Концерн Deutsche Lufthansa AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 п/г 2021 г.

Совокупная выручка компании снизилась на 30,8% до €5,8 млрд.

Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Сегмент Lufthansa German Airlines традиционно вносил наибольший вклад в доходы холдинга. Однако по итогам отчетного периода доля подразделения в общей выручке составила всего 23,9%. Доходы сегмента в отчетном периоде упали на 52,7% до €1,4 млрд, отразив значительное сокращение пассажирооборота из-за последствий, связанных с коронавирусными ограничениями. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) вырос на 6,4%. На операционном уровне компания зафиксировала убыток €1,7 млрд на фоне падения процента занятости пассажирских кресел на 23,4 п.п.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Выручка национального перевозчика Швейцарии – SWISS – сократилась на 43,9% до €614 млн., что объясняется значительным снижением пассажирооборота и уровня загрузки кресел. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) вырос на 70,1%. Следствием указанных факторов стал рост операционного убытка на 34,2% до €392 млн.

Отметим также, авиакомпания запустила программу реструктуризации, в рамках которой планируется сократить численность своего персонала (1700 рабочих мест с полной занятостью будут сокращены к концу 2021 г.), а также урезать численность своего флота на 15%.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Выручка крупнейшей австрийской авиакомпании Austrian Airlines в отчетном периоде снизилась на 41,9% до €187 млн на фоне значительного сокращения пассажирооборота и падения процента загрузки кресел на 15% п.п. При этом доход с одного пассажиро-километра (пкм) вырос на 17,9%. Вследствие этого операционный убыток компании составил €200 млн. Отметим также, что авиакомпания завершает программу по сокращению численности своего флота с 77 до 58 самолетов на фоне более медленного восстановления рынка.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Начиная с 2020 года, компания стала выделять в качестве отдельного сегмента результаты деятельности бельгийского авиаперевозчика Brussels Airlines. В отчетном периоде доходы подразделения упали на 45,2% до €138 млн, отразив снижение пассажирооборота на 35,1% и уровня загрузки кресел – на 11,7 п.п.. Вследствие этого операционный убыток компании составил €143 млн. Компания также завершает реструктуризацию, связанную с сокращением парка самолетов на 30% и численности персонала на 25%.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Сегмент Eurowings, функционирующий по принципу «от точки до точки», является для авиаконцерна одним из приоритетных направлений развития.

Выручка подразделения снизилась на 58,1% до €158 млн на фоне сопоставимых снижения пассажирооборота. Как и в прошлом году, сегмент зафиксировал на операционном уровне убыток, снизившийся при этом на 41,9% до €251 млн.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Грузовые перевозки в отчетном периоде продемонстрировали рост выручки на 26,6 % до €1,7 млрд, что стало следствием существенного увеличения как тарифа, так и грузооборота, что вызвано возросшим спросом. Операционная прибыль сегмента составила €643 млн, увеличившись в 2,5 раза.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Сегмент ОРК продемонстрировал снижение выручки на 24,7% на фоне сокращения объема выполненных работ. Прибыль на операционном уровне во многом связана с сокращением операционных расходов.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Выручка кейтерингового сегмента упала на 45,1% до €447 млн из-за резкого снижения числа пассажиров фоне ограничений, связанных с пандемей коронавируса и продажи ее европейского бизнеса LSG. На операционном уровне в отчетном периоде сегмент показал убыток в размере €5 млн на фоне сокращения операционных расходов.

Далее обратимся к консолидированным финансовым показателям компании.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

В отчетном периоде компания вновь показала драматическое снижение ключевых финансовых показателей, обусловленное влиянием пандемии коронавируса, фактически парализовавшей индустрию авиаперевозок. В результате чистый убыток составил €1,8 млрд.

Финансовые перспективы текущего года в значительной степени зависят от влияния пандемии коронавируса на мировую авиационную отрасль. Ограничения на перелеты, вероятно, будут сняты позже, чем первоначально ожидалось.

В нынешнем году убытки, согласно заявлениям менеджмента, должны быть значительно меньше, чем в прошлом. При этом стоит напомнить, что ожидания в текущем году выхода на уровень 50-60% загрузки 2019 года были сокращены до 40%.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько сократили ожидаемый убыток текущего года на фоне роста прибыли в сегменте грузовых перевозок, а также уточнили расчет собственного капитала компании. Помимо этого мы понизили размер дивиденда в 2022 г, что отразилось в снижении трехлетней дивидендной доходности. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/deutsche_lufthansa_aktie...

Акции компании продолжают входить в число наших приоритетов в секторе «Транспорт».

___________________________________________

Телеграм канал: https://t.me/arsageranews

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...