5 0
96 933 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
20.11.2020, 16:33

Башнефть (BANE, BANEP): положительные курсовые не помогли выйти из отрицательной зоны.

Башнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Общая выручка компании снизилась на 35,1%, составив 416,1 млрд руб., вследствие снижения экспортных цен на нефть и на нефтепродукты, а также выполнения соглашения стран-участников ОПЕК+, предполагающего снижение поставок нефти. Добыча Башнефти за отчетный период упала на 23,6% до 10,8 млн тонн. , что сделало ее лидером снижения добычи среди дочерних компаний Роснефти.

Операционные расходы сократились только на 21,5% и составили 427,1 млрд руб. Положительную динамику показали производственные и операционные затраты (+3,7%), а также коммерческие и административные расходы (+1,4%).

В итоге на операционном уровне компания отразила убыток в 11,1 млрд руб.

Отрицательный нетто-результат финансовых статей в размере 7,6 млрд руб. сменился положительным, который составил 5,7 млрд руб., главным образом, из-за получения прибыли по курсовым разницам. Процентные расходы сократились на 5,7% до 8,3 млрд. руб.

В итоге компания отразила чистый убыток в 4 млрд руб. против прибыли годом ранее.

Среди прочих показателей отметим величину дебиторской задолженности в 164,1 млрд руб. (свыше 20% всех активов компании), выросшую за последние три года в два раза.

По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года на фоне серьезного снижения объема добычи. В последующие годы прогноз по чистой прибыли не претерпел серьезных изменений. По дивидендным выплатам на ближайшие годы мы ориентируемся на показатели, прописанные в бюджете республики Башкортостан. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Привилегированные акции компании обращаются с P/BV 2020 порядка 0,4 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0