Чем хорош виртуальный QE ?
Вера в доллар и американские казначейские бумаги в значительной степени подорвана, количественное смягчение, как все уже убедились - не работает. Показатели экономики значительно ухудшились. Перед Бернанке стоит реально непростая задача: как дальше вести монетарную политику.
План виртуального QE (название – мое), который предложил Билл Гросс, реально мне представляется очень хорошим. Он способен на год сбалансировать финансовую систему. Все держится на обещаниях – поэтому план и называется: виртуальный QE.
Некоторые мои предварительные мысли по этому поводу ( возможно, в чем-то я ошибаюсь)
План виртуального QE состоит как бы из следующих шагов и имеет следующие достоинства:
- создать у рынков абсолютную уверенность в том, что низкая ставка останется неизменной очень долго
- создать намек, что следующая покупка казначейских бумаг будет затрагивать в основном 2-7-летний спектр. Покупайте ребята, не бойтесь, Фед у вас потом все выкупит.
- пойдет отток из фондов денежного рынка и bills в 2-5 летние бумаги.
- На ликвидности рынка это особо не отразится, поскольку избыток ее большой.
- Отток средств из рискованных активов тоже будет, но несильно большой. Все это можно будет списать на ухудшение показателей компаний. Так средства массовой дезинформации будут все это объяснять рядовой публике.
- На год полтора они зафиксируют активы возле определенных равновесных уровней – выгодных для Америки 10-летние UST = 3,1-3,2% +- 0,3%, S&P500 к примеру 1220-1350 пунктов. Индекс доллара – 75-77
- Реально денег печататься не будет, только в пределах QE Lite
- Инфляция расти не будет: весь мир перестанет ругать Америку
- Доллар укрепиться, но не шибко: ровно столько, сколько доктор прописал
- Склонность американцев к сбережениям увеличится
- Китайцы тоже успокоятся и будут покупать UST, как и раньше
- Принцип « банковскому картелю прибыли – государству долги» соблюдается
п.1 и п.2 - это будут словесные интервенции. п. 2 очень важен.
Этот план способен на год сбалансировать финансовую систему. Как раз до выборов. Либо до следующего более серьезного обострения европейского долгового кризиса, который на себя возьмет роль противовеса мягкой монетарной политики, проводимой американским правительством.
Идея в том, что когда рынки не верят в UST в целом, попробовать их заставить поверить в какую-то определенную часть кривой доходности.
Пузырь при этом они надуют в этой части кривой доходности - будь здоров. Какие последствия это будет иметь для системы? Может быть, и никаких. Государство выкупит все по хаям.
