Вчерашний день очень запоминающийся. Мы увидели в моменте просадку по нашим индексам на 10%. Некоторые бумаги ушли ниже отметок 14 декабря 2020. Тем временем рублевая нефть доходила до 7000 за бочку! Истерия нарастает, а в мире творится глобальный риск офф.

Новички на рынке на этой неделе закалились. Индекс мосбиржи за неделю в моменте терял 10,5%. Не каждый может такое выдержать, особенно если имеется плечи. Пока геополитической разрядки нет. Новостной фон более негативный. чем позитивный. Встреча глав МИД закончилась ничем. Рынок под конец недели замер, особенно это было видно днем в пятницу, когда волатильность была близка к нулю.

Новички на рынке на этой неделе закалились. Индекс мосбиржи за неделю в моменте терял 10,5%. Не каждый может такое выдержать, особенно если имеется плечи.

Пока геополитической разрядки нет. Новостной фон более негативный. чем позитивный. Встреча глав МИД закончилась ничем. Рынок под конец недели замер, особенно это было видно днем в пятницу, когда волатильность была близка к нулю. Напомню, какие могут быть санкции, по отношению к нам и какое влияние они могут оказать на экономику РФ.

Сейчас рынок оценен очень дешего. Например Сбербанк, прямо сейчас, при капитализации в 5,7 триллионов рублей и собственным капиталом в 5,5 триллиона рублей торгуется прочти по цене своего капитала , рентабельность которого стабильно на протяжении многих лет держится более 20 % !

Спред между обычкой и префом сейчас чуть больше 7р. Если выбирать между ними, то обыкновенные акции имеют больший апсайд.

Но значит ли это, что котировки не могут сходить ниже? Нет - могут.

Это доля нерезидентов в free-float Сбербанка. Если весь фри-флоат взять за 100 %, то доля иностранных резидентов в нем будет 94 % .

При нагнетании ситуации отток будет огромным, но это в моменте.

Если сравнить инорезов и к примеру наших физиков, то наших в ноябре было 16,5 млн. , а инорезов всего 29 тыс !!! Но тут все решает огромный денежный объем этих 29 тыс.

Поступал вопрос - Интер-Рао тоже стоит меньше капитала и что с того?

Взгляните на ее рентабельность капитала -12%. Нет раскрытия стоимости.

Накопленные запасы кэша не направляются на дивиденды или buyback. Денежная подушка лишь увеличивается с годами, а payout ratio по дивидендам Интер РАО остается на уровне 25%. Т.е. Бабки есть - а инвесторам от этого не лучше. Выход тут будет в случае M&A - но его ждут уже годами.

Я не говорю ИРао не интересен! Он дешев и даже очень, вместе с Мосэнерго.

Сколько прогнозных прибылей 2022 года стоят компании сейчас.

P/E 2022 = текущая рыночная капитализация / прибыль 2022 года по прогнозу Bloomberg.

Друзья - нижний список - это колосально дешего!

Инвесторам остается только ждать сильных отчетов и дивидендов уже в феврале в нефтегазе. Это безусловно окажет поддержку рынку. Ведь рублевая нефть на исторических максимумах! Такого не было никогда! Продолжаю держать акции нефтяного сектора в лице Роснефти, Лукойла, Русснефти и Татнефти. Ждем отчеты.

Все же помнят, что львиную долю в индексе занимают нефтегазовые компании? Так почему, при низких мультипликаторах, хороших прогнозах и огромных дивидендов - наш рынок должен сильно падать?

Если вспомнить 2011 год, то возврат на капитал, тогда и сейчас, был схожий. Тогда также был бум и цикл сырья. Тогда было несколько негативных факторов на чем падал наш рынок: рубль был фиксированным, оценка ev/ebitda и p/e, а также дивидендная доходность тогда были сравнительно хуже. Конечно нужно смотреть на поведение сырья. В данный момент оно позволяет делать позитивные прогнозы.

В цветной металлургии также все хорошо! На прошлой неделе мы увидели настоящее ралли в металлах.

Виден рост в Никеле, меди, цинке, алюминии, золоте, серебре. Добавим к этому слабый курс рубля. Просто нужно ждать отчеты...

В ритейле видны продажи. Слабо себя чувствуют: Детский мир, М видео, Fix price. Последний продолжает догонять своих конкурентов (пузырь сдувается, но все еще дорог). У X5 вышел отчет - в котором виден рост в онлайн продажах. Прирост выручки +14,6%. Да, помогает инфляция, но уже лучше! Для наглядности нужно сравнить с отчетом магнита, который будет 25.01.2022.

Ну а в черной металлургии все отлично! Уголь находится на хороших ценах!

Цены на уголь растут, поскольку трейдеры в Азии пытаются урвать зимние поставки на фоне опасений задержки поставок из Индонезии и продолжающегося глобального энергетического кризиса.

Также прилагаю графики из отчета НЛМК с ценами на сталь и коксующийся уголь в РФ

Отчиталась Распадская - отчет отличный. Его частично рассмотрел в телеграмм канале. Тут прогнозируются дивиденды за 4 квартал 40р!!! В начале недели тут была мега распродажа!

Но нельзя не учитывать будущее выделение и годовой дивиденд в 90р! Справедливую стоимость оцениваю примерно в 600р.

Также отчиталась НЛМК.

Производство стали выросло до 17,4 млн т или на 10% относительно аналогичного периода 2020 г. Производство в 4 квартале держат на уровне. Он ничем не хуже 3 квартала. Дивиденд за 3 квартал был 18 рублей. Сейчас цены на продукцию немного упали, т.е можно рассчитывать на 12+р дивидендов за квартал, и это при ценах в 206р за бумагу!

Продажи не падают - продукция нужна.

Алроса тоже отчиталась.

Добыча растет, Спрос высокий, Запасы на нуле. Цены растут. Я напомню - что компания занимает 1/3 всего рынка алмазов. Но цены поквартально, что по сравнению с 2019 годом никуда не ушли. Средневзвешенный индекс цен в 4 кв. вырос на 6% кв/кв (+32% г/г).

Может быть рост только начинается.

На следующей неделе увидим еще интересные отчеты:

В понедельник операционные результаты Норникеля.

Во вторник Детского мира, ЛСР и ММК

В четверг Полиметалла.

Сектор IT

Дикое падение фишек за Месяц!

OZON -35%

VK -26%

Яндекс -19%

VK я докупаю - актив становится интересен, даже с точки зрения мультипликаторов. Темпы роста выручки более 20% в год и EV/EBITDA около 7, а долг/EBITDA 1.

На озон пока ставку не делаю - дождусь отчета. Сколько он может находиться с отрицательной прибылью? Экспансия дичайшая.

Интересно как отчитается Московская биржа по итогам квартала. Этот год начался с мощнейших объемов! Но пока компания стоит 12 P/E. А для рынка РФ это не дешего!

Смущают следующие вещи.

1) Рынок зависит от новостного фона на счет НАТО и Украины.

2) Развитие болезни очень резко растет (такого еще не было). Пока количество смертей не растет так стремительно - это обнадеживает.

И так выглядит остальной мир

3) американский рынок начал падать и как поведет себя наш рынок, в случае глобального риск офф - не понятно.

США

В США началось движение вниз технологического сектора - пузырь начинает сдуваться.

Индекс Nasdaq упал от максимумов на 14%, пробив 200 дневную среднюю. Сейчас он остановился на первой поддержке 14400 пунктов. По моментуму есть перепроданность, но мы очевидцы великого сдувания Техов!

Индекс S&P тоже не отстает и сдает позиции. Пока остановка на 200 дневной скользящей. Логично подойти к сильной поддержке 4300 пунктов.

И вот общая картина по индексам. Европа идет вслед за Америкой

Будет ли повторение прошлых кризисов? Пока все идет по данному сценарию.

Сырье

Как я уже сказал - нефть смотрится очень крепко. Но неминуемо будет откат, так как рост уже очень внушительный. (за неделю +1,6%, а за месяц +12,5%)

Особняком скажу про уголь. Все предрекали ему забвение, но не срослось.

Цены концентрата Ж немного ниже, чем в 4-м квартале.

А вот Австралийский смотрится очень хорошо!

Основные бумаги рассмотрим завтра в утреннем видео.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Хороший день на рынках. В лидерах роста китай – снижение ставки и вливание ликвидности делает свое дело. Основные китайские фишки очень бодро растут. Ставка на китай в начале месяца оправдывается. Наши бумаги показывают дикую волатильность. Рынок очень восприимчив к новостям. Утро начали с отскока, но к 11 утра прошел разворот. Лучшее что можно сделать если вы в позиции – не дергаться.

Анализ рынка акций 20.01.2022. Наконец появилась улыбка в глазах инвесторов. Неплохой отскок мы вчера увидели. Это было рекордное разовое погружение за всю историю, разве что особняком был ковид. Отскок сопровождался хорошими объемами и голубые фишки хорошо себя показали. Разберем ситуацию подробней.

Анализ фондового рынка акций 19.01.2022. Безумное падение и безумные объемы по рынку наблюдались вчера. Такого падения не было давно. Нервы на пределе. Давайте рассмотрим ситуацию и наметим уровни.

Утро выдалось в негативной зоне, но на такой сильной нефти рубль ускорил свое укрепление. РТС пошел вслед на нашей валютой и всю просадку по фишкам выкупили к 9 утра. Но уже к 10 утра снова пошел тотальный залив. Сбер вновь опустили до 247р, газпром, втб и даже полюс – все протолкнули ниже. К вечеру появились шансы на закрытие шортов у крупных игроков перед завтрашним днем – ведь с американским баблом спорить опасно и я увидел мощную свечу в долларе, ртс и сбербанке. Через минуту всплывает новость: США и ЕС больше не рассматривают отключение России от SWIFT такое ощущение, что новость специально выпустили на тонком рынке под самый вечер Сбербанк, втб, лукойл, газпром, распадская, мтс, vkco

Российский рынок пошатнуло и нас, как инвесторов отбросило далеко назад. Индекс ММВБ потерял на прошлой неделе 4,6% и почти весь рост 2021 года испарился, осталось лишь 8%. У многих с 14 декабря не осталось запасов, так как все выкупали уже 3 просадки. Это повод задуматься.

Форс мажорные новости и заявления, которые могут привести к карибскому кризису 2,0 рынку не понравились. Самое важное то, что провал переговоров был ожидаем, ведь требования невыполнимы. Так почему руководство дальше нагнетает обстановку? Может это тактический ход, кто знает?

Вся эта тема с войной всю прошлую неделю муссировалась на забежных блогах в reddite. Это, без сомнения, придало импульс движению.

Финпоток765 подписчиковАнализ рынка 14.01.2022 / очередной черный день и Карибский кризис 2.02 дня назад16:15

Риски санкций, и как они могут отразиться на нашей экономике я описал тут.

Как повлияют санкции на экономику РФФинпотокВчера

Нужно сказать, что сценарий был хорош. Сначала неплохой пролив в четверг. Утром в пятницу была робкая попытка отскока, но уже к вечеру, на открытии американской сессии, на огромных объемах продавили рынок. В моменте Сбербанк падал на 8% - мининмум по нему был 249,2 рублей за акцию! Это уровень ноября 2020 или предковидного обвала.

Это была паника и вновь были маржинколлы. Объем торгов сбербанка составил вместе с вечерней сессией 105.8 млрд. Руб. Это абсолютный рекорд за одну торговую сессию. Подобные объемы наблюдались в акциях Газпрома в 2008г на рыночном обвале.

Индекс ммвб развернули у уровня в 3500 пунктов. По технике можно сказать за рынком был долг и его мы отдали, нарисовав второе дно.

Нельзя быть на 100% уверенным, что это конец падения. Но я остаюсь реалистом, и, глядя на тот же сбербанк, с мультипликаторами P/E чуть меньше 5 и P/Bv - в моменте был 1! Вы можете купить растущую бумагу (можно сказать стержень экономики) за 1 капитал. Да, тут могут понабегать критики и сказать что я ничего не понимаю. Но посмотрим кто был прав через пол года.

Российский рубль падал задолго до основных тезисов со встречи России и НАТО, но при нефти выше 85$ доллар сейчас стоит 76,5 рублей. Это уровни Казахстанских событий.

Бочка нефти в рублях побил исторические максимумы - 6600 рублей!

В итоге мое мнение, что в понедельник будет хороший отскок до уровня 3685. А дальше посмотрим.

Фьючерс на Индекс РТС хорошо выкупили на вечерней сессии, и закрылись выше 150000. Кластеры находятся в нижней части бара и очень похоже, что продавцы решили зафиксировать шорты с отличной прибылью ниже 148000. Объемы сосредоточены снизу, виден мощный откуп. И вероятно динамика продолжится.

К настоящему моменту рынок госдолга РФ свалился до минимума за 6 лет и достиг уровней 2016г.

Доходность на длинном конце кривой вплотную подходит к 9.5%. Некоторые бумаги показывают доходность в 9,7%. Отсюда также давление на рубль.

Но не только наши индексы были под давлением. Америка и Европа также на неделе потеряли, кроме Британии.

На мировой карте видна хорошая динамика в Бразилии. Индекс восстанавливается на фоне роста стоимости сырья.

Про Китай я говорил свои мысли на конец января. И вот первые ласточки. Рост основных бумаг начался.

Сырье

Конечно же нефть. Нефть радует как никогда. Котировки вблизи максимумов:

25 октября 2021 - 86,68$

1 октября 2018 - 86,71$.

После данных по инфляции в США - металлы пошли в рост. И этот процесс только набирает обороты.

Аналитики Goldman Sachs изменили прогноз по ценам на алюминий, медь и цинк. Согласно 12-месячному прогнозу экспертов банка, стоимость алюминия, меди и цинка составит $3500, $12000 и $4000 за т соответственно.

Также в Goldman Sachs заявили, что дефицит электроэнергии заставил европейских производителей алюминия сократить выработку. По итогам первого полугодия производство алюминия сократится на 340 тыс. т, вследствие чего на рынке алюминия будет наблюдаться дефицит, прогнозируют эксперты.

Уголь также выглядит хорошо.

Рынок РФ

Много бордовых цветов, паника! Важно, что фонды уходят с рынка минимизируя риски. Бумаги, которые заражены иностранным капиталом (привет сбербанк) - это сильно ощутили. Обратите внимание на нефтегаз - он смотрелся очень стойко (заработок сейчас максимальный!). Данные бумаги разбирать не будем.

Вначале приведу опрос на нашем телеграмм канале - Какие бумаги подбирали на просадке.

По опросу видно, что основные покупки были в Банках: Сбербанк и ВТБ в лидерах, а именно они не просто так упали. Далее Газпром, металлурги, доллар. Интересно то, что еще есть порох - 20% воздержались от покупок

На самом деле опрос не удивителен:

Сразу скажу что в эйфорию отскока вдаваться не нужно, ведь понедельник Америка не торгуется и наш рынок будет относительно тонким. Плюс ко всему московская биржа повысила ГО на 30% понедельник и вторник. Могут быть сюрпризы.

Почитать можно здесь

Скажу что купил я, если кому интересно: Сбербанк, ВТБ, систему, VKCO и X5.

Про сбербанк свое мнение я уже описал. Не повезло с префами, которые я взял в среду! Но АО я уже закупил по 251 рублю, и это очень сладкие цены.

В итоге нужно закрывать большой непроторгованный диапазон. Первая цель 270р. В поход ниже я просто не верю.

Газпром.

Тут также был мощный откуп от поддержки 320р. Боковик 320-350 продолжается, а значит и набор позиций. Пока ждем мощнейший за всю историю квартал и финальные дивиденды компании. Пока фьючерсы на газ закладывают снижение цены весной 2023г в 2 раза. А весь 2022 год будет на текущих ценах.

Т.е. можно заложить уже не двухразовые, а трёхразовые большие дивиденды Газпрома.

Если цены будут держаться весь год, то лаг по контрактным ценам Газпрома достигнет 700$ за тыс. Куб. (и это консервативно) уже к 3 кварталу 2022г.

Но может вмешаться политика, это мы знаем.

Алроса очень стойко смотрелась. Все провалы выкупались, и за неделю потеряла лишь 0,6%. Это говорит о многом. Взял бумагу на 1% в портфель. Мне нравится фундаментал на 2022 год. Про дивиденды я говорил в пятницу.

АФК система

Система также давала хорошие цены 21,5 - прекрасная цена за актив. Хороший, актив. закрепились выше 22,5р. Отскакивать бумага умеет, это видели после 14 декабря. О системе все рассказал тут.

Инвестиционная идея в секторе частной медициныФинпоток8 января

Аэрофлот

Хотя я пессимистичен в отношении Аэрофлота, но в пятницу давали интересную цену в 58,5 рублей. Фундаментально бумага мне не нравится, но спекулятивно можно рассчитывать на отскок к 63 рублям за акцию.

Русагро

Боковик выдержал - ничего не поменялось. Нужно ждать хороший отчет за 4 квартал и торговать боковик. Впереди хорошие дивиденды.

Магнит

Прогноз прошлой недели оправдался. Пощупали поддержку в районе 5080 и отскочили. Есть варианты закрепления выше 5300. Но мне интересен больше X5, поэтому я купил ADR, так как свободных рублей нет:

По X5 давали хорошие цены. В прошлый раз бумага отскочила. Санкции никак не касаются внутреннего ритейлера рублевой зоны. Попробую спекульнуть тут.

EN+

Как и ожидалось отвалились от сопротивления 985р и ушли ниже. Бумага сильна и откупали ее хорошо. возможен уход к 845рублям, но все просадки я буду выкупать.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube

Прошлая неделя, как минимум, подпортила нервы российским инвесторам. Горячие пару последних дней выдались на московской бирже. Виной всему высказывание министра и замминистров иностранных дел после переговоров РФ и НАТО. Переговоры ни к чему не привели, но Россия продолжает гнуть свою линию. Возможно есть козыри, но мы о них не знаем.

В четверг были новости о возможном появлении российских баз на Кубе и Венесуэле. На это рынок отреагировал крайне негативно. В пятницу была презентация министра иностранных дел РФ, и там была сказана далеко не мягкая речь.

Вот тут их можно почитать

Соединенные Штаты подготовили 18 различных сценариев санкций на случай «российского вторжения» на территорию Украины. Об этом заявила в интервью Financial Times замгоссекретаря США Виктория Нуланд.

«Я не собираюсь предварительно рассказывать о 18 различных сценариях. Я просто скажу, что мы с союзниками готовы причинить острую боль очень быстро, если Россия предпримет этот [агрессивный] шаг в любой форме», — сказала она.

Что имеем в итоге - тотальную распродажу на нашем рынке. Индекс Мосбиржи растерял весь рост 2021 года, оставив лишь 8% запаса.

Оправдан ли страх новых санкций и как они повлияют на наше страну?

Во-первых санкции будут вводить при нападении РФ на Украину.

Санкции могут ввести следующие:

1) отключение страны от Swift

2) Наложение ограничений транзакций с российским госдолгом.

3) Санкции в отношении банков: Сбербанка, ВТБ, Газпромбанка, ВЭБ.РФ, РФПИ, Московского кредитного банка, Альфа-банка, Россельхозбанка, банка "ФК Открытие", Промсвязьбанка, Совкомбанка и Транскапиталбанка.

4) Возможные ограничения на экспорт металлов, энергетических ресурсов итд.

Доля РФ на рынке нефти в мире, порядка 11%. В настоящее время вычеркнуть такое количество нефти с рынка просто невозможно. Это резко ударит по мировым ценам на все энергоресурсы.

Доля РФ в мировом производстве газа порядка 13%, а на рынке Европы газ из нашей страны занимает 30%.

США закидывали удочку на сей счет и им был дан ответ из ЕС:

По данным агентства, представители американского внешнеполитического ведомства интересовались, откуда компании могли бы взять дополнительные объемы газа, если бы это потребовалось. В ответ представители компаний сообщили американским дипломатам, что мировые поставки газа ограничены, и в наличии имеется мало газа для того, чтобы заместить крупные объемы, поставляемые из России.

Россия обладает огромными запасами голубого топлива,. Мировое потребление газа в мире будет только расти.

Доля РФ в мировом производстве цветных металлов порядка 8%. Это также слишком много, чтобы сейчас увеличивать цены, на итак подорожавшие: медь, никель, алюминий, цинк, серебро итд.

Что касаемо отключения РФ от SWIFT, то тут также есть много нюансов.

Хорошо и подробно на данный вопрос ответил автор данного блога.

альтернативы SWIFT:

— СПФС от ЦБ РФ

— CIPS из Китая

— RIPPLE

— INSTEX

Т.е. при отключении РФ от Swift, просто это будет дольше и дороже. Речи об отключении транзакций РФ в долларах и евро не идет. Иначе бы просто, можно сказать, прекратились бы поставки ресурсов из нашей страны.

Опыт Ирана нам говорит, что уменьшение экспорта и импорта, после отключения от SWIFT не произошло (спад был из-за падения цен на нефть)

Что касаемо госдолга, то министр финансов всех успокоил:

САНКЦИИ К ДОЛГУ БЫЛИ БЫ НЕПРИЯТНЫ, НО ЭТО РЕШАЕМО

РОССИЙСКИЕ ФИНИНСТИТУТЫ ОБЕСПЕЧАТ НЕОБХОДИМЫЙ СПРОС НА ГОСДОЛГ В СЛУЧАЕ УСИЛЕНИЯ САНКЦИЙ -ИНТЕРФАКС

НЕТ НЕОБХОДИМОСТИ КОРРЕКТИРОВАТЬ ПРОГРАММУ ЗАИМСТВОВАНИЙ НА 2022Г, НО ВЫПОЛНЯТЬ ЕЕ ЛЮБОЙ ЦЕНОЙ НЕ БУДЕМ

Но все-же этот пункт опасен, и самое страшное, что он реален.

Ну и санкции в отношении банков РФ могут ударить по валютным расчетам и выпуску карт Visa и Mastercard. Внутри страны все будет функционировать.

При попадании под блокирующие санкции активы физических лиц и компаний как в США, так и в ЕС блокируются. И с теми, и с другими запрещается вести какие-либо дела и заключать сделки.

Также нельзя будет осуществлять финансовые транзакции с данными банками другим банкам - любой иностранный банк может сам лишиться доступа к американской финансовой системе.

Но некоторые Российские банки уже под санкциями: Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Россельхозбанк и ВЭБ. «Наложенные ограничения не позволяют банкам привлекать долгосрочное фондирование за рубежом, и санкции привели к постепенному снижению заимствований банками на западных рынках»

Также могут пострадать и дочерние структуры банков. В случае попадания указанных российских банков в список SDN их российские и иностранные дочерние компании, где доля собственности превышает 50%, будут автоматически подвергнуты тем же санкциям.

В итоге имеем страшный документ, который написать написали, а применить его в одностороннем порядке нельзя - это затронет сотни и тысячи компаний и десятки стран мира.

📌 ФИНПОТОК в Telegram

📌 ФИНПОТОК в Youtube