Минувшей ночью США внезапно нанесли военные удары по Сирии. Это вызвало массовое бегство от рисков по всему миру, в том числе и на российских фондовых площадках. При этом нефть резко подорожала на фоне роста геополитической напряженности, но опасения ухудшения российско-американских отношений оказались сильнее и вынудили отечественных инвесторов перейти к активным продажам. К 14.40 мск. ММВБ торгуется у отметки 2020, теряя 1,7%. РТС обвалился почти на 2,7% до 1118. Рубль дешевеет в пределах 1% к доллару и евро.
В связи со вчерашними событиям президент Путин провел оперативное совещание с постоянными членами Совета безопасности. В рамках этого мероприятия состоялось обсуждение ситуации, сложившейся в Сирии после нанесения США ракетных ударов. Действия Америки еще раз были квалифицированы как акт агрессии, противоречащий международному праву, говорится в сообщении Кремля.
Распродажи воцарились и в корпоративном секторе. В «плюсе» удалось удержаться только префам «Сургутнефтегаза». Акции «Алросы» просели на 2,7% под влиянием негативных разговоров о том, что накануне сотрудники ФСБ провели проверки в московском офисе компании, которые могли быть связаны с продажей МАК-банка Экспобанку в 2015 г., сумма которой не раскрывалась. Финансовый сектор торгуется в глубоком «минусе» на фоне резкого падения рубля. «Сбербанк» теряет почти 3%, несмотря на то, что чистая прибыль банка по РСБУ за первый квартад увеличилась на 54,3%.
В сложившихся обстоятельствах рынки продолжат тщательно следить за развитием событий на геополитической арене, отодвинув другие факторы, включая динамику нефти, на задний план. Признаки эскалации конфликта усилят бегство от рисков и могут поставить под угрозу целостность уровня 2000 пунктов по ММВБ. Но на данный момент паники на фондовых площадках не наблюдается, так что индексы могут избежать новой волны спада.
Американский доллар продолжает укрепляться против ряда мировых валют, в особенности рост заметен против евро и британского фунта. Вчерашняя встреча президента США Дональда Трампа и председателя КНР Си Цзиньпина может обозначить очень серьезный момент в политике новой администрации США. Учитывая, что двухдневная встреча будет носить крайне сложный характер из-за огромного дефицита внешней торговли США с Китаем, многое зависит от того, какие решения будут приняты.
Если Трамп пойдет на ужесточение торговых отношений с Китаем, а именно политика протекционизма была одним их предвыборных обещаний, то, по всей видимости, другим странам, в особенности государствам Евросоюза, ждать поблажек от США также не придется. Дональд Трамп недоволен политикой Китая, связанной с намеренной девальвацией юаня для получения преимущества над США в торговле. Как бы ни закончилась эта встреча, ясно, что новый президент США начинает активно реализовывать те обещания, которые давал американскому народу во время выборов.
Поддержку доллару США также оказало вчерашнее выступление представителя ФРС Уильямса, который заявил, что повышение процентных ставок будет обусловлено не столько желанием, сколько улучшением состояния экономики. Уильямс также обратил внимание, что экономика США сейчас в очень хорошем состоянии и следующее ужесточение денежно-кредитной политики будет говорить о силе экономики США, намекнув на повышение процентных ставок уже в ближайшее время.
Что касается технической картины EUR/USD в краткосрочной перспективе, то границы поддержки в торговом инструменте слегка изменились, однако многое будет зависеть от того, какие сегодня выйдут данные по рынку труда в США. Прорыв ниже 1.0630 может серьезно ударить по стоп-приказам покупателей, что приведет евро в районы 1.0630 и 1.0550 уже в начале следующей недели.
Публикация Министерством труда США отчета по занятости может смешать все карты. По прогнозу экономистов, численность занятых в марте увеличилась на 175 000, а уровень безработицы составил 4,7%. Если данные не будут сильно расходиться с прогнозом, можно даже ожидать небольшого ослабления доллара США в паре со многими другими валютами. Если же данные выйдут за пределы прогноза в лучшую сторону, спрос на американский доллар вновь существенно вырастет.
Вчера в ходе торговой сессии на валютной секции Московской бирже официальный курс доллара вырос на 0,5429 рубля и составил 56,4369 рубля за доллар. Рубль с самого начала торгов открылся снижением, а затем оставался на этом уровне. Это связано с реакцией рынка на обвинения в адрес правительства Сирии в применении химического оружия. Однако в течение дня дальше обмена обвинениями дело не пошло, что и стало причиной выжидательной позиции инвесторов.
Россия поддерживает нынешнее правительство Сирии, и естественно, что расширение военной операции США против режима Асада является негативным политическим фактором. А именно этого и пытался добиться Пентагон. Ночью поступили сведения о нанесении ракетного удара по военным объектам правительственных войск Сирии. Есть сведения о погибших, а также заявления Пентагона о том, что на атакованных объектах могли находиться российские военные и техника.
Пока данная информация не подтвердилась. Также непонятно, ограничатся ли США только этим или осуществят полноценное военное вторжение. Пока не будет ответов на эти вопросы, ситуация не просто взрывоопасная, она однозначно будет негативно сказываться на рубле. И несмотря на то что сведения о ракетном ударе мгновенно привели к росту стоимости нефти, рубль проигнорирует данный факт, так как он в большей степени зависит от движений спекулятивного капитала. А спекулянты не будут рисковать и закроют свои рублевые позиции. По крайней мере до тех пор, пока ситуация в отношении дальнейших действий военных как США, так и России не прояснится. Пара доллар/рубль однозначно откроется с гэпом в сторону роста, хотя рост котировок нефти немного поддержит рубль и ориентиром выступает 57,06.
После нанесения США ракетного удара по сирийской авиа базе на рынках началась торговля risk-off, то есть инвесторы начали уходить от риска. Это привело к укреплению японской валюты на 0.5 проц. до 110.30, золота на 1 проц. до 1263 долл. за унцию и росту цен на нефть на 2 проц. до 55.70 по бренту. Традиционная логика торгов в пятницу, особенно когда выходят данные пэйроллс, а они именно сегодня и публикуются в 15.30 мск, сломлена - теперь на рынках работает военно-политическая повестка. Игроки будут следить за заявлениями российсского МИДа, МинОбороны, реакцией США и т.д. Эскалация конфликта приведет к резкому снижению мировых фондовых индексов, росту цен на нефть и золото, ослаблению российского рубля. Пока говорить о каких-то уровнях очень сложно.
Для игроков на повышение сегодняшний день может сложиться удачно. Нефть резко выросла в цене после того, как стало известно, что США нанесли ракетный удар (60 ракет Томагавк) по военному аэродрому в сирийской провинции Хомс. Как прокомментировал это Дональд Трамп, это является ответом на предполагаемое использование сирийскими вооруженными силами химического оружия в Идлибе.
Сейчас стоимость эталонных марок Brent и WTI поднялась до уровней 55,73$ и 52,57$ за баррель. Но надо отметить, что такой рост котировок может быть очень недолговременным, об увеличениигеополитической напряженности на Ближнем Востокеможно будет говорить только при условии выхода конфликта за пределы Сирии. А пока это носит местный характер, реакция рынка может оказаться весьма непродолжительной.
Так что таким «подарком» для тех, кто удерживает «лонги», особенно по нефтяным бумагам, стоит воспользоваться.
Также в плюсе окажутся и акции банков, традиционно дорожающие при росте рубля. А самая нефтяная бумага - «Сбербанк» сегодня может получить двойную выгоду, так как именно сегодня компания публикует финансовую отчетность по РСБУ за Iквартал 2017 года.
Полагаю, что мы сегодня может увидеть рост котировок обыкновенных бумаг до зоны 170 рублей, привилегированных до 128-129 рублей. Выше я не вижу.
Через эти рубежи проходят сильные уровни сопротивления. В «обычке» это пробитый восходящий тренд от января 2016г. Что касается «префов», то выше 130 рублей акции находились совсем непродолжительное время и даже закрытие января 2017г. говорит, что забросы выше не стоит воспринимать всерьез.
Да и самому индексу ММВБ до цели в виде уровня 2100 пунктов осталось всего около 2%. На уровне 2080 пунктов находится ЕМА21 на неделях, а на уровне 2085 пунктов ЕМА100 на днях, эти скользящие могут выступить в роли сопротивлений на пути к вышеуказанной цели.
Так что легких торгов не ждите.
Да и день сегодня насыщен статистикой. В первую очередь - это ежемесячная статистика по рынку труда Америки и безработицы за предыдущий месяц. Выйдет в 15-30 МСК. Ожидается прирост рабочих мест на уровне 174 тыс. против 235 тыс. месяцем ранее и сохранение показателя безработицы на уровне 4,7%.
Позже в 21-00 МСК будут обнародованы данные по буровым установкам от Baker Huges. И вот здесь уже интереснее. Насколько стабильны будут нефтяные котировки к концу дня, не будет ли весь подъем нивелирован данными о продолжающем росте буровых. И останется ли задел для игры на повышение на следующую неделю.
Основное сопротивление по смеси Brent проходит на уровне 56,50$ за баррель, промежуточное на уровне 56$ за баррель - это бывшая линия поддержки тренда ноября-марта, а линия поддержки локального восходящего тренда находится на уровне 54,8-55$ за баррель. К какой из них направится цена?
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Резкую напряженность на рынках вызвал неожиданный удар США ракетами «Томагавк» по авиабазе правительственных войск Асада в Сирии. Он меняет геополитическую картину. Впервые американцы открыто действуют против сил, которые считаются союзниками в общей борьбе против ИГИЛ. Это удар и по России - прямому союзнику Асада. И сразу после теракта в Санк-Петербурге, который связывают с ИГИЛ.
Финансовый рынок не любит внезапного негатива, реагирует «бегством от рисков» Защитные активы растут в цене. Золото обновило годовой максимум, уйдя выше $1264. Японская йена как валюта-убежище в паре с долларом вновь тестирует отметку 110.
Исключением, на первый взгляд кажется нефть. Типичный рисковый актив повышает котировки, уйдя рывком к уровню около $56 по Brent. Но дело связано с тем, что негатив идёт именно из нефтяного региона, и распространение конфликта может привести к сокращению поставок нефти. Технически же цены вернулись в старый коридор $54,5 - 57,2, полностью нивелировав мартовское снижение. Сейчас цели $56-57 вполне реальны. Движение вверх более вероятно, даже при возможной технической коррекции после роста последних дней. Спрос на черное золото подкрепляется близким летним автомобильным сезоном, возможностью продления в мае соглашения о сокращении добычи ОПЕК+.
Российские активы, несмотря на рост нефти, также окажутся под двойным ударом «Томагавков». Во-первых, как традиционные рисковые инструменты. Во-вторых, как представители «пострадавшей» стороны от агрессивных действий США. Возросла опять напряженность между США и Россией. В таких условиях индекс Мосбиржи (индекс ММВБ) может упасть к 2000 п.
Пара доллар/рубль показала техническую фигуру разворота, оттолкнувшись вверх от поддержки в районе 56 руб. Сейчас из-за описанных событий вероятен рост к 57 и выше. Возможно, и инвесторы керри-трейд оценят возросшие риски вложений в российскую валюту, что приведёт к оттоку средств.
Этому способствует и новый прогноз Минэкономразвития, который можно воспринимать как вербальную интервенцию, высказанную М.Орешкиным. Он прогнозирует усиление доллара к концу года до 68 руб. Правда, при цене нефти в районе $40/барр. Но даже при более высоких ценах углеводородов рубль станет слабеть и может уйти ниже 60 руб. из-за экономических проблем и под действием грядущего снижения ставки ЦБ.
В первой половине дня рубль торговался под давлением на фоне «заминки» цен на нефть, которые пытались переварить неожиданный рост запасов в США. Но на вечерних торгах наша валюта перешла в наступление и к закрытию вернулась на исходные позиции, завершив день практически без изменений против доллара, который прибавил символические 0,03%. Тем временем евро подешевел на 0,3% до отметки 60 руб.
Нефть довольно оперативно оправилась от негативных данных Минэнерго США, отразивших рост запасов на 1,5 млн баррелей. После умеренной просадки баррель Brent возобновил движение в направлении отметки 55, чем порадовал рубль. Причем благодаря нефтяному фактору российская валюта позволила себе проигнорировать негативные прогнозы Минэкономразвития. Ведомство повысило прогноз по курсу доллара и в ближайшее время ожидает его рост до 63-64 руб. при сохранении текущих цен на нефть. Более того, глава МЭР Максим Орешкин заявил, что «россиянам и компаниям-импортерам сейчас выгодно покупать валюту». Но все эти сигналы не возымели влияния на рубль, который потянулся вслед за котировками черного золота.
С технической точки зрения закрытие пары доллар/рубль над отметкой 56 руб. и немногим выше уровня открытия сигнализирует о наличии потенциала для новых атак локального сопротивления в районе 56,60 руб., которое сдерживает американскую валюту с начала месяца. Однако с учетом того, что в ходе утренних торгов Brent пробила два психологических уровня, отметившись на максимумах выше 56, уже на старте сессии рубль откроется резким гэпом вверх, отправив доллар под 56 руб. с ближайшей целью на 55,75 руб. Нефть отреагировала мощным ростом на сообщения о том, что ВМФ США нанес ракетный удар по сирийским аэродромам.
Валютный рынок по традиции в течение всей уходящей недели ждал ключевого отчета по американскому рынку труда. И с особенной надеждой его ждет доллар, который получил благоприятный сигнал от данных ADP в среду. В марте занятости в частном секторе подскочила на 263 тыс., оказавшись гораздо выше прогноза на уровне 187 тыс. и предыдущего, тоже впечатляющего результата в 245 тыс.
После релиза рынки пересмотрели свои ожидания относительно сегодняшнего отчета в сторону повышения. Изначальный консенсус-прогноз по показателю NFP составляет 180 тыс., но теперь игроки рассчитывают на прирост свыше 200 тыс. И эти ожидания вполне могут оправдаться, учитывая, что ADP традиционно является довольно надежным опережающим индикатором.
При этом в рамках мартовского отчета по деловой активности в секторе услуг компонент занятости сильно разочаровал, выйдя на уровне 51,6 против 55,2 в феврале. И это наталкивает на некоторые сомнения, ведь доля сферы услуг в ВВП США высока. Но нужно учитывать, что рабочие места могли создаваться активнее в других секторах экономики – промышленном и строительном. Собственно, цифры от ADP сигнализируют как раз об этом.
В любом случае доллар как всегда обратит немалое внимание на показатель зарплат, который позволит рынкам сделать предположения о временных сроках следующего повышения ставки. Ожидается, что в марте рост заработных плат слегка замедлился, с 2,8% до 2,7%. Если так, то рыночные ожидания относительно ужесточения политики ФРС снизятся, и это надавит на доллар даже если основной показатель впечатлит.
Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
Московская биржа является финансовой структурой, построенной на IT индустрии. В современном мире все глубже идет взаимосвязь между финансовой и IT индустриями. Московской бирже не требуются большие капитальные вложения в дорогостоящее оборудование, в отличие от промышленных компаний. На данный момент в структуре основных средств компании, основную долю занимают здания. С течением времени, можно предположить, что с нарастающей накопленной амортизацией и все увеличивающимся объемом IT оборудования, это соотношение перевесит в сторону IT инфраструктуры.
Если для крупных производств можно рассчитывать, показатель рентабельности по отношению к ОС, т.е. какой процент от стоимости ОС составляет чистая прибыль. То для Московской биржи можно рассчитать отношение ОС к чистой прибыли. На данный момент, используя чистую прибыль только этого года можно было бы приобрести все имеющиеся ОС.
Но, все-таки не могу не отметить, что в числе основных средств Московской биржи, основную долю занимают наиболее быстро амортизируемые ОС, а именно компьютерные системы, которые как известно куда быстрее устаревают, по сравнению с другими ОС. Причем устаревает не только бухгалтерская стоимость ОС, но и экономическая.
Заемные средства
Московская биржа обладает уникальным источником заемных средств, по которым не надо платить процентов:
Финансовые активы и обязательства центрального контрагента
В роли Центрального контрагента выступает Банк «Национальный клиринговый центр», которому Центральным Банком РФ присвоен статус квалифицированного центрального контрагента. Основное, что необходимо отметить это сделки РЕПО с центральным контрагентом – сектор рынка набирающий в последнее время обороты. Это сделки, в которых ЦК выступает гарантирующим посредником между участниками сделок РЕПО. ЦК как бы аккумулирует на себе средства участников сделок РЕПО проводимых с центральным контрагентом и одновременно выступает в одной сделке РЕПО и как покупатель, и как продавец. Тем самым мы получаем, что статья обязательств ЦК в отношении подобных сделок, автоматически равняется статье активов по этим сделкам. А это 70% баланса компании, по отчетности за 2016 год финансовые обязательства центрального контрагента составили 1 733 263,8 млн. руб. при балансе компании 2 441 937,9 млн. руб.
Есть определенные риски, в связи с тем, что ЦК выступает в качестве гарантирующего участника по сделкам РЕПО, из-за вероятности невыполнения обязательств участниками сделок РЕПО, но Московская биржа работает над многоуровневой системой обеспечения рисков, которая призвана покрыть стрессовые расходы, в случае неплатежеспособности контрагентов.
Средства участников торгов
Обеспечение, вносимое участниками клиринга, частично в качестве свободных денежных средств может использоваться Московской биржей, для вложения этих средств в ценные бумаги.
Выручка, чистая прибыль, ROE
Московская биржа, объединяя достоинства компании, у которой отсутствует капиталоемкое производство и моменты, связанные с заемными средствами, указанными выше, показывает хорошие показатели рентабельности.
Хочу отметить четыре взаимоувязанных показателя (показатели роста считались с учетом снижения в 2016 году):
Выручка – среднегодовой рост выручки 25.5%.
Вообще мне нравится считать значение роста средних значений, например, средней выручки за 3 года в конце периода к среднему значению выручки за 3 года в начале периода.
Среднегодовой рост средней выручки 24.7%.
Чистая прибыль – среднегодовой рост чистой прибыли 31.7%, среднегодовой рост средней чистой прибыли 36.8%.
Рентабельность по чистой прибыли – средние значения 52% (2010-2016), последнее 58%.
ROE – средние значения 25% (2011-2016), последнее 22%.
Я считаю ROE по отношению к капиталу в начале года. Считаю так же допустимым считать по отношению к среднему значению в начале и конце года.
Можно не сомневаться, что при дальнейшем росте финансового рынка страны, при увеличивающемся количестве продуктов предлагаемых Московской биржей, что в дальнейшем мы будет продолжать наблюдать рост выручки, чистой прибыли и сохранения показателей рентабельности на высоких уровнях.
Дивиденды
За 2012 – 1.22 руб.
За 2013 – 2.38 руб.
За 2014 – 3.87 руб.
За 2015 – 7.11 руб.
За 2016 – 7.68 руб.*
*Рекомендованные Наблюдательным советом дивиденды
Опять-таки учитывая отсутствие необходимости делать большие капитальные вложения и при дальнейшем росте прибыли, можно не сомневаться, что дивиденды в долгосрочной перспективе продолжат увеличиваться.
Акции считаю на данный момент недооцененными и можно на текущих уровнях скупать акции с дальнейшим накоплением по еще более низких ценах, если рынок это позволит.
Оставить комментарий
