Уже месяц как можно открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). За этот период Московская биржа зарегистрировала 7629 таких счетов. Скорее всего, делается это в режиме перевода торговых счетов в новый формат. Пионерами в этом деле выступают, как правило, частные игроки, имеющие опыт работы на фондовом рынке. Однако проявляют интерес к ИИС и инвесторы, которые раньше не занимались торговлей ценными бумагами. Этому интересу способствует нестабильность банковской системы (тревожным сигналом стало запланированное ограничение на снятие наличных через банкоматы Сбербанка). При адекватной работе брокеров и УК индивидуальные счета станут массовым инструментом, ведь по существу ИИС предлагает стандартные опции торговли, в том числе простейшую стратегию «купи и держи», при этом предоставляя возможность получить весьма значительные налоговые вычеты.

Размер вычета будет зависеть от выбранного типа счета и от суммы, которая будет находиться на ИИС. Так, при выборе первого инвестиционного счета, частный инвестор может получить налоговый вычет размером в 13% от суммы, внесенной на ИИС, что в денежном выражении может составить до 52 тыс. руб. Во втором случае от налогов освобождается доход от торговли ценными бумагами.

Особенности и ограничения ИИС

Как видно из таблицы, некоторые ограничения на ИИС есть: ценные бумаги, котирующиеся на иностранных биржах, на свой инвестиционный счет купить нельзя. Однако в арсенале частного инвестора остаются другие инструменты, в том числе и валютные, которые можно использовать для инвестирования в международные активы. К примеру, ценные бумаги ETF, торгующиеся на Московской бирже. Приобретая ETF, вы за рубли покупаете ценную бумагу с «пропиской» на Московской бирже и одновременно получаете качественный иностранный актив, например, вложившись в немецкий или японский фондовый рынок. Вдобавок в большинстве случаев вы приобретаете актив, номинированный в валюте.

Как бы то ни было, при выборе валютной бумаги инвестор подвергается определенным рискам. Однако в данный момент серьезные предпосылки для роста рубля попросту отсутствуют. Во-первых, санкции против РФ остаются в силе, и их срок продлен минимум до сентября, а с учетом последних событий повышается риск очередного усиления ограничений, о котором уже не раз заявляли на Западе. Во-вторых, ситуация на рынке нефти не предполагает взрывного роста цен на в краткосрочной перспективе. В-третьих, решение ЦБ понизить ключевую ставку также играет против рубля. Да и общая волатильность российской валюты не внушает сейчас доверия.

Поэтому активы в валюте выглядят на данный момент предпочтительнее. Напомним, что на сайте Инвесткафе появилась ежемесячная публикация модельного портфеля, сформированного из разных ETF. Доходность этого портфеля за три месяца составила невероятные 74,11%. Отчасти это достижение обусловлено падением рубля, но многое зависело и от грамотно выбранной стратегии. По графику легко провести сравнение стоимости портфеля ETF и ОФЗ. На основе ретроспективного анализа получается, что в течение всего года портфель опережал ОФЗ, а конец года, ударивший по рублю, сделал разрыв между этими инструментами намного более существенным.

В связи с этой ситуацией рекомендации для частного инвестора выглядят довольно очевидно. Во-первых, настоятельно советуем открыть ИИС, чтобы не упустить возможность получить налоговый вычет до 52 тыс. руб. А во-вторых, имеет смысл вложиться в валютные активы, прибегнув к удобному и недорогому инструменту ETF, торгующемуся на Московской бирже. При формировании стратегии полагаться можно либо на инвестидеи специально подготовленного модельного портфеля, либо на свои собственные силы.

В связи с введением санкций против российского нефтегазового сектора у НОВАТЭКа, Total и CNPC возникли определенные проблемы с привлечением финансирования для совместного проекта Ямал СПГ. Раньше речь шла о том, что порядка 70% средств, необходимых для реализации проекта, поступит в виде проектного финансирования, а 30% будет получено за счет участия партнеров в капитале. На сегодня вероятно привлечение 60-70% финансирования из нескольких внешних источников, среди которых кредиты от иностранных банков из стран, не присоединившихся к санкциям, и средства ФНБ. В свою очередь, акционеры предоставят 30-40% средств. Об этом в рамках телеконференции по итогам отчетности за 3-й квартал 2014 года сообщили представители компании.

В конце прошлого года правительство одобрило выделение Ямал СПГ 150 млрд руб. из Фонда национальной безопасности (ФНБ). То есть заявка компании на господдержку была полностью удовлетворена. Необходимая сумма будет привлечена двумя траншами по 75 млрд руб. Для этого ЦБ РФ зарегистрировал два выпуска облигаций на общую сумму в $4,6 млрд (по $2,3 млрд каждая) компании Ямал СПГ.

Срок возврата средств определен в 15 лет с отсрочкой первого платежа на семь лет. Выплаты по долгу будут после этого осуществляться каждые полгода в размере 5,88% от номинала. Ставка будет определяться как наибольшее значение инфляции США+1% и LIBOR+3%, но не более 5%.

Для получения первого транша необходимо предоставить письмо от акционера или акционеров компании по гарантии по займу в размере 100% и заключить соглашение о банковском сопровождении с крупным российским банком. Второй транш будет получен, после того как Ямал СПГ получит заемное финансирование от коммерческих банков.

Акционерами Ямал СПГ являются НОВАТЭК (60%), французская Total (20%) и китайская CNPC (20%). Общий размер инвестиций в Ямал СПГ в настоящее время оценивается в $27 млрд. Акционеры уже вложили в проект порядка $6 млрд и взяли на себя обязательства по предоставлению займов Ямал СПГ на сумму в $7,4 млрд в 2014-2018 годах.

Окончательно определиться со структурой и источниками финансирования проекта по строительству завода СПГ на полуострове Ямал акционеры планируют в первой половине текущего года.

Судя по ранее появившейся информации, НОВАТЭК достиг предварительных договоренностей с потребителями на сбыт продукции в объеме почти 100% проектной мощности завода. Этот факт и то, что среди акционеров НОВАТЭКа французская и китайская компания, которые также помогут в привлечении финансирования и организации сбыта продукции завода, позволяет рассчитывать, что проект будет реализован, несмотря на санкции против отечественного нефтегазового сектора.

Реализация проекта весьма позитивна для НОВАТЭКа, так как благодаря полученному доступу к высокодоходному мировому рынку СПГ компания увеличит рентабельность.

Консенсус-прогноз по акциям НОВАТЭКа — F450.0, рекомендация — «держать».