Инарктика, б. Русская аквакультура и Русское море (AQUA)

Недавно обратил внимание на компанию Русская Аквакультура (MCX:AQUA), которая является крупнейшим производителем арктического лосося и морской форели в РФ, единственной публичной компанией в отрасли. Компания вертикально интегрирована, то есть имеет собственные фермы для выращивания лосося и радужной форели.

Что обращает на себя внимание?

Во-первых, на мой взгляд, компания работает на очень перспективном рынке, где, к тому же, является ведущим игроком, что открывает дополнительные перспективы для дальнейшего роста. По итогам 2019 г. доля Аквакультуры на внутреннем рынке РФ составила около 14%. Как ожидается, в 2025 г. этот показатель возрастет до 25-27%.

Более того, Аквакультура работает преимущественно в премиальном сегменте – на рынке охлажденного лосося. Ключевыми конкурентами являются фермерские хозяйства с Фарерских островов. При этом компания имеет перед ними одно очень важное преимущество – более короткое логистическое плечо.

Во-вторых, Аквакультура выглядит весьма устойчиво в фундаментальном плане. К примеру, в 2019 г. выручка в годовом выражении увеличилась в 2,7 до 8,8 млрд руб., а чистая прибыль – на 42% до 3,3 млрд руб.
Кроме того, в 2020 г. фирма впервые в своей истории может выплатить дивиденды. По итогам 1 полугодия 2020 г. выплаты могут составить порядка 5 руб. на акцию, что предполагает 12-месячную доходность на уровне 5%. Неплохо для начала.

В-третьих, Аквакультура имеет низкую долговую нагрузку. Номинально объем чистого финансового долга составляет около 4 млрд руб. Однако рост EBITDA в 2019 г. позволил существенно снизить мультипликатор Net debt/EBITDA – до 1,2х. Это весьма комфортный показатель, который говорит о том, что компания без каких-либо затруднений выполняет долговые обязательства.

Безусловно, риски есть. Это и последствия коронавируса и локдауна в экономике, степень влияния которых на финансы компании будет понятна из отчетности за 1 полугодие 2020 г. (обычно выходит в конце августа). Это и не самый ликвидный «стакан» на бирже, что грозит повышенной волатильностью, поэтому здесь надо быть максимально аккуратными и не лезть на рожон, покупая по любой цене.

Резюме пока такое: интересная история, буду следить. Планирую более детально исследовать финансовое положение компании, а также оценить ее по мультипликаторам. Возможно, имеет смысл и DCF построить. Кроме того, ждем финансовую отчетность за 1 полугодие.

Ну такой себе отчёт как Отчет

Дорога на 200 открыта

Чистая прибыль за январь-июнь 2019 525000 руб., за январь-июнь 2020 2850472000 руб. О, как. Прирост в 5000 раз.

ЧП увеличилась в тысячи раз
Ни-хе-ра-се "ну такой себе отчет как Отчет"

Тарьтесь, Тупаны!!

кто подскажет какая приблизительно часть продукции на экспорт уходит, если уходит?

РСБУ не показательно здесь, всё производство на дочках. Надо МСФО ждать, чтобы понять как идут дела.

Вроде нет экспорта, пока всё сжирается в мск, спб и нн. Может в будущем. Но девал на руку, т.к. импортный лосось дорожает и становится менее конкурентоспособным.

а разве корма тоже не импортные? а это не совсем на руку...

Про корма точно не знаю, но 2 смолтовых завода в Норвегии находятся, поэтому валютные затраты в любом случае есть.

Согласен, но прогресс, причём существенный, имеет место быть.

28 августа
🛒🇷🇺 Русская Аквакультура опубликует финансовую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2020 года #AQUA

а завод они раньше хотели в Мурманске делать, передумали?

вот это имеете в виду? https://www.fishnet.ru/news/aquaculture_news/82...
Вроде не меняли пока планы.

То есть как я понимаю, у них всё так и осталось в планах, к делу они так и не приступили? Просто об этом заводе ещё в 2018 писали, а то может уже и отбросили эту идею.

Недавно открыли кредитную линию на 2.2 млрд руб, в т.ч. 1.5 млрд на развитие производства в Баренцевом море https://mkb.ru/news/34681. Как раз та сумма, которая требуется на строительство завода в Мурманске (из предыдущей ссылки).
Видимо, в этом году начнут строительство.

МОСКОВСКАЯ БИРЖА ОБНОВИЛА ЗНАЧЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА FREE-FLOAT «РУССКОЙ АКВАКУЛЬТУРЫ» - С 8% ДО 14%
https://russaquaculture.ru/press/news/moskovska...

РУССКАЯ АКВАКУЛЬТУРА: МОСКОВСКАЯ БИРЖА УСТАНОВИЛА НОВОЕ ЗНАЧЕНИЕ КОЭФФИЦИЕНТА FREE-FLOAT ДЛЯ АКЦИЙ КОМПАНИИ НА УРОВНЕ 14% ПО СРАВНЕНИЮ С 8% РАНЕЕ

подтвердили

Двоякая информация по поводу Free float. Как ее интерпретировать? Это хорошо или плохо? По мне так хорошо, чем плохо