Магнит раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год, а также предоставил выборочные операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...
Выручка компании выросла на 26,7% до 2,4 трлн руб. Количество магазинов увеличилось на 5,1% до 27 405 шт. (+1 328 шт.). В части органического роста компания открыла более 1 300 магазинов преимущественно в формате «у дома» (+1 226 шт.), в том числе, за счет переформатирования части магазинов у дома «Дикси» и всех супермаркетов «Мегамарт». Кроме того, Магнит продолжил работу над развитием нового формата – дискаунтеров под брендом «Моя цена», за год их число выросло со 190 до 727 шт. (+161 шт. за отчетный квартал, почти половина из которых было переформатировано из магазинов у дома).
В результате общая торговая площадь сети возросла на 5,3% и составила около 9,5 млн кв. м.
Сопоставимые продажи увеличились на 12,1% на фоне роста среднего чека на 10,3% благодаря ускорению инфляции и трафика на 1,6%. Отметим, что магазины «Дикси» включены в базу LFL.
Дополнительно выделим показатели успешного развития Магнита в онлайн-сегменте. Общий онлайн оборот товаров составил 32,6 млрд руб. по сравнению с 11,2 млрд руб. годом ранее на фоне кратного роста числа онлайн-заказов до 71,6 тыс. заказов в день (29,5 тыс. заказов годом ранее), а также расширения охваченных магазинов свыше 10 887 шт. (4 490 шт. годом ранее). При этом средний чек онлайн заказа превысил чек в офлайн-магазинах «Магнит» у дома более чем в 3 раза и составил 1 401 руб.
Валовая прибыль увеличилась на 23,5% до 537,0 млрд руб., а валовая маржа сократилась с 23,4% до 22,8% на фоне роста затрат и увеличения доли себестоимости в выручке с 76,3% до 77,2%.
Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 31,7% до 464,1 млрд руб., а их доля в выручке составила 19,7% по сравнению с 19,0% годом ранее в связи с существенным ростом расходов на персонал, а также амортизации и обесценения активов компании на общую сумму более чем 50 млрд руб. В результате операционная прибыль сократилась на 10,0% и составила 98,0 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли на 19,1% до 55,2 млрд руб. на фоне увеличения долга компании на 19,3% до 867,1 млрд руб. Процентные расходы были частично компенсированы доходом от банковских депозитов, возросшим с 2,5 млрд руб. до 13,3 млрд руб., обусловленных резким увеличением размера финансовых вложений и денежных средств до 314,9 млрд руб.
В итоге чистая прибыль упала на 42,0%, составив 27,9 млрд руб.
Одновременно компания опубликовала выборочные операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года.
Стоит отметить неплохое начало финансового года для компании. Рост доходов составил 9,0% и достиг 596,8 млрд руб. на фоне продолжающегося увеличения общей торговой площади (+4,2% год к году) благодаря органическому росту и чистому открытию 504 магазинов в отчетном квартале (+1 304 за последние 12 месяцев). В части развития нового формата - Магнит увеличил за год количество дискаунтеров «Моя цена» с 274 до 890 шт., при этом запустив в феврале текущего года формат «жестких дискаунтеров» (магазины с фокусом на ограниченном качественном ассортименте по привлекательным ценам) под брендом «Первый выбор», открыв 4 пилотных магазина в Московской области. Общее количество магазинов составило 27 909, продемонстрировав рост на 4,9%.
Сопоставимые продажи увеличились на 6,1%, что было обусловлено ростом среднего чека на 4,4% и трафика на 1,6%.
Валовая прибыль увеличилась на 5,8% до 134,2 млрд руб.
Снижение коммерческих и общехозяйственных расходов за счет сокращения расходов на амортизацию и аренду, а также положительные курсовые разницы в размере 2,9 млрд руб. против отрицательных курсовых разниц 5,2 млрд руб. годом ранее обусловили рост квартальной чистой прибыли более чем наполовину, составившей 13,8 млрд руб.
По линии корпоративных новостей отметим запуск тендерного предложения о выкупе до 10,2 млн акций компании по цене 2,2 тыс. руб за акцию, преимущественно направленного на инвесторов-нерезидентов. Таким образом Магнит может потратить около 22,0 млрд руб. на выкуп 10% собственных акций. Также как и за 2021 год Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на последующие годы, учтя увеличение процентных доходов и выкуп 10% собственных акций, а также повысив премию за качество корпоративного управления. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...
На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,2 и P/E 2023 около 8 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
