Андрей Хохрин
Внезапное заседание ЦБ по ставке. И подоплёка
- 25 мая 2022, 10:08
- |
Причина, видимо, в том, что проблема с крепким курсом рубля — действительно проблема:
Источник: https://t.me/centralbank_russia/281
PS. Плюс ли это для рубля? Но для акций — плюс.
@AndreyHohrin
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
- комментировать
- Комментарии ( 36 )
Обзор портфеля PRObonds ВДО. Облигационные сделки с МФК Мани Мен и МФК ВЭББАНКИР
- 25 мая 2022, 08:09
- |
Сначала про набор индикативных портфелей. Их три. Это портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1), запущенный 17 июля 2018 года, портфель PRObonds РЕПО с ЦК, стартовавший 28 февраля 2022 года, и самый юный – портфель PRObonds Акции, появившийся 22 апреля 2022 года. Портфели ведутся параллельно, а максимум внимания в силу долгой истории, конечно, портфелю PRObonds ВДО.
К сожалению, он в просадке с конца прошлого года. Избежать ее вряд ли представлялось возможным. А сама просадка далека от глубин погружения фондового рынка. В целом же за неполные 4 года портфель дал 31% дохода. За это же время Индекс МосБиржи полной доходности (индекс акций с учетом дивидендов) вырос на 25%, с несопоставимой волатильностью. Индекс полной доходности гособлигаций прибавил 17%. Корпоративные облигации принесли 19%, тоже по индексу полной доходности. Причем из результата портфеля вычтены комиссионные издержки, а их за это время накопилось около 3% (идеальный результат портфеля был бы ближе к 35%).
( Читать дальше )
В паре слов и иллюстраций об актуальных размещениях ВДО
- 24 мая 2022, 08:55
- |
Несколько слов о первичных размещениях ВДО.
На первичном рынке сейчас представлены 3 выпуска общей номинальной суммой всего 400 млн.р. На прошедшей неделе наметился прогресс динамике размещений, совокупные продажи на первичных торгах почти дотянулись до 100 млн.р.
( Читать дальше )
РЕПО с ЦК (14,5%), депозиты (11,8%) и немного про акции (-6,8%) и ОФЗ (+17,5%)
- 24 мая 2022, 07:44
- |
Сделки РЕПО с ЦК продолжили давать ровный и предсказуемый доход. С момента своего запуска 28 февраля, за почти уже 3 месяца портфель PRObonds РЕПО с ЦК принес 3,8%, или 16,3% годовых.
Для сравнения, за это же время Индекс МосБиржи с 25 февраля (последний день перед месячным перерывом торгов на фондовой секции) снизился на -6,8%. Индекс полной доходности гособлигаций RGBITR, правда, выстрелил вверх сразу на 17,5%. Но для гособлигаций рост трех последних месяцев стал компенсацией нулевого дохода трех последних лет.
Актуальные доходности однодневных сделок РЕПО с ЦК, уже на реальных сделках, которые мы проводим в доверительном управлении и для собственных нужд, держатся выше 14,5% годовых, если учитывать реинвестирование однодневного дохода.
( Читать дальше )
Татнефть. Стоит ли покупать акции?
- 23 мая 2022, 18:50
- |
Пока ЕС продолжает обсуждать нефтяное эмбарго, цены на российскую нефть, даже с учетом дисконтов, остаются на рекордных уровнях.
Татнефть — одна из крупнейших российских нефтяных компаний. В свете изменившейся экономической ситуации попробуем оценить, стоит ли покупать акции компании.
Для начала разберемся с техническими параметрами акции:
- входит в индекс «голубых фишек»;
- высокая ликвидность;
- коэффициент «бета» — 0,66;
- Free-float — 33%.
Бумага является «голубой фишкой» и ее ликвидность, даже сейчас, позволяет комфортно оперировать позицией в десятки миллионов рублей.
Основные показатели отчета за 1 кв. 2022 год:
- рост добычи на 9,4% до 7 млн тонн за 3 месяца;
- переработано 4,1 млн тонн сырья, произведено 4,2 млн тонн нефтепродуктов — рост около 50%;
- выручка выросла на 62% г/г до 360,5 млрд;
- чистая прибыль утроилась год к году и составила 120 млрд рублей.
( Читать дальше )
Лизинг. Большая встряска. Прямой эфир с генеральным директором ЛК "Роделен" Денисом Левицким
- 23 мая 2022, 17:08
- |
- Насколько изменился рынок лизинга после начала СВО и введения антироссийских санкций?
- Каковы перспективы и пути развития лизинговой отрасли в новой ситуации?
- Произойдет ли передел отрасли в сторону еще большего укрупнения и огосударствления или напротив она станет более частной и гибкой?
- Как функционируют лизингодатели в условиях блокирования импорта техники и ухудшения кредитоспособности части лизингополучателей?
- Соответственно, насколько рискованны сейчас вложения в облигации лизинговых компаний?
Поговорим об этом с генеральным директором ЗАО ЛК «Роделен» Денисом Левицким. Опираясь на профессиональные наблюдения, личный опыт собственные рецепты адаптации к стрессовым обстоятельствам.
Эфир пройдет на канале Probonds 25 мая в 18:00
( Читать дальше )
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
- 23 мая 2022, 09:12
- |
23.05.2022
- Лизинг-Трейд, 001P-03 Ежемесячные выплаты, ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
- МФК Эйрлоанс, 001Р-01 Ежемесячные выплаты, ставка купона 13,25% Сумма купона 10,89 руб.
TELEGRAM t.me/probonds
YOUTUBE https://www.youtube.com/c/PRObonds
https://ivolgacap.ru/
www.probonds.ru
Портфель PRObonds Акции принес за первый месяц ведения 1,16%. Максимальная просадка достигала -1,97%
- 23 мая 2022, 07:42
- |
22 апреля был запущен индикативный портфель PRObonds Акции. За первый месяц своего ведения портфель накопил 1,16% дохода (с учетом комиссионных издержек). За то же время Индекс МосБиржи вырос на 4,5%. Однако портфель набирал долю акций в течение всего периода. А основной рост индекса пришелся на конец апреля. За май же Индекс МосБиржи снизился на 3,1%. Тогда как просадка портфеля PRObonds Акции с начала мая составила всего 0,6%.
На сегодня доля акций в портфеле – ~55%. Остальные ~45% — сделки РЕПО с ЦК, которые последнее время приносят более 14-15% с учетом реинвестирования однодневного дохода.
Возможно, с наполнением портфеля акциями я несколько поспешил. Допустимый разумный максимум для них в портфеле – 60% от активов, а их уже 55%. Но покупка происходила в расчете на то, что основное падение рынка акций уже произошло, да и запас на новые покупки, пусть и всего в 5%, тоже остается.
У меня не сложилось более-менее четких ориентиров для отечественного рынка акций на ближайшие дни или недели. Однако, думаю, в пользу его подъема или стабильности способны выступить 4 фактора. Во-первых, 10 июня Банк России, скорее всего, вновь снизит ключевую ставку. Это положительное для рынка акций действие. Во-вторых, с начала июня с банковских депозитов произойдет первый исход вкладчиков, которые открывали вклады в начале марта на 3 месяца под 20%+. Часть денег, так или иначе, окажется на фондовом рынке. В-третьих, курс рубля в пятницу хотя бы локально, вероятно, развернулся от своего стремительного укрепления. Если это так, инфляционный эффект в большей степени начет положительно влиять на акции. В-четвертых, похоже на то, что после затяжной коррекции готовы к повышению американские фондовые индексы. Хотя наш рынок максимально изолирован от глобального биржевого пространства, всё же какая-то корреляция с общемировыми тенденциями у него должна сохраниться.
( Читать дальше )
Результаты деятельности ООО «Маныч-Агро» по итогам 1 квартала 2022 года
- 22 мая 2022, 12:39
- |
Результаты всей группы НБ-Центр по итогам 1 квартала мы публиковали ранее, их можно посмотреть здесь.
В прошлом обзоре отчётности по итогам 2021 года у компании наблюдалось снижении выручки и прибыли, связанное с ростом объёмов запасов, мы писали об этом здесь.
По итогам первого квартала мы видим, что компания, как и планировалось, продала излишки запасов, восстановив уровень выручки, и показала максимальный уровень прибыли за время существования компании.
Основные финансовые показатели, LTM:
• Капитал 1 091 млн;
• Долг 800 млн;
• Выручка 793 млн (+17%);
• EBITDA 373 млн (+15%);
• Чистая прибыль 292 млн (+22%);
• EBITDA / Проценты к уплате 18.6;
• Долг / EBITDA 2.1
( Читать дальше )
ВДО. Изменение цен (~-9%) и доходностей (~+9% годовых) с 18 февраля
- 22 мая 2022, 07:53
- |
Глядя на цены и доходности ВДО 18 февраля и сейчас, вспомнил расхожее «она утонула». Но это первая и неполная ассоциация. Потому что уже полтора месяца как сегмент быстро восстанавливается. Наш индикативный портфель высокодоходных облигаций за это время снизил среднюю доходность на 8 пп., с 33% до 25% годовых к погашению. Соответственно, цены ВДО выросли процентов на 5-7.
Но итог трех месяцев с момента «известных событий» всё же кратно хуже, чем для первого корпоративного эшелона облигаций и тем более чем для ОФЗ.
Причины две: рассеявшаяся ликвидность и дефолтные страхи. Возможно, первое – следствие второго. Скорость восстановления, по которой ВДО уже заметно опережаются первый эшелон и ОФЗ, определятся минимумом нового предложения на первичном рынке. Само новое предложение появляется, в крайне скромных суммах, и оно подстраивается под уже сложившиеся ставки доходностей, и не тормозя восстановление, и не придавая сегмент ВДО новых жизненных сил.
Страхи дефолтов, к сожалению, оправданы. После разморозки торгов на Мосбирже в конце марта о тех или иных проблемах у держателей их облигаций уже объявили нефтетрейдеры «Калита» и «Юниметрикс», сеть салонов красоты «Кисточки». «Калита» ушла в дефолт (ее бумаги были в нашем портфеле и нанесли ему заметный ущерб). Торгово-финансовая сеть OR Group начала уходить в дефолт еще до 18 февраля. Вряд ли список ограничится четырьмя именами.
( Читать дальше )