Встреча «нефтяной тройки» накануне прошла давольно удачно. Саудовская Аравия, Россия и Венесуэла сумели договорится о заморозке уровня добычи на уровне января. Почему же нефть продолжает падать и что будет с рублем.

Мы вчера говорили, что министр энергетики России Александр Новак отправился в Катар для проведения неофициальных переговоров с саудовским коллегой Али Аль-Наими и министром нефтяной и горнорудной промышленности Венесуэлы Эулохио дель Пино. Переговоры прошли удачно. Участники пришли к соглашению о заморозке добычи на уровне 11 января. Это очень важный шаг в завершении ценовой войны на нефтяном рынке. Но есть одно «но». Заморозка добычи произойдет только в том случае, если и другие крупнейшие добытчики примут участие в реализации этой инициативы. О ком конкретно идет речь не уточняется. Однако, совершенно очевидно, что камнем преткновения может стать Иран. Страна активно наращивает добычу после того, как в начале текущего года с нее были сняты санкции Запада. Договорится с Исламской Республикой будет не просто.

На этом фоне курс доллара на ММВБ находится на уровне 77 рублей 70 копеек, евро торгуется вблизи 86 рублей 79 копеек, индекс ММВБ поднялся выше 1750 пунктов, а цены на смесь Brent держатся чуть выше 32 долларов за баррель.

У Ирана нет никаких оснований для заморозки добычи. Сейчас страна добывает около 3 млн баррелей в сутки, в то время как до санкций уровень добычи был около 4 млн баррелей. Именно к этому уровню добычи они и будут стремиться. При этом, низкая себестоимость и желание быстро вернуть утраченные на мировом рынке позиции дают возможность для демпинга цен. Этот факт Иран даже не пытается скрывать. Для того, чтобы убедить Тегеран в необходимости заморозить добычу, потребуются достаточно мощные рычаги. Соединенные Штаты, также, скорее всего, не поддержат заморозку добычи. И как договариваться с ОПЕК, если они даже внутри картеля не могут соблюдать квоты на добычу? В общем, вчерашние переговоры могли быть очередной «уткой», запущенной при участии России. Впрочем эта «утка» позволила российской валюте в понедельник укрепится до 76 рублей за доллар. Мы считаем, что американские горки с рублем будут продолжатся и возвраты к 76, а может и к 74 рублям за доллар в ближайшее время возможны. На этих уровнях можно понемногу покупать инвалюту с целью диверсификации сбережений.

Глеб Задоя,

Руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Пожалуй, сегодня старая трейдерская пословица как никогда лучше походит для описания ситуации на финансовых площадках. Котировки черного золота марки Brent обновили сегодня февральские максимумы на ожиданиях позитивного исхода встречи министров энергетики России, Саудовской Аравии, Катара и Венесуэлы. А после окончания встречи, когда, казалось бы, договоренности были достигнуты, стоимость нефти вновь начала падать.

Информация о готовящейся встрече министров энергетики в Дохе появилась в СМИ накануне. Цель переговоров заключалась в заморозке текущих объемов добычи нефти или даже их снижение. О снижении договориться не удалось, а вот оставить прежние объемы добычи участники этой встречи приветствовали. Почему же тогда стоимость опять падает, если исход положительный? Вот в этом и заключается психология торгов на финансовом рынке. Ожидание события подталкивало котировки вверх, а достигнутые договоренности не придали такого же оптимизма трейдерам.

На этом фоне во вторник вечером курс доллара на ММВБ вырос до 77 рублей 55 копеек, евро подрос до 86 рублей 65 копеек, индекс ММВБ остановился около 1750 пунктов, а цена смеси марки Brent оценивается сейчас в 32 $ за баррель.

Так все же почему нефть опять падает? Ну во-первых, сегодняшняя встреча носила неофициальный характер, а значит и достигнутые договоренности пока только на словах. Мы хорошо помним, сколько раз уже пытались договориться русские с арабами по этому вопросу, а в результате все тщетно. Во-вторых, официальное заявление арабов по итогам переговоров звучало так, что они готовы заморозить добычу только в том случае, если это сделают и другие крупнейшие экспортеры. А это уточнение говорит нам о том, что на такой же шаг должен пойти и Иран с Ираком. И если с Ираком договориться можно, то Иран не пойдет на такие меры в ближайшее время. Премьер-министр Ирана уже официально завил, что их страна планирует только наращивать добычу. Оно и понятно, 10 лет под санкциями не позволяли пополнять бюджет за счет главного экспортного товара страны, теперь надо отыгрывать эти потери. Вот и результат сразу же налицо, нефть снова дешевеет. Но лично у меня в глазах появился лучик света, а в душе надежда на светлое будущее российской экономики. Если арабы уже не против и договориться надо только с Ираном, надежда действительно есть. Ведь помимо рыночных существуют еще и политические рычаги давления. Если задастся целью надавить на Иран, то у российского правительства наверняка найдется пара козырей в рукаве. Чего только стоят наши комплексы ПВО С-300 и С-400, аналогов которым до сих пор нет в мире (С-400). Поставки комплексов ПВО Россия в огромных количествах осуществляет в Иран, не взирая на протесты стран Запада. Того самого Запада, который наложил на них санкции 10 лет назад. Иран должен сказать России спасибо еще и за активную помощь в снятии тех самых санкций. Так что «должок» за ними все же имеется...

Владимир Чернов, ведущий аналитик компании АНАЛИТИКА Онлайн

Котировки черного золота превысили 35 долларов за баррель на фоне информации о том, что в столице Катара пройдет неофициальная встреча министра энергетики России Александра Новака с саудовским коллегой Али Аль-Наими.

Напомним, что еще в конце января Российская Федерация выступала с предложением о встрече между членами ОПЕК и другими производителями нефти для координации действий по снижению добычи. Однако на официальном уровне в ОПЕК эту встречу не поддержали. Очевидно, что одним из инициаторов диалога стала Венесуэла, от которой на переговорах будет присутствовать Эулохио дель Пино. Представитель Венесуэлы в начале февраля, уже совершил ряд встреч с ключевыми экспортерами нефти. Он предлагал, как минимум, заморозить добычу на текущем уровне.

На этом фоне торги на ММВБ в паре доллар/рубль проходят на уровне 75 рублей 95 копеек, евро в это время торгуется вблизи 84 рублей 80 копеек, индекс ММВБ вырос до 1750 пунктов, а цены на смесь марки Brent поднялись выше 35 долларов.

Встреча, пусть и в неофициальном формате, между крупнейшими производителями нефти будет играть огромную роль для рынка энергоносителей. Трейдеры ищут поводы для роста цен на топливо и живо реагируют именно на всевозможные вербальные интервенции. Публикация негативных данных по запасам в последние несколько недель игнорируется рынком. Переизбытком предложения над спросом сейчас никого не удивить. Для инвесторов очевидно, что на восстановление баланса уйдет, по меньшей мере, год - полтора. Поэтому участников рынка больше интересуют итоги встреч и переговоров. А вот будут ли итоги сегодняшней встречи позитивными - большой вопрос. Ранее Эр-Рияд ясно давал понять, что не намерен снижать добычу, тем более в одиночку. Для саудитов с их низкой себестоимостью добычи проще дождаться естественного ухода с рынка конкурентов. Так что рост нефти, подкрепляемый налоговой неделей, нужно, на наш взгляд, использовать как возможность для покупки инвалюты с целью диверсификации сбережений.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Первый рабочий день новой недели начинается на позитивной ноте. Рубль растет вместе с российскими акциями благодаря позитивной динамике цен на... конечно же нефть.

В прошедшую пятницу котировки черного золота прибавляли в моменте аж 10%. Впрочем этот рост был от минимума до максимума в пятницу. Реально же нефть марки Brent подорожала по сравнению с закрытием четверга всего на полтора доллара, но и это без малого 5%. При текущих значения изменение цен на пару долларов равняется двузначному изменению в процентах. К чему это мы все? А к тому, что тренды меняются в двух случаях - или когда волатильность сильно затухает (посмотрите на евро/доллар в текущем году) или, наоборот, когда волатильность возрастает. Хедж-фонды в США, кстати, уже начали ставить на разворот нефтяных котировок. Об этом свидетельствуют данные американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами. Однако, Международное Энергетическое Агентство (МЭА) в своем последнем ежемесячном докладе сообщает, что ждать резкого роста цен в краткосрочном периоде не стоит.

На этом фоне курс доллара на московской бирже в понедельник утром находится на уровне 77 рублей 85 копеек, евро торгуется вблизи 87 рублей 20 копеек, индекс ММВБ вырос до 1730 пунктов, а сорт марки Brent тестирует 33 доллара за баррель.

Рубль сейчас не отыгрывает в полной мере динамику нефтяных котировок. Именно поэтому нефть дорожает на 5 - 10%, а "деревянный" прибавляет символические несколько копеек. При текущих ценах на рынке энергоносителей зависимость курса отечественной валюты от них будет и дальше ослабевать. Напомним, что на этой неделе поддержку рублю будет оказывать налоговая неделя, в полной мере стартовавшая именно сегодня. Помимо этого, Центробанк продолжает ограничивать рублевую ликвидность, что не дает спекулятивному капиталу проникнуть на валютный рынок. Впрочем, мы считаем, что для сохранения сбережений, корректировку курса доллара к 74 - 76 рублям стоит рассматривать как неплохую возможность для покупки иностранной валюты. Падение экономики, двузначная инфляция и низкие цены на нефть будут продолжать делать свое дело.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Центральным событием четверга для рубля стало выступление Эльвиры Набиуллиной. Глава Центробанка попыталась провести вербальную интервенцию, однако российской валюте это не сильно помогло.

Эльвира Сахипзадовна назвала «полной глупостью» намерения ослабить курс российской валюты. При этом она отметила, что ЦБ может пойти на ужесточение денежно-кредитной политики в случае угрозы финансовой стабильности. По идее, такие заявления, должны были оказать позитивное воздействие на курс, но, тем не менее, рубль вчера падал. Ранее мы уже писали, что ЦБ сейчас и без того активно влияет на курс рубля. Если раньше для поддержания или ослабления курса использовались прямые операции на валютном рынке, то сейчас главный инструмент регулирования - ликвидность рубля. Нужно сдержать рост доллара - создается искусственный дефицит рублей, нужно отпустить доллар - количество доступных рублей увеличивается и т.д. Сейчас, как мы понимаем доступность (или ликвидность) рубля ограничена. Плюс к этому сильный платежный баланс создает ситуацию при которой валюта для импорта не сильно то и нужна, а экспортная валютная выручка сдается на рынок исправно. Таким образом, желающих продать доллары больше чем тех, кто хотел бы их купить.

В пятницу на торгах Московской биржи курс доллара находится на уровне 79 рублей 30 копеек, евро торгуется вблизи 89 рублей 40 копеек, индекс ММВБ чуть выше 1720 пунктов, а цены на смесь марки Brent поднялись выше 31 доллара за баррель.

Поддерживать курс рубля не нужно, его курс определяется рыночными факторами. Ослаблять тоже нет смысла. Разве что для спасения бюджета, что достаточно вероятно, но хочется все же верить в адекватность финансовых властей. Слишком дорогой может оказаться цена дальнейшего ослабления рубля. При этом хочется отметить, что фундаментально обоснованный курс доллара, очевидно, находится ниже текущих значений. По нашей оценке, он располагается где-то в районе 55 - 65 рублей. Все что выше - это последствия шока от падения цен на нефть. Мы не верим в увеличение ставок со стороны ЦБ в обозримом будущем. Ставка реально может быть повышена в двух случаях. Первый - резкий и неконтролируемый рост доллара до 90 рублей. Второй - постепенное но уверенное движение в сторону отметки в 100 рублей за доллар. Вероятность и первого и второго сценария мы оцениваем как практически нулевую в ближайшие недели и даже месяцы. Причины те же - ограничение ликвидности российской валюты со стороны ЦБ, сильный платежный баланс и (локально) приближение налоговой недели.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Рубль стойко держится, несмотря на снижение нефтяных котировок. В чем причина? Давайте разбираться.

Котировки североморской смеси Brent в начале текущей недели упали к 30 долларам за баррель. При этом российская валюта абсолютно проигнорировала данное событие. Заметно только лишь ослабление курса против евро, однако, оно обусловлено ростом единой европейской валюты против доллара на международном валютном рынке форекс. При этом стоит отметить, что снижение цен на черное золото может продолжиться. Так, например, марка WTI уже успела обновить годовые минимумы еще вчера, а Brent держится выше годовых минимумов на 3 доллара. Агентство Reuters, со ссылкой на двух высокопоставленных чиновников сообщает, что ЦБ может сконденсироваться с правительством для того, чтобы залатать существующую дыру в федеральном бюджете. Проще говоря, будет негласно установлен целевой уровень (или уровни) курса доллара при котором бюджету будет проще пережить ближайший год. К слову, эта практика позаимствована из прошлого, когда Центробанк таргетировал значение бивалютной корзины. Отличие прошлого опыта от настоящего будет в негласности тех уровней, на которые будут ориентироваться власти.

На этом фоне курс доллара в четверг на московской бирже находится в районе 79 рублей 15 копеек, евро торгуется вблизи 89 рублей 30 копеек, индекс ММВБ продолжает пикировать вниз и приближается к 1705 пунктам, а цены на смесь Brent держатся чуть выше 30 долларов за баррель.

Необходимо заметить, что ЦБ уже сейчас активно влияет на курс рубля. Если раньше для поддержания или ослабления курса использовались прямые операции на валютном рынке, то сейчас главный инструмент регулирования - ликвидность рубля. Нужно сдержать рост доллара - создается искусственный дефицит рублей, нужно отпустить доллар - количество доступных рублей увеличивается и т.д. Сейчас, как мы понимаем доступность (или ликвидность) рубля ограничена. Плюс к этому сильный платежный баланс создает ситуацию при которой валюта для импорта не сильно-то и нужна, а экспортная валютная выручка сдается на рынок исправно. Таким образом, желающих продать доллары больше, чем тех, кто хотел бы их купить. Скоро еще и «налоговая неделя» внесет свою лепту в поддержку российской валюты. Так что делаем общий вывод - выше 80 доллар уйдет только при условии, что нефть провалится к 27 долларам. Так что рост ограничен, а вот поле для снижения доллара открыто. И ничего удивительного в том, что доллар, например, упадет к 70 до конца марта, не будет. Вопрос лишь в том, сможет ли он там находится, если традиционные экспортные товары России будут стоить столько же, сколько и сейчас, и уж тем более, если они продолжат падать в цене. Вопрос скорее риторический, а ответ на него может быть, по нашем мнению, только отрицательный. Так что если снизойдет манна небесная в виде доллара по 70 без видимых признаков восстановления нефтяного рынка, мы будем покупать. На все.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Рубль сегодня устремился вверх вслед за ценами на нефть, которые восстанавливаются благодаря новых слухах о возможном консенсусе между поставщиками.

Министр нефти Ирана сегодня выступил с заявлением о том, что готов обсуждать с Саудовской Аравией обстановку на нефтяных площадках. Казалось бы, снова слова, снова ноль конкретики, но котировки Brent продолжают крайне позитивно реагировать на любые новости о возможном согласии между производителями «черного золота». Основным поводом для этого является сильная перепроданность рынка. Есть все основания полагать, что как только рынок обзаведется более-менее конкретными данными о встрече ОПЕК с другими поставщиками, рост цен на нефть будет намного более внушительным.

На этом фоне курс доллара держится на отметке 79 рублей 11 копеек, евро снижается до 88 рублей 95 копеек, а баррель Brent подорожал на 1,58% до 30,80 долларов США.

В скором времени поддержку деревянному могут оказать налоговые выплаты. Что касается нефти, сильнее всего воздействующей на стоимость российских активов, то она с равной вероятностью сейчас может как вновь упасть ниже 30 долларов за баррель, так и попытаться подняться к 40 долларам. Первый сценарий приведет к риску обновления минимумов черного золота. Второй вариант позволит, разве что, снять перепроданность. Выше 40 долларов нефтяные цены вряд ли смогут подняться в краткосрочной перспективе. Поэтому в случае развития событий по такому сценарию перевод сбережений в доллары по курсу, который, видимо, будет близок к 70 - это самое верное решение. Впрочем, начинать накапливать инвалюту можно и при снижениях к 72- 74, как мы говорили ранее. Это среднесрочный план действий. На вторник-среду наиболее вероятный диапазон для доллар/рубля - 78 - 80.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Российская валюта падает, отыгрывая снижение нефтяных котировок. Больший интерес инвесторов к себе приковывает динамика цен на золото, которое взлетело до 8-месячного максимума.

С начала февраля цены на золото поднялись почти на 100 долларов. Это происходит на фоне нестабильной ситуации на международных рынках. Китайский рынок продолжает падать, угрожая мировой экономике. Сырьевые товары находятся вблизи многолетних минимумов. Доллар снижается из-за неуверенности инвесторов в дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики Федрезерва. В такой ситуации международные инвесторы предпочитают уходить в безрисковые активы, среди которых эталоном является, конечно же, золото. Именно этим и объясняется позитивная динамика цен на драгоценный метал.

На торгах московской биржи во вторник курс доллара находится на уровне 78 рублей 60 копеек, евро торгуется вблизи 88 рублей 5 копеек, индекс ММВБ держится в районе 1740 пунктов, а цены на смесь марки Brent снижаются к 33 долларам за баррель.

К слову, динамика цен на золото не оказывает существенного влияния на российские финансовые площадки. Рубль отыгрывает снижение цен на нефть, которое произошло накануне. Фондовые индексы снижаются по той же причине. В скором времени поддержку деревянному могут оказать налоговые выплаты. Что касается нефти, сильнее всего воздействующей на стоимость российских активов, то она с равной вероятностью сейчас может как вновь упасть ниже 30 долларов за баррель, так и попытаться подняться к 40 долларам. Первый сценарий приведет к риску обновления минимумов черного золота. Второй вариант позволит, разве что, снять перепроданность. Выше 40 долларов нефтяные цены вряд ли смогут подняться в краткосрочной перспективе. Поэтому в случае развития событий по такому сценарию перевод сбережений в доллары по курсу, который, видимо, будет близок к 70 - это самое верное решение. Впрочем, начинать накапливать инвалюту можно и при снижениях к 72- 74, как мы говорили ранее. Это среднесрочный план действий. На вторник-среду наиболее вероятный диапазон для доллар/рубля - 78 - 80.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

Рубль торгуется очень спокойно на открытии торгов в понедельник. Цены на нефть понемногу растут, несмотря на безрезультатные переговоры между Саудовской Аравией и Венесуэлой.

В минувшие выходные прошла встреча между министром нефти Венесуэлы Эулохио дел Пино и министром нефти Саудовской Аравии Али аль-Наими. Главной темой обсуждения было сокращение добычи черного золота. Однако, добиться взаимопонимания министрам не удалось. Ранее, напомним, Россия выступала с предложением о созыве крупнейших производителей нефти, но данная идея не получила поддержки у членов ОПЕК. Цены на черное золото определяются на данный момент скорее политикой, чем экономикой. Главные члены ОПЕК, и в первую очередь Саудовская Аравия, готовы дождаться выдавливания конкурентов с рынка естественным путем. Если быть точнее, то саудиты рассчитывают, что не все участники рынка переживут период низких цен и сами уйдут. К слову, по данным компании Baker Hughes, число буровых установок в США на прошлой неделе сократилось до минимального с 2010 года уровня - 467. Для сравнения - годом ранее работало более 1100 буровых.

На этом фоне курс доллара замер вблизи 76 рубле 70 копеек, евро упал до 85 рублей 65 копеек, индекс ММВБ просел ниже 1780 пунктов, а цены североморской смеси Brent находятся в районе 34 долларов за баррель.

Саудиты не пойдут ни на компромиссы, ни на какие-либо встречи. Зачем? Рынок сам вымоет избыточное предложение с нефтяного рынка. То, что число буровых установок в США за год сократилось почти в 2,5 раза наглядно это доказывает. Складывается ощущение, что предложение российских нефтяников встретиться и обсудить объемы добычи было ни чем иным как информационным "вбросом". Сейчас ни экономика, ни политика, ни данные по запасам или по установкам не способны повлиять на цены. Нефть ищет свое равновесное состояние. Где оно будет найдено - неизвестно. Известно одно - быстрого восстановления цен ждать не стоит, и волатильность может быть высокой. Что делать инвесторам? Подбирать доллары при попытках упасть к 72 - 74 рублям с целью сохранения сбережений.

Глеб Задоя,

руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн

По итогам торгов в четверг рубль немного просел к доллару и евро на фоне снижения нефтяных котировок. Экономическая экспертная группа подсчитала потери России от санкций и падения нефти, а Алексей Улюкаев вновь разглядел «дно».

Аналитики экономической экспертной группы подсчитали, что за 4 года, начиная с 2014 г., потери России от падения цен на нефть и санкций составят около 600 млрд долларов. Две трети потерь придутся на нефтегазовые доходы, и одна треть - на потери от санкций. Для сравнения, объем золотовалютных резервов Банка России на конец января составляет 371 млрд долларов, из которых, кстати, около 150 млрд это - резервный фонд и фонд национального благосостояния. В это же время глава Минэкономразвития заявил, что «рецессия закончилась». «По определению, рецессия — это когда два квартала подряд происходит снижение. В этом смысле рецессия уже закончилась, ее нет»,— сказал Алексей Улюкаев.

На этом фоне курс доллара на Московской бирже в четверг остановился на уровне 76 рублей 95 копеек, евро вырос до 86 рублей 15 копеек, индекс ММВБ уверенно поднялся чуть выше 1785 пунктов, а цены на смесь марки Brent завершили четверг ростом выше 35 долларов за баррель.

Формально Алексей Улюкаев прав, рецессия закончилась, однако, это не означает, что она не может возобновиться. Точнее даже будет сформулировать это так - она практически гарантировано возобновится. Живая иллюстрация тому - продажи автомобилей, которые в январе упали до рекордно-низких значений. Российские автодилеры продали всего 82 тыс. машин за месяц. Спад продаж на авторынке ярко демонстрирует текущее положение дел в экономике. В период, когда население столкнулось с серьезным падением доходов и нет уверенности в светлом будущем, покупать автомобили не время. Сейчас можно с 90-процентной уверенностью утверждать, что первый квартал 2016 года, при практически любых раскладах, окажется сложным для экономики. Этот фактор, хоть и не так существенно, как нефть, влияет на курс рубля, но тем не менее свое давление он окажет. Для рубля, определяющий фактор - нефть, загнанная в диапазон 32 - 36 долларов за смесь Brent. Ключевой вопрос - куда мы выйдем из данного диапазона. Если вниз, то откроется дорога на 28 долларов, если вверх, то появится шанс вернуться к 40 долларам. Оба сценария равновероятны. И рубль, соответственно, с равными шансами может как упасть, так и вырасти в ближайшее время.

Глеб Задоя, руководитель департамента аналитики компании АНАЛИТИКА Онлайн