|
|
|
Российский рынок сегодня 20 июня 2011 года Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU В пятницу на нашем рынке хозяйничали медведи, несмотря на очередную попытку восстановления в Штатах, случившуюся днем. В итоге индекс ММВБ по итогам дня упал на 1.5%, в то время как внешний фон за время наших торгов практически не изменился. Возможно, склонность нашего рынка быть лучше фона подходит к концу. К утру понедельника впрочем внешний фон опять захватили медведи, S&P отыграл назад восстановительный рост, локальная динамика на утро в Штатах и нефти негативная, поэтому ждем открытия вниз, да и весь день скорее всего будет негативным. Похоже, у американских быков не хватает сил устроить полноценный разворот, поэтому очередное обновление минимума S&P становится весьма вероятной перспективой. В лучшем случае у них получится устроить активную пилу в районе текущих уровней. Значимой статистики в Штатах сегодня не выходит. ........................................ ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Как я и предполагал в пятницу, российские быки даже и не делали попыток организовать контрнаступление, несмотря на то, что большую часть дня внешний фон был позитивный (якобы Меркель и Саркози удается договориться). Если бы внешний фон был негативный, то наверно падение было не -1,5%, а -2,5%. Это показывает, что настрой крупных игроков – продолжать играть вниз и сулит продолжение этой тенденции и сегодня. Выглядит, кстати, вполне логично: от этих «свиней» (пиигсов) всего можно ожидать. :) Беспокойство должно продлиться до второй половины завтрашнего дня. За это время индекс ММВБ может попробовать коснуться уровня в 1600 пунктов. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Амеры перешли на новый контракт по фсипу, старый в пятницу старый закрыли на 1280, но сегодня утром уже приличный минус и мы видим новые лои месяца (1256). Отскок не получается. Интрадейно остановить снижение любая цифра, 1250 по фсипу, 1241, 1232 (после чего можно ждать отскока)...но среднесрочно тот, кто ведет амеров вниз, должен сам показать свои цели, они могут быть низкими, а лои года должны всяко быть ниже 1200, так что делаем выводы и крепимся))). Брент 112, я думаю нам стоит переключиться с амеров на нефть, и отыгрывать в полной мере ее дальнейшее падение, почему она выше 100 - это снова актуальный вопрос. Наши в пятницу не прошли 1670 по мамбе, и сломались, крупно повалили из Газпрома и сбераоб (тем более, что на экономическом форуме объявили, что с китайцами ничего глобального подписано не будет), ГП вертикально пришел к -3% (198.18), правда тут начали расти амеры, выдали за три часа +17 пунктов, но наши уже были отравлены этим сливом, и после подъема на +5 рублей по ГП от лоев в итоге под закрытие снова покосились на процент, закрывшись 200.8 по ГП и 1645 по мамбе. Итак, очень многое говорит за снижение к 1600, а если амеры выдадут крупное снижение, без которого обычно среднесрочные движения редко заканчиваются, то мы выдадим день паники с целями 1520 по мамбе. Поэтому не держим лонгов, пока не будет панического слива с -6-8% по нашим основным фишкам в течение сессии. На падении самое главное - иметь кэш, чтобы не пропустить по-настоящему вкусные цены. И конечно надол играть только самые можные поддержки, самые круглые цифры, покупать на самых оптимистических для себя уровнях. ............................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU В пятницу основные фондовые индексы США завершили торги в разнополярных областях вблизи нулевых отметок. Бодрое начало торгов не получило продолжения, даже несмотря на то, что Франция и Германия продемонстрировали готовность оказать помощь Греции. Выходившая в пятницу макростатистика не баловала инвесторов однозначным позитивом: индекс опережающих индикаторов в мае вырос на 0,8%, а вот июньский Мичиганский индекс потребительской уверенности упал до 71,8 п. с 74,3 п. в мае. Вдобавок к этому, в конце прошлой недели МВФ сократил прогноз роста ВВП США на текущий год с 2,8 до 2,5%. В понедельник утром позиции евро против доллара (EUR/USD1,3230) слабеют на фоне снижения прогноза рейтинга Италии агентством Moody's. По итогам саммита министров финансов еврозоны в эти выходные было решено выделить Греции пятый по счету кредитный транш в размере 12 млрд евро до середины июля, при условии сокращения правительством Греции бюджетных расходов и осуществления плана экономических реформ. Однако пока никаких документов по этому поводу подписано не было. Цены на нефть марки Brentсегодня опять торгуются в красной зоне недалеко от минимальных отметок предыдущей недели ($111,9/барр). Цены на промышленные металлы также идут вниз (медь -1,02%; никель -0,8%). Ключевые азиатские биржевые индексы в понедельник неагрессивно снижаются: MSCIAsia -0,15%. Начало торгов на ММВБ в понедельник мы увидим в зоне умеренного снижения. Слабые позиции таких индексных акций, как Роснефть и Сбербанк, которые в пятницу завершили торги на минимальных отметках за последние десять дней не свидетельствует о том, что инвесторы уверенно смотрят на наш рынок во 2-м квартале. Думаю, сегодня утром мы увидим тестирование индексом ММВБ пятничного минимума на отметке 1638 п. Под давлением продаж будут торговаться сегодня компании нефтяного сектора в связи с продолжающимся снижением цен на сырье. Падение фьючерсов на американские индексы (S&P -0,55%) может быть остановлено днем, поэтому активно играть на понижение пока не стоит. В среду (22 июня) ФРС примет решение по ключевой ставке, но главное - Бен Бернанке проведет пресс-конференцию, на которой возможно будет представлена линия поведения монетарных властей США после завершения программы QE2. Сегодня в 13-00 в еврозоне выходит статистика по стоимости рабочей силы и уровню зарплат в первом квартале, а также данные по счету текущих операций за апрель.
|
|
Доброе утро, господа, и удачного вам дня! Вью рынка от 20 июня 2011 года. На прошедшей неделе Put/Call на индекс S&P500 достиг второго по величине значения с осени 2008 года пика. Но что даже еще более важно, 10-дневная скользящая средняя от PCR поднялась до уровня, максимального с октября 2008 года. Сам шип Put/Call еще ни о чем не говорит, в то же время экстремальное значение 10-дневной скользящей коэффициента вроде как свидетельствует о том, что дно уже где-то близко.
Странно, при каких благоприятных рыночных условиях мы видим столь высокие значения Put/Call: за 2 недели до того, как Фед завершит свою стимулирующую программу, при очень высокой ликвидности и низкой стоимости денег. Причиной столь негативных настроений является неурегулированность ситуации с Грецией. Голосование по доверию новому правительству Греции в парламенте состоится во вторник. Если голосование окажется удачным, то оно проложит путь новым мерам помощи и устранит препятствия для предоставления нового транша от ЕС и МВФ по текущей программе помощи. Министры финансов Еврогруппы встречались этой ночью и сделали заявление, которое показывает, что единства между министрами по-прежнему нет. Единая Европа – это лебедь, рак и щука из басни Крылова. Единственная существенная фраза в заявлении – что министры до начала июля решили отложить определение главных параметров новой финансовой стратегии. Германия смягчила немного свою позицию относительно участия частного сектора. Таким образом, власти еврозоны взяли таймаут. И предстоящая в конце недели встреча глав государств еврозоны не должна ничего изменить. Все теперь зависит от голосования в парламенте Греции. Если голосование будет успешным, то тема Греции будет закрыта по крайней мере до конца июля и рынок сделает вздох облегчения. Если голосование провалится, то рынок сделает выдох, и индекс S&P500 может очень быстро оказаться на уровне 1220 пунктов. Исход голосования, как и поздней осенью в Ирландии, будет зависеть от нескольких голосов. Большая разница состоит в том, что сейчас продолжение кризиса вокруг Греции ( но только не дефолт !) выгодно американцам; о чем я подробно писал во вью рынка 16 июня. Еще некоторые технические соображения от SMRA: ...угроза дальнейшего снижения видится вполне реальной. Следующие уровни по индексу S&P500, которые просматриваются на графике, это: 200-дневная скользящая средняя на 1258,8; минимум 2011 года (разворот от 16 марта) на 1249,10; поддержка от растущего тренда с марта 2009 года вблизи 1239 пунктов, и как худший сценарий 161,8% расширение до 1215 пунктов, при том, что 1311,20 остается сопротивлением. Сегодня-завтра мы можем увидеть снижение индекса S&P500 в район 1250 пунктов. Затем ожидаю, что все-таки с большой вероятностью (70/30) новое правительство Греции получит вотум доверия. И последует отскок...
|
|
В прошедшую пятницу Put/Call на индекс S&P500 достиг второго по величине пика с осени 2008 года пика. Но что даже еще более важно, 10-дневная скользящая средняя от CPC поднялась до уровня, максимального с октября 2008 года. Сам шип Put/Call еще ни о чем не говорит, в то же время экстремальное значение 10-дневной скользящей средней коэффициента вроде как свидетельствует о том, что дно уже где-то близко. 
Но очень странно, при каких благоприятных рыночных условиях мы видим столь высокие значения Put/Call: за 2 недели до того, как Фед завершит свою стимулирующую программу, при очень высокой ликвидности и низкой стоимости денег. Сравните ставки кривой доходности, особенно в ее короткой части, в последние 10 дней с периодом времени в районе 20 марта. 
Put/Call – это технический индикатор, показывающий настроения инвесторов. Коэффициент отражает пропорцию между всеми пут-опционами и кол-опционами на какую-то заданную дату. Интерпретация индикатора в общем случае следующая: низкие значения индикатора (~0.6) отражают бычий характер рынка, значения 0,8-1 отражают медвежий характер рынка. Экстремальные значения индикатора (1,2 и выше) рассматриваются как контриндикатор – то есть предполагают близкую смену тренда. Возможно, что во вторник, когда состоится голосование по вотуму доверия новому греческому кабинету, нынешняя ситуация прояснится. Еще некоторые технические соображения от SMRA: SMRA - это Stone&McCarthy Research Associates (Serious Research for Institutional Investors) Несколько недавних максимумов, установленных этим индикатором, свидетельствуют о том, что участники рынка все еще в процессе построения защиты против ожидаемого снижения цен. Поэтому угроза дальнейшего снижения видится вполне реальной. Следующие уровни, которые просматриваются на графике, это: 200-дневная скользящая средняя на 1258,8; минимум 2011 года (разворот от 16 марта) на 1249,10; поддержка от растущего тренда с марта 2009 года вблизи 1239 пунктов, и как худший сценарий 161,8% расширение до 1215 пунктов, при том, что 1311,20 остается сопротивлением.
|
|
Компания Forex.com разослала своим клиентам информационное письмо, в котором сообщило, что в связи с новым регулированием с 15 июля гражданам США запрещено вне биржи торговать драгоценными металлами, в т.ч. золотом и серебром. Все позиции в конце дня будут принудительно закрыты. From: FOREX.com <info@forex.com> Date: Fri, Jun 17, 2011 at 6:11 PM Subject: Important Account Notice Re: Metals Trading To: xxx Important Account Notice Re: Metals Trading We wanted to make you aware of some upcoming changes to FOREX.com’s product offering. As a result of the Dodd-Frank Act enacted by US Congress, a new regulation prohibiting US residents from trading over the counter precious metals, including gold and silver, will go into effect on Friday, July 15, 2011. In conjunction with this new regulation, FOREX.com must discontinue metals trading for US residents on Friday, July 15, 2011 at the close of trading at 5pm ET. As a result, all open metals positions must be closed by July 15, 2011 at 5pm ET. We encourage you to wind down your trading activity in these products over the next month in anticipation of the new rule, as any open XAU or XAG positions that remain open prior to July 15, 2011 at approximately 5:00 pm ET will be automatically liquidated. We sincerely regret any inconvenience complying with the new U.S. regulation may cause you. Should you have any questions, please feel free to contact our customer service team. Sincerely, The Team at FOREX.com Через 90 дней после вступления в силу закон Додда-Франка запрещает гражданам и компаниям проведение большинства операций на внебиржевом рынке ( в т.ч. Форекс), в том числе и валютных. Section 742(c) of the Act states as follows: ...A person [which includes companies] shall not offer to, or enter into with, a person that is not an eligible contract participant, any agreement, contract, or transaction in foreign currency except pursuant to a rule or regulation of a Federal regulatory agency allowing the agreement, contract, or transaction under such terms and conditions as the Federal regulatory agency shall prescribe... Закон Додда-Франка реформы Уоллстрита и защиты потребителей был подписан президентом Баракой Обамой 21 июля 2010 года. Закон, возникший как ответ на кризис 2008 года и последующую рецессию, является наиболее масштабным изменением в финансовом регулировании США со времен Великой депрессии. Закон предполагает большие изменения в деятельности федеральных агентств, регулирующих финансовые услуги и должен оказать сильное влияние почти на каждый аспект финансовой индустрии. Текст закона Додда-Франка здесь: Википедия о законе Додда-Франка Как отразится новый закон на финансовых рынках? Что будет с огромным OTC (внебиржевом) рынком деривативов, на котором 5 крупнейших банков США имеют позиции почти на 200 трлн. долларов. Вопрос очень интересный, но я пока ничего определенного не могу об этом сказать. Новый закон касается почти любого крупного хедж-фонда, поскольку те подпадают под него, если имеют 10% инвесторов из США.
|
|
Россия ускоренными темпами избавляется от американских казначейских облигаций. За последние 6 месяцев она продала около 30% своих запасов. В отличие от Китая и Японии она не собирается поддерживать экспоненциальный рост американского долга. Впрочем, у России и нет для этого такой необходимости: торговый профицит не так велик. Доля американских долговых бумаг в нашем портфеле уменьшилась, и наверно будет уменьшаться дальше, - заявил помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович. ST. PETERSBURG, Russia—Russia will likely continue lowering its U.S. debt holdings as Washington struggles to contain a budget deficit and bolster a tepid economic recovery, a top aide to President Dmitry Medvedev said Saturday. "The share of our portfolio in U.S. instruments has gone down and probably will go down further," said Arkady Dvorkovich, chief economic aide to the president, told Dow Jones in an interview on the sidelines of the St. Petersburg International Economic Forum. Russian holdings of U.S. Treasury securities fell to $125.4 billion in April 2011 from $176.3 billion in October 2010, Treasury Department data showed. Asked if U.S. debt was as solid an investment now as it was 10 years ago, Mr. Dvorkovich said: "On an absolute basis, yes. On a relative basis, compared to other investments, of course not." "When we take decisions and compare, we're not thinking in absolute terms," he said. Russia's financial reserves—which stood at $528 billion as of June 10—are the world's third largest, after China and Japan's. As of May, according to Russia's central bank, 47% of reserves were in dollars and 41% in euros, compared with 45.2% in dollars and 43.1% in euros on Jan. 1. The central bank recently diversified the stash to include the Canadian dollar, which makes up 1% of the total, and plans to put 0.8% into the Australian dollar starting in September. 
Доля американских долговых бумаг в нашем портфеле уменьшилась, и наверно будет уменьшаться дальше, - заявил помощник президента по экономическим вопросам Аркадий Дворкович в интервью на задворках Санкт-Петербургского экономического форума. Российские активы в виде казначейских бумаг США упали со 176,3 млрд. долларов в октябре 2010 года до 125,4 млрд. долларов в апрее 2011 года. На вопрос, является ли сейчас американский долг надежной инвестицией так же, как и 10 лет назад, Дворкович ответил: В абсолютном смысле - да. В относительном смысле – по сравнению с другими инветиционными инструментами – конечно нет. «Когда мы принимаем решения и сравниваем, мы думаем в абсолютных терминах». Российские финансовые резервы, которые на 10 июня составляли 528 млрд. долларов, являются третьими по величине в мире после Китая и Японии. В мае, согласно российскому центральному банку, 47% резервов были в долларах и 41% в евро – по сравнению с 45,2% в долларах и 43,1% в евро на 1 января 2011 года. Центральный банк недавно диверсифицировал сови резервы, включив в них канадский доллар, который теперь составляет порядка 1% от общей величины, и планирует, начиная с сентября, вложить 0,8% в австралийский доллар. Думаю, что сейчас продажа Россией UST идет столь же активно: уж цены очень высоки. Вряд ли российский Минфин упускает такую возможность. Если Россия продаст последние UST, и сразу вслед за этим наступит коллапс американских долговых обязательств ( а Гринспен отводит на это 1-2 года), и Америка перестанет быть мировой финансовой супердержавой, то можно будет сказать, что Россия взяла небольшой реванш за поражение в первой холодной войне.
|
|
Алан Гринспен, бывший руководитель Федрезерва США, заявил 16 июня в интервью Чарли Роуз в Нью-Йорке, что дефолт Греции «почти неизбежен» и может столкнуть экономику США в рецессию. Проблема в том, что чрезвычайно маловероятно, что политическая система сработает таким образом, чтобы решить проблему кризиса Греции. Шансы избежать дефолта у Греции очень малы. Шансы дефолта у Греции настолько велики, что почти можно сказать, что это неизбежно. Это поставит некоторые американские банки в очень сложное положение. Гринспен также сказал, что греческий кризис способен ввергнуть Америку в новую рецессию. Без Греции вероятность такой рецессии была достаточно мала. Сильным препятствием для восстановления в Америке являются плохие предчувствия в бизнес-среде, и Федрезерв ничего не сможет с этим сделать. Долг США становится страшно опасным, - заявил Гринспен, и добавил, что сомневается, что у законодателей есть еще год или два, чтобы его решить. Точка зрения нынешнего главы Федрезерва Бена Бернанке сильно расходится с точкой зрения его предшественника.
|
|
Кратко итоги недели: Прошедшая неделя прошла под знаком Греции. Все понимают, что дефолт Греции неизбежен, но вопрос только в том – когда? Вопрос дефолта – это вопрос уже не экономический, а чисто политический. Для самой Греции представляется: чем раньше, тем лучше. Но для всех остальных (суверены еврозоны, ЕЦБ, банки, другие крупные финансовые организации) представляется желательным оттянуть КОНЕЦ как можно дальше. В самой Греции начался политический кризис: греческий премьер-министр формирует новое правительство, которое потом должно получить или не получить вотум доверия в парламенте (ожидается, что это произойдет во вторник). Но уже все чаще звучат заявления от высоких лиц, что вопрос о Греции нужно отложить до августа или до сентября. Это будет КОНЕЦ БЕЗ КОНЦА. Но все в конечном счете будет зависеть от того, как будут происходить размещения американских долгосрочных облигаций ( US Treasuries) В качестве подробного недельного обзора хочу предложить вам обзор Сергея Егишянца. Хочу обратить внимание на два графика в конце обзора. Они ярко свидетельствуют о том, что меры Федрезерва оказались не в состоянии улучшить состояние американской экономики. Мировые рынки Денежные рынки. Народный банк КНР опять поднял норму резервирования для коммерческих банков страны – теперь она составляет 21.5%. Швейцарский национальный банк оставил прежним диапазон ставок (0.00-0.75%), отметив, что более склоняется к нижней части этого промежутка – ибо дороговизна франка не даёт проявить и тени монетарной жёсткости. Банк Японии тоже оставил ставки на месте – и объявил о новом плане кредитования страдающих от землетрясения фирм, у которых нет обычных залогов (например, недвижимости): в течение двух лет им будет роздано 500 млрд. йен (6.0-6.5 млрд. долларов) под 0.1% годовых. ЕЦБ скорее всего в начале июля поднимет ставку с 1.25% до 1.5% годовых; Трише, правда, ещё создаёт видимость итриги, но глава Банка Франции Нуайе заявил, что повышение процента есть дело решённое. А в Штатах продолжаются дебаты о повышении долгового порога – угрозы рейтинговых агентств уже сподвигли крупнейшие банки Уолл-Стрит начать уходить из гособлигаций в кэш: бонды у монстров служат залогами для деривативов – и если случится худшее, то качество этих залогов понизится, принося их хозяевам как минимум головную боль через неизбежные маржин-коллы. Бернанке выступил в Конгрессе с немного истерической речью, требуя срочно решить вопрос с потолком госдолга, но был проигнорирован; в комментариях к этой новости один читатель саркастически написал: "Есть ли ещё на свете человек, который поверит хоть одному слову, исходящему из этих лживых уст!?" Агентство S&P озвучило негативный прогноз по недвижимости КНР – там, похоже, начинается широкомасштабное сдутие пузырей, грозящее резким падением цен и, как следствие, взлётом доли плохих кредитов на балансах банков. Препирательства о продлении срока выплат по долгам Греции продолжаются – все ищут способ замаскировать дефолт под внешне приличную оболочку: то ли переоформив старые облигации, то ли обменяв их на новые – в последнем случае есть добровольный и принудительный варианты. S&P обрезало рейтинг Греции ещё на 3 ступени до худшего значения ССС – ниже только уровни частичного или полного дефолта; снижены и рейтинги ведущих банков страны. Саркози и Меркель выразили солидарность в помощи Греции – и тут же разругались: Ангела не ждёт решения до сентября, а Николя обещает определиться до августа. Экс-глава ФРС Гринспен сулит Греции дефолт, который "поможет" США вернуться в рецессию. Ставка 2-летних бондов Эллады перевалила за 30% годовых – но наши ГКО в 1998 году давали больше, так что грекам ещё есть куда стремиться. А ведут они себя по-прежнему: "внезапно" выяснилось, что в январе-мае дефицит бюджета оказался на 13.5% выше плана – и кто бы мог подумать! Власти урезают траты – оппозиция бесится; премьер Папандреу разыгрывает спектакль – злые вы, уйду от вас! никто не уговаривает остаться – и он хладнокровно заявляет, что передумал; оппозиция рвёт и мечет – и премьер всё же "перетрахивает" (с) Кабинет, сделав министра обороны главой Минфина. Дурной пример заразителен: Ирландия требует от МВФ заставить кредиторов снизить ставки по займам себе – хотя недавно обещала этого не делать. Проблемы распространяются по всей Европе – Испания смогла разместить гособлигации лишь под наивысшие за 11 лет проценты, а Moody's грозит срезать рейтинги уже и ведущей тройке банков Франции (Credit Agricole, Societe Generale и BNP Paribas); продолжение следует. Валютные рынки. На фоне проблем еврозоны евро грохнулось – к доллару курс приблизился к 1.40, но в пятницу отскочил на чаяниях помощи Греции; к франку единая европейская валюта показала новый исторический минимум ниже 1.20. Остальные пары колебались в диапазонах – но в целом доллар слегка ожил, как обычно и бывает при усилении кризиса. Ходят слухи, что Китай расширит границы диапазона колебаний юаня – к годовщине либерализации его курса. Фондовые рынки. Ведущие индексы продолжили медленное, но верное снижение – впрочем, пока ничего особо страшного не происходит: амплитуда колебаний традиционно для лета невелика. Думается, однако, немного позднее – особенно осенью! – рынки заметно активизируются. Товарные рынки. Почувствовав реальность замедления экономического роста в мире, топливо и промышленные металлы стали дешеветь – кроме меди, которая выказала устойчивость. То же можно сказать и о золоте с серебром – они пока не особо склонны идти на юг. Охлаждение пузырей на рынке недвижимости Китая грозит сокращением там строительной активности – что способно сильно урезать мировой спрос на стройматериалы, а также некоторые металлы (особенно железо и медь). Несколько подешевели также зерновые, зернобобовые и корма; растительное масло и молоко делать этого не спешат, а мясо и вовсе принялось дорожать. Успокоились ранее росшие в цене фрукты, а также сахар, кофе, какао и хлопок; древесина опять падает. Любопытно, что подешевевшая нефть слабо повлияла на американский бензин – он с весенних пиков упал в цене лишь на 12-13%, хотя до того за неполных 2.5 года подорожал втрое. Регионы Азия и Океания. ОЭСР наконец обнаружила "признаки замедления" мировой экономики – но при этом узрела "стабильный рост" Великобритании. В Японии в апреле производство выросло на 1.6% к марту (первоначально показано +1.0%), но за год упало на 13.6%. Машиностроительные заказы упали на 3.3% в месяц и на 0.2% к апрелю 2010 года; показатель предыдущего месяца пересмотрели с +2.9% до +1.0%. Настроения крупных компаний во втором квартале ожидаемо рухнули. В Австралии в мае деловое доверие ухудшилось, а потребительское упало к низам с июня 2009 года; число новостроек в первом квартале отросло на 3.1%, но не отыграло падения прошлых четвертей, и к январю-марту 2010 года отмечен спад на 12.9%. В Новой Зеландии всё наоборот – оптимизм в мае-июне по всем фронтам: настроения улучшаются, активность растёт, жильё продаётся неплохо и розница пухнет (последнее, правда, случилось ещё в первом квартале). В КНР в январе-мае инвестиции в основной капитал увеличились на 25.8% к тому же периоду годом ранее – процесс ускоряется. Напротив, замедление в прямых иностранных инвестициях в мае (+13.4% в год против +15.2% в апреле и +23.4% в январе-мае в целом); неспешно стихает годовой рост промышленного выпуска (13.3% в мае вместо 13.4% в апреле и 14.8% в марте) и розничных продаж (16.9% против 17.1% и 17.4%). Новые займы замедлились до 551.6 млрд. юаней в мае с 739.6 млрд. в апреле, а агрегат М2 – с +15.3% в год до +15.1%. Инфляция ускоряется: цены производителей выросли на 6.8% в год, а потребительские – на 5.5%; и даже без продовольствия (которое вздорожало на 11.7%) цены показали 6-летний пик роста. Европа. Италия радует ростом производства в апреле (на 1.0% в месяц и 3.7% в год) – вытянув и показатель еврозоны в целом (+0.2% и +5.2%). Потребительские цены в мае в Испании упали на 0.1% в месяц, но в Италии выросли на 0.2%, а во Франции – на 0.1%; в целом в еврозоне цены остались на уровне апреля, а к маю 2010 года прибавили 2.7%. CPI Британии вырос на 4.5% в год (пик с осени 2008 года), а цены розницы – на 5.2%. В Швейцарии дефляция в оптовом секторе (-0.2% в месяц и –0.4% в год) – что логично при перманентно дорогом франке. Цены на британское жильё продолжают медленно снижаться – и активность рынка весьма слаба. Порадовала Nationwide – опрос о потребительском доверии в мае она провела в те дни, когда были лишние выходные, пасхальные праздники, королевская свадьба и аномально тёплая погода: неудивительно, что показатель резко подскочил – причём склонность к расходам совершила исторически наибольший месячный скачок. Занятость в еврозоне в январе-марте изменилась мало, а в Греции тогда же уровень безработицы возрос с 14.2% до 15.9%. Получателей пособий по безработице в Британии всё больше, а годовой рост зарплаты всё меньше; стоит ли удивляться, что при таком подрыве спроса валится розница: в мае она просела на 1.4% в месяц, более чем отыграв апрельские радости (+1.1%); без бензина падение и того круче (-1.6%); продажи еды рухнули на 3.7% в месяц и 3.5% в год. Во Франции продажи падали два месяца подряд; это не понравилось властям – и майское значение вдруг резко пересмотрели с –2.5% до +0.3%! Америка. В Канаде в апреле отгрузки в обрабатывающей промышленности снизились на 1.3%, отыграв изрядную часть мартовской прибавки (+1.9%). В Штатах промышленное производство в мае увеличилось на 0.1% после нулевого роста в апреле; негатив в автопроме, страдающем от срыва японских поставок из-за землетрясения – без него рост был бы 0.6%; загрузка мощностей сократилась на 0.2%. Региональные индексы производственной активности (от ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии) в июне резко ушли в минус, особенно ухудшилась ситуация с заказами. Пассив баланса текущих операций в январе-марте вырос до 3.2% ВВП с 3.0% в октябре-декабре. Иностранные покупки долгосрочных бумаг Америки слабы, не покрывая торговый дефицит страны. В мае число новостроек выросло на 3.5% в месяц и упало на 3.4% в год; разрешения на строительство подскочили на 8.7% и 5.2% в год – виновато волатильное многоквартирное жильё, а в секторе односемейных домов отмечен годовой спад в 6.9%. Но эти данные склонны колебаться – показательнее число реально строящихся сейчас домов: за год оно сжалось на 12.4% (односемейных – на 17.5%), а в целом с начала кризиса в пересчёте на количество домохозяйств – в 3.6 раза (в 4.1 раза); к пикам 1970-х сокращения огромны (в 6 и 5 раз соответственно); к тому же с каждым месяцем строящегося жилья всё меньше. Индикатор Национальной ассоциации домостроителей в июне свалился – хотя всем казалось, что он и так уже крайне низко. Дефицит казны в мае резко сократился – потолок госдолга пока не даёт совершать запланированные траты. 
Потребительский комфорт от Bloomberg остаётся на низких уровнях – как и индекс Мичиганского университета. Это понятно – безработица велика, получателей пособий много; как обычно, статистики фуфлыжничают: сообщается, что пособия стало получать на 21 тысячу человек меньше, чем неделю назад – но умалчивается, что при этом показатель предыдущей недели пересмотрели вверх на ту же 21 тыс. В апреле в Канаде продажи новых автомашин упали на 1.1% к марту, а оптовые продажи – на 0.1%; коммерческие продажи в США выросли на 0.1%, отстав от темпа накопления запасов (+0.8%). Отпускные цены производителей конечных товаров в мае выросли на 0.2%, несмотря на подешевевшие топливо и еду; годовая прибавка достигла 7.3% (исключая гедонистические индексы, 8.6%); по всем товарам, а не только конечным, за год цены распухли на 10.5% (без гедонизма – на 12.0%); эти величины максимальны с сентября 2008 года; в последние 8 месяцев цены растут средним темпом 1.2% в месяц (с поправкой – даже 1.4%). Потребительские цены с начала года растут в среднем на 0.6% в месяц; годовой рост максимален с октября 2008 года, составив 3.6% официально, 3.9% без гедонистических индексов и около 6.5-7.0%, если убрать все "изменения методики расчётов" после 1990 года. Последняя операция сурово действует и на оценку реальной розницы: если у официоза выходит, что её пик был в 2006 году и спад оттуда достиг 20% (к уровням 1980/90-х), то коррекция устанавливает вершину в 2000 году, а падёж с неё превысил 30% (к значением аж 1960-х) – вот так-то. 
Источник: Бюро переписи населения США, John Williams’ Shadow go
|
|
Станет ли Греция вторым Леманом? Ситуация с греческим долгом за последние 48 часов очень сильно ухудшилась и греческий долговой кризис достиг критической фазы. 2-летние греческие бонды прошли отметку в 30%, рынок европейских облигаций в целом сигнализирует о серьезной опасности. Евро достиг 1,4072. Как я отмечал во вью рынка, сейчас дефолт Греции выгоден Америке. Поэтому мы и видим столь пристальное освещение этих событий, и рейтинговые агентства стараются вовсю, понижая рейтинги как суверенные, так и банковские. Исходя из этого дефолт является вероятным, но несильно. Для Америки также выгодно продолжать тянуть ситуацию в том же неблагоприятном ключе. Для получения фондирования от ЕС и МВФ правительству Греции необходимо, чтобы был одобрен среднесрочный бюджетный план. Его судьба зависит от голосования по доверию правительству Папандреу, которое, как ожидается, пройдет в воскресенье. Неудача в голосовании может стать очень серьезным потрясением для рынков и привести к падению в понедельник сразу на несколько процентов. Вероятность дефолта Греции тогда станет очень велика. Сегоднящние переговоры между Францией и Германией могут принести серьезный негатив, если возобладает позиция Германии, и лишь относительно небольшой позитив, если Германия смягчит свою позицию относительно реструктуризацию, поскольку многие другие негативные факторы остаются. Разбор других вероятных сценариев тоже показывает, что ситуация смещена достаточно сильно в сторону риска для евро и активов. .................................................................................................................. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS (17 ИЮНЯ 2011 ГОДА) Игра в одни ворота продолжается на Forex. Все новости четко указывают на то, что понимания в ЕС нет и не исключен тот случай, что лидеры ЕС не договорятся, в результате чего Греция вынуждена будет объявить дефолт. Фактически спекулянты могут ставить сейчас сразу на несколько идей, продавая евро: а) противостояние Трише и Шойбле; б) политическая нестабильность в Греции и перестановки в правительстве страны и опасения, что Джордж Попандреу в один прекрасный момент оставит свой пост; в) просто нехватка времени у лидеров ЕС, которые в конечном счете, скорее всего, договорятся, но произойти это может после саммита ЕС 23-24 июня. Не исключено вместе с тем, что надежда или повод для оптимизма по поводу Греции появится на рынке 17 июня, когда состоится встреча глав Франции и Германии. Возможно, что это событие совпадет с отскоком или коррекционным ростом курса евро. Мы пока исходим из того, что будем фиксировать прибыль по коротким позициям в EUR/USD от 1.44 в районе 1.4000\50. Фундаментально при этом основная рабочая гипотеза сводится к тому, что Германия не будет настаивать на обязательном участии частных инвесторов (держателей греческих облигаций) во втором пакете мер помощи Греции. Здесь надо сразу сказать, что, если немцы не уступят и кредиторы Греции все-таки пострадают, то спекулянты в итоге получат повод заговорить о возможном эффекте «домино», начав продавать евро под дефолт Ирландии или Португалии. Доходность 10-летних греческих гособлигаций выходит на новые исторические максимумы или поднимается выше 18%. Все это в нашем понимании должно сопровождаться новыми дневными минимумами по EUR/USD и тестированием поддержки 1.40. ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS (16 ИЮНЯ 2011 ГОДА) Продолжаем оставаться «медведями» по EUR/USD, рассчитывая на тестирование 1.40-1.42 до конца месяца. Мысли следующие: - Как у собак Павлова, у трейдеров на Forex уже сложился рефлекс: лидеры ЕС начинают о чем-то оживленно спорить — пора продавать EUR/USD. Собственно евро продают под: а) то, что встреча лидеров Франции и Германии 17 июня ничем конструктивным не закончится; б) то, что к 23-24 июня, когда соберутся все лидеры ЕС, не будет единого мнения по поводу того, что делать с Грецией, что только усилит долговой кризис в Европе.
- Новостной фон вокруг Греции достиг того градуса или предела, что, похоже, в рядах трейдеров начинают закрадываться подозрения, что если так дальше пойдет, то ЕЦБ, перестраховываясь, может воздержаться от повышения учетной ставки в июле. Либо повысит ее на 0.25%, но на этом цикл ужесточения денежной политики в еврозоне в текущем году закончится.
- Профсоюзы Греции своими активными действиями только подливают масла в огонь, выступая против суровых условий, сопутствующих второму пакету мер помощи Греции.
- Курс EUR/USD снижается в среду ниже минимумов июня или поддержки 1.4300\10, что может спровоцировать срабатывание стоп-лоссов и последующее массовое закрытие позиций на покупку по евро, а также стать причиной открытия новых «коротких» позиций.
- Рост доходности 10-летних греческих облигаций два дня подряд на 0.5% в район 18% – сильный подтверждающий сигнал, что евро может нырнуть заметно ниже предыдущих минимумов июня.
А теперь, собственно, давайте представим, что будет, если Германия добьется своего, и частные инвесторы в обязательном порядке должны будут внести свой вклад во второй пакет мер помощи Греции. Если данный сценарий развития реализуется, то мы не исключаем снижение курса EUR/USD ниже ключевого уровня поддержки 1.40, что может означать реализацию на дневном графике по евро разворотной модели ТА «двойная вершина», что чревато в таком случае падением курса в район 1.33 или даже 1.3080. .................................................................................................................. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 17 ИЮНЯ (14.38) Премьер-министру Греции Георгиусу Папандреу накануне исполнилось 59. Как и все нормальные люди, он наверняка предпочтет отпраздновать день рождения в пятницу или субботу. Так что сегодня инвесторы оставят его в покое. Все внимание перемещается на Ангелу Меркель и Николая Саркози, которые встретятся для обсуждения греческого вопроса. В конце концов, именно они решают судьбу периферийных стран. Единственный исход этого мероприятия, который способен возродить аппетит к риску, - достижение безусловного консенсуса. Либо госпожа канцлер должна отказаться от попыток заставить частный сектор взять на себя часть убытков, либо господин президент должен согласиться на технический дефолт. Мы убеждены, что ни одна из сторон на данном этапе не готова идти на такие серьезные уступки. И Меркель, и Саркози понимают, что некоторое время у них еще есть. Греция в любом случае получит июльский транш в 12 млрд. евро, так что торговаться можно как минимум до августа. Источники в немецком правительстве говорят о том, что намерены вести переговоры до тех пор, пока не добьются нужного результата, и продлиться обсуждения могут вплоть до 3-го квартала. Это будет убийством для рынков. Если до конца июля рынок не получит четкого и конкретного плана, дефолта Греции будет просто невозможно избежать. По финансовым параметрам страна окажется ровно в той же ситуации, в какую попала Аргентина в 2001-м году. И тогда Афины объявят о невозможности возврата всех долгов - не только тех, что накопили до периферийного и кризиса, но и более поздних, в виду траншей МВФ, ЕС и кредитов стабилизационных фондов (ESM/EFSF). Полное отсутствие координации и "политическая какафония", как выразился сам Папандреу, ведет кризис именно по такому пути. Накануне, кстати, по поводу Греции говорил и бывший глава ФРС Алан Гринспен. Он убежден, что дефолт "практически гарантирован". Мы не можем с ним не согласиться. И, конечно же, продолжаем продавать риск. Кривая вмененной волатильности по оционам на EURUSD пока остается пологой, риск-реверсия не достигла экстремальных значений. На споте евро в таких условиях вполне может опуститься к уровню 1.38. С точки зрения позиционирования, даже более привлекательным является длинная позиция по доллару против канадца. ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX ОТ 16 ИЮНЯ (12.50) Мы фиксируем прибыль в шорте по EURAUD, будем продавать EURCHF на любом росте. Свершилось! Несчастный Папандреу наконец-то замучался и заявил о готовности уйти в отставку. Сегодня он сменит состав греческого кабинета министров, а затем попытается заполучить вотум доверия. Нам кажется, что Георгиус будет рад уйти в отставку и забыть наконец об этом страшном кошмаре. Но даже если он останется в кресле премьера, перестановки в правительстве страны уже стали для рынка крайней неожиданностью. Новости из Афин обрушили на инвесторов мощный поток неопределенности, крайне негативный для единой европейской валюты. Главное опасение инвесторов - попытка изменить условия многосторонних договоренностей Греции с ЕЦБ, ЕС и МВФ. Де-факто такие действия сведут на нет все достижения последних месяцев и вернут переговорный процесс на исходную позицию. Тринадцать месяцев согласований окажутся потраченными зря, а главное - станет совершенно непонятно, каким образом в принципе можно достичь консенсуса. Так что наши периферийные друзья - на пороге дефолта. Игра на это может увести котировки евро существенно ниже. EURCHF уже тестирует отметку 1.2, выполняя наши самые смелые цели. За время последнего обострения европейского кризиса в AForex накопили достаточно существенный лонг по швейцарской валюте. Спекулятивные позиции в CHF сегодня требуют особенного внимания ввиду заседания Национального Банка Швейцарии. Ожидать изменения основных параметров монетарной политики не стоит, но колоссально важными будут комментарии ЦБ. В них наверняка так или иначе будет упомянута сила национальной валюты. Крайне любопытно, что испытывают монетарные власти, когда видят на рынке ту самую котировку 1.2. В случае, если регулятор выразит решительное недовольство происходящим, в инструментах с франком может наблюдаться краткосрочный всплеск волатильности. Однако аналитики AForex убеждены, что это окажется лишь хорошей возможностью нарастить длинную позицию в CHF. До тех пор, пока греки уверенно движутся в направлении дефолта, франк будет уверенно двигаться в направлении паритета с евро. Мы с нетерпением ждем свежих новостей из Европы и готовимся продавать риск.
|
|
Сегодня я “загружаю” плановые позиции по лонгам и шортам, а затем выставляю стоп-лимит заявки на закрытие действующих и открытие новых позиций. Если цены будут повышаться, то я буду покупать акции СевСт-ао, Роснефть, ГАЗПРОМ, РусГидро и фьючерсы GOLD-09.11, RTS-09.11, GMKR-09.11, LKOH-09.11, ROSN-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11. Если цены будут понижаться, то я буду продавать акции ГМКНорНик по 6938, ВТБ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС, ЛУКОЙЛ и фьючерсы Si-09.11, Eu-09.11, ED-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11. Торги акциями Сбербанк и фьючерсами GAZR-06.11 запрещены из-за экстремальной волатильности инструментов. 
|
|
Российский рынок сегодня 17 июня 2011 года Сегодня будет четыре прогноза российского рынка. На мой взгляд, они неплохо дополняют друг друга в плане информации и позволяют составить определенный консенсус мнений. Читая мой прогноз российского рынка следует учитывать, что он является продолжением вью рынка. ......................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU Весь четверг Штаты пытались раскачаться на какое-нибудь направление, однако безуспешно, уровень S&P за сутки практически не изменился. Правда, в процессе получилось два раза обновить дно, но каждый раз рынок восстанавливался. Уровни внешнего фона примерно соответствуют нашему закрытию, однако локальная динамика вниз, поэтому первая половина дня может выйти для нас невеселой. Тем не менее, вряд ли штатовским медведям удастся сильно завалить рынок, похоже внизу оборона достаточно сильна на текущий момент, поэтому с началом американской сессии быки могут пойти в наступление и развить восстановительное движение. Никакой интересной статистики в Штатах сегодня не выходит. ........................................ ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА Российский рынок вчера очень активно продавали в первой половине дня. После 16 часов динамика изменилась, но, тем не менее, утренний гэп остался незакрытым. Учитывая стабильно негативный на сегодня фон, ожидаю, что российский рынок в течение дня побывает где-то на уровне 1640 пунктов и у быков сегодня нет сколько-нибудь значимых шансов организовать контрнаступление. .............................................................. ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU Формально амеры нарисовали новый лой месяца, те, кто ищет ответы в действиях ФРС, говорят, что отскока никак не получается, потому что ФРС в последние недели изымало ликвидность, запустив серию операций обратного репо. И вот с сегодня до 02 июля по их утверждению вновь начнет поступать дополнительная ликвидность, и это может поддержать рынки. В целом я и без этого полагал, что на следующей неделе амеры скорее всего сходят по нормальному попрощаться с зоной 1290-1300, а потом уже пойдут в хорошую самостоятельную коррекцию. Нефть 113.5 по бренту, ни то ни се. Азия в минусе (разве что китайский индекс только что стал зеленым). Наши вчера утром боролись с закрытием гэпа, Роснефть и ГМК вышли даже в плюс, но так как утром гэпом поддержки не достали, то пришлось сходить к ним второй раз (на этот раз ГП проколол 202), но тут же опять пошел выкуп, в итоге рынок закрылся в полупроцентном минусе, а РН так вообще в плюсе под +1%. В Россию приехал главный китаец, поэтому спекули чутко ловят что там прозвучит в отношении ГП или Роснефти, и моментально вскидывают котировки этих бумаг, поддерживая рынок. Сейчас решается вопрос, каким образом наши пойдут на 1520 по мамбе: или напрямую, и тогда на следующей неделе мы должны прийти к 1600, или через загогулину, то есть сходив к 1710 и даже немного выше, а потом резко (в течение недели-двух) к 1520 по мамбе. Если амеры на следующей неделе выйдут вверх, к чему наши давно готовы, то скорее всего увидим 1710-1720. Поэтому я бы играл от лонга, но коротко. Пока 1655-1660 неплохая поддержка, и если мы выше, то шанс выйти к 1710 остается, если мы ниже, то про лонги стоит забыть)). ............................................................................................................................................... ПРОГНОЗ ОТ АЛЕКСАНДРА ПОТАВИНА С ITINVEST.RU В четверг после волатильной торговой сессии американские фондовые индексы закрылись разнонаправленно. Рынок не может придти в устойчивое состояние на фоне нерешенных проблем Греции и неоднозначной макростатистики. Вышедшие вчера данные, показали снижение числа первичных обращений за пособиями по безработице с 430 тыс. до 414 тыс., да и число строительств новых домов в мае превзошло ожидания. А вот индекс производственной активности ФРБ Филадельфии в июне упал до отметки -7,7 при прогнозе роста до 7,0 п. Видимо, поэтому на заокеанских фондовых площадках вчерашние торги проходили так нестабильно. Лидерами роста стали сектора энергетики и финансовых услуг. Снижение испытали на себе акции добывающих и химических компаний. МВФ готов поддержать Грецию деньгами, однако даже в этом случае восстановление позиций евро (EUR/USD1,4130) будет иметь временный характер. Например, бывший глава ФРС А. Гринспен убежден, что дефолт Греции практически неизбежен. На эту пятницу запланировано выступление главы ЕЦБ Ж.-К. Трише в Нью-Йорке, от которого многие ждут разъяснения ситуации вокруг греческих долгов. В воскресенье начнется совместная встреча EC, МВФ и ЕЦБ, от которого инвесторы ждут конкретного решения по предоставлению финансовой помощи Афинам. Цены на нефть марки Brentв пятницу утром торгуются на уровнях предыдущего дня ($113,7/барр). А вот котировки WTIстоят сейчас непосредственно на планке важной поддержки $94/барр, грозя съехать в диапазон 89-93 $/барр. Сектор промышленных металлов на торгах в Азии демонстрирует незначительное снижение (медь -0,5%; никель -0,1%). Фондовые индексы азиатско-тихоокеанского региона сегодня окрашены в красный цвет: MSCIAsia-1,17%. В начале пятничной торговой сессии российские биржевые индексы продолжат отрабатывать движение вверх, начатое в четверг вечером. Как обычно смены настроений на рынке стоит ждать в районе обеда. Вчера спекулянты решили поиграть вверх, после того, как индекс ММВБ удержался на нижней границе восходящего движения (1655 п.), начатого в конце мая, однако большого потенциала роста с текущих уровней вверх мы пока не видим. Торговая активность сейчас сосредоточена лишь в ликвидных бумагах, в то время как во втором эшелоне отрабатывают инвестиционные идеи лишь единичные акции. Именно поэтому, волатильность и неопределенность на наших биржах сохранится в ближайшее время, а индекс ММВБ так и останется зажатым в текущем диапазоне: 1650-1700 п. Мы ждем усиления давления на акции Газпрома из-за того, что контракт на поставку российского газа в Китай не будет подписан на проходящем сейчас Петербургском международном экономическом форуме. Сегодня в 17-55 в США выходит индекс потребительского доверия университета Мичигана за июнь. В 18-00 ждем публикации индекса опережающих индикаторов за май.
|
|
|
|
Оставить комментарий
