8 1
275 612 посетителей

Блог пользователя Chessplayer

Дайджест валютного рынка

Рыночные идеи, события, аналитика
28.04.2012, 12:54

Рынок - это головоломка

Рынок для меня – это головоломка. Это увлекательный паззл, который я сам же придумываю и сам же разгадываю.

Мне нравится наблюдать, как из разрозненных элементов возникает картина рынка, которая дает мне ответы на вопросы, которые меня в данный момент интересуют.

Это, в высшей степени, творческий процесс.

Меня собирание этого паззла интересует в первую очередь в приложении к валютному рынку, где я торгую.

Но, в моем понимании, паззл един для всех активов: и для фондовых рынков, и для commodities и для валютного рынка, поскольку все рынки связаны между собой помимо естественных взаимосвязей невидимыми нитями арбитража.

Попробую очень короткими штрихами сделать набросок - из чего состоит этот паззл?

Первый, самый большой и важный элемент паззла: US Treasuries. Все, на самом деле, в финансовом мире вертится вокруг американского госдолга.

Второй по важности: это доллар США – мировая резервная валюта и валюта фондирования первого элемента.

Третий по важности: это состояние мирового океана ликвидности - балансы центральных банков. В последнее время этот элемент стремится стать первым. А может быть уже им и стал.

Это фактор определяет – сколько денег в системе, какой валюты в изобилии, направление денежных потоков. Ликвидность определяет сейчас все.

Четвертый фактор: диспозиция активов. Какие активы выгоднее к покупке, какие менее выгоднее. Рынки стремятся устранить имеющиеся дисбалансы.

Пятый фактор: фактор риска. Где сейчас располагаются риски, какие риски и и как они учитываются в дисбалансе активов.

Шестой фактор: левереджинг или делевереджинг. Сжатие денежной массы может происходить и при увеличении балансов ЦБ.

Седьмой фактор: экономический рост и спрос на ресурсы.

Восьмой фактор: цены на нефть

Девятый фактор: инфляция. Инфляция оказывает определяющее влияние на балансы центральных банков.

Десятый фактор: банковские балансы.

На активы, погруженные в малоликвидную банковскую среду, никакие законы не действуют.

Одиннадцатый фактор: EURO и JPY.

Экономика еврозоны – сопоставима с американской. Курс EURO почти всегда коррелирует с ценами на рискованные активы.

Японский рынок долга – второй по размеру в мире, а японская йена долгое время наряду с долларом была основной валютой фондирования.

Двенадцатый фактор: регулирование

Тринадцатый фактор: политика

Четырнадцатый фактор: новостной поток

... и так далее.

Все это были фундаментальные элементы паззла.

Есть также элементы головоломки, не относящиеся к фундаментальным

Пятнадцатый фактор: рыночный сентимент.

Шестнадцатый фактор: технический анализ

Ну и последний фактор, который я здесь назову, но который далеко не последний по значению. Скорее всего, он где-то между первым и вторым.

Особый фактор: Рынкоделие и кукловодство.

Рынкоделием я называю рыночные манипуляции монетарных властей.

Совместные валютные интервенции, привязка франка к евро - примеры рынкоделия.

Возможно, что крупные центральные банки взаимодействуют между собой в настолько сильной степени, о которой мы даже и не догадываемся.

У центральных банков есть инфраструктура, через которую они могут осуществлять вмешательство в рынок. Например, BIS – Банк международных расчетов.

Кукловоды – это частные структуры, но определенно это не любители. Их я часто называю Карабасом-Барабасом – это образное название. Кукловод определенно есть, и присутствует практически на всех рынках.

На одних рынках он имеет почти 100% контроль (например – рынок золота), на других – его возможности сильно ограничены.

Манипуляции есть везде: даже на рынках процентных ставок.

Больше всего меня поразила однажды информация о том, что Федрезерв через JP Morgan и других крупных участников рынка деривативов манипулировал доходностью US Treasuries в сторону ее уменьшения.

Главный Карабас-Барабас в моем представлении – это тусовка банкиров, которая официально собирается на совещаниях в Казначействе США (TBAC) и Федрезерве, ну и разумеется активно координирует свои действия на неофициальном уровне.

Это – первичные дилеры.

Завершить эту статью хочу очень точным с моей точки зрения афоризмом, который я лично сам придумал:

ЕСЛИ ФЕДРЕЗЕРВ – ЭТО ГАРАНТ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ, ТО ПЕРВИЧНЫЕ ДИЛЕРЫ – ЭТО ГАРАНТИЙНАЯ МАСТЕРСКАЯ.

0 0