2 0
1 комментарий
5 100 посетителей

Блог пользователя PRObonds.ru

Блог компании Иволга Капитал

Холдинговая компания "Иволга Капитал" - владелец сетевого СМИ RPObonds и Инвестиционной Компании "Иволга Капитал". Наши миссии - популяризация розничного облигационного рынка, финансирование среднего и крупного бизнеса, управление частным капиталом "Иволга Капитал" занимается организацией малых и средних облигационных займов, клиентскими продажами инвестиционных продуктов, портфельным управлением активами
251 – 260 из 409«« « 22 23 24 25 26 27 28 29 30 » »»
PRObonds.ru 01.06.2022, 14:18

Интервью на «Vernikov100 — инвестирование»

Коротко о рубле, вдо, акциях США, и о том, как обогнать инфляцию

00:01 Макроэкономическая ситуация в различных странах и фондовые рынки. Влияние геополитики на отечественный финансовый рынок. Стоит ли русским инвесторам покупать акции США?

05:00 ЦБ начал снижение ключевой ставки. Что делать инвесторам? Как защитится от инфляции?

10:00 Перспективы рынка ВДО

12:00 Какие российские акции покупать?

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 01.06.2022, 12:26

ООО «ХайТэк» включено в перечень системообразующих предприятий экономики РФ

Ранее министр промышленности и торговли Денис Мантуров заявлял о выделении 40 млрд рублей на компенсацию процентов по кредитам для системообразующих компаний, а также о расширении программ субсидирования НИОКР в 2,5 раза.

ГК «ХайТэк» обладает статусом дизайн-центра электроники и является разработчиком отечественных процессоров, таким образом меры поддержки напрямую применимы к Группе.

На первичном рынке продолжается размещение облигаций ХайТэк-01 для квалифицированных инвесторов. Ставка купона на первый год — 24% годовых, в последующие 2 года купон будет зависеть от ключевой ставки и кредитного рейтинга, и будет в диапазоне от ключ + 4% до ключ + 6%. Подробнее о размещении можно узнать по ссылке

Источник

/ Облигации ООО «ХайТэк-Интеграция» входят в портфели PRObonds на 2,5% от активов/

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 01.06.2022, 09:11

ВДО. Май - рестарт первичных размещений

В мае, после самого длительного в истории МосБиржи 2-месячного перерыва возобновились первичные размещения на рынке облигаций.

В сегменте ВДО (кредитный рейтинг выпуска облигаций, его эмитента или поручителя по не выше BBB по нацшкале) начались 4 новых размещения, одно из которых успешно завершилось.

Совокупная сумма размещений ВДО за май составила 218 млн.р. Таким образом, по объемам рынок откатился примерно на 4 года назад.

ИК «Иволга Капитал» с двумя выпусками, МФК «Быстроденьги» и «Хайтэк-Интеграция», оба еще размещаются, заняла 49% первичного рынка. Grott Bjorn — 46% рынка, выпуск ООО «Центр-резерв», который полностью размещен. «Септем Капитал» вышел на рынок в последний день месяца с выпуском «Роял Капитала», доля на рынке за май — 5%.

Осторожность инвесторов, дешевый вторичный рынок, продолжающаяся череда дефолтов и разница в налогообложении облигаций и депозитов (НДФЛ с облигаций – 13-15%, с депозитов – 0%) – объективные факторы торможения рынка.

Соответственно, привлекать инвесторов может разве что купон. Это подтверждается весьма четкой зависимостью между спросом / скоростью размещения и купонной ставкой. «Центр-резерв», обладая наиболее низким кредитным рейтингом среди эмитентов мая, предложил и самый высокий купон, 22% на все 3 года обращения. Размещение прошло по нынешним меркам быстро, а бумаги ЦР быстро выросли почти на 2%. «Хайтэк-Интеграция» имеет купон 24%, но только на первый из трех лет, далее КС + от 6% до 4% в зависимости от рейтинга. Предложение менее очевидное по платежам, и «Хайтэк» отстает от конкурента. «Быстроденьги» и «Роял Капитал» с еще менее привлекательными условиями именно платежей продолжают закономерность.

Приватный чат для инвесторов, где можно задать вопросы и "Иволге", и участникам, высказать замечания и собственную точку зрения 👉 https://t.me/+UHsfqmxEquGnkhA6

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 31.05.2022, 09:15

Календарь первичных размещений ВДО

Информация собрана из открытых источников, может измениться и не является инвестиционной рекомендацией.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 31.05.2022, 09:09

Судя по денежному рынку, ЦБ гонит коней

Новая финансовая действительность продолжает развиваться по крутой синусоиде, теперь по нисходящей ее волне. Вслед за всплеском инфляции в феврале-марте Росстат зафиксировал недельную дефляцию во второй половине мая. Таким образом, годовой темп роста цен чуть снизился, до 17,5% (итог апреля – 17,83%).

Параллельно и в ответ на это, а также с оглядкой на излишне крепкий рубль Банк России второй раз в этом году внепланово изменил ключевую ставку: с 27 апреля она составляет 11% (прежнее значение – 14%).

Доходности обычных 3-месячных депозитов в крупнейших розничных банках упали примерно к 9% (приведен скриншот с сайта banki.ru). А ведь еще во второй декаде мая, по статистике ЦБ РФ, депозитные ставки составляли 11,75%.

Реакция денежного рынка на новое понижение ключевой ставки оказалась более сдержанной, доходности опустились на сопоставимую со ставкой величину. Индекс однодневного РЕПО с ЦК в пятницу и понедельник показывал в среднем около 10,7% годовых.

Наш модельный портфель PRObonds РЕПО с ЦК также замедляет текущую доходность. За 3 месяца своего ведения он накопил ровно 4%, или 15,9% годовых. Портфель проиграл мартовским депозитам. Они дали за тот же срок чистыми около 5% (чистый доход портфеля после НДФЛ – 3,48%, комиссии учтены). Однако постепенно сокращает отставание от срочных банковских вкладов, поскольку однодневные сделки РЕПО с ЦК не понижают доходность на опережение, как это в случае с депозитами. История 2015-18 годов приводит пример, как минимум, номинального превосходства РЕПО с ЦК над депозитами на протяжении долгих месяцев.

Сделки РЕПО с ЦК в интересах доверительного управления мы продолжаем проводить в наиболее консервативных инструментах. И их доходность с учетом сложного процента сейчас ушла к 11,3%. Можно было бы иметь дополнительные 0,5-1% годовых, уходя в более рисковый базис.

Наиболее доходные сделки однодневного РЕПО с ЦК за 30 мая:

Вообще же, Банк России, что называется, гонит коней. Денежный рынок следует за снижением ключевой ставки без азарта, даже с некоторым сопротивлением. Судя по его поведению смягчение ДКП в «в моменте» избыточно. В практическом приложении это значит, что инфляционные риски выросли. Как и, параллельно, шансы на рост фондового рынка.

Доходность индикативного портфеля PRObonds РЕПО с ЦК рассчитывается по формуле: доходность индекса однодневного РЕПО с ЦК (индекс MXREPO) с учетом реинвестирования однодневного дохода и за минусом 1,5% годовых на транзакционные издержки.

Не является инвестиционной рекомендацией.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 30.05.2022, 09:19

Портфель высокодоходных облигаций PRObonds ВДО продолжает восстановление уже почти 2 месяца

Результат портфеля высокодоходных облигаций PRObonds ВДО продолжает восстанавливаться. С начала ведения (июль 2018 года) портфель принес с учетом комиссий 133,5%. С начала текущего года потерял -11,4%. В худший момент падения 31 марта падение достигало -20,5%. В апреле и мае портфель уверенно прибавляет в оценке. Для сравнения, потери первого эшелона облигаций (по индексу корпоблигаций полной доходности МосБиржи) с начла года сократились до -2%. С июля 2018 года первый эшелон принес, по индексу, 21,3%. Рынок акций, по индексу МосБиржи полной доходности, упал с начала года на -36,2%, а с июля 2018 года по прошедшую пятницу прибавил 30,8%.

Средняя доходность входящих в портфель позиций, включая денежную, сейчас составляет 24% годовых.

Операции в портфеле. Завершается увеличение позиции в облигациях МФК ВЭББАНКИР 3% до 3,5% от активов и параллельное снижение доли Мани Мэна с 1,4% до 0,9%. Впереди, в июне, подача на оферту первого выпуска облигаций АО им. Т.Г. Шевченко.

Кроме того, косметическое изменение произойдет с размещаемыми облигациями ГК ХайТэк и МФК Быстроденьги. Доля ХайТэка увеличится на 0,5%, до 2,5% от активов, за счет снижения доли в новом выпуске Быстроденег до 1,5% с нынешних 2%. Изменение должной пройти в течение 5 сессий, начиная с завтрашнего дня. Логика следующая. В прошедшую пятницу завершилось размещение облигаций Центр-резерва, компании весьма низким кредитным рейтингом (B- по нац.шкале), но достаточно высоким купоном 22%. Несмотря на не самую большую доходность к погашению в сравнении с рейтингом, Центр-резерв имеет размер купона, который раньше или давно не встречался в сегменте ВДО. Спрос на вторичном рынке не заставил ждать. Бумаги закрыли пятницу на цене 100,4% от номинала, а в течение сессии доходили и до 101,9%. Размещение ХайТэка, видимо, завершится в ближайшие дни, на вторичных торгах, думаю, бумага повторит эффект Центр-резерва. Соответственно, часть формируемой в ХайТэке позиции будет спекулятивной.

Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) проводятся в соответствии с открытой методикой (https://t.me/probonds/7507). Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель PRObonds ВДО учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 30.05.2022, 09:13

Портфель PRObonds Акции вырос вслед за рынком и, видимо, вырастет еще

Результат портфеля PRObonds Акции, состоящий из собственно акций и инструментов денежного рынка, по итогам торговой недели вернулся к максимуму, который был достигнут 19 мая. Тогда было +2,5%, сейчас +2,3%.

Портфель отстает от Индекса МосБиржи в силу более консервативного управления, но заметно сокращает отставание. Притом, что его волатильность была, минимум, вдвое ниже, чем у индекса. И да, в портфеле учтены комиссионные издержки, 1% от активов в год, чего в фондовых индексах нет.

В прошлый понедельник я делал осторожные прогнозы, что на рынок акций положительное влияние должны оказать возможное ослабление рубля и возможный же рост американского фондового рынка. Оба фактора сыграли и, вероятно, сохранят свое положительное влияние на новой неделе. Неожиданное понижение ключевой ставки в цены акций, думаю, еще не включено. А депозиты под 20% завершатся в начале июня. Так что поводов для, как минимум, спокойствия в отношении рынка акций достаточно.

Кстати, вслед за снижением ключевой ставки до 11% упала и доходность рынка сделок РЕПО с ЦК (как и доходность депозитов). Теперь однодневная ставка всего 10,5-11%. По историческим меркам вроде бы не так мало, но в сравнении с недавними 20, 18, 16, 14-ю процентами кажется скупым предложением. И это должно хотя бы отчасти направлять инвестиционный поток в рисковые инструменты. В отечественные акции в том числе.

Индикативный портфель PRObonds Акции — смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями — средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 27.05.2022, 09:16

Реагируют ли ВДО на ключевую ставку?

Яркой реакцией на новое снижение ключевой ставки стало резкое ослабление рубля (доллар подорожал на 14% с момента релиза Банка России о внеочередном заседании по ставке).

Однако ключевая ставка – это в первую очередь инструмент регулирования кредитного процесса. А кредитный процесс в стране, скажем так, осложнен.

Отлично это иллюстрируют высокодоходные облигации. Можно сколько угодно обосновывать дефолтами доходности 25%+. Но с такими ставками сегмент ушел в анабиоз. Ликвидность исчезла, новых размещений – минимум.

Динамика доходностей облигаций строительных компаний

Интересно, что на предыдущие снижения ключевой ставки высокодоходные облигации почти не отреагировали. 8 и 29 апреля Банк России уже объявлял о снижениях на 3% (с 20% до 17% и с 17% до 14%). Какие-то снижения доходностей были только во втором случае.

Динамика доходностей облигаций МФО

Если приглядеться, то начинает казаться, что есть некоторая положительная реакция ВДО и на вчерашнее решение ЦБ о понижении ставки до 11%. Само понижение произойдет сегодня. И, может, то, что только угадывается на графиках доходностей, станет тенденцией.

Единственным, наверно, заметным влиянием ключевой ставки на высокодоходный сегмент стало ускорение первичного размещения Центр-Резерва. Сегодня, видимо, оно завершится. Размещение ООО «Хайтэк-Интеграция» вчера тоже ожило. Размещение третьего выпуска облигаций МФК Быстроденьги, впрочем, продолжило стагнировать.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 26.05.2022, 08:32

Почему вчерашнее падение рубля не похоже на предыдущие?

На графике доллара/рубля, как на графиков других рублевых пар вчерашний отскок не первый. И ни один из отскоков до этого наступления рубля не остановил.

Чем отличается вчерашняя динамика? Рубль ослаб после релиза Банка России о внеочередном заседании по ключевой ставки. Заседание состоится сегодня.

До этого был снижен порог обязательной продажи валютной выручки экспортерами, с 80% до 50%. А из малозначительного – повышена сумма перевода инвалюты за рубеж с 10 000 до 50 000 долларов в месяц.

Нехарактерная ситуация с валютными курсами сложилась из-за санкционного обрушения импорта и, фактически, санкционной же блокировки оттока капитала из страны. Силу рубля поддерживает и высокая по историческим меркам ключевая ставка, которая стимулирует сбережение (сохранение рублей), а не потребление (их утилизацию в обмен на дорожающие товары). Недельная дефляция, пусть и незначительная, всего -0,02%, о чем вчера отчитался Росстат, тому свидетельство.

И вот сегодня ЦБ ставку снижает и, судя по настрою, через 2 недели снизит еще. Противодействие укреплению рубля усиливается по мере его укрепления.

Вообще, мне нравится поведение Банка России. Оно может выглядеть обморочным, но в этой-то, мягко говоря, нетипичной обстановке инфляцию заблокировали, рубль не потеряли. Банковская система тоже плаву после нескольких попаданий под ватерлинию. Хотя здесь реальная оценка плавучести доступна, пожалуй, только самому Банку России.

Однако потери рубля в среду дают новую пищу для размышлений. Впереди два, видимо, заметных снижения ключевой ставки, вероятно, новые валютные послабления для экспортеров и граждан. А рубль резко поскользнулся уже вчера, еще до названных событий. Так что, думаю, в отличие от предыдущих отскоков доллара или евро, вчерашний ломает сложившуюся тенденцию. И 70 или около того по USD/RUB мы можем увидеть уже в июне.

1 0
Оставить комментарий
PRObonds.ru 25.05.2022, 11:39

Внезапное заседание ЦБ по ставке. И подоплёка

Причина, видимо, в том, что проблема с крепким курсом рубля — действительно проблема:

Источник: https://t.me/centralbank_russia/281

PS. Плюс ли это для рубля? Но для акций — плюс.

1 0
Оставить комментарий
251 – 260 из 409«« « 22 23 24 25 26 27 28 29 30 » »»