Мосбиржа стабильно генерирует прибыль с 2011 года, когда на основе Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы был создан этот холдинг. По итогам года прошлого чистая прибыль холдинга составила 27,9 млрд руб., увеличившись на 74% г/г. Инвесторы активно наращивают длинные позиции по бумагам Московской биржи: за последние двенадцать месяцев они прибавили в цене 58,9% при росте индекса ММВБ на 16,1%. На мой взгляд, акции биржи представляют интерес для инвесторов по трем причинам.
Источник: данные Мосбиржи.
Причина первая Правительство РФ ввело индивидуальные инвестиционные счета (ИИС), которые стали доступны для граждан с 1 января 2015 года. Это важный шаг на пути развития индустрии частных инвестиций. Такие счета быстро набирают популярность, поскольку в списке брокеров значатся такие игроки, как Сбербанк, Финам, ВТБ24 и другие обладающие развитой филиальной сетью и широкой клиентской базой игроки. За последние полгода количество открытых ИИС увеличилось более чем в два раза.
Сама динамика российского фондового рынка подогревает интерес инвесторов к открытию ИИС. По итогам прошлого года индекс ММВБ-10, в состав которого входят самые популярные голубые фишки, повысился на 30,45%. По состоянию на 1 марта текущего года в России зарегистрировано 103,6 тыс. счетов. Приток свежей ликвидности на фондовый рынок будет способствовать увеличению торговых оборотов на Московской бирже, что положительно скажется на финансовых результатах компании.
Источник: данные Мосбиржи.
Причина вторая За последние четыре года средние годовые темпы повышения чистой прибыли Мосбиржи равнялись 42,86%. Бумаги компании можно отнести к группе акций роста, что предполагает высокое значение мультипликатора P/E. Однако у Московской биржи этот коэффициент находится на весьма умеренном уровне 8,5.
Источник: данные Мосбиржи.
Рентабельность чистой прибыли у компании также достаточно высока. Если за свой первый год существования Московская биржа продемонстрировала рентабельность на уровне 40,2%, то уже в 2015 году показатель вырос до отметки 60,31%. Такая позитивная динамика указывает на эффективную работу менеджмента.
Источник: Bloomberg.
Нельзя обойти стороной и стабильно высокую рентабельность собственного капитала Московской биржи. Данный показатель исторически всегда опережал доходность краткосрочных государственных облигаций РФ, что является позитивным сигналом для акционеров. Перечисленные факторы не останутся без внимания участников рынка, поэтому я ожидаю устойчивого спроса на корпоративные бумаги компании.
Источник: данные Мосбиржи.
Дивидендная политика компании также интересна потенциальных инвесторов. Если в 2012 году Московская биржа направила на выплату дивидендов 35,4% от чистой прибыли (1,22 руб. на акцию), то по итогам 2015 года наблюдательный совет биржи предложил выделить на эти цели 58,2% чистой прибыли, что означает дивиденд 7,11 руб. на акцию. Таким образом, за последние три года среднегодовой темп роста дивидендов может составить 79,95%! Закрытие реестра акционеров состоится 16 мая.
Причина третья Необходимо отметить, что снижение геополитических рисков, а также стабилизация нефтяных цен будет оказывать позитивное влияние на российский рынок акций. На этой неделе президент Владимир Путин объявил о выводе войск из Сирии, что было положительно воспринято западными политиками. Конечно, речи об отмене санкций против России на сегодня не идет, однако этот шаг может стать сигналом к возобновлению диалога между РФ и Западом.
Цены на нефть за последние два месяца выросли на 39%. Последний отчет Международного энергетического агентства (МЭА) указывает на то, что «быки» готовы штурмовать новые высоты. МЭА отрапортовало о том, что в 2016 году ожидает снижения добычи в странах, не входящих в ОПЕК, особенно в США.
Источник: Google Finance.
С учетом позитивного фундаментального фона я рекомендую покупать бумаги Московской биржи. При среднем по отрасли коэффициенте P/E 25,97 потенциал роста в ее бумагах составляет 205,5%, до 322,94. Полагаю, что эта цель может быть достигнута в долгосрочной перспективе. Совершить сделки по акциям компании вы сможете, открыв счет у одного из крупнейших и надежных брокеров страны. У него же вам предложат выгодные условия с открытием ИИС.
