Удачного вам дня, господа трейдеры!
ВЬЮ РЫНКА ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА 27 декабря 2011 ГОДА.
Пошла последняя неделя года.
На прошедшей неделе американские фондовые индексы вышли в + с начала года.
Dow растет с начала года на 6,1%, NASDAQ на 2,8% и S&P500 на 0,6%.
При этом, в пятницу S&P500 впервые с 1-го августа закрылся выше 200-дневной скользящей средней, что является в принципе сильным бычьим сигналом.
Если посмотреть на график, то нынешнее ралли очень напоминает ралли конца июня или конца сентября.
Это не что иное, как windows dressing. Подробно о том, что это такое и как отражается на рынке – можно узнать из статьи
Первичные дилеры любят марафет!
В обоих случаях ралли составило 85-90 пунктов по индексу S&P500.
Если исходить из этого, то ралли еще не закончилось и максимум текущего может составить 1285-1290 пунктов по индексу S&P500. Это чуть ниже максимумов октября.
Мне видится это очень вероятным сценарием: ему способствует высокая ликвидность, возникшая в результате 3-хлетнего LTRO.
Что будет за этим – пока сказать трудно. Укрепление доллара, которое, возможно, продолжится в следующем году – в целом неблагоприятно для рискованных активов. Европейский долговой кризис будет продолжать развиваться, в Китае нарастают проблемы.
Помимо замедления здесь появилась следующая тема:
China Insolvency Wave Begins As Nation's Biggest Provincial Borrowers "Defer" Loan Payments
Волны неплатежеспособности начинают захлестывать Китай: крупнейшие провинциальные заемщики получают отсрочку по займам.
В будущем году этот процесс получит развитие.
Но, в то же время, ,меры центральных банков предотвратили непосредственный кризис ликвидности, а доходность US Treasuries такова, что не оставляет серьезного потенциала для роста. Американские акции в условиях укрепления доллара являются более привлекательными активами , чем европейские.
Поэтому, несмотря на дальнейшее укрепление доллара, которое будет происходить ввиду слабости евро, возможно, что в первой половине января мы еще увидим продолжение ралли в рискованных активах и рост индекса S&P500 до значений 1300-1320 пунктов.
На этой неделе насыщенный график выпуска европейского госдолга. Италия будет размещать госдолга более чем на 20 млрд. евро. В среду размещаются 3-хлетние – здесь скорее всего не будет проблем , но вот размещение в четверг 10-летних бумаг может пройти с напрягом и стать поводом для распродажи рискованных активов.
Доходность 10-летних итальянских долговых бумаг приблизилась опять к критическим 7% (6,98%), а спрэд составляет 502 пункта. Это значит, что опять угрожает повышение залоговых требований по этим бумагам со стороны LCH.Clearnet. И произойти это может даже на этой неделе.
Помимо Италии аукционы по выпуску госдолга состоятся на это неделе в Бельгии, Франции и Испании.
Несмотря на значительные меры по обеспечению европейских банков ликвидностью, показатели здоровья в межбанковском кредитовании остаются неблагоприятными. Libor-OIS, TED – показатели доверия в банковской системе – остаются вблизи недавних максимумов.
В среду состоится ANTI-POMO.
Таким образом, мне видится вероятным осуществление следующего сценария на этой неделе. Продолжение роста сегодня и маловероятно – завтра, а затем фикс в район не ниже 1230 пунктов.
Торговля на следующей неделе будет во многом определяться тем, какому давлению подвергнется на этой неделе европейский долговой рынок и когда медведи по евро перейдут в атаку...
