Нижнекамскнефтехим раскрыл отчетность за 12 месяцев 2017 г. по РСБУ.
Смотри таблицу 1 тут: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
Выручка компании составила 162.1 млрд руб., продемонстрировав рост на 5.7%. Темпы роста затрат оказались более высокими (+13.2%); в абсолютном выражении они составили 148.5 млрд руб. Серьезными темпами отмечен рост коммерческих (+15%) и управленческих (+11.4%) расходов. В итоге операционная прибыль компании сократилась более чем на треть - до 13.7 млрд руб.
В отчетном периоде сальдо финансовых статей сократилось на 15% - до 961 млн рублей по причине уменьшения процентов к получению почти на 26% до 961 млн руб., произошедшее на фоне сокращения средней процентной ставки и низких остатков на счетах компании в начале года.
По итогам отчетного периода компания отразила положительное сальдо прочих доходов/расходов в размере 15.3 млрд руб. (+92%). Среди прочего по данной статье компания учитывает свою выгоду от компенсации последствий «налогового маневра». В итоге чистая прибыль компании сократилась на 5.4%, составив 23.7 млрд руб.
Результаты компании за 2017 год оказались несколько хуже наших ожиданий в части более высоких операционных расходов. По итогам внесения фактических данных мы снизили прогноз финансовых показателей, увеличив прогноз себестоимости, что привело к незначительному сокращению потенциальной доходности. Мы вернемся к обновлению модели после выхода ежеквартального отчета за первый квартал 2018 года и годового отчета, где будут раскрыта структура выручки и операционные показатели за 2017 год.
Смотри таблицу 2 тут: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...
На данный момент префы Нижнекамскнефтехима торгуются менее чем за половину балансовой цены и продолжают оставаться одним из наших базовых активов в секторе акций «второго эшелона». При этом основные риски владения акциями компании продолжают находиться не столько в плоскости ведения обычной хозяйственной деятельности, сколько в сфере некачественного корпоративного управления.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
