5 0
97 302 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
29.12.2020, 10:33

Славнефть-Мегионнефтегаз (MFGS, MFGSP) Итоги 9 мес. 2020 г.: удручающая отчетность

Компания Славнефть-Мегионнефтегаз опубликовала отчетность за 9 месяцев 2020 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Общая выручка компании снизилась более чем наполовину до 60,8 млрд руб. В отчетном периоде компания существенно сократила добычу нефти, а средняя расчетная цена реализации упала на 41,9%. В итоге выручка от реализации нефти упала на 68,4% до 36,3 млрд руб. в то же время доходы от оказания операторских услуг потеряли только 8,2%, составив 24,2 млрд руб.

Затраты компании снизились на 43,5%, главным образом, вследствие сокращения по уплате НДПИ, составив 76 млрд рублей. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток 15,2 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим рост процентных расходов (с 4,3 млрд руб. до 4,8 млрд руб.), несмотря на сокращение долговой нагрузки (с 60,8 млрд руб. до 47,3 млрд руб.). Сальдо прочих доходов/расходов осталось в положительной зоне.

В итоге чистый убыток компании составил 12,2 млрд руб. против прибыли годом ранее.

По результатам вышедшей отчетности мы увеличили прогнозный убыток компании на текущий год, оставив практически неизменными наши ожидания на последующие годы. В результате потенциальная доходность акций не претерпела серьезных изменений.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

На наш взгляд, основное влияние на курсовую динамику акций будут оказывать возможные корпоративные преобразования, связанные с разделом активов Славнефти между Роснефтью и Газпром нефтью. В настоящий момент акции торгуются на рынке с P/BV 2020 около 0,3 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0