Во вью рынка я предположил, что в ближайшее время произойдет разворот в рискованных активах, а не отскок.
У меня есть несколько соображений по этому поводу, вот одно из них.
С кривой доходности US Treasuries происходят почти незаметные изменения, но, на мой взгляд, имеющие очень важное значение.
На рисунке показана кривая доходности US Treasuries вчера и 1 мая.
Как мы видим близкий конец ее почти не изменился, в то же время, как дальний конец кривой доходности опустился.
На рисунке видно не все.
Если посмотреть эту кривую в табличной форме, то мы увидим, что на самом деле доходность краткосрочных, а за ними и среднесрочных ( 3 и 5 лет) нот стала потихоньку подниматься.
НА МОЙ ВЗГЛЯД, ЭТО НЕГАТИВНЫЙ СИГНАЛ ДЛЯ USD.
Если учесть при этом, что цены на 30-year находятся на рекордной высоте, а на 10-year на близкой к рекордной, то впечатление, что это «засада» для USD еще более усиливается.
Некоторое время назад я писал, что практически все финансовые авторитеты в США ждут роста доходностей US Treasuries.
Странно видеть при этом рост цен на долгосрочные облигации до рекордных уровней.
У МЕНЯ ЕСТЬ ПРЕДПОЛОЖЕНИЕ, ЧТО ИДЕТ ЗАВЕРШАЮЩАЯ СТАДИЯ ВЫНОСА ШОРТИСТОВ ПО US TREASURIES.
И соответственно лонгистов по фондовым активам, по commodities, по активам с фиксированной доходностью, которые считаются рискованными ( PIIGS-облигации).
ВСЯ ЭТА ШУМИХА ВОКРУГ ГРЕЦИИ - НЕ БОЛЕЕ, ЧЕМ ИНФОРМАЦИОННОЕ СОПРОВОЖДЕНИЕ СОГЛАСОВАННЫХ ДЕЙСТВИЙ МАРКЕТМЕЙКЕРОВ.
Возможно, что мы накануне глобального разворота 30-летнего тренда на рынке US Treasuries.
И возобновления восходящего тренда по рискованным активам.
Единственное, что меня смущает: толпа на рынке Форекс в шорте против доллара.
Но, как вчера я прочитал, хеджфонды очень сильно в лонге по USD.
Хеджфонды – это же еще более привлекательная жертва!
Вопрос: почему стала возможна подобная манипуляция? Почему Карабас-Барабас (первичные дилеры) не боятся?
Очень просто. В результате операции «Твист», которая в следующем месяце завершится, количество долгосрочных бумаг на реальном торгуемом рынке осталось мало.
А суверенные держатели слишком неповоротливы, чтобы вовремя на это среагировать.
Думаю, что они проснутся, когда доходность по 10-леткам будет в районе 2,3%.
Другая причина более прозаическая. После полугодового тренда в фондовых активах коррекция была необходима. Соответственно, казначейские облигации при этом росли.
