Последние записи в блогах

1 – 10 из 342211 2 3 4 5 » »»

Нефтяное затишье перед бурей

Цены на нефть колебались на этой неделе из-за противоречивых сообщений и прогнозов относительно возобновления производства на перерабатывающем заводе в Абкаике в Саудовской Аравии.

Крупнейшее потрясение в истории рынка нефти привело к 20%-му росту цен. Но после того, как Саудовская Аравия сообщила, что восстановит производство быстрее, чем ожидалось, цены на нефть снизились. Так, государство уже восстановило 70% от 5,7 млн баррелей в сутки. При этом полная мощность в размере 12 млн баррелей возобновится к ноябрю, и это может стабилизировать нефтяные котировки на текущих уровнях.

На самом деле резервная мощность будет невероятно мала, если Абкаик останется в автономном режиме в течение длительного периода времени. Саудовская Аравия имеет около 1,67 млн баррелей в день избыточных мощностей, но некоторые из них, вероятно, придется обрабатывать в Абкаике. Впрочем, эти детали держатся в секрете. Хотя некоторые страны могут в крайнем случае помочь (в основном это союзники Саудовской Аравии по Персидскому заливу), большая часть мировых резервных мощностей сосредоточена в Саудовской Аравии.

Помимо приостановленного производства, стратегические запасы нефти также могут быть выброшены на рынок для покрытия перебоев. У США самый большой в мире стратегический запас (640 млн баррелей), и он был стержнем американской стратегии энергетической безопасности в течение нескольких десятилетий. Президент Дональд Трамп сказал, что может открыть доступ к резервам нефти в случае, если поставки будут необходимы для компенсации перебоев со стороны Абкаика.

Утраченные мощности могут быть восстановлены в конце месяца, однако придется вновь искать ориентиры для роста нефтяных котировок. Необходимо будет вернуться к геополитическим факторам, связанным с перспективами урегулирования торгового конфликта между США и Китаем. Учитывая, что ситуация с нефтеперерабатывающим заводом остается нерешенной, на рынке не следует ожидать ни агрессивных покупок, ни агрессивных продаж.

Акцент в основном будет сделан на предстоящее заседание ФРС США. Многие ожидают снижение ключевой процентной ставки, которая поспособствует росту темпов экономики и отразит негативный эффект от торгового конфликта. Также важным событием сегодня будет публикация данных по запасам сырой нефти от Информационного агентства энергетики (EIA).

Увеличение запасов может оказать давление на нефтяные цены. Brent будет торговаться в пределах $63,50 за баррель, а сланцевая нефть WTI снизится до $58,60 за баррель.

Гайдар Гасанов, эксперт «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий

ФРС: обречённый на беспрецедентность решения

Можно сказать, что рубль буквально проспал недолгий ренессанс на рынке нефти. За неделю отечественная валюта укрепилась, с учётом сегодняшней коррекции, всего на 1,3%, тогда как нефть Brent – на все 8%. Причины инертности рубля можно искать в запаздывании его реакции на внешние раздражители, сезонных факторах, а также в действиях ЦБ РФ в рамках пресловутого бюджетного правила. Говоря о дальнейших перспективах этого классического взаимодействующего тандема, история показывает, что тренды в нефти редко изламываются на полпути. История с нефтеочистными заводами в Саудовской Аравии, очевидно, прервала ещё недавно казавшийся затяжным медвежий тренд, и вернула «чёрное золото» примерно в середине его хрестоматийного диапазона $60-$70 за баррель сорта Brent (диапазона, более-менее устраивающего всех), так что теперь путь к его верхней границе уже обусловлен снижением уровня бэквардации во фьючерсах обоих ключевых сортов. Иными словами, «коней на переправе не меняют».

Что касается вчерашнего заявления Абеля Азиза бен Сальмана, министра энергетики Саудовской Аравии, о том, что к началу октября саудовский нефтяной рынок заработает на полную мощность, то к нему можно относиться двояко – либо поверить на слово, либо нет. Картинка массивных потерь от протяжённого мощного пожара, вызванного атакой дронов, заставляет сомневаться в реализуемости подобного обещания. В конце концов, если пытаться провести параллели с недавними большими пожарами в мире и их последствиями, то драматическая потеря верхних этажей и купола Нотр Дам де Пари, и обещания президента Макрона в течение нескольких месяцев восстановить жемчужину Парижа, на деле обернулись долгостроем. В данном случае этот пример – не повод для злопыхательства, но лишь инструмент оценки состоятельности реплики бен Сальмана, развернувшей-было нефтяные цены вспять. В конце концов, как министр энергетики великой нефтедобывающей страны, он не мог позволить себе сказать журналистам ничего другого.

Говоря о главном событии сегодняшнего дня – наши томительные ожидания подходят к концу. Интрига вокруг ФРС накаляется ещё и по причине удивительных событий, происходящих на этой неделе на денежном рынке США. А наблюдается на нём, по нашему мнению, классический «сквиз», не имеющий ничего общего с мифическим «дефицитом долларов». Причина его кроется в распространении эпидемии углубляющейся инверсии кривой доходностей, которая, судя по всему, перекинулась на ультракороткие инвестиционные инструменты. Инвестбанкиры опасаются, что Федрезерв в очередной раз понизит ключевую ставку на нынешнем заседании FOMC, и инверсия станет ещё более крутой и безвозвратной.

Понизит ли на самом деле ФРС ставку – вопрос открытый. Есть одинаковое количество доводов как «за», так и «против». После того, как ЕЦБ не стал скромничать, и ввёл «на полную катушку» дополнительные монетарные стимулы, чем вызвал волатильность на глобальных рынках, выглядит так, что теперь очередь «быть мягкими и пушистыми» – за Федрезервом США. Если это произойдёт, то это будет означать, что ФРС снизил процентную ставку во второй раз подряд, что классифицируется как «серийное» монетарное смягчение. Скорее всего, Джером Пауэлл будет не в восторге, если инвесторы и журналисты именно таким образом отреагируют в случае очередного «обрезания» ставки «исключительно в превентивных целях, не имеющих ничего общего с сильной позицией экономики США».

Между тем, рубль сегодня продолжил вчерашнюю паузу, но теперь у него для этого больше веских причин – например, ожидание вышеупомянутого «часа Икс» в Вашингтоне. По состоянию на 13:15 МСК, «деревянный» застрял на отметке 64,40 и, скорее всего, близко к этому уровню встретит пресс-конференцию Джерома Пауэлла. В паре с евро рубль ещё менее подвижен, облюбовав отметку 71,16 рублей за евро. Мы всё же полагаем, что основная драматургия будет в ближайшие часы разворачиваться именно вокруг пары USDRUB, а евро, который может укрепиться в случае положительного решения ФРС по ставке, примерно до 1,11 евро за доллар, а дальше среднесрочно всё зависит от истории, разворачивающейся вокруг «джонсоновского Брекзита».

Владимир Рожанковский, LIFA, эксперт «Международного Финансового Центра»

0 0
Оставить комментарий

Нет ничего хуже ожидания

Рынки ждут решение ФРС об уровне базовой учетной ставки в американской экономике. Именно этому сейчас все подчинено. В целом американский фондовый рынок вырос по итогам вчерашних торгов на Уолл-стрит, но начавшееся двухдневное заседание ФРС этому явно не способствовало.

Большинство глобальных инвесторов заняло выжидательную позицию, тем более что вчера перед открытием американского фондового рынка на денежном рынке неожиданно выросла межбанковская ставка РЕПО – до уровня 8,75% годовых. Такого спроса на денежную ликвидность мы не видели с 2009 года. В результате ФРС предприняла действия по предоставлению ликвидности. К концу торговой сессии ставки межбанковского кредитования снова стали расти. ФРС пообещала рынку предоставить ликвидность еще на $75 млрд, но уже сегодня, в среду.

Отмечу, что ставки РЕПО овернайт на сегодняшнее утро составляли около 4% годовых, что может быть тревожным звоночком, при том что ставка ФРС сейчас находится на уровне 2,25 – 2,75%. По моему мнению, вчерашние события свидетельствуют о том, насколько глубокими стали структурные проблемы на денежных рынках США. Объем залоговых инструментов на рынке РЕПО вырос, а свободные средства у первичных дилеров неожиданно кончились – именно в тот момент, когда глобальные игроки рынка капитала и брокерские компании выводили средства с денежных рынков для уплаты налогов, а на рынке долга появилось много новых государственных облигаций после размещения на прошлой неделе 10-летних и 30-летних трежерис на сумму $78 млрд.

Надо признать, что в ряде случаев у крупных игроков с Уолл-стрит не хватает средств, чтобы удовлетворить потребность в фондировании на всех сегментах глобального рынка, тем более когда проходят рекордные объемы размещения казначейских облигаций США. Тогда необходимо дополнительное фондирование, и его берут у ФРС.

Но если подобная ситуация продолжится, это может привести к неоднозначным, на мой взгляд, последствиям в американской финансовой сфере. У многих игроков глобального рынка капитала может сложиться мнение, что ФРС теряет или уже утратила контроль над ставками межбанковского денежного рынка, а это не сулит ничего хорошего.

При этом глобальные инвесторы позабыли, что вчера в Америке были опубликованы данные по уровню промышленного производства за август 2019 года, показавшие рост на 0,6%. Это существенно выше усредненных прогнозов аналитиков с Уолл-стрит, которые ожидали повышения всего на 0,2%.

Дождемся вердикта ФРС. Всем успешных инвестиций.

Роман Блинов, руководитель аналитического департамента «Международного финансового центра»

0 0
Оставить комментарий
Essence of markets в Essence of markets – сегодня, 11:13

Картина дня: Саудовская Аравия успокаивает нефтяные рынки

Сегодня Индекс МосБиржи вновь начинает торги с незначительным отклонением от уровней закрытия прошлого дня. Текущий диапазон: 2820-2830 пунктов. Американские фьючерсы и европейские индексы также движутся разнонаправленно. Азиатские рынки в умеренной «зеленой зоне»

Курс российского рубля практически не меняется к другим валютам после ослабления накануне. Доллар: 64,4 руб. Евро: 71,2 руб.

Цена нефти марки Brent сегодня стабильна после вчерашнего обвала. Текущее значение: $64,5 за баррель. Вчера вечером состоялась пресс-конференция министра энергетики Саудовской Аравии, где прозвучали тезисы, призванные успокоить мировое сообщество в вопросах рисков снижения нефтяной добычи в стране. В частности, заявлялось, что поставки нефти вернулись к прежним уровням уже вчера днем; экспорт нефти, а также внутренний рынок не были затронуты, и все клиенты получат нефть в сентябре из резервов. Ранее, еще до конференции, несколько источников сообщали, что добыча нефти в Саудовской Аравии восстанавливается намного быстрее, чем планировалось, что привело к падению цен на нефть Brent с $69 до $66 за баррель. После же самой пресс-конференции цены ушли еще ниже: с $66 до $64 за баррель. По мнению министра энергетики Саудовской Аравии, необходимости в экстренном собрании ОПЕК+ нет.

Корпоративные события:

  • 25 декабря на Совете директоров Аэрофлота будет рассмотрена сделка лизинга пяти самолетов SSJ-100.
  • Sberbank CIB объявил о снижении рекомендации GDR Газпрома до «держать».
  • ВТБ Капитал снижает рейтинг GDR X5 до «держать».
  • Sova Capital повышает рекомендацию по привилегированным акциям Сбербанка до «покупать».
  • Генеральный директор ООО «УК Мечел-Майнинг» сообщает о введении в эксплуатацию на Эльгинском угольном комплексе подстанции ФСК ЕЭС «Эльгауголь» и линии электропередачи «Призейская-Эльгауголь», что должно существенно снизить затраты на потребление энергоресурсов компании. «Подача электричества на Эльгинский угольный комплекс - это, без сомнения, исторический момент, к которому коллектив компании Мечел шел долгое время» - говорит Хафизов.
  • К настоящему моменту Газпром уложил уже 1989 км «Северного потока – 2» или 81% от его итоговой протяженности.
  • С 1 января по 15 сентября этого года Газпром увеличил добычу газа на 1,1%. Спрос на газ на внутреннем рынке сократился на 0,7%, а экспорт в страны дальнего зарубежья упал на 4% к тому же периоду прошлого года.
  • Альфа-банк объявил о повышении рекомендации для GDR Северстали до «покупать» после переоценки сектора.
  • Ведомости сообщают, что уже в сентябре на заправках Газпромнефти будет запущен пилотный проект по продаже топлива в рассрочку совместно с «БКС банком». Пока услуга будет доступна только для водителей Gett.
  • МТС открывает собственный сервис по продаже билетов (концерты, кино и т.д.) – «МТС афиша», монетизация которого планируется за счет выплат от организаций мероприятий и самих площадок. Комиссия за покупку билетов взиматься не будет, а также разрабатывается программа кэшбека.
  • Проект строительства мощностей на Артемовской ТЭЦ-2 от Русгидро стоимостью в 91,2 млрд руб. вызвал критику со стороны «Сообщества потребителей энергии» в области обоснованности затрат. В Русгидро заявляют, что столь высокая стоимость, сравнимая с оценкой строительства новых АЭС, обосновывается большой мощностью, а также тем, что станция будет угольной.
  • Сбербанк объявляет о снижении первоначального ипотечного взноса для зарплатных клиентов с 15% до 10%. Кроме того, теперь гражданам без подтвержденного дохода в нескольких регионах банк предлагает ипотечные кредиты с минимальным первоначальным взносом в 30% против 50% ранее. Срок действия новых условий – 4 месяца.
  • Премьер-министр РФ Дмитрий Медведев подписал распоряжение о приватизации завода по производству бриллиантов «Кристалл» в пользу алмазодобывающей компании Алроса. Стоимость отчуждения – 1,866 млрд руб., что почти в 2 раза ниже оценки, проведенной в 1 квартале этого года, с которой ранее не согласились в Алросе. Последняя годовая отчетность «Кристалла» датируется 2016 годом, когда убыток составил 382 млн руб., выручка 15,7 млрд руб., а долг – 76 млрд руб. Наблюдательный совет Алросы рассмотрит приобретение кристалла 24 сентября.
  • Банк Санкт-Петербург откроет Группе ЛСР кредит на 16 млрд руб. сроком на 36 месяцев.
  • Яндекс сообщил о приобретении сервиса для онлайн-бронирования ресторанов и услуг «Bookform». Планируется предоставить возможность пользователям «Яндекс Карт» совершать бронирование, не выходя из программы Яндекса.
  • Магнит запускает новый тестовый формат мелкооптового магазина, который должен стать конкурентом центров Metro Cash & Carry. Клиентам предлагаются скидки за оптовые покупки, а средний чек, который сейчас составляет 590 руб. в таких магазинах (переделанных из гипермаркетов), должен в будущем дорасти до 15 тыс. руб.

Внешние новости:

  • JPMorgan поднимает рекомендацию по российскому рублю до «выше рынка».
  • Коворкинговая компания WeWork откладывает IPO в связи с резким падением оценки стоимости организации и нарастающих убытков. Если бы IPO все-таки состоялось, то, по оценкам аналитиков, оно могло стать одним из худших для инвесторов в этом году.
  • Вчера впервые с прошлого мирового финансового кризиса ФРБ Нью-Йорка выделил $53,2 млрд в рамках РЕПО для по причине нехарактерного для середины месяца скачка процентных ставок. Ставка «овернайт» взлетела сразу до 10%. Все это говорит о признаках нестабильности в американской экономике. До 2009 года подобные поставки ликвидности были нормальным явлением.
  • Иран объявил, что страна не будет вести никаких переговоров с США. «Политика максимального давления на иранскую нацию не имеет большого значения, и все официальные лица в Исламской республике единодушно считают, что никаких переговоров на любом уровне с Соединенными Штатами не будет» - заявил верховный лидер Ирана Али Хаменеи.
  • Дональд Трамп заявил, что Китай начал закупать сельхозпродукцию США в огромных объемах. По его словам, торговая сделка может быть заключена до выборов 2020 года или же на следующий день после выборов.
  • Вице-президент США Майкл Пенс сообщил, что американский президент в ближайшие дни определится с ответом на атаки в Саудовской Аравии. Уже готовятся новые санкции, а Эр-Рияд сегодня должен представить доказательства причастности Ирана к атакам.
  • По мнению сенатора от Южной Каролины Линдси Грэма, для восстановления прежнего уровня сдерживания Ирана необходим региональный ответ, который нанесет Ирану такой удар, что тот не сможет в будущем продвигаться вперед.

Внутренние новости:

  • Минфин РФ разместил уведомление о разработке новой пенсионной системы, базирующейся на добровольных отчислениях. Рабочее название – «гарантированный пенсионный продукт». Система предполагает добровольное подключение граждан к накоплениям в негосударственных пенсионных фондах, а государство взамен обязуется выступить гарантом сохранности средств, а также предоставлять налоговые льготы участникам системы. Старт намечен на январь 2021 года.
  • Заместитель председателя Правительства РФ Максим Акимов сообщил, что Китай и Россия планируют совместное создание спутниковой группировки для раздачи интернета.
  • Госдума РФ в первом чтении приняла законопроект о создании единой базы данных о населении, где будет содержаться вся информация: от ФИО до семейных связей. Ожидаемый запуск ресурса планируется в 2022 году. Плавный переход должен продлиться до 2025 года. Ожидаемая отдача: сокращения объемов уклонения от уплаты налогов, выход на «качественно новый уровень» расчета и начисления НДФЛ, а также повышение платежей в бюджеты.
  • По словам премьер-министра России Дмитрия Медведева, Китай и Россия планируют совместное исследование поверхности Луны. Кроме того, существуют намерения о сотрудничестве в области изучения дальнего космоса.
  • В июле этого года Россия вновь сократила объем вложений в государственные облигации США, доведя их уровень до $8,5 млрд.

На этом все. Сегодня 3 день переговоров между Китаем и Россией. Также состоятся аукцион Минфина РФ по размещению ОФЗ и заседание ФРС по ключевой ставке. Завтра пройдут заседания Банков Англии, Швейцарии и Японии.

Автор: Алексей Соловцов.

Подробнее: Essence of markets

0 0
Оставить комментарий
Rondine в Мысли – сегодня, 11:11

Будет ли конвертация Татн преф в обычку и когда?

За это последнее время топит телега РДВ и давало зуб, что это случится чуть ли не на годовом общем собрании акционеров. Однако ОСА уже прошло и ничего не случилось. с тех пор зазывалы там поумолкли на эту тему и лишь изредка подвякивают

Префы у Татки составляют всего 6,3% от размера УК и у них также, как у НКНХ, есть защитная оговорка в уставе - не ниже дивиденда на обычку. С другой стороны, в уставе есть фиксированный дивиденд на префу - номинальная стоимость х 100. Видно, что никак Татнефти префу не стать аналогом Сургута префы.

Корпоративное управление в Татнефти отличное и дивиденды просто шоколадные

Возникает вопрос для чего там префа вообще нужна? Но если префа все же есть, то есть и вопрос как долго она будет существовать и несобирается ли эмитент переходить на моноакцию? Что покупать в такой ситуации? Или когда перекладываться?

Ниже приведены квартальная и месячная модели пары Татнефть Обычка/Преф. Видно, что шпарит нисходящий тренд вниз с апреля 2009, когда был показан хай 3,47 префки за 1 обычку. Сейчас же обычка наполнена префой на 1,12 всего. Обесценение обычки через призму префы произошло более чем в 3 раза за 10 лет!

Квартальная одели показывает цель в районе 0,9587. Ясно такого быть не может, если префа продолжит существовать. Но раз цель есть, то ее нужно интерпретировать как конвертацию префы в обычку

http://prntscr.com/p7maaa

http://prntscr.com/p7medc

Сценарии показывают, что префа все-таки будет конвертирована в обычку, но произойдет это не в этом году.

2021-2023 прогнозное время конвертации в зависимости от того какой сценарий будет разыгрываться (быстрый или долгий)

На графиках отсутствуют деньги - бумаги могут как падать, так и расти

Надеюсь понятно, что покупать обычку при падающем тренде бессмысленно, а перекладываться из префы в обычку нужно при всех подскоках - неплохое соотношение для перекладки 1.235. Все подскоки вверх, вероятно, ьудут ограничены оранжевой (по клозам) и черной трендовой линиями (по хай - лоу)

0 0
Оставить комментарий

Завтра пройдет сбор заявок на покупку облигаций "ИТЦ-Трейд"

Номинал облигации — 10 тыс. рублей. Ставка — 14,5% годовых на все 4 года обращения выпуска. Купон ежемесячный. Оферта — через 2 года по усмотрению эмитента. Номер выпуска: 4B02-01-00466-R-001P от 17.09.2019. Дата начала размещения станет известна позже, ориентир — сентябрь.

Предварительные заявки на покупку облигаций компании через сайт http://primary.uscapital.ru/ начнем принимать завтра, 19.09, в 11 часов по Москве.

Поставщик бумажных изделий привлечет 50 млн рублей на развитие контрактов с федеральными компаниями, которые готовы закупать большое количество различной бумаги, но с отсрочкой платежа до 90 дней.

Эмитент более 8 лет занимается поставками картона, бумаги и изделий из нее. Среднегодовой рост выручки компании с 2015 года составляет 18,8%. В 2018 году показатель вырос в отношении 2017 года на 49%, до 833,8 млн рублей, за счет развития федеральных контрактов и экспорта в Китай.

Подробная информация о компании есть в презентации для инвесторов и аналитическом покрытии за первое полугодие 2019 г.

0 0
Оставить комментарий

Позитивная динамика долгового рынка

События, на которые следует обратить внимание сегодня:

11.30 мск. Великобритания: Индекс потребительских цен за август.

21.00 мск. США: Решение FOMC по основной процентной ставке.

EURUSD:

В первой половине дня для евро формируется позитивный фон. Спрэды доходности 10-летних государственных облигаций Германии/США и Германии/Великобритании демонстрируют рост, что обычно оказывает хорошую поддержку евро. Далее хорд торгов будет зависеть от решения ФРС США по процентным ставкам. Фьючерсный рынок в Чикаго указывает на 65% вероятность снижения ставки на четверть процента. Напомню, что в начале месяца значение было на уровне 99%. Почему тенденция изменяется? Всё дело в волатильности нефтяного рынка. Нефть оказывает существенное влияние на инфляцию, а ФРС пристально следить за изменением потребительских цен в экономике. Накануне нефть упала на 6%, поскольку в Соединенных Штатах возник дефицит ликвидности в банковской системе. Однодневные ставки выросли с 2% до 10%! Федеральный Резервный Банк Нью-Йорка смог быстро “потушить пожар” – филиал ФРС предоставил банкам средства в размере 75 млрд. дол. Этот фактор стабилизировал ситуацию на нефтяном рынке. Сегодня я ожидаю, роста нефтяных котировок, поскольку Вашингтон обвиняет Иран в субботнем теракте в Саудовской Аравии, и этот фактор формирует высокие геополитические риски.

Торговая рекомендация: Buy 1.1054/1.1035 и take profit 1.1101.

GBPUSD:

Фунт накануне продемонстрировал сильный рост котировок на ожиданиях позитивных переговоров Великобритании и Европейского Союза по BREXIT. Необходимо отметить, что долговой рынок не испытывает такого оптимизма – спрэд доходности государственных облигаций Великобритании/США продемонстрировал хоть и умеренное, но всё же снижение. На этом фоне, у меня нет уверенности в том, что восходящий тренд продолжится и будет устойчивым. Долговой рынок должен подтверждать тренд валютного рынка, а сейчас этого не наблюдается.

Торговая рекомендация: флэт 1.2430 -1.2520.

USDJPY:

Долговой рынок сигнализирует о снижении котировок – спрэд доходности государственных облигаций США/Японии опустился на трехдневный минимум. Идеальная точка для продажи находится чуть выше вчерашнего максимума 108.36. Может ли рынок предоставить нам такую возможность для открытия “шорта”? Я думаю, что да, поскольку сегодня вечером заседание ФРС США и на этом событии рынок может вначале продемонстрировать краткосрочный рост, после чего развернуться вниз. Аналогичное движение было в минувший четверг в паре EURUSD на заседании ЕЦБ, когда евро вначале продемонстрировал рост на 30 п., после чего спикировал на 120 п.

Торговая рекомендация: Sell 108.44/108.70 и take profit 107.90

0 0
Оставить комментарий
w
wsx в wsx блог – сегодня, 00:00

Среда 18.09.2019

Мечел-ао -пробой тренда - добрать

ТГК-1 -ема ч 100- добрать

Five- ема ч 200- добрать

Интер-РАО- 61,8+ема ч 20 -?

Система-емач20 - добрать

0 0
Оставить комментарий
1 – 10 из 342211 2 3 4 5 » »»