В октябре очень много статистики (ISM Manufacturing, ISM Services, Chicago PMI) в Америке вышло лучше ожиданий. Такое впечатление, что темпы роста ВВП в сентябре были 3%, а не 1%, как это всем казалось месяцем раньше.
Некоторые уже на основании этого делать вывод о том, что ситуация в экономике США улучшается и рецессии удастся избежать.
Брюс Крастинг предлагает неожиданное и очень простое объяснение этого феномена.
Это можно назвать «эффектом пятой пятницы».
Дело в том, что пятница для многих является днем, когда получают чеки за выполненную работу. Чаще всего в месяце четыре пятницы, но бывают в году обычно два месяца, на которые выпадает пять пятниц.
Таким месяцем в 2011 году был сентябрь.
Соответственно дополнительная пятница приводит к увеличению сумм, попадающих затем в статистические данные.
Статистические данные на следующий месяц оказываются лучше ожиданий.
Этот эффект никем не учитывается и данные не корректируются.
Вывод: статистические данные за октябрь, которые выйдут в ноябре, могут разочаровать.... поскольку в октябре четыре пятницы.
Считаю, что это очень ценная для торговли информация, которую можно использовать.
В последнее время я часто пишу про действия Национального Банка Швейцарии (SNB).
Вы спросите: почему я так много внимания уделяю действиям какого-то SNB?
Процессы вокруг SNB стали очень важны. Когда ЦБ важной в финансовом отношении страны с твердой репутацией и устойчивой валютой создает на своем балансе 300-400 млрд. долларов, а примерно столько SNB может создать в ближайшие 4-6 месяцев долларов, то это оказывает влияние на диспозицию валютных резервов и перемещение капиталов между странами и рынками.
Это сильно влияет на распределение мировых валютных резервов. Что в свою очередь влияет на курсы валют. Что в свою очередь влияет на процентные ставки. Что в свою очередь влияет на рынки рискованных активов, в т.ч. рынки акций, на которых торгует большинство моих читателей.
SNB – это не Народный Банк Зимбабве. Тот хоть миллиард квадриллионов зимбабвийских долларов напечатает – никто на это внимание не обратит.
Так что это важно не только для тех, кто торгует валютами на Форексе.
Привязка швейцарского франка к евро приводит к эффекту, подобному количественному смягчению.
SNB абсорбирует в огромных количествах евро, а при дальнейшем падении будет абсорбировать и американские доллары.
На приобретаемые евро SNB покупает облигации сильных стран Еврозоны – Германии и Франции, увеличивая тем самым спрэды между облигациями этих двух стран и периферии еврозоны. Растет нестабильность.
В дальнейшем ему придется покупать и облигации периферии
Порядка 13-14% приобретенной валюты идет на покупку золота
За 20 минут до окончания американской сессии в пятницу я перевернулся по всем позициям. В том числе, скрепя сердцем, я закрыл все лонги по золоту, некоторые из которых удерживались больше недели. Потери были существенны. Движение к 1500 мне казалось вполне реальным. Я даже открыл шорт по золоту и серебру. От покупки риска я перешел к его продаже.
Я ждал сильных распродаж. И я не ошибся. Все позиции принесли мне профит (особая благодарность Bank of America), кроме золота.
Золото вчера продолжало расти в противовес остальным рискованным активам. В чем дело, - думал я.
И только в середине вчерашнего дня я понял свою ошибку. Золото из рискованного актива стало защитным активом. Произошло это еще в пятницу, но в общей невнятной до американской сессии динамике я не уловил этого изменения.
Утром оказалось, что Азия покупает золото. Утро закончилось, но думаю, что сейчас начнутся продажи. Но продажи не прекратились. Золото шло вверх, не обращая внимания на другие активы, и даже с серебром корреляция пропала. В золоте появился мощный покупатель.
Посмотрите на 4-х часовой график золота. Отчетливо видно, что на бидах стоит мощный покупатель. Кто же это?
И здесь мне попалась на глаза статья Брюса Крастинга. В конце статьи возможное объяснение. В бидах может стоять Национальный Банк Швейцарии.
Вкратце: у SNB очень непростая задача – диверсифицировать свои валютные резервы, которые в последние два месяца растут бешеными темпами. Вне всякого сомнения сейчас SNB покупает золото!
Посмотрите на рисунок: на нем показан баланс SNB.
Он держит практически постоянным уровень золота в своих валютных резервах. Это примерно 13%.
После привязки франка к евро у SNB валютные резервы в месяц растут на 100 млрд. евро, не меньше. Значит SNB покупает золота в месяц на 13 млрд. долларов.
Это серьезный покупатель. Это серьезный аргумент в пользу роста золота.
В статье Крастинга очень много интересного и в ближайшие два дня она будет переведена и опубликована в разделе «статьи». Я к ней еще вернусь.
Он имеет большое практическое значение с точки зрения перспектив евро, доллара и других активов.
Самое интересное в материале – любопытная версия произошедшего Брюса Крастинга.
Возможно, что истинные-то причины политические, а не экономические. Версия очень правдоподобная.
Вот несколько отрывков из этого материала.
По поводу евро:
Главный вопрос, который меня волнует в связи привязкой франка к евро: как в долгосрочном плане эта мера влияет на доллар и на евро?
Давайте разберемся с этим.
Что будет делать SNB со всеми теми евро, которые он накупит в огромном количестве? Ответ очевиден. Он будет покупать облигации Германии, Франции и может быть еще каких-то стран, которые не заражены периферийной долговой болезнью. В результате, это приведет к расширению спредов между центральной и периферийной частью Европы.
Таким образом SNB еще больше увеличит нестабильность в Евросоюзе.
Может ли это решение понравиться ЕЦБ? Навряд-ли.
Укрепляясь в течение долгого времени относительно доллара, швейцарский франк давал определенную поддержку евро относительно доллара, особенно в трудные для еврозоны периоды.
Теперь CHF стал не поддержкой, а бременем для евро. Это в чем-то подобно количественному смягчению.
Привязка франка к евро увеличит глубину падений евро во время обострения долговых проблем еврозоны. Волатильность будет зашкаливать в такие периоды.
Привязка швейцарского франка к евро будет способствовать ослаблению единой европейской валюты.
По поводу доллара:
Естественно, что ослабляя евро – вторую по значению мировую валюту, привязка швейцарского франка к евро будет способствовать укреплению доллара.
Этот эффект проявится не через день, не через два, это будет работать в долгосрочной перспективе.
Вот это наверно является самым главным последствием решения SNB.
Если в результате его действий курс доллара против евро вырастет на 5-10%, то это окончательно добьет ВВП США. Это очень плохая новость для американских монетарных властей.
Таким образом, в результате привязки франка к евро Швейцария будет экспортировать в Европу инфляцию, а в США дефляцию. Это как раз то, чего Америке не надо и с чем борется всеми силами Бернанке.
Теперь шансы на рецессию в США, если она там еще не наступила, очень сильно возросли.
Швейцария – маленькая страна, но у нее непомерная в сравнении с географическими размерами финансовая система. Она может экспортировать очень много дефляции в Америку.
Причины:
Брюс пишет:
Давайте рассмотрим, какое значение это письмо имело для правительства маленькой Швейцарии. Эти плохие большие парни из США достали свои большие пушки и угрожают открыть огонь по маленькой Швейцарии. Мать их..., они посягнули на самое святое - на Кредит Свисс!! Они и маленьким банкам угрожают.
Оставить комментарий
