В пятницу во время торгов в США отвратительно на фоне рынка выглядел банковский сектор. Индекс BKX показал снижение в 4.31% на фоне S&P500 (-0,82%) и DOW (-0,13%).

В чем причины? Одна из версий.

Как передаёт портал Zero Hedge, в пятницу утром в терминале Блумберг появилось сенсационное сообщение трейдера банка Barclays:

PRIMEX – последние два дня, несмотря на ралли в акциях, облигациях и даже индексов CMBX (отражающие ценные бумаги, обеспеченные пулом коммерческих ипотек), индекс PRIMEX всё снижается и снижается. Мне трудно определить причину, почему все вдруг возненавидели этот сектор, но я думаю, что на данных уровнях с купонами в 442бп и 458бп и дюрацией 4-6 лет, можно было попробовать рискнуть. Если у кого есть какие мысли, дайте нам знать.

Кризис подкрался незаметно - именно так можно охарактеризовать ситуацию на рынке субстандартной ипотеки США. Несмотря на то, что 30-летняя ипотечная ставка сейчас находится на рекордном минимуме в 3,94%, а администрация США запускает очередную программу рефинансирования ипотечных кредитов, вполне возможно, что Америка получила ещё одну субстандартную заразу.

Далее ZH пишет:

Вряд ли вы услышите об этом где-нибудь ещё, потому что если рынок поймёт, что вдобавок к глобальному долговому кризису в США развивается ещё один кризис, который грозит банкам, пенсионным и хедж-фондам миллиардными убытками, это станет последней каплей. История повторяется: если Barclays, и кстати практически любой другой дилер, не могут “определить причину”, значит их стратегия торговли неверна. Молния дважды бьёт если не то же место, то где-нибудь рядом, и вполне возможно «Субпрайм заварушка» 2007 года становится Прайм кризисом 2011.

Что же такое этот PrimeX? Это синтетический CDS-индекс от компании Markit, отражающий корзину стандартных ипотечных ценных бумаг (в отличие в субстандартных), введённый в 28 апреля 2010г., чтобы инвесторы могли занимать короткую или длинную позицию через дефолтные свопы по ипотечным облигациям. Цель индекса благая – дать инвестору возможность оценить настроение рынка и занять соответствующую позицию. Фактически PrimeX это тот же ABX index по субстандартной ипотеке, т.е. предназначен для хеджирования потерь по уже качественной ипотеке.

Возможно, последний гвоздь в гроб RMBS Prime забило агентство Fitch, выпустив в четверг отчёт под названием “Снижение рынка RMBS (жилищная ипотека) США продолжается в результате падения акций ”. На рынок приходит понимание, что рынок Prime в реальности тот же Subprime в овечье шкуре В итоге, все бросились продавать, но проблема, что все крупнейшие потенциальные покупатели уже под завязку забиты “качественными” облигациями, и вместо ликвидации позиций по драгоценным металлам, обратили внимание на PrimeX.

Как всегда, один график стоит тысячи слов – два графика от Блумберг.

В ближайшие дни станет ясно, пройдена ли точка невозврата ипотечного кризиса, и не получим ли мы очередного “чёрного лебедя”.

Материал подготовлен при участии Максима Грекова