Общая выручка компании составила $5,2 млрд, что на 7,7% больше прошлогоднего результата.
Выручка сегмента «Технологии для производства дисплеев» снизилась до $1,5 млрд (-2,2%) вследствие опережающего снижения цен на продукцию, которое не удалось компенсировать наращиванием объемов производства. Чистая прибыль данного дивизиона при этом снизилась на 20% до $377 млн, отразив снижение рентабельности сегмента до 24,7% и увеличение удельных издержек. При этом сама компания объясняет снижение доходов общей стагнацией рынка. В последующих кварталах компания ожидает умеренного снижения цен на ЖК стекло, а также увеличения емкости рынка вследствие увеличения размера экранов телевизоров.
Выручка по направлению «Оптическая связь» увеличилась на 12,3% и составила $1,9 млрд. Увеличение продаж сегмента было вызвано активностью дата-центров, а также увеличением рынка оптических сетей доступа в многоквартирных домах. Чистая прибыль сегмента выросла на 8,8% до $259 млн. Компания ожидает, что по итогам года доходы сегмента покажут существенный рост.
Положительную динамику по выручке также показал сегмент «Экологические технологии», доходы которого увеличились на 18,8% до $639 млн. Такого результата удалось достичь благодаря увеличению продаж продуктов для автомобильной отрасли в Европе, Китае и других азиатских странах. Чистая прибыль сегмента выросла на 29,3% до $106 млн, при этом рентабельность сегмента выросла с 15,2% до 16,6%. Улучшение финансовых результатов компания связывает с сильными показателями автомобильных рынков, в частности, с улучшениями в сегменте дизельных автомобилей большой мощности. По итогам года данный сегмент может рассчитывать на сохранение положительной динамики своих доходов.
Выручка дивизиона «Специальные материалы» снизилась на 2,5% до $621 млн. Чистая прибыль сегмента снизилась на 13,4% до $110 млн, а рентабельность сократилась с 19,9% до 17,7% вследствие роста удельных издержек сегмента. Ожидается, что отставание сегмента от прошлогодних результатов начнет сокращаться во втором полугодии, когда планируется выход на рынок новых видов продукции.
Выручка сегмента «Фармацевтические технологии» повысилась на 10,7% до $477 млн. Чистая прибыль выросла на 26,1% до $58 млн, отразив повышение рентабельности сегмента до с 10,7% до 12,2%. Компания ожидает по итогам года незначительного роста доходов в данном сегменте.
В отчетном периоде величина неденежных потерь по хеджированию существенное сократилась ($164 млн) по сравнению с первым кварталом ($632 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $100 млн (-79%) после убытка $613 млн по итогам предыдущего квартала.
Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания объявила дивиденды в размере $0,36 на акцию. Помимо этого, компанией было потрачено около $1,5 млрд на выкуп собственных акций.
В целом отчетность вышла несколько лучше ожиданий; по ее итогам мы подняли прогноз чистой прибыли на текущий год, оставив без изменений линейку прогнозных финансовых результатов на последующие годы.
Сама компания повысила ориентиры по доходам своих сегментов, а также по консолидированной выручке (в районе $11,3 млрд). Также были подтверждены намерения компании продолжить возврат средств акционерам через выкупы акций и повышение дивидендных выплат. Всего за период 2016-2019 гг. предполагается выплатить $12,5 млрд, в то время как порядка $10 млрд планируется потратить на развитие бизнеса.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $1,4 – 1.8 млрд. Акции Corning торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 2,0 и входят в число наших приоритетов в отрасли «Technology».
Компания Apple Inc. раскрыла финансовую отчетность за девять месяцев 2018 финансового года. Напомним, что финансовый год у компании Apple заканчивается в конце сентября.
Совокупная выручка компании выросла на 14,7% - до $202,7 млрд. Выручка от продаж основного продукта Apple – iPhone - повысилась на 15,2% до $129,5 млрд. На фоне слабого роста физического объема продаж на 0,4% компания зафиксировала существенный рост средней цены реализации (14,6%), что объясняется ростом спроса на более дорогие смартфоны в продуктовой линейке.
Продолжает радовать акционеров прекращение падения доходов в сегменте реализации планшетов. Более того, компании удалось нарастить выручку на 2,3% до $14,7 млрд на фоне роста средних цен реализации на 1,0% и увеличения объема продаж на 1,2%.
Выручка от продаж персональных компьютеров и ноутбуков показала снижение на 3,2%. Всего было продано 12,9 млн устройств (-6,9%); при этом средняя цена выросла на 3,9%.
Про-прежнему хорошую динамику продолжает демонстрировать сегмент программного обеспечения и сервисов, выручка которого повысилась на 26,7% до $27,2 млрд, а выручка от продажи прочих продуктов компании (Apple Watch, Apple TV и т.д.) увеличилась сразу на 36,9% до $13,2 млрд.
В итоге операционная прибыль компании показала рост на 13,6% до $54,8 млрд.
Финансовые доходы оказались ниже прошлогоднего уровня, составив $1,7 млрд. В итоге чистая прибыль Apple выросла на 20,6% и составила $45,4 млрд. С учетом выкупа компанией собственных акций на $32 млрд показатель EPS вырос на 26,3% до $9,07.
В отчетном периоде компания выплатила дивидендов на сумму $10,2 млрд; еще более впечатляющими оказались затраты на выкуп акций в размере $53,6 млрд. Таким образом, среди акционеров была распределена не только вся заработанная прибыль отчетного периода, но и часть нераспределенной прибыли прошлых лет.
В целом отчетность вышла в соответствии с нашими ожиданиями. По итогам ее внесения мы уточнили ожидаемый объем выкупов акций на текущий и последующий годы, в результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $57 - 62 млрд, а дивидендные выплаты в 2018 году будут выше, чем в прошлом. Акции Apple Inc. торгуются с мультипликатором P/E 2018 около 9 и продолжают оставаться в наших портфелях иностранных акций.
Выручка компании составила $33,0 млрд., что на 11,7% выше прошлогоднего результата. Выручка основного сегмента компании - «Устройства и системы для ПК» - выросла до $16,5 млрд. (+4,7%). На динамику повлиял структурный сдвиг в ассортименте в пользу более дорогой продукции (высокотехнологичных процессоров),спрос на которую обеспечивался коммерческим сегментом и рынком компьютерных игр.
Рентабельность сегмента «Устройства и системы для ПК» сократилась с 37,4% до 35,5%, как следствие, операционная прибыль данного дивизиона снизилась на 0,5% до $6,0 млрд., практически полностью закрыв отставание относительно первого квартала. Снижение операционной прибыли сегмента было обусловлено, главным образом, повышенными затратами на запуск новых образцов продукции.
Выручка второго по величине сегмента компании «Серверная продукция» составила $10,8 млрд., увеличившись более чем на четверть. Рост выручки объясняется положительной динамикой объема продаж, вызванной внедрением новых видов продукции как в частном бизнесе, так и в рамках правительственных заказов. Рентабельность данного сегмента подскочила с 36,6% до 49,5%, что было связано с запуском новых производств. Как следствие, операционная прибыль данного дивизиона выросла на 69,6%, составив $5,4 млрд.
Внушительную динамику по выручке (+19,4%) и по операционной прибыли (+92,6%) показал сегмент «Интернет вещей» вследствие роста цен на платформы, спроектированные для рыночных сегментов Интернета вещей, в том числе, в сфере розничной торговли, транспорта, промышленности.
Отличную динамику по выручке, выросшей до $2,1 млрд. (+21,8%), показал дивизион «Твердотельные накопители». Операционный убыток сегмента сократился с $239 млн до $146 млн. Данный дивизион объединяет продукты, основанные, главным образом, на NAND флэш-памяти.
Новый сегмент компании «Программируемые пользователем вентильные матрицы» продемонстрировал положительную динамику по выручке. Кроме того, компании удалось удержать операционный результат сегмента в прибыльной зоне ($198 млн). В отчетном периоде у компании отсутствовали расходы на реструктуризацию, а убытки прочих сегментов и корпоративного центра составили $2,1 млрд против $1,9 млрд годом ранее.
В итоге совокупная операционная прибыль Intel выросла на 30,4% - до $9,7 млрд. В отчетном периоде эффективная налоговая ставка компании составила 10,2%, что стало следствием изменений в налоговой системе США (по итогам года ставка ожидается на уровне 12%). В итоге чистая прибыль компании выросла почти на две трети, составив $9,46 млрд. В отчетном квартале компания потратила на выкуп акций $5,8 млрд, в итоге показатель EPS вырос на 67,2%, составив $1,98.
Отчетность вышла лучше наших ожиданий. По итогам внесения фактических результатов мы повысили наш прогноз по операционной прибыли большинства сегментов, а также по объемам выкупа акций, что привело к повышению их потенциальной доходности.
Наряду с выходом отчетности компания вновь повысила свои прогнозы результатов на 2018 год. Согласно озвученным данным выручка ожидается на уровне $69,5 млрд, а чистая прибыль на акцию окажется в диапазоне $4,10 - 4,15.
Мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $18 - 20 млрд, а ожидаемые дивидендные выплаты в 2018 году увеличатся в среднем на 10%. Акции Intel Corporation торгуются с мультипликатором P/BV 2018 около 3 и продолжают оставаться одним из наших приоритетов в отрасли «Technology».
Концерн Volkswagen AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за первые шесть месяцев 2018 года.
Совокупная выручка немецкой компании выросла на 3.6% - до €58.2 млрд.
Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту. Отметим, что в таблицах будет приведены показатели сегментной выручки и оптовых продаж автомобилей с учетом внутригрупповой реализации. Следует сказать, что значительная часть операций Volkswagen приходится на Китай, где компания ведет свою деятельность в рамках 2 крупных совместных предприятий – SAIC VOLKSWAGEN (доля Volkswagen - 50%) и FAW-Volkswagen (40%), общие продажи которых за первое полугодие 2018 года достигли 1.99 млн автомобилей.
Сегмент «Volkswagen – пассажирские автомобили показал рост выручки более на 7.7% - до 42.7 млрд евро. Это произошло на фоне роста объемов продаж – модели T-Roc, Tiguan и Atlas пользовались повышенным спросом. Средняя цена проданного автомобиля в рассматриваемом периоде увеличилась на 1%. Стоит отметить повышение операционной рентабельности до 5% на фоне увеличившихся объемов и снижения удельных затрат. Операционная прибыль увеличилась почти на 20% - до 2.13 млрд евро.
Сегмент Audi показал неплохую динамику выручки (+3.9%) на фоне увеличения объемов продаж на 3.7% - у покупателей были востребованы модели Q2, Q5, A4 и A5. Операционная прибыль показала более скромные темпы роста, увеличившись на 3% до 2.8 млрд евро, отразив «эффект масштаба».
Сегмент чешской марки Skoda показал рост выручки (+5.1%) – драйверами увеличения выступили модели Karoq и Kodiaq. Операционная прибыль снизилась на 4.5% - до 821 млн евро, вследствие негативных валютных эффектов и расходов по запуску новых автомобилей.
Продажи автомобилей (+14.1%) и выручка (+14.5%) испанской марки SEAT продемонстрировали в рассматриваемом периоде достаточно сильную положительную динамику. Рост объемов продаж, в том числе запуск новой модели Arona и обновленной Ibiza, и увеличение доли маржинальной продукции привели к росту операционной прибыли (+63.1%) до €212 млн.
В отчетном периоде британская марка Bentley продала меньший объем автомобилей (-7.9%). Ослабление финансовых показателей сегмента было вызвано неблагоприятными валютными эффектами и задержкой запуска новой модели Continental GT.
Сегмент Porsсhe продал в отчетном периоде 123 тыс. спортивных автомобилей (-0.8%). Наибольший вклад внесли модели Panamera и 911. Выручка составила €11.2 млрд (+3.6%). Операционная прибыль выросла на 0.4% до 2.06 млрд евро, но рентабельность снизилась до 18.4%.
Сегмент коммерческих автомобилей Volkswagen в рассматриваемом периоде показал рост объемов продаж на 1.6%. Выручка увеличилась на 6.7%, до €6.3 млрд, операционная прибыль выросла на 26.6% - до 567 млн евро. Изменения в структуре продаж в пользу более дорогих автомобилей и усилия по оптимизации затрат позволили увеличить операционную рентабельность с 7.6% до 9%.
Шведская компания Scania показала рост объемов продаж (+6.8%) и увеличение выручки (+3.3%). Операционная прибыль выросла до 684 млн (+1.6%) на фоне благоприятных валютных эффектов.
Другой производитель грузовиков, автобусов и энергетического оборудования – немецкая компания MAN SE также показала положительную динамику основных финансовых показателей. По направлению коммерческих автомобилей выручка составила €5.8 млрд (+9.8%), «эффект масштаба» позволил увеличить операционную прибыль до 258 млн евро. Доходы от производства дизельных двигателей составили 1 637 млн евро (+3.7%); операционная прибыль сократилась до €68 млн.
Деятельность сегмента «Финансовые услуги», главным образом, объединяет кредитование, страхование и лизинг, а доходы напрямую связаны с ростом объемов продаж Группы. Операционная прибыль составила €1.2 млрд (+5.7%), операционная рентабельность выросла до 7.4%.
Негативным моментом отчетности стало отражение дополнительных расходов в размере более 1.6 млрд евро, связанных с «дизельным» скандалом.
Тем не менее, чистая прибыль компании выросла на 1.6% - до €6.45 млрд – в том числе из-за сократившихся прочих финансовых расходов.
Опубликованные финансовые результаты концерна оказались несколько хуже ожиданий, мы понизили прогноз финансовых результатов компании, уменьшив прогноз операционной рентабельности по нескольким сегментам.
Если говорить о будущих результатах компании, то мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе компания будет способна зарабатывать чистую прибыль в диапазоне 13-15 млрд евро. Мы отдаем предпочтение привилегированным акциям компании, обращающимся с мультипликатором P/BV 2018 около 0.7.
Оставить комментарий
