Магнит представил выборочные результаты деятельности по МСФО за 2020 г.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

В отчетном периоде количество магазинов увеличилось на 4,0% до 21 564 штук. Основной рост пришелся на форматы «дрогери – магазины косметики» (+553 шт.) и «магазины у дома» (+289 шт.). Торговая площадь росла сопоставимыми темпами, достигнув 7 496 тыс. кв. м.

Совокупная выручка компании выросла на 13,5% до 1 553 млрд руб. Темпы роста выручки продолжают опережать темпы роста торговой площади благодаря увеличению плотности продаж. Сопоставимые продажи выросли на 7,4% на фоне снижения трафика на 5,9% и увеличения среднего чека на 14,1%.

Валовая рентабельность компании в годовом сопоставлении выросла с 22,8% до 23,5%. Указанная динамика была вызвана улучшением коммерческих условий, снижением потерь и транспортных расходов, увеличением доли высокомаржинального формата дрогери, а также повышением рентабельности промо мероприятий. В итоге валовая прибыль составила 365,7 млрд руб. (+16,6%).

Показатель EBITDA увеличился на 31,6% до 109,4 млрд руб., при этом маржа по EBITDA выросла с 6,1% до 7,0% на фоне положительной динамики валовой рентабельности и снижения доли коммерческих расходов в выручке вследствие снижения затрат на оплату труда и коммунальные услуги, а также амортизационных отчислений.

Чистые финансовые расходы снизились на 10,6%% до 13,5 млрд руб. во многом благодаря существенному сокращению долга (с 208,6 млрд руб. до 166,1 млрд руб.).

В итоге чистая прибыль компании возросла более чем в два раза, составив 37,8 млрд руб.

По результатам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании существенных изменений.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/potrebitelskij_sektor/ma...

На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2021 около 2,0 и P/E 12,5 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Компания Royal Dutch Shell раскрыла финансовую отчетность и годовой отчет за 2020 год.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/royal_dutch_shell_plc_rd...

Общая выручка компании снизилась на 47,7%, составив $180,5 млрд. Скорректированный убыток по итогам отчетного периода составил $19,9 млрд, что стало следствием масштабного списания активов в размере около $17 млрд еще во 2 кв. 2020 г. Списания связаны с пересмотром компанией среднесрочных и долгосрочных допущений для цен на нефть и газ, а также прогнозов для показателей маржи переработки в связи с пандемией COVID-19, макроэкономическими условиями и рыночными факторами спроса и предложения.

В сегменте «Разведка и добыча нефти» был получен убыток $10,8 млрд. Помимо масштабных списаний результат оказался под влиянием низких цен реализации нефти, а также снижения общих объемов производства.

Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» показал убыток $6,3 млрд., что также по большей части связано с обесценением активов.

Сегмент «Нефтепереработка» также показал убыток в размере $495,0 млн. Помимо обесценения заводов в Европе и Северной Америки отметим снижение объемов и маржи по нефтепереработке. Отметим, что компания планирует сократить количество своих нефтеперерабатывающих заводов с 14 до 6 единиц.

Единственный сегмент «Нефтехимия», который не затронули списания, показал увеличение прибыли на более чем на две трети до 21% до $808,0 млн во многом из-за роста маржи базовых химикатов по причине сильной ценовой конъюнктуры в четвертом квартале прошлого года.

В итоге чистый убыток компании составил $21,7 млрд. Столь плачевный результат не помешал компании в завершившемся году выплатить дивиденды на сумму $7,3 млрд, а также выкупить собственные акции на сумму $1,7 млрд.

В своем отчете компания предупредила инвесторов о «сохранении существенной неопределенности макроэкономических условий из-за пандемии COVID-19, которая продолжит негативно сказываться на уровне спроса на нефть, газ и сопутствующие продукты».

По итогам вышедшей отчетности мы незначительно понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, подняв прогноз удельных затрат на добычу и переработку нефти, а также увеличив прогноз убытков на уровне корпоративного центра. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/royal_dutch_shell_plc_rd...

В настоящее время акции компании обращаются с P/E 2021 около 14 и продолжают оставаться в числе наших приоритетов в зарубежном нефтегазовом секторе.

___________________________________________

Северсталь раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2020 год. Оговоримся, что нами будут проанализированы данные отчетности в рублях, которые были рассчитаны на основе данных в долларах США и среднего курса доллара за период, в сопоставлении с результатами за аналогичный период 2019 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

Совокупная выручка компании сократилась на 5,7%, составив 496,9 млрд руб., при этом на экспорт пришлось 38% консолидированной выручки.

Продажи проката снизились на 6,4%, составив 8,4 млн тонн. Выручка по этому сегменту упала на 7,8%, составив 299,4 млрд руб. на фоне уменьшения рублевых цен на прокат на 1,5% до 35 803 руб. за тонну. Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал увеличение продаж на 2,1%, при этом цены реализации сократились на 7,3% до 47 018 руб. за тонну. В итоге выручка по данному направлению сократилась на 5,3% до 83,3 млрд руб.

Выручка от продаж полуфабрикатов выросла на 5,6% до 13,2 млрд руб. Это стало результатом увеличения объемов реализации на 23,4% и снижения средних цен продаж на 14,4% до 22 022 руб. за тонну.

В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала снижение доходов от продажи железорудного концентрата на 7,4% до 41,2 млрд руб., что было вызвано сокращением объема продаж на 13,4%.

Общая себестоимость продаж уменьшилась на 9,9%, до 286 млрд руб. Административные и коммерческие расходы выросли на 22,4% до 70 млрд руб. на фоне увеличения сбытовых и общехозяйственных расходов. В итоге операционная прибыль Северстали сократилась на 7,2% до 139,6 млрд руб.

Долговая нагрузка составила 193 млрд руб. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с ослаблением рубля в отчетном периоде привело к отрицательным курсовым разницам в размере 26,1 млрд руб. (год назад – прибыль 8,1 млрд руб.).

В результате чистая прибыль Северстали составила 73,5 млрд руб., уменьшившись на 35,6%. Отметим также, что по итогам 4 кв. 2020 г. Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 36,27 руб. на акцию. Таким образом, по итогам 2020 г. компания выплатит своим акционерам 116,4 руб. на акцию.

Менеджмент компании ожидает, что восстановление спроса на металлургическую продукцию продолжиться и в текущем году и составит не менее 3-4%, в связи с оживлением строительной деятельности и восстановлением спроса в нефтегазовой отрасли. Компания, в свою очередь, планирует сохранить объемы выпуска стали на уровне не ниже 2020 г.

По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли и размеру годового дивиденда компании на текущий и следующий годы. Прогнозы по прибыли на 2023-2025 гг. были несколько понижены. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно снизилась.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...

На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2021 около 5,5 и потенциально могут претендовать на попадание в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews