Низкая инфляция это проблема, - жалуется Бернанке. Это даже более серьезная проблема, чем мы думали.

Беня, не горюй! Я помогу вам решить эту проблему! И ничего за это не попрошу, даже маленькой шНобелевской премии.

Все легче простого. Научитесь правильно ее считать, и у вас никогда не будет низкой инфляции.

Разберемся в деталях.

Последний отчет по потребительской инфляции выглядел следующим образом.

Инфляция без учета сезонного фактора составляла согласно отчету 1,2%.

Заметим, что в этой таблице отсутствует одна очень важная компонента, о которой дальше пойдет речь. А почему...?

Структура CPI выглядит следующим образом.

Как мы видим, наиболее крупным компонентом является housing (недвижимость). Это 41%.

Как менялись цены на недвижимость в этом году?

На следующем рисунке представлен график HPI – индекс цен на недвижимость, высчитываемый принадлежащими государству ипотечными агентствами Fannie Mae и Freddie Mac.

Как мы видим, в течение всего года цены на дома, покупаемые по ипотеке росли не менее, чем на 0,6% в месяц, за исключением двух последних месяцев, когда рост составил всего по 0,3%. Если просто сложить все приращения, то получается HPI=7,5%. С учетом сложного процента должно быть больше 10%.

Индекс Case-Shiller за октябрь показывал 12,8% годовых, а прогноз на ноябрь 13,3%.

Как при этом получился рост цен на компоненту housing в 2,1% годовых? (см. следующую таблицу). Можно только догадываться.

Но никак не может получиться рост компоненты housing на 2,1%, если правильно считать. Чтобы это понять, не нужно американских университетов заканчивать.

Думаю, что реальная инфляция в США, если считать ее исходя из официальной методики, должна составлять сейчас примерно 3,5%-4%. Не меньше.

Чудно получается! Взрослые дяди и тети, собравшись за большим столом, обсуждают, что им делать, оперируя фальсифицированными данными и делая вид, что они не понимают, что эти данные сфальсифицированы.

Золото сегодня уже побывало ниже 1200 долларов. До минимума 1180,32 рукой подать.

11 декабря я писал:

Я оцениваю вероятность полной дорисовки в 70%-80%.

Не менее 50% вероятность, что золото пойдет значительно ниже: в район 1150 или даже 1100.

Золото является антиинфляционным хеджем, а инфляция имеет тенденцию к снижению. Это объективный фактор в пользу долгосрочного снижения.

Есть и субъективные...

Думаю, что скорее всего это произойдет на следующей неделе после некоторого отскока (не все так быстро!), но есть некоторые шансы, что сегодня-завтра во время отыгрывания taper.

Золото: экскурс в недалекую историю

Я бы хотел предостеречь от игры в лонг по золоту до конца года.

В последние два года минимум по золоту устанавливался в самом конце декабря.

2011 год: 29 декабря

2012 год: 21 декабря

Если учесть, что этот год скорее похож на 2011 год – в течение всего года на золото оказывается сильное давление, то более вероятно, что снижение золота завершится 27-29 декабря, чем 20-21 декабря.

Есть совершенно определенные аргументы в пользу того, что снижение золота может продолжиться до конца декабря. О них в другой раз, а пока напомню об одном нюансе.

Репетиции в золоте говорят о готовящейся акции

Хочу напомнить еще об одном очень подозрительном моменте, который также наводит на мысль, что в золоте готовится очень серьезное движение, и я готов поставить 4:1, что это будет движение вниз.

Кто-то регулярно проверяет глубину рынка в золоте.

Все эти репетиции не просто так...