Выручка ММК по итогам 2019 г. снизилась на 7,9% по сравнению с 2018 г. - до $7,5 млрд, что отчасти произошло из-за сокращения объема продаж в связи с реконструкцией стана 2500 г/п. Чистая прибыль упала на 35% и составила $856 млн. Слабая динамика финансовых показателей связана со снижением цен на сталь на мировых рынках на фоне торговых войн между США и Китаем и замедления мировой экономики в целом, а также укреплением российской валюты.

Показатель EBITDA составил $1,8 млрд, продемонстрировав падение на 25% к 2018 г. на чём сказалась отрицательная динамика выручки и неблагоприятная конъюнктура на рынке стальной продукции. Рентабельность по EBITDA составила 23,8%. Чистый долг металлурга продолжает оставаться в отрицательной зоне и на отчетную дату составляет - $235 млн.

Компания по итогам прошедшего года сгенерировала свободный денежный поток в размере $882 млн. Данный показатель, по итогам прошедшего года, продемонстрировал снижение на 14,1% по отношению к 2018 г.

Как мы и полагали, негативные внешние факторы продолжили влияние на показатели компании, что было видно по итоговым результатам операционной деятельности. Несмотря на это, в IV кв. свободный денежный поток ММК показал положительную динамику и составил $272 млн против $239 млн в IV кв. 2018 г., что сказалось на росте размера дивидендов год к году.

Совет директоров ММК рекомендовал дивиденды за IV кв. 2019 г. в размере 1,507 руб. на акцию., что составляет 100% свободного денежного потока компании. Таким образом, размер дивиденда увеличился на 8,4% к уровню IV кв. 2018 г., но суммарно за год снизился. Текущая квартальная дивидендная доходность составляет 3,3%. Всего за 2019 г. компания заплатит 5,34 руб. на акцию против 5,89 руб. за 2018 г. Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, будет установлена советом директоров после принятия решения о созыве ГОСА компании.

В компании ожидают, что производство металлопродукции в I кв. 2020 г. снизиться из-за ремонтов в доменном и конвертерном производствах и плановой реконструкции стана 2500 г/п в марте. В целом менеджмент ММК настроен позитивно на текущий квартал, ожидая благоприятную конъюктуру на внутреннем рынки и стабилизацию цен на сталь. Исходя из вышеперечисленного, мы не меняем своего мнения в отношении металлургов. И считаем, что продолжение мягкой денежно-кредитной политики и укрепления рубля продолжит негативно влиять на компанию.

Присоединяйтесь к Finrange, зарегистрировавшись в один клик и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.

По итогам 2019 г. добыча углеводородов (УВ) выросла на 1,4% по сравнению с 2018 г. и составила 2 350 тыс. барр. н. э./сут, чему способствовало развитие проектов по добыче газа в Узбекистане.

Нефтяник за прошедший год добыл 85,9 млн тонн “черного золота”, что всего на 0,3% превышает уровень 2018 г. На положительную динамику показателей повлиял запуск второй очереди проекта Шах-Дениз в Азербайджане в 2018 г. и приобретение доли в проекте Marine XII в Республике Конго осенью 2019 г. При этом, компания продолжает свои приоритетные проекты, которые также внесли вклад в рост добычи, показав положительную динамику.

Результаты по добыче “голубого топлива” продолжают показывать рост год к году. По итогам 2019 г. общий объем добычи газа составил 35,0 млрд куб. м, превысив уровень 2018 г. на 4,5%. Здесь тоже нужно отдать должное Узбекистану и проекту Кадым, на котором, после ввода в 2018 г. второй очереди газоперерабатывающего комплекса, добыча по итогам прошедшего года показала рост на 7%.

Что касается результатов на НПЗ Группы, общий объем переработки нефтяного сырья увеличился на 2,1% - до 68,7 млн тонн, в том числе в России и Европе рост составил 2,2% и 1,9% соответственно.

Таким образом, Лукойл продемонстрировал сильные производственные результаты. Добыча нефти продемонстрировала околонулевую динамику в связи с договоренностями ОПЕК+, а рост объема добытого газа, благодаря развитию проектов в Узбекистане, позволи показать положительную динамику добычи углеводородов в целом. Но стоит помнить, что добыча газа компании занимает только 2% от всей выручки, тем самым это не сильно скажется на финансовых результатах по итогам 2019 г.

Присоединяйтесь к Finrange, зарегистрировавшись в один клик и получайте новые идеи и альтернативный взгляд на инвестиции.