 |
Мой портфель.
DivWave, а если не сложно можете пояснить в чем замысел именно хеджироваться опционами на нашем рынке...учитывая, что они маржинальные... Я просто проводил эксперимент с путами на нефть брал путы со страйком 30 долларов, когда нефть была примерно 33, в итоге я на них уехал, куда-то примерно на 26 или 27 по цене, оказался в деньгах, так как просто экспериметиовал с опционами, то с этой позицией пошел на поставку, чтобы посмотреть, что будет. И тут оказалась такая засада, что за счет того, что опцион у нас на Мосбирже маржинальный, и там есть хитрость исполнения опциона, таким образом, что продавец пута получил по вариационке часть моей прибыли(а именно почти все что было в деньгах, именно потому что опцион маржинальный) по моей торговой идее в опционе, а я в итоге получил опцион с ценой не 30 долларов, а ценой клиринга опциона исполнения. В итоге там как-то так получилось, что половина или треть прибыли ушла продавцу от моей идее. В итоге покупать маржинальные опционы вижу смысл пока только в виде внутридневной спекуляции или сборки сложных конструкций, всяких бабочек и прочего. А вот продавать уже не видится таким уж большим риском, за счет того, что клиринг подчищает хвосты за предыдущий день. Просто вы взяли неликвидку, продать ее возможно будет сложно, даже при условии, что они войдут в деньги, пойдете на поставку, а там хитрые расчеты вариационки съедят значительную часть потенциальной прибыли... П.С. Ну или я что-то не понимаю... |
Доброй ночи! Ну там же всё меняется со временем, там две разницы: цена исполнения по отношению к страйку и премия. В целом там всё работает, но каша из этих сумм есть. Варирует он постоянно разницу между страйком и текущей ценой фьюча на ту же дату исполнения. А учитывает на балансе текущую стоимость по премии опца. Т.е. визуально там всё плавает и черт ногу сломит развязать (с учетом того, что постоянно идет клиринг и счетчики прибылей/убытков сбрасываются). Так как там всё рассчетное при исполнении, то там надо смотреть на то, что уплаченная премия уйдет "продавцу", а расчет пойдет между текущей ценой и страйком. Тут без примеров с конкретными цифрами не разобраться. Надо смотреть строго по формулам. А ао ed так у меня вообще адище: он прайсится в валюте, а рассчитывается всё в рублях Но если вы взяли опц si, там проще, это видно. С нефтью я думаю у вас была тоже каша, так как опцы тоже в валюте, а расчеты в рублях. Но в целом, это работает. Ведь если бы не работало, эти опционы бы смысла не имели. В так, можно захэджить позицию, и в итоге на расчете колла при экспирации вы получите ту сумму, которая должна совпасть с формулой: цена спота - страйк - премия за опц - комиссия биржи. Скажем, если ваш опц si со страйком 69500, цена при экспире на споте 72000, а премию вы заплатили 2500, то вы получите 0, т.е. ваш баланс останется таким же, как до покупки опца: 72000 - 69500 - 2500 = 0 Если на споте цена будет 74500, ваш баланс на срочном пополнится на 2500 (хэдж сработает), а если спот ниже страйка, то спишется только премия. По ed та же фигня, только еще курс рубля накручивается. По нефти наверняка такая же муть. Но, как я вижу, ваш баланс на срочке, если вы купили только опцы, не может уйти в минус, и если вы на все деньги на фортс купите опцы, у вас не может возникнуть МК (обнулиться счет может, в случае, если опцы не исполнились по причине, что страйк выше спота, а премии все списались в пользу продавцов). У меня МК не возникало, хотя я со срочного счета все лишние деньги уводил на обычный. В этом и разница опцев и фьюча: за премию опциона вы отсекаете лося, ну и с этим все. А вот когда у меня на счете были фьючи, на укреплении рубля срочный счет постоянно просил доливки по МК на укреплении рубля. Именно по этому я и перешел на срочке с фьючей на опцы. Но, честно говоря, я херовый торговец опцами (так как я их не для торговли, а для хэджа использую), поэтому всех тонкостей сам в деталях прряснить не смогу. Тем более к опцам на нефть я даже близко не приближался. Я только с валютными дела имею. PS: а так, вот тут есть краткое и четкое описание, как что происходит: https://fs.moex.com/files/8430 Сегодня продал часть лишних опцов Si, а на эти деньги затарил на эти деньги ED. Но как курс доллара нырнул ниже 74 рублей, я перестал перекладываться. Однако, закрыл за это время все большие страйки по Si (78-85), чтобы не потерять на премии, ибо она дальше будет вероятнее всего падать. |
Доброго ночера!) День очень даже неплох: удвоил лучандрий, жду на этой неделе разворот вверх. Теперь добирать только ниже 5к, ну это если дадут. А также взял SPR. Взял оооочень много, сам на то не рассчитывая. Стояла лестница и сработали все ступеньки кроме последней)) Давили конечно знатно. Знал бы прикуп - намного ниже начало лесенки поставил бы) Но! После он возьми да и развернись взад. Скинул излишки, теперь в комфортной не давящей обьемом позе с нормальной средней. |
Там как раз хитрость маржируемого опциона в том, что премия как раз и не известна на момент его покупки, в итоге вариационка на каждодневном клиринге превращается в какую-то кашу из доначисления премии продавцу на ежедневное основе и списания(перерасчета) вариационки в пользу продавца, когда опцион входит в деньги. Я поломал голову над этим и мой вердикт последний был такой, что маржируемый опцион - это что-то типа "обратного опциона", так как ежедневный перерасчет риска, премии и вариационки перекладывает долгосрочный риск(который, казалось бы, страхуется опционом) на покупателя опциона, а продавец имеет риски только волатильности внутри дня, за счет того, что премия, вариационка и риск пересчитываются и обнуляются каждый клиринг. Учитывая что обычный опцион, это премия, которую вы платите продавцу в день 1, страхуя риск события в день 30, например. И риск наступления события учитывается в премии на день 1, а маржируемый опцион, каждый день, как бы перепродает вам этот опцион заново, но с новыми риск-параметрами, пересчитанными последним клирингом. Это как бы уничтожает саму логику опциона страховки, некоего отдаленного события. П.С. Я поэтому, как руки дойдут хочу все просчитать возможные хеджирования через голые необеспеченные продажи маржируемых опционов. Риск тут есть только во внутридневной волатильности, чтобы вывести такого продавца на МК, нужно сделать сильное движение внутри дня. Косвенно это было сделано с нефтью 25 декабря пару лет назад. Все помнят это событие. То есть чтобы выбить такого продавца из позиции нужно именно сделать как тогда. Руки дойдут смоделирую эти события. Спасибо! |
Добрый день! Ваши момнения в алгоритмах рассчетов вариационки погрузили меня в документацию мамбы, спецификации и описания. Я позже напишу развернуто, но всё там не так страшно. Как минимум две особенности можно выделить: 1) По балансу. По колл опцам покупателю нельзя уйти в минус больше, чем на величину изночально уплаченной (по факту - заблокированной) премии за опцион. 2) вариационка там идет по правилам исполнения. Если ваш опц выходит в деньги, ваша вариационка дает вам только прибыль (за минусом изначальной премии). Если ваш опц не исполнится в связи с тем, что страйк выше цены фьюча, у вас из заблокированной суммы спишется только изночально взятая премия за опц. Собственно, это всё, что важно. Остальное - тонкие детали. Для теста советую взять опц si, и понаблюдать за ним. На нефти и ed плохо для тестов на понимание брать, т.к. там вмешиваются курсы валют расчета базового актива и премии еще, но по сути всё тоже самое, просто каши больше (еще вариационку развязывать с пересчетом курсов на клирингах). |
Попробую разъяснить на примере: Берем опцион на нефть Пут Страйк 30 долларов. Опцион на один баррель. Премию уберем из расчета, только вариационка. День 1(покупка пута, нефть 30) - Опцион стоит 0 долларов Продавец вечером - 0, Покупатель вечером - 0 День 2(удержание пута, нефть 29) - Опцион стоит 1 доллар Продавец вечером - 0, Покупатель вечером - 1 доллар День 3(исполнение пута, нефть 28) - Опцион стоит 2 доллара Продавец вечером - 0, Покупатель вечером - 2 доллара После исполнения опциона: Продавец после исполнения - плюс 2 доллара(отклиренные у покупателя), Покупатель после исполнения - минус 2 доллара(+ шорт фьючерса по цене 28 долларов, и зачисляется вариационная маржа 2 доллара), в итоге у Покупателя получается шорт от 28 долларов и вариационка(не отклиринная) в 2 бакса). Ситуация когда продавцу отходит 2 доллара вариационки исходит из принципа маржинальности опциона и вот этой оговорки в спецификации по вашей ссылке: "Перечисляется вариационная маржа (исходя из разности между расчетной ценой предыдущего Расчетного периода и 0)". То есть при Путе от 30-ти долларов, по факту из-за маржинальности опциона получается Шорт от 28 долларов + 2 доллара вариационки - 2 доллара уже забранные вариационкой продавцом = 28 долларов. Вычтите еще из этого страховую премию. То есть исполнение маржинального опциона вообще бессмысленно, заработать на нем можно также перепродав в рынок и забрав вариационку у контрагента, но тут вы опять же зарабатываете уже как продавец опционов, хоть и перепродаете уже купленный ранее. Отсюда у меня и возник вопрос, что вы купили опционы на неликвидные ED и с его продажей обратно могут возникнуть проблемы и вы пойдете на исполнение опциона. У меня так получилось на опыте. Буду рад если развеете мои сомнения и укажете, где у меня ошибка. |
Всем привет! Что вытворяет SPR?! Сдал с +4%. И взял по новой, ниже... странная конечно картина, очень сильно напоминает то что совсем недавно было в AT&T: глубокий слив и затем восстановление котировок... правда, не до прежнего уровня, а ниже. что за хрень? И тут какой-то крупный игрок выходит? |
DivWave, насколько я помню, сначала в приоритетах к покупкам, а затем по факту, акции ValeroEnergy присутствовали в вашем семейном портфеле? На чем такой слив? |
Ребята! Да у вас тут секта! |
Ага, целое тайное общество иллюминатов |
Коломбо, доброй ночи! Да, в портфеле. У меня как смоячило, что залив пошел, я добрал. Обменял часть AVGO (фикс профита) на увеличение позы в VLO, улучшил среднюю, и уже сильно отскочило (уже получил хороший +). По виду - какой-то слон из посудной лавки вышел на запоздалом дивгэпе... новостной фон сегодня ИМХО нейтральный в целом, уже всё было в цене. |
T вернулся на свой нейтральный уровень в ~30 за акцию. Вообще из него в 2q дофига фондов слиняло: https://money.cnn.com/quote/shareholders/shareh... видите там красные "выходы", куча доли до нуля сбросили... (Вопрос - куда они все лыжи навострили?) да и еще: по виду s&p 500 етфок там же в списке ниже, везде минусы, там такое впечатление, что ребаланс прошел или что-то типа того... |
Доброй ночи! Совсем я запутался с вашим путом Исходим из того, что у покупана опца не может расти ГО выше, чем премия по опцу. Т.е. такого не может быть в принципе иначе с опцем может теоретически выйти МК, а это нереальная ситуация (потеря ограничена премией по опцу). Откуда у вас при премии за опц 0, у покупара опца оказался минус 2 на балансе? Вы точно его с продавцом опца не путаете? У меня выходит по коллу так: Пусть для упрощения премия 0. Тогда, если цена идет выше страйка, то покупану начисляют положительную вариационную маржу. Скажем, страйк 69500, цена фьюча 70000, премия 0, покупану дают 500 (что там у продавана - я не знаю). Если цена уходит ниже страйка, а премия 0 (сферический конь в вакууме ), покупан ничего не теряет. У него нет ни прибыли ни убытка (что логично - ему то какая разница, что там будет, если опц не исполняется...). По вашему путу (право продать по страйку 30) в примере, с нулевой премией (сферический конь в вакууме) для маржируемого опциона выйдет так: Страйк 30, премия 0. День 0: цена нефти 30, баланс покупана пут опциона 0. День 1: цена нефти 29, баланс покупана пут опциона +1. День 2: цена нефти 28, баланс покупана пут опциона +2. День 3 экспирация: нефть 28, покупан на балансе в результате исполнения расчетного пут опциона фиксирцет на балансе свои +2. А эту часть вашего сообщения: "То есть при Путе от 30-ти долларов, по факту из-за маржинальности опциона получается Шорт от 28 долларов + 2 доллара вариационки - 2 доллара уже забранные вариационкой продавцом = 28 долларов. Вычтите еще из этого страховую премию." я если честно вообще не понял... вы шортом называете продажу фьюча? Тогда выходит технически так: продажа и исполнение фьюча за 28, при цене спота 28, но с балансом по вариационке +2 (заработанных за дни держания пут опца со стайком 30), т.е. фьюч выходит в 0, а старая вариацинка +2 вот и дает вам профит +2 на балансе (при нулевой премии). Т.е. в точности реализуется тот же итог, что и должен был бы быть: при страйке 30 и цене 28 на споте при экспире, покупан пут опциона имеет профит на срочке +2... т.е. его хэдж от падения цены на нефть сработал бы, как и должен был. Ну а иначе как? Инструмент же должен в итоге дать четкий ожидаемый результат. |
DivWave, вы все правильно описываете, но для обычного, а не для маржируемого опциона. Я тоже так считал, как и вы, но для того, чтобы убедиться в этом специально заходил в нефть опцином путом от 30-ти в марте. И прошел с ним через исполнение в деньгах. И в исполнении вот так вот все как раз и не сработало. Мне вариационной маржей сняли с опциона эти условные 2 доллара, которые потом начислили неотклиренной маржей к поставленному проданному фучу(шорту) от 28 долларов. В итоге чистая позиция получилась, как если бы я взял шорт(продал фуч) в день исполнения опциона. Маржируемость опциона спутывает все карты. Я проверил это на практике и теперь ищу кого-то, у кого есть понимание этого. "Перечисляется вариационная маржа (исходя из разности между расчетной ценой предыдущего Расчетного периода и 0)". Сделка офсетная. Получается что: До клиринга у вас опцион стоимостью 2 доллара. После клиринга проданный фуч по 28 + 2 доллара от продавца. До клиринга у продавца проданный фуч по 28 + 2 доллара личных средств, а после клиринга ваши 2 доллара, которые он получает по офсетной сделке забирая эти два доллара из ваших средств. В итоге вы получаете проданный фуч по 28 долларов, который вы и сами могли купить в день исполнения опциона. Я описываю проблему с которой столкнулся лично, проведя маржируемый опцион через исполнение в деньгах. Он исполняется очень хитро. Еще раз обращу внимание на эту фразу: "Перечисляется вариационная маржа (исходя из разности между расчетной ценой предыдущего Расчетного периода и 0)". По ней у вас при исполнении опциона списывается со счета вся цена опциона с учетом накопленной вариационной маржи за счет захода опциона в деньги. Просто хотел предупредить о рисках правильного понимания, как исполняется маржируемый опцион, если не получится продать его в рынок. Мне мой брокер порекомендовал по опционам пройти через исполнение и посмотреть, как там все рассчитывается, чтобы не было потом сюрпризов. Я, спасибо ему, это сделал и вот делюсь опытом, что при исполнении получил неприятный и не совсем очевидный сюрприз. |
DivWave, а вообще в целом VLO взяли с каким целевым ориентиром? Я так понимаю на долгосрок. Я за ней наблюдаю давно, но блин, с учётом недавнего пролива/прокола ниже 50 и мартовско-апрельского заплыва аж на 35 и ниже я чета стремаюсь брать по текущим в долгую... а так чисто спекульнуть если в течение дня/недели - тоже есть более понятные и что называется проверенные на личном опыте варианты... |
Привет))) всем!!! Ашинский бахнул Немного занят!!! в последние дни |
Коломбо, доброй ночи! Ну у меня малая поза в VLO. Была 0.25% в портфеле, сейчас побольше. Брал на среднесрок, но долгосрока не боюсь. Выше 80 скорее всего сдам ради других бумаг. Но пока ориентир на дд. Бумага последнее время ходит очень широко. Поставил звонок на 51, если пробъет, посмотрю сколько добирать... но в целом, это более рисковая бумага, более локальная, чем Total и Shell. Так что много VLO брать не буду. Посмотрим как пойдет. Тоталь сегодня уверенно пробивал 40. Позиция по Тоталь (первое место в моем портфеле акций) работает. |
Доброй ночи! Я понял, что вы описываете ситуацию с экспирой опца до экспиры фьюча. Я жеберу крайние опцы, экспира которых в день экспиры фьюча. ГО на экспире в таком случае просто ноль. Фиксируется прибыль на разницу страйк-спот минус премия. Сегодня досхемотозил: на росте евро ушел за страйки и я его шортанул, т.е. возврат евров в доллары будет не дороже страйка опца, а он был ниже спота. Получился арбитраж. Теперь надо эти арбитражные доллары распихать по надежным активам с дохой больше 3% годовых. На росте евро дальше продолжу такую штуку строить. Пока еще не всё разместил. |
Понял, спасибо, ну я для себя при 50- начну набор и тоже маленькими порциями, раньше не готов, морально что называется... а денежка появилась, сегодня NEM закрыл полностью, почти +30% По WDC только что сработал звоночек, причём уже после окончания торгов... А у них то что стряслось, что такой слив конкретный, причём в 23-00/23-01 четко, уже и не ухватить... |
Охренеть, ещё ниже валятся WDC Уже 10% завал за 10 минут ...и 39$ прошли без остановки... что там за жопень творится? |
Котировки онлайн
|
Котировки
для профессионалов |
Игровые сервисы
|
© 2024 «МФД-ИнфоЦентр»
Все права защищены. Перепечатка материалов возможна только со ссылкой на mfd.ru.