Последние записи в блогах

1 – 10 из 440631 2 3 4 5 » »»
arsagera в Блог УК Арсагера – сегодня, 15:39

РусГидро (HYDR) Итоги 1 п/г 2021 г.

Прибыль под давлением возросших расходов и результатов от производных финансовых инструментов

Компания РусГидро опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2021 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Общая выручка компании выросла на 5,7% до 204,9 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение только на 3,4%, составив 66,4 млрд руб., на фоне снижения доходов от реализации электроэнергии на 6,6% до 40 млрд руб. Такая динамика связана с падением выработки электроэнергии ГЭС на 7,5%, что объясняется эффектом высокой базы прошлого года, когда приток воды в основные водохранилища ГЭС Волжско-Камского каскада существенно превышал среднемноголетние значения. Вторая значимая составляющая данного сегмента –продажа мощности -продемонстрировала рост доходов на 23,6% до 26,2 млрд руб. за счет ввода в эксплуатацию в 2020 году Зарамагской ГЭС-1, Верхнебалкарской МГЭС, Усть-Джегутинской МГЭС и Барсучковской МГЭС, а также более высоких тарифов.

Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 8,1%, составив 57,7 млрд руб. на фоне роста средней цены реализации электроэнергии, возросшего потребления электроэнергии по энергосистемам Дальневосточного федерального округа, а также увеличения полученной субсидии. В целом по компании государственные субсидии выросли на 11% до 26,8 млрд руб.

Доходы сбытового сегмента компании увеличились на 7,5% до 78,7 млрд руб., что было обусловлено как ростом объема реализации, так и увеличением средней цены реализации электроэнергии.

Операционные расходы увеличились на 10%, составив 181,1 млрд руб. Указанный рост был вызван увеличением затрат на топливо до 39,1 млрд руб. (+5,2%) в АО «ДГК» в связи с ростом закупочных цен на газ и уголь, а также в связи с вводом ТЭЦ в городе Советская Гавань. Отметим увеличение затрат на покупную электроэнергию и мощность до 33,5 млрд руб. (+38,4%), главным образом, в сегменте «Сбыт» в связи с увеличением объема приобретаемой электроэнергии при увеличении цены покупки, а также увеличение амортизационных отчислений на фоне ввода новых мощностей до 15,5 млрд руб. (+11,4%).

В итоге операционная прибыль сократилась на 5,3% до 47,9 млрд руб.

Перейдем к финансовым статьям. Снижение финансовых доходов на 43,5% до 7,4 млрд руб. обусловлено существенным снижением прибыли от беспоставочного форварда. Кроме того, компания отразила снижение процентных доходов на фоне уменьшения остатков свободных денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы упали на 16% до 5,3 млрд руб. на фоне существенного сокращения отрицательных курсовых разниц.

В итоге чистая прибыль компании снизилась на 12,9%, составив 40 млрд руб.

Компания постепенно проходит период масштабных списаний стоимости основных средств, что должно в будущем обеспечить адекватное отражение собственного капитала и чистой прибыли в отчетности. В этой связи мы ожидаем закрепления чистой прибыли в диапазоне 60-65 млрд руб. в ближайшие годы. Напомним, что в качестве базового варианта использования зарабатываемых средств мы рассматриваем сохранение на высоком уровне капитальных вложений, а также сокращение долга. Дивидендные выплаты, как ожидается, останутся на уровне 50% чистой прибыли по МСФО.

По итогам вышедшей отчетности, мы несколько подняли прогноз доходов и ожидаемой чистой прибыли на фоне более высокого роста тарифов на поставку электроэнергии и мощности. Потенциальная доходность акций незначительно возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/rusgid...

Акции компании обращаются с P/E 2021 – около 5,7 и P/BV 2021 около 0,6 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera в Блог УК Арсагера – сегодня, 15:26

СОЛЛЕРС (SVAV): повышенный спрос привел к значительному росту выручки

Автомобильный холдинг Соллерс опубликовал консолидированную отчетность за 1 п/г 2021 г. по МСФО.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2021...

Выручка компании возросла на 59,1%, составив 36,8 млрд руб., что стало следствием значительного увеличения розничных продаж автомобилей Ford Transit на 87,4%, а также увеличением продаж продукции основного бренда компании (УАЗ) на 7,3%. Прочие доходы увеличились в полтора раза за счет роста выручки от продажи автомобильных комплектующих и оказанных услуг.

Операционные расходы росли меньшими темпами (+48,9%), составив 35,1 млрд руб. Более скромный рост затрат по сравнению с выручкой был обусловлен поддержкой государства в виде субсидий по компенсации части производственных и управленческих затрат. В отчетном периоде субсидии составили около 6,6 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 1,6 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим существенное снижение процентных расходов, несмотря на выросший долг с 12,4 млрд руб. до 13,8 млрд руб. Основную часть долга составляют кредиты с субсидированной процентной ставкой в рамках программы поддержки оборотного капитала компаний в период пандемии COVID-19, а также льготные кредиты в рамках программы опережающих госзакупок в автопроме.

Вклад совместных предприятий оказался отрицательным и составил 256 млн руб., что связано с получением убытков по итогам работы СП «Соллерс-Мазда».

В итоге после учета всех факторов чистая прибыль, приходящийся на акционеров компании, составила 277 млн руб.

Из важных корпоративных новостей отметим выкуп производственных активов завода двигателей у Ford Motor Company, с целью организации производства дизельных двигателей для линейки коммерческих автомобилей Ford Transit.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей на текущий год за счет увеличения выручки от продаж автомобилей, а также сокращения ожидаемых процентных расходов. Одновременно с этим мы обнулили наши ожидания по дивидендным выплатам компании на ближайшие годы.

В итоге потенциальная доходность акций Соллерс незначительно снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/sollers/itogi_1_p_g_2021...

Акции Соллерса торгуются с P/BV 2021 около 0,5, и на данный момент не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий

Анекдот

Чтобы избежать вмешательства США в итоги выборов,

Центризбирком опубликовал результаты за день до их начала.

1 0
Оставить комментарий
A++++A в О рынке – сегодня, 10:15

QIWI – птица высокого полёта.

Устал я на форумах про QIWI читать всякий бред — типа «банкрот», «всё отжали», «какие перспективы если есть Сбербанк и ВТБ». Начнём с того, что у банка Открытие большая доля QIWI (21426733 шт.акций, 34,32% ), которую он приобрёл значительно дороже текущих цен (320 млн.$ или около 15$ за акцию -https://www.cnews.ru/news/top/2019-11-26_bank_n...). Учитывая, что скоро возможно IPO этого банка или продажа какому-то инвестору, то ЦБ было бы выгодно чтобы активы банка Открытие были оценены хотя бы адекватно.

Второй миф -зачем нужен QIWI если есть Сбербанк или ВТБ. Поверьте если отъехать 35 км от Питера, то в окрестностях вы не только отделение Сбербанка, но и даже банкомата не найдёте. В целом в России есть регионы где и за 100 км нет отделения Сбербанка или банкоматов — не очень быть удобно клиентом банка, который находится далеко от места жительства.

Теперь о достоинствах QIWI. Низкий долг -соотношение долга к собственному капиталу (21,3%). Высокая дивидендная доходность -в долларах США 13,32%. Существенные активы на 68,23 млрд.руб, обязательства на 34,37 млрд.руб. Даже учитывая часть потерь от букмекерского бизнеса EPS в 22-24гг. по прогнозам останется достаточно существенным 114-147 руб на акцию. При таком EPS дивиденды могут остаться и текущими. К тому же в 3 кв. закрыта сделка по продажи Точки за 4,95 млрд.руб — ждём рекордный отчёт за 3 кв.

3 0
Оставить комментарий

Технология nTA (EURUSD)

см. https://skr.sh/sABXIOuYXWY

Еще в:

- TradingView: https://www.tradingview.com/x/DyRyjpkX/ !!! ссылка на график в момент формирования: https://skr.sh/sABXIOuYXWY

- TradingView: https://clck.ru/NEqfz !!! прямая ссылка на текущий график в TradingView

- Twitter блог: http://twitter.com/smoothWave_nTA

- Telegram канал: https://t.me/smoothWave_nTA

https://t.me/joinchat/TExM5-KEvM_sorX6 - ссылка, по кторой можно выйти на мой канал и подписаться на него

1 0
Оставить комментарий
Финпоток в Финпоток – сегодня, 07:17

Анализ фондового рынка акций 23.09.2021. Сырье обрадовалось спасению Evergrande

Анализ фондового рынка акций 23.09.2021. Рынки оживились и продолжают рост! Индекс мосбиржи преодолел отметку в 4000 пунктов, закрыл гэп и продолжает рост. По ртс картина аналогична – отскок удачный. Портфель вновь на максимумах.. s&p Также предпринимает разворот. Европа также в хорошем плюсе. Просадка выкуплена. Народный банк Китая в среду предоставил банкам 120 млрд юаней ($18,5 млрд) в рамках операций обратного РЕПО для обеспечения достаточной ликвидности в банковской системе. Сырье в хорошем плюсе: нефть+2%, Платина +5,5%, Палладий +7%, Медь +3%. Разберем компании ENEL, аэрофлот, МТС и MBT

1 0
Оставить комментарий

Федрезерв продолжит печатать деньги

События, на которые следует обратить внимание сегодня: 14.00 мск. Великобритания: решение Банка Англии по основной процентной ставке. EURUSD: ФРС США не стали изменять кредитно-денежную политику на вчерашнем заседании. Покупка активов в объеме $20 млрд в месяц будет сохранена минимум до 3 ноября, когда состоится следующее заседание Федрезерва. Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции заявил о том, что сильный релиз по рынку труда 8 октября позволит американскому Центробанку анонсировать сокращение стимулов на ноябрьском заседании. Что в понимании главы ФРС означает сильный релиз? Конкретики никакой не было. Возможно, Пауэлл намекает на рост показателя Non-Farm выше 1 млн. Таким образом, октябрьский отчет по рынку труда даст подсказку относительно сокращения стимулов ФРС. До этого времени можно ожидать умеренного ослабления курса американской валюты, поскольку профицит долларовой ликвидности в финансовой системе будет увеличиваться за счет сохранения объема скупки активов Федрезервом. Торговая рекомендация: Buy 1.1682/1.1645 и take profit 1.1750. GBPUSD: В ходе вчерашнего заседания ФРС США был опубликован свежий прогноз по ВВП, инфляции, рынку труда и изменению процентных ставок. Федрезерв понизил прогноз по росту ВВП на этот год с 7% до 5,9%, а показатель инфляции ожидается на уровне 4,25, что на 0,8 п.п. выше, чем в июньском обзоре. Половина руководителей ФРС ожидает повышения учетной ставки в конце 2022 года, ранее такого события ожидали в 2023 году. В ходе пресс-конференции Джером Пауэлл заявил о том, что сокращение стимулирующих мер может начаться 3 ноября и полное завершение программы QE ожидается летом будущего года. Здесь глава ФРС противоречит сам себе, поскольку в течение всего этого года заявлял о том, что Федрезерв заранее уведомит рынок о начале сокращения объема покупки активов. А накануне Пауэлл сказал, что 3 ноября мы можем заявить о том, что 3 ноября будет сокращать стимулы. Я думаю, Пауэлл специально так оговорился, чтобы убедить общественность в том, что ФРС готов в любой момент сократить QE, поскольку эта общественность в последние месяцы часто ругает главу ФРС за нежелание сокращать стимулы. Если ФРС на своем заседании 3 ноября анонсирует сокращение стимулов, то этот процесс будет запущен, либо 1 декабря, либо 1 января. Торговая рекомендация: Buy 1.3611/1.3580 и take profit 1.3710. USDJPY: С одной стороны, можно ожидать снижения котировок, поскольку ФРС вовсе не планирует сокращать эмиссию долларов и еще минимум полтора месяца будет агрессивно печатать деньги, увеличивая тема самым и без того немалый профицит долларовой ликвидности в финансовой системе. На этом фоне рост котировок в область 110.00/110.20 можно использовать для открытия позиций Sell. С другой стороны, я ожидаю продолжения восходящего тренда на рынках акций в США и Японии, что благоприятно для данной валютной пары, поскольку она исторически коррелирует с индексами S&P500 и Nikkei 225 Торговая рекомендация: флэт 109.30 - 110.20

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 440631 2 3 4 5 » »»