Последние записи в блогах

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 13 июля 2011 года.

Вчерашние минутки FOMC содержали определенный сюрприз. В них была оговорка, что некоторые участники заседания считают, что в случае ухудшения экономической ситуации и роста безработицы и если инфляция вернется к относительно низким уровням, Феду следует вернуться к мерам дополнительного денежного стимулирования.

Учитывая последние удручающие данные по безработице, этот фрагмент приобретает вполне реальное значение: QE3 может наступить гораздо раньше, чем многие этого ожидают.

Сегодня состоится полугодовое выступление Бернанке в конгрессе, которое, возможно, даст еще более ясные намеки: на каком из ближайших заседаний Федрезерва ( 9 августа, 20 сентября, 1-2 ноября) последует новый цикл количественного смягчения.

То, что это произойдет не позднее 2 ноября, лично у меня не вызывает сомнений. И дело не только в ситуации в экономике.

Необходимо, чтобы опять заработал механизм по выкупу Федом госдолга США у первичных дилеров, без которого аукционы по размещению US Treasuries в следующем месяце могут завершиться крахом.

Во время выхода минуток FOMC S&P500 подпрыгнул почти на 10 пунктов, но затем последовало заявление Moody’s о понижении рейтинга Ирландии до уровня baa3, который соответствует мусорному, и S&P500 закрылся на минимумах дня.

Еще раньше днем в начале европейской сессии были очень сильные распродажи: фьюч опускался ниже 1300 пунктов (1295,25 пунктов), а евро до 1,3836.

Золото почти обновило максимумы в долларах: в условиях, когда обе главные мировые валюты под давлением, желтый металл остается наиболее надежным местом размещения капитала. Большие объемы опционов call со страйком выше 1600 дают основания полагать, что в течение ближайшего месяца мы увидим золото выше 1600 долларов за унцию.

Ожидаю, что сегодня днем будет боковик или небольшое снижение ( в целом это движение будет просто шумом), а во второй половине последует отскок вверх. Есть большие шансы, что в выступлении Бернанке инвесторы найдут позитивные сигналы для рискованных активов. Возможно, это движение продолжится и на утро.

Но я бы не рекомендовал инвесторам сидеть больше 1-1,5 дней в лонгах, потому-что гром может грянуть в любой момент.

Поменяли ли вы что-то в своих позициях в связи с последними событиями (NFP, Италия)? – спрашивает журналист CNBC Джима Роджерса.

Where Does Jim Rogers Invest?

Я ничего не менял, я - простой человек, –отвечает Джим Роджерс.

Мои активы находятся главным образом в commodities и валютах, а мои шорты - развивающиеся рынки и американские высокотехнологичные компании.

Я также в шорте по одному крупному американскому международному банку (BofA ?). Я в шорте по американским долгосрочным казначейским облигациям.

Роджерс в лонге по доллару и евро. Доллар он предпочитает евро.

Commodities – это самое надежное по мнению Роджерса.

Если экономика будет расти – все будут покупать commodities. Если экономика не будет расти, то правительства будут печатать много денег и commodities все-равно будут расти.

Фед будет печатать деньги, поэтому лучше оставаться в commodities.

Доллар оказался в выигрыше от европейских долговых проблем: индекс доллара установил 3,5 – месячный максимум. В то же время евро установил 4-месячный минимум относительно доллара и абсолютный минимум относительно швейцарского франка.

Опасения теперь распространились на Италию. Спасать Италию и Испанию – на это никаких денег не хватит, - заявил аналитик GS.

Евро пробил вниз треугольную формацию и теперь ближайшая цель просматривается на уровне 1,373. Примерно здесь располагается трендовая линия, а на 1,3655 располагается уровень 62% Фибо.

Николай Корженевский делает такой вывод: «Аналитики AForex все больше убеждаются в том, что началась финальная атака на Евросоюз». Думаю, что он пока еще преждевременен. На мой взгляд, это тактическая операция, призванная обеспечить спрос на US Treasuries и подготовить почву для QE3 (для этого цены на акции должны серьезно упасть).

..................................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS (11 ИЮЛЯ 2011 ГОДА)

EUR/USD: Италия - лучше не стало и, возможно, уже не станет!

Цель 1.34-1.35 по EUR/USD в ближайшие несколько месяцев становится все более очевидной на рынке Forex. По крайне мере мы сейчас исходим из того, что: а) имеет смысл удерживать среднесрочные позиции на продажу по евро, либо открывать новые в случае коррекционного роста курса в район 1.4150-1.42; б) полагаем, что долговой кризис в Европе вошел в новую фазу, что еще предстоит отыграть спекулянтам на FX массированными продажами евро.

Если говорить при этом о тех страхах, которые охватили валютный рынок в начале очередной недели, то в контексте истории о том, что долговой кризис добрался и до Италии, мы выделяем следующие подробности:

• Существенный понижательный риск для EUR/USD в ближайшие дни может представлять публикация в Европе результатов стресс-тестов, в рамках которых в негативном ключе может быть дана оценка итальянским банкам. Здесь же можно отметить то, что акции итальянских банков Intesa и Unicredit упали в пятницу на 12% и 8%, а в понедельник потеряли еще 7.75% и 6.3% соответственно. Продажи в EUR/USD могут быть как раз на ожиданиях выхода плохих результатов стресс-тестов.
• В понедельник стартовало двухдневное экстренное заседание Еврогруппы в Брюсселе, где как раз должно обсуждаться возможное вовлечение Италии в текущий долговой кризис. Возможно, во вторник вечером или уже в среду европейские лидеры, чтобы хоть как-то успокоить рынки, сделают те или иные заявления в поддержку Италии и евро, однако до этого момента продажи в EUR/USD могут получить продолжение.
• Доходность 10-летних гособлигаций Испании на фоне всего происходящего впервые с 1997 года достигла 6%, аналогичная ситуация в итальянских бумагах, а заодно и в португальских, которые по доходности продолжают обновлять исторические максимумы. Доходность греческих 2-леток вновь приближается к 30%, что говорит об усилении долгового кризиса и роста напряжения на рынке. Кросс-курс EUR/CHF снижается в район новых исторических минимумов, как бы намекая на то, что поставить точку в европейском долговом кризисе мы сможем не очень-то и скоро.
• Министр финансов Италии Джулио Тримонти вовлечен в коррупционный скандал и в случае неудачного стечения обстоятельств может лишиться своего поста. В определенных кругах популярна идея о том, что данный министр финансов — это последняя надежда Италии удержать ситуацию под контролем, поэтому его отставка может негативно сказаться на курсе евро.
• Джим О'Нил (Goldman Sachs): нет таких денег, которые могли бы спасти Италию, если речь зайдет о «бейлауте». Италия вторая страна по уровню госдолга после Греции. Италия — это третья экономика Европы.

В общем, с точки зрения фундаментального анализа по-прежнему для евро все складывается довольно-таки печально, причем, все более отчетливо звучат сейчас прогнозы о том, что долговой кризис в итоге в Европе, если не перерастет в экономический, то будет означать существенное замедление темпов роста ВВП региона, поэтому про дальнейшее повышение учетных ставок, возможно, придется и забыть. Более того, есть риск того, что вслед за возможным еще одним повышением ставки в Европе на 0.25% от Жан-Клода Трише затем новому председателю ЕЦБ Марио Драги уже придется снижать ставку, чтобы стимулировать экономический рост.

С точки зрения технического анализа определенный понижательный риск для EUR/USD может сейчас представлять прохождение поддержки 1.4150, а также 1.40, что само по себе чревато срабатыванием большого числа стоп-лоссов и стоп-ордеров.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 12 ИЮЛЯ (11.02)

В ходе азиатского дня сегодня уже начало казаться, что фронтальные продажи евро прекращаются. Единая валюта пыталась скорректироваться, но попытка быстро сорвалась. Навредили EUR комментарии Кристин Лагард. Новоиспеченная глава МВФ объявила, что ее организация пока не ведет никаких переговоров по поводу предоставления второго пакета помощи Греции. Более того, Кристин убеждена, что "нельзя ничего гарантировать" в отношении афинского долга. Гарантировать здесь можно было только одно: своевременные выплаты в полном объеме. И теперь глава МВФ говорит, что надеяться на них не стоит.

Конечно, для инвесторов в евро это удар ниже пояса. Их нервы итак напряжены до предела из-за событий в Италии. Накануне продолжился обвал на финансовых рынках этой страны. Доходность облигаций теперь находится выше, чем во время коллапса Lehman Brothers; накануне она достигала уровней 2001-го года. Аналитики AForex все больше убеждаются в том, что началась финальная атака на евросоюз. Процесс разрушения долговых рынков ЕС проходит намного быстрее, чем мы ожидали. Последствия будут крайне сложными. Как в любой ярко кризисный момент, лучшим активом для выхода является золото. XAUEUR устойчиво движется вверх и, вероятно, достигнет отметки 1270. Более традиционными являются шорт в EURUSD и EURCHF. В евро-долларе осталась одна поддержка на 1.39-1.391, пробитие которой открывает дорогу к 1.35. Мы также не боимся покупать ультрадорогой франк. Как мы уже писали накануне, в случае полномасштабного итальянского кризиса евро-франк может снизиться до паритета.

Готовимся к сезону отчётности. Надежды, что хорошие прибыли компенсируют падение аппетитов к риску.

Прибыль Alcoa во втором квартале более чем удвоились: $322 млн. против $136 млн. в прошлом году.

Календарь отчётов (банки и голубые фишки) на следующую неделю...

Источник НЕ Wall Street behind-the-scene

Португалия — за неё больше всего опасений у рынка.

Источник НЕ Wall Street behind-the-scene

Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции ВТБ, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Eu-09.11, VTBR-09.11 ROSN-09.11, GMKR-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ГМКНорНик, ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ и фьючерсы Si-09.11. Торги акциями СевСт-ао, РусГидро, Сургнфгз, Сбербанк, Роснефть и фьючерсами RTS-09.11, GOLD-09.11, GAZR-06.11, SBRF-09.11, LKOH-09.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов.

Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

Штаты не стали откладывать коррекцию в долгий ящик и нарисовали еще один падающий день, в итоге общий размер падения составил уже 50% от роста предыдущих двух недель. Обычно в таких случаях поддержки случаются на уровне 60-70% от предыдущего восстановления, так что развивать коррекцию еще есть куда. Индекс ММВБ за день успел снизиться на 1.3%, но вечером Штаты продолжили падение, а утром еще добавили негатива, поэтому ждем гэпов вниз на открытии. Если предположить, что рынок за последние две недели стал существенно трендовым, то продолжение дальше вниз не заставит себя долго ждать, ставки на быстрый отскок рискованны. Поэтому лучше быть готовым к негативу и не торопиться ловить дно. Выход статистики в Штатах: 16:30 Баланс внешней торговли, 22:00 Протоколы ФРС США.

........................................

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Российский рынок вчера дошел до 1700 пунктов по индексу ММВБ и закрылся там. Сегодня он с гэпом пройдет вниз и, есть шансы, что уже сегодня окажется в диапазоне 1640-1675 пунктов по индексу ММВБ, который я указал как цель коррекции во вчерашнем прогнозе.

Ситуация вокруг Италии остается совершенно непонятной, и пока не появится хоть какая-то информация, каким образом власти еврозоны собираются лечить эту головную боль, продавцы на российском рынке будут преобладать.

Мы можем увидеть на этой неделе и 1620 пунктов. Это всего 5% вниз от текущих уровней.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Вчера амеры уверено снижались, дошли до 1312, сегодня утром были на 1307. Пока что логично дойти до 1292 и дальше посмотреть, будет ли отскок и какой. Алкоа чуть хуже ожиданий отчиталась, но сам по себе результат хороший.

Брент 116.5 - падает пока медленно. Бразилия и вся азия в приличном минусе.

Наши не пытались вчера сопротивляться, и спокойно пошли к 1700 и под закрытие даже прокололи этот уровень. Почти все фишки закрылись на лоях дня, некоторые - на хаях (ростело, втб и ГМК). По ГМК ситуация какая-то мутная: при 1748 по мамбе в пятницу ГМК был 7505, сбер 107.5, вчера в понедельник при мамбе 1700 сбер 102.4 а ГМК 7540, и главное объемы в гамаке в два раза больше чем в последние дни, и в полтора раза больше дневных объемов, на которых он с 7300 на 7500 вышел, как это трактовать - непонятно, в стакан ставят огромные биды, ждем конец недели и вертикальную свечу вниз, это логичнее. Может теперь ГМК стал защитной фишкой, типа Потанин по байбэку все выкупит как раз по средней 7500? - все равно это не повод так нерыночно торговаться.

Сберпреф как мы и писали в пятницу:

"Вот стоит сберпреф - никто не хочет продавать по 82.2-4, а ведь в течение следующей недели он будет 78-79 - это 4-5% прибыли к позе! и все отказываются от такой халявы)) "

от 82.4 - где его никто не хотел продавать, - пришел на 79 уже вчера - больше чем -4% за две сессии))

Сбер потерял 5 рублей за это же время. А вот втб прибавляет, как и ГМК. В целом вчера были небольшие объемы, нефть не падала, будем смотреть что будет сегодня с объемами и нефтью, утром наверное стоит купить, потому что атака вверх должна быть, но в целом пока что амеры играют вниз и пока не остановились, все риски продолжения снижения у нас налицо. Так что ГМК от шорта, а лонги лучше брать на как можно более оптимистичных уровнях, которые каждый определяет сам)).

...............................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU

Вчера фондовые индексы США закрылись самым сильным снижением почти за месяц. На этот раз участников рынка напугало разрастание долгового кризиса в Европе и неурегулированные вопросы бюджетного дефицита с самих США. Индекс волатильности VIX, оценивающий уровень волатильности (индекс рыночного страха) вчера взлетел на 15,3%. В лидерах снижения в понедельник были акции американских банков. По факту мы видим, что легкий спекулятивный набор высоты сейчас сменился аналогичным движением вниз.

Греция, по сути – страна банкрот, однако министры финансов еврозоны активно пытаются найти способы участия частных держателей греческих облигаций в пролонгации сроков их погашения, с таким расчетом, чтобы у рейтинговых агентств не было возможности объявить официальный дефолт по госдолгу Греции. Теперь участники рынка переключили свое внимание на испанские и итальянские долговые обязательства, на что власти Евросоюза решили провести экстренное заседание, посвященное возможности распространения долгового кризиса на другие страны еврозоны. Вчера итальянский фондовый индекс FTSEMIBрухнул почти на 4%. Французские и германские индексы также обвалились больше, чем на 2%. Доходность 10-летних бондов испанских впервые с 1997 года превысила отметку 6%, аналогичные по срокам итальянские бонды показывали доходность 5,71%. На этом фоне Еврогруппа выразила готовность увеличить масштабы и повысить гибкость EFSF (Европейский фонд финансовой стабильности).

Курс единой европейской валюты по отношению к доллару США за последние три дня рухнул до минимальных отметок с середины марта (1,3965). Интересно, что вся эта истерия на долговых, фондовых и валютных рынках почти не сказалась на сырьевых площадках, где хоть и отмечено снижение котировок, но оно не носит того масштаба снижения, как в других секторах. Котировки нефти марки Brentна утро вторника торгуются возле отметки $116,6/барр. Цены на золото консолидируются возле отметки $1550/унц. Медь и никель торгуются возле средних отметок середины прошлой недели.

Открытие торгов на наших биржах во вторник мы увидим опять в негативной зоне. Индекс ММВБ в начале сессии может опуститься к отметке 1695 пунктов – что примерно соответствует 38,2% коррекции по Фибоначчи от последней волны роста. Сегодня и наши и европейские фондовые индексы продолжают испытывать на себе давление внешнего фона. На бумаги компаний металлургического сектора будет оказывать влияние не слишком сильный квартальный отчет американской компании Alcoa (прибыль 32 цента/акция, против прогноза 33). Есть ощущение, что текущее снижение в ближайшее время сойдет на нет, поэтому имеет смысл быть готовым закрыть «короткие» позиции, открытые ранее.

Сегодня в 16-30 выходят данные торгового баланса США за май. В 22-00 ФРС публикует протоколы предыдущего заседания Комитета по открытым рынкам (FOMC).

Доброе утро, господа, и удачного вам дня!

Вью рынка от 12 июля 2011 года.

Индекс S&P500 дошел до 50-дневной средней скользящей и остановился там, но сегодня утром фьючерс уже торгуется ниже и приближается к 1300 пунктам по S&P500.

Переговоры министров финансов еврозоны о втором пакете помощи Греции завершились ничем.

Абсолютно никакой информации о переговорах топов еврозоны по поводу Италии. Масштаб итальянской проблемы огромен; если сравнивать с Грецией, то примерно 7:1.

Поэтому придумать быстро решение будет трудно. Еще потребуется время, чтобы согласовать его с главами государств. Выработка какого-то решения, которое способно вдохнуть некоторый оптимизм в рынки, займет ИМХО 2-3 дня. Следовательно, разворота стоит ждать не раньше второй половины среды. Там еще состоится выступление Бернанке... Но оптимизм может оказаться недолгим...

Доходность итальянских 10-летних облигаций вчера достигла 5,718% после самого сильного однодневного падения стоимости облигаций с 1994 года.

Итальянский регулятор ограничивает шорт.

Идет уход из евро, растет доллар, инвесторы также уходят в золото и в некоторые commodities. Евро осуществил пробой вниз из треугольной консолидации и направляется к 1,37.

Мне представляется, что нынешнее падение рынка акций продолжится по крайней мере до 200-дневной скользящей средней: 1276-1280 пунктов. За это время доходность 10-year UST должна обновить минимум 2,84% (сейчас 2,91%). Последует отскок, но затем, через какое-то время должно последовать продолжение падения в район 1250 пунктов.

Конечно проблемы Греции, Италии, Испании существуют в реальности. Но почему их не замечают в упор до какого-то определенного момента, а затем устраивают истерию?

Потому что именно сейчас необходимо как следует нагрузить эту половинку весов под названием «европейский долговой кризис», чтобы приподнять другую, на которой находится Америка с ее проблемой финансирования бюджета. Греция имела для этого слишком малый вес. В ход пошла очень крупная гирька под названием «Италия». В резерве гирьки «стресстесты европейских банков», « реструктуризация греческого долга», «дефолт Греции», «Испания» и т.д. Выбор у аптекаря огромен.

Возможно, Италия окажется той страшилкой, которую было необходимо запустить для того, чтобы обеспечить спрос на американские US Treasuries в августе.

Сегодня начинается сезон отчетности американских компаний. В целом результаты ожидаются положительными; в пользу этого говорит исторический анализ результатов отчетов.

За последние 22 года только однажды, в 2001 году, показатели компаний, входящих в S&P500, оказались ниже, чем в в 1 квартале.

JPM настроена оптимистично

The reporting season that kicks off Monday should act as a positive catalyst for equity markets. The bottom-up consensus of $23.08 for the 2Q S&P500 EPS has fallen sharply by $1.34 since the end of June. Although half of this decline is due to BofA’s $8.5 billion charge to settle lawsuits related to mortgages, even an adjusted EPS figure of $23.75 represents a rather undemanding expectation. Over the past 22 years only once, in 2001, did 2Q S&P500 EPS come in lower than 1Q and only three times did 2Q rise by less than 3% from 1Q. The average 2Q/1Q sequential change over the past 22 years was 6.4%. Such an increase translates to an S&P500 EPS of $25 for 2Q. Even a 3% increase would create a positive surprise by pushing the 2Q EPS to $24.2.

Гораздо более подробный отчет от Дэвида Костина из GS (здесь же)

Он тоже ждет хороших показателей:

Наши обсуждения с клиентами сконцентрировались на взаимодействии роста корпоративных прибылей и вялого роста экономики.

Если рост прибыли от года к году близок к нашему прогнозу в 14% и предварительный комментарий менеджмента верен, S&P500 должен продолжить недавнее ралли.

Наша трехмесячная цель в 1400 пунктов по индексу S&P500 отражает потенциальную прибыль в 3,7%, а наша цель на конец года в 1450 пунктов по индексу S&P500 отражает потенциальную прибыль в 7,5% от текущих уровней.

Здесь также даны прогнозы по EPS и ВВП.

Наиболее серьезные пересмотры EPS в финансовом секторе, где оценки 2 квартала снижены на 24% за последние два месяца.

Так что и здесь негативной реакции на выходящие отчеты может не последовать.

Удивительное решение на прошлой неделе принял ЕЦБ. Имея инфляцию всего 2,7%, долговой кризис и проблемы с платежеспособностью у ряда стран, замедление роста практически у всех, кроме Германии, рост безработицы и т.д. европейский центральный банк принимает решение поднять ставку на 0,25% до 1,5%.

Между тем в Великобритании, где инфляция 4,5% и продолжает расти, текущую процентную ставку 0,5% сохраняют на прежнем уровне и даже объявляют QE размером 200 млрд. фунтов.

Может быть Жану-Клоду Трише и Мервину Кингу поменяться местами работы: тогда это было бы логично ?

Как мы видим, Трише борется с инфляцией с повышенным усердием.

Спросим себя, а кто выигрывает от этой борьбы? Греция? Италия? Нет. Единственная страна, которая выигрывает от этого решения – это Германия. Германия имеет большой профицит и значительные сбережения домашних хозяйств и корпораций.

Не явилось ли повышение ставки ЕЦБ платой за согласие Германии на неучастие частных инвесторов в реструктуризации греческого долга?

Так выглядят теперь ожидания по изменению процентных ставок стран основных валют ( с сайта Кетти Линн)

Федрезерв: ожидается повышение процентной ставки до конца 2 кв. 2012 года

ЕЦБ – ожидается повышение процентной ставки на 50 пунктов до конца года (вот это мне совершенно непонятно !)

Банк Англии: первое повышение ставки теперь ожидается в мае 2012 года (предыдущий прогноз – январь 2012г.)

ЦБ Австралии – не ожидается повышения процентной ставки не в этом не в будущем году

ЦБ Новой Зеландии – одно повышение в марте 2012 года ( было в январе )

ЦБ Канады – повышение на 25 пунктов в феврале (было в октябре)

Японию даже не включили в этот список. С ней и так понятно...