые результаты и продолжает активно развивать цифровой сегмент, а положительный эффект от сделки с ВТБ позволит компании улучшить финансовые показатели по итогам IV кв.2019 г - I кв. 2020 г. - в зависимости, как компания будет учитывать сделку.

Если рассматривать телекоммуникационный сектор, то есть более интереснее история - акции МТС., по которым компания выплачивает не менее 28 руб. в год на акцию до 2021 г. Акции МТС включены в наш консервативный портфель на ИСС. Доля составляет 10%, а цена покупки 268,5 руб.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 11.11.2019, 08:44

АЛРОСА: финансовые результаты за III кв. 2019 г. по МСФО. Причём тут Бельгия?

Компания может столкнуться с новыми проблемами, которые уже придут не с Индии, а с Бельгии. В связи с этим, мы сохраняем короткую позицию в нашем портфеле.

Подготовили большой обзор с графиками на нашем портале. Узнайте причём тут Бельгия?

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 10.11.2019, 08:20

ВТБ: Не теряем оптимизма - цель 200 млрд!

Прибыль банка за январь - сентябрь снизилась на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошло года – до 128 млрд руб. Розничный и корпоративный кредитные портфели выросли, доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле на 30 сентября 2019 г. снизилась до 5,5%.

Снижение прибыли обусловлено сокращением маржи с 3,9% до 3,3%, что стало следствием снижения процентных доходов до 323,8 млрд руб. , по сравнению с 330 млрд руб. за 9 мес. 2018 г. Еще одним негативным фактором выступил рост процентных расходов на 23,7% - до 481,2 млрд руб. При этом операционные и комиссионные доходы показали рост на 0,4% и 6,5% соответственно.

На конец 2019 г. Группа снизила прогноз по марже до 3,4% вместо 3,5% прогнозируемых ранее. Это связано с переходом ЦБ РФ к более мягкой денежно-кредитной политике, с валютной структурой активов банка и ситуацией с клиентскими депозитами в евро, ставки которых стремятся котрицательным.

Напомним, что в начале октября ВТБ стал отказывать в приеме вкладов граждан в евро. Такое решение было принято на фоне заявления ЦБ о неготовности вводить отрицательные ставки по валютным депозитам физлиц. Если по накопительным и текущим счетам в евро банки могут компенсировать убытки комиссиями, то в случае с депозитами, это запрещено на законодательном уровне.

Также, ВТБ снизил прогноз по росту кредитов юрлиц. Ранее менеджмент банка прогнозировал рост кредитования юрлиц на уровне 5%, сейчас же, ожидается рост менее 5%, что совпадает с ожиданиями рынка корпоративного кредитования. Прогноз по росту розничного кредитования банк сохраняет на уровне 20%.

Что касается ожиданий по достижению цели в 200 млрд руб. чистой прибыли - менеджмент ВТБ сохранил. Цель будет выполнена за счёт сделки с Ростелекомом по продаже акций Tele2, которая будет закрыта до конца февраля 2020 г. Таким образом, банк сможет перенести доход текущей сделки с февраля 2020 г. на конец 2019 г., что в свою очередь позволит получить ожидаемый результат.

Показатели ВТБ оставляют желать лучшего. Тем не менее, дефицит прибыльности значительно сократился, чему способствовал ударный III кв. 2019 г., в котором чистая прибыль выросла на 42,2%.

Также Группа ВТБ продолжает активно развивать направление IT-экономики, приобретая небольшие банки для прорыва в этой области. Так, в 2020 г. в структуру ВТБ войдут банки: Возрождение, Запсибкомбанк и Саровбизнесбанк.

Еще одни продукты, который банк активно развивает в рамках экосистемы - платформа ВТБ Капитал Инвестиции для физических лиц, объем клиентских активов в котором превышает 1,9 трлн руб., из них 810 млн руб. средства физлиц. Все это положительно скажется на результатах Группы в будущем. В связи с вышеперечисленным, мы сохраняем долгосрочную позицию в нашем консервативном портфеле на ИИС, где цена покупки составляет 0,035 руб.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

Facebook — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 09.11.2019, 10:29

МосБиржа: Рекордные комиссионные доходы...

Чистая прибыль компании за отчётный период увеличилась на 6,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 5,4 млрд руб. Скорректированная чистая прибыль на разовые резервы и на отложенный налог по ним выросла на 7,1% - до 5,5 млрд руб.

Рост прибыли обусловлен увеличением операционных доходов на 8,6% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. – до 10,7 млрд руб. В частности, чистый процентный доход вырос на 8,7% - до 4,2 млрд руб. из-за переоценки инвестиционного портфеля. Комиссионный доход увеличился на 8,1% - до 6,4 млрд руб.

Основной рост комиссионного дохода пришёлся на срочный и фондовый рынок. На срочном рынке комиссионный доход за июль – сентябрь увеличился на 37% - до 774 млн руб., комиссионные от рынка акций составили рекордные 604,8 млн руб., увеличившись на 29,8% за счёт увеличения объемов торгов. Частные клиенты продолжают приобретать всё больший вес на фондовом рынке, что в свою очередь начало отражаться на комиссионных доходах.

Московская биржа на конец октября открыла более 5,1 млн счетов, из которых активных клиентов достигло рекордных цифр – почти 320 тыс. человек. В связи с сохраняющейся тенденцией, мы продолжаем держать акции Московской биржи на ИИС согласно консервативной стратегии.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 08.11.2019, 06:52

Детский Мир: Ритейл продолжает экспансию, как на земле, так и в интернете

Выручка ритейла выросла на 17,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 76,6 млрд руб. Валовая прибыль составила 28,3 млрд руб., увеличившись на 13%, при рентабельности в 31,5%. Чистая прибыль Детского мира за январь - сентябрь выросла на 12,8% и составила 4,6 млрд руб. скорректированная чистая прибыль, которая не включает бонусы для менеджмента, выросла на 12% - до 4,9 млрд руб.

Рост финансовых результатов обеспечен сильными операционными результатами на фоне органического роста сети и выхода новых магазинов на полную мощность. Дополнительный вклад внесли онлайн-продажи, выручка которых выросла на 69,2% - до 8,7 млрд руб.

Показатель скорректированная EBITDA вырос на 16% по сравнению с 9 мес. 2018 г. – до 3,5 млрд руб. Рентабельность по EBITDA составила 10,6%. Чистый долг ритейла на отчетную дату составил 20,2 млрд руб., долговая нагрузка оценивается чистый долг/EBITDA 1,4x.

Компания продолжает активно развиваться, что позволило увеличить ей размер дивиденда. Совет директоров Детского мира рекомендовал направить дивиденды за 9 мес. 2019 г. в размере 5,06 руб. на акцию, таким образом сумма составит 3,74 млрд руб. Текущая дивидендная доходность составляет 5,2%. Закрытие реестра на получение дивидендов состоится 17 декабря 2019 г.

Детский мир отчитался о сильных финансовых результатах, это было очевидно, учитывая положительную динамику операционных показателей. Компания стремительно продолжает экспансию не только в России, но и в странах СНГ. Также стало известно, что Детский мир запустил маркетплейс в пилотном режиме, что в свою очередь скажется на приросте выручки в будущем.

Следующий отчетный квартал может стать для ритейла еще более результативным за счёт сезонности. Впереди новогодние праздники, которые положительно повлияют на финпоказатели Детского мира. Таким образом, наше мнение остается прежним, Детский мир выступает хорошим кандидатом на включение в долгосрочный портфель. Для любителей спекуляций можно сыграть на ожиданиях финансовых результатов за IV кв. 2019 г.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 07.11.2019, 07:25

Полюс: Финансовые результаты за III кв. 2019 г. по МСФО

Выручка золотодобытчика увеличилась на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до $1 070 млн, операционная прибыль достигла $590 млн, что 33% больше показателя прошлого года. Чистая прибыль Полюса за июнь - сентябрь выросла на 29% – до $459 млн.

Сильные финансовые показатели обусловлены ростом цен на золото и сезонным увеличением выпуска аффинированного золота на россыпных месторождениях и ростом производства золота на Куранахе, Наталке и Вернинском.

Показатель EBITDA вырос с $537 млн до $705 млн, что в свою очередь связано с ростом цены на золото и объема реализации. Рентабельность по EBITDA составила 66%. Чистый долг золотодобытчика увеличился на 10% и на отчетную дату составил $3317 млн. Показатель Net debt/EBITDA снизился до 1,5x за счёт увеличения операционной прибыли.

Капитальные затраты Группы в III кв. увеличились на 8% - до $157 млн. Полюс продолжает инвестировать в свои активы на месторождениях: Наталке, Олимпиаде, Благодатном, Вернинском, Куранахе, Россыпях и Сухом Логу для повышения уровня извлечения и увеличения производительности Золотоизвлекательной Фабрики (ЗИФ).

Полюс понизил прогноз на 2019 г. по инвестированию в свои активы до $650-700 млн., вместо $725 млн, что предполагалось ранее. Это связано с переносом капитальных затрат с текущего года на 2020 г. В частности, на следующий год перенесены буровые работы в Сухом Логу.

Полюс отчитался о сильных финансовых результатах, что было в рамках наших ожиданий, исходя из операционных показателей. Компания продолжает инвестировать в собственные активы, что позволяет ей увеличивать производственные результаты несмотря на укрепление рубля на на фоне роста цен на золото. Таким, образом, наше мнение остается прежним, инвестиции в данную компанию целесообразны после коррекции акций Полюса.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
finrange 06.11.2019, 21:46

Роснефть: финансовые результаты за 9 мес. 2019 г. по МСФО

Выручка нефтяника увеличилась за отчётный период на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 6452 млрд руб. за счёт роста объёмов реализации нефти в условиях снижения цен на нефтяные котировки. Дополнительный вклад пришёлся на доходы от ассоциированных и совместных предприятий Роснефти.

Чистая прибыль за январь – сентябрь составила 626 млрд руб., увеличившись на 21,1% по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. Увеличение обусловлено ростом операционной прибыли на фоне снижения финансовых расходов.

Показатель EBITDA увеличился незначительно на 1,5% год к году – до 1593 млрд руб. за счёт контроля над затратами, в частности компания в III кв. 2019 г. снизила общехозяйственные и административные расходы. Маржа за счёт роста EBITDA сохраняется довольно на высоком уровне третий кварта подряд.

Свободный денежный поток за 9 мес. 2019 г. сократился на 29,7% - до 613 млрд руб. с 872 млрд руб. за 9 мес. 2018 г. Снижения произошло в основном в I кв. и II кв. 2019 г. за счёт операционного денежного потока. Но в III кв. Роснефть показала существенный рост FCF на фоне снижения капитальных затрат. Таким образом, компания снизила CAPEX за январь – сентябрь 2019 г. на 6,6% - до 634 млрд руб. Данное снижение обусловлено сокращением инвестиций в крупные проекты из-за ограничения добычи в рамках соглашения ОПЕК+.

Результаты могли быть лучше, если бы не инцидент с нефтепроводом Транснефти "Дружба". По словам Роснефти, в III кв. 2019 г. компания по-прежнему получает претензии от покупателей нефти из-за форс-мажора на магистральном нефтепроводе. По нашему мнению компания по-прежнему остаётся неповоротливой, но уже видны какие-то подвижки, несмотря на это мы считаем, что стоит остаться в стороне, в нефтегазовом секторе есть куда интереснее компании, чем Роснефть.

Присоединяйтесь к Finrange.com и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

Telegram — @finrangecom

VKontakte — @finrangecom

Instagram — @finrangecom

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 181 2