В пятницу в США выйдет статистика по потребительской инфляции, которая в последнее время приобрела важное значение из-за того, что от этих цифр во многом зависят будущие действия Федрезерва.
Основные два показателя потребительской инфляции: CPI и core CPI.
CPI (Consumer Price Index) – индекс потребительской инфляции – мера уровня цен зафиксированной корзины товаров и услуг. CPI – наиболее широко употребимый индикатор инфляции и используется для расчета прожиточного минимума (cost of living adjustments), так называемого COLA и заключения большинства трудовых договоров работников.
На CPI значительное влияние оказывает волатильные движения цен на продовольствие и энергоносители. Поэтому помимо CPI используется показатель core CPI (называемый у нас базовый индекс потребительских цен), из расчета которого исключены продовольствие и энергоносители. Внутри core CPI тоже есть элементы, которые отличаются повышенной волатильностью: украшения, табак, стоимость авиабилетов и новые автомобили. Поэтому помимо отслеживания CPI от месяца к месяцу (m/m), очень внимательно наблюдают за core CPI от года к году (y/y). Многие экономисты считают это лучшей характеристикой базовых темпов инфляции.
Выходят CPI и core CPI примерно 13-го числа каждого месяца.
В текущей ситуации отсутствует инфляционный риск. Свидетельство тому – заработная плата. Как вы видите, она не идет вверх, - отмечает Кругман. Commodities растут, но зарплата стоит на месте.
На рисунке показана средняя часовая заработная плата всех работников (изменение в %)
Здесь возникает три вопроса:
First, do you see any sign that workers are about to (or are even able to) demand higher wages to compensate for the higher prices of gas and food?
Second, do you any sign that employers are getting ready to make more generous wage offers?
Third, have you heard anything about companies feeling that they have room to raise prices by substantially more than the rise in their raw material costs?
Есть ли признаки, что рабочие требуют повышения заработной платы?
Есть ли признаки, что работодатели готовы ее повысить?
Кто-нибудь слышал о том, что компании имели желание повысить цены сверх компенсации роста цен на сырье?
Далее Кругман пишет:
The answer to all three questions is clearly no. So what we have is a rise in raw material prices, which will largely get passed on the consumers, but no hint that this is spreading into a wider rise in prices; and with labor costs flat, that means we get a one-time jump in consumer prices, but no persistent rise in inflation.
If you want to insist otherwise, you have to tell me how this is supposed to work. And I haven’t heard any coherent explanations to that effect.
Ответ на все три вопроса – очевидное нет. Мы имеем рост цен на сырье, который перекладывается на потребителей, но нет никакого намека на то, что перерастает в широкий рост цен. Поскольку стоимость рабочей силы остается на том же уровне, это одноразовый скачок в потребительских ценах, а не постоянный рост инфляции.
Никогда не слышал какого-то другого убедительного объяснения этого эффекта, - пишет Кругман.
В пятницу Штаты с нефтью резво пошли на восстановление, утащив наш рынок вверх на +2.2% по индексу ММВБ. Однако почти сразу после нашего закрытия пришли медведи и вернули все как было. Понедельник S&P провел без направления, нефть потихоньку восстанавливается. На утро вторника локальная динамика фона негативная, в целом можно ждать на открытии гэпов вниз порядка процента. В Штатах получаем ценовой канал между дном прошлой недели и максимумом неудавшегося восстановления пятницы S&P 1325-1350, по всей видимости рынок проведет здесь какое-то время, что для нашего рынка означает пилы и боковики. Статистика в Штатах: 16:30 Индекс цен на импорт. Закрытия реестров: ТГК-14, Ростелеком, МТС.
ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА
После сильнейшего падения нефти на прошлой неделе ( а в четверг мы видели почти настоящий flash crash) вчера происходило восстановление. Нефть «скромно» выросла на пять процентов. Американский фьюч сейчас примерно на таком же уровне, как и в пятницу вечером, поэтому сегодня от российского рынка можно ожидать примерно нейтрального или чуть положительного открытия.
Возможно будет отскок вверх, но при этом я не вижу перспективы выше, чем до 1700-1710 пунктов.
И хотя нефть вряд-ли опустится ниже 90 долларов за баррель, но, поскольку индекс S&P500 будет, как я ожидаю, торговаться ниже, то цели нынешнего снижения теперь просматриваются гораздо ниже, чем раньше. Это может быть 1500-1550 пунктов по индексу ММВБ.
ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU
Фсип 1340, вчера он был в плюсе, а вот прошлую неделю закрыл вниз, у 1335. Вероятность, что он закроет эту неделю не выше 1340-43, огромна. Допускается быстрое движение вверх, к 1360, которое будет аннулировано также стремительно, а без выхода вверх он сползет к 1320. Если смотреть на месячные графики (тайм-фрейм долгосрочников), то с текущих уровней фсип может в течение ближайших двух месяцев выйти или к 1440 по фсипу (на это 10-15% вероятности), или к 1230, последнее с вероятностью на мой взгляд в 70-80%. Скорее всего май будет закрыт амерами в минусе, и в июне пойдет очень приличное падение.
Из вышесказанного следует, что у нашего рынка перспективы на май-начало июня практически нет, а значит можно продавать и продавать в настоящее время. В пятницу прошлой недели утром нефть добавила -4% к -9%-ному падению накануне, это вызвало новые минимумы года по мамбе на 1621 пункте, после чего пошел отскок, и он состоялся в полной мере, ММВБ закрылась на 1681, на хаях. Удалось вырасти прилично и РН и луку, и ГМК, хуже рынка был ГП. По идее теперь можно играть на -100 пунктов вниз, отскок закончен, и идти к 1580, может быть это произойдет не стремительно, а до конца месяца, но на 1230 по фсипу мы будем в районе 1450-1500 по мамбе - и в течение мая-июня это снижение произойдет - в этом пока что у меня сомнений нет. Так что скорее всего большая волатильность каждый обеспечена, как и полная десинхронизация голубишек относительно друг друга. По идее с рынка должны выходить долгосрочники, и выходить они будут не "фалангой", а "свиньей", то есть всегда будет фишка, на продаже которой будет сделан акцент, как недавно падал впереди всех остальных Газпром - нелогично, а поделать ничего нельзя. У ГП кстати 12-го мая отсечка, так что может быть он побудет лучше рынка, правда дивиденды там меньше трех рублей, а у него 5 рублей - обычный дневной размах, - не впечатляет размер дивидендов, прямо скажем)))
Итак, первым делом откатываемся к 1645-55 по мамбе (не без вздергов навстречу, конечно), а потом строим план на день заново.
АЛЕКСАНДР ПОТАВИН ПРОГНОЗА СЕГОДНЯ НЕ ОПУБЛИКОВАЛ.
У Вануты мне понравилась эта фраза:
По идее с рынка должны выходить долгосрочники, и выходить они будут не "фалангой", а "свиньей", то есть всегда будет фишка, на продаже которой будет сделан акцент, как недавно падал впереди всех остальных Газпром - нелогично, а поделать ничего нельзя.
В пятницу много шума наделала статья в Шпигеле, которая поведала миру о том, что в Люксембурге вечером должно начаться секретное совещание ряда ключевых министров финансов Евросоюза, чтобы обсудить вопрос о Греции. Якобы Греция собралась выйти из ЕС и ввести свою собственную валюту.
Эта новость тем же вечером было опровергнута многими высокопоставленными официальными лицами.
Вот два из высказываний на эту тему:
Juncker (возглавляет совет министров финансов ЕС): «Мы не обсуждаем выход Греции из еврозоны. Это глупая идея – это невозможно».
Министр финансов Греции вторил ему, перечисляя плачевные последствия такого шага: «Публичный долг удвоится, покупательская способность будет разрушена и страна погрузится в рецессию, подобную военному времени».
Тем не менее министры собирались и вопрос Греции обсуждали. Только это был вопрос реструктуризации долгов Греции.
В понедельник агентство S&P понизило рейтинг Греции сразу на два пункта. В пояснении агентства было сказано:
С точки зрения критериев суверенного рейтинга перенос коммерческого долга в типичном случае означает дефолт.
На наш взгляд увеличился риск, что Греция предпримет шаги по реструктуризации условий своего коммерческого кредита, включая ранее выпущенные правительством облигации.
Нет дыма без огня. Все-таки что-то там назревает...реструктуризация долгов в той или иной форме (хотя бы просто снижение процентов) в ближайшую неделю-две (перед началом сезона летних отпусков) очень вероятна. Евро продолжает корректироваться вниз, подтверждая это предположение.
Индекс S&P500 после первой волны снижения с 5 мая корректируется вверх. Вот-вот начнется вторая волна: на настоящий момент цель ее вижу в районе 1275 пунктов, хотя возможно и 1240-1250 пунктов. Ниже мне представляется маловероятным, если не возникнет каких-то новых серьезных причин.
US Treasuries растут, но это мне представляется неустойчивой тенденцией. Дальнейшая девальвация доллара неизбежна, но, возможно, в ближайшие 2-2,5 месяца до решения вопроса с американским бюджетом, этот процесс приостановится и в этот период мы будем наблюдать рост трежерей, а S&P500 будет торговаться в боковике ниже текущих уровней (предположительно 1240-1340 пунктов). Подобно тому, как он торговался в прошлом году в этот же период времени в диапазоне 1040-1140 пунктов по индексу S&P500. Таков мой прогноз на ближайшие 2-3 месяца.
Пока нынешний год очень во многом повторяет прошлый.
Оставить комментарий
